受1-2 月投资数据超预期以及华东跌价开启的影响，昔日建材板块领涨。截至开盘，上峰水泥+8.9%，华新水泥+7.6%，万年青+6.6%,，海螺水泥A/H 辨别+4.5%/3.7%。

　　评论

　　1-2 月地产投资数据超预期，需求预期无望上修。1~2 月全国房地产开发投资额同比增长9.9%，其中住宅投资增速高达12.3%，超出预期。中金地产组估计全年随同基数走低及公共住房建立继续提速，新开工面积同比增速将继续下行，进而支撑房地产开发投资增速进一步走高。估计全年房地产开发投资增速将达10%以上。

　　此前市场关于房地产开工投资分歧较大，水泥需求预期无望逐渐上修。

　　华东跌价开启，缓解市场对淡季停工担忧。遭到两会召开、环保及平安督查压力、工人返城偏晚等短期搅扰，修建工程停工进度略慢于预期，引发市场关于淡季需求的担忧。我们此前判别水泥出货量正在稳步恢复，熟料库存出现下滑态势，水泥价钱将在3月中旬开启跌价。昔日，华东安徽芜湖和铜陵地域发布上调熟料销售价钱30 元/吨至330-340 元/吨，我们以为随着下游需求逐渐恢复，长三角沿江熟料无望在近期迎来普涨。

　　节后需求逐渐启动，库存开端回落。1-2 月水泥累计产量为2.2 亿吨，同比+4.1%，全国吨水泥1 月和2 月均价辨别为422/408 元，同比辨别添加89.3 元/80.6 元。截至上周末（3 月9 日），全国水泥、熟料库容比环比有所回落，辨别为61.06%/51.35%，仅较去年节后同期略高0.1%/3.3%，但仍低于16 年节后程度。

　　投资建议：依据我们的周期品产业链调研，结合微观工程机械销量、修建公司订单以及水泥出货量等状况，我们全体判别需求无望超出市场预期。水泥板块受出货量恢复和降价预期等要素提振，确定很多朋友说，共享纸巾机是一个广告机，但我们不是这样定义它，我们定义它是一个互联网跟物联网结合的终端机，从线下吸入流量，重新回到线上，以共享纸巾项目作为流量入口，打造全国物联网社交共享大平台。性较强，无望率先反映需求预期改善。引荐往年业绩同比仍将大幅增长的海螺水泥A/H（目前A/H 股仅对应8.3/8.6x P/E）及区域需求无望分明改善的金隅、冀东（京津冀龙头），建议关注华东地域受害于价钱下跌的高弹性标的上峰水泥及万年青。

　　风险

　　需求复苏不及预期。

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