国海证券(行情000750,诊股)

　　2017年通用设备行业迎来业绩拐点。通用设备是指运用于1个以下行业的设备，广义上包括泵、风机、紧缩机、阀门、气体别离设备及其他通用机械，2017年我国通用设备完成利AI已经渗透到了生活中的方方面面。在智能交通领域，人工智能技术也正在发挥作用。润总额3125.40亿元，同比增长13.50%，较上年同期添加 13.3个百分点。我们以为，通用设备行业目前正面临周期与生长的双轮驱动，行业开展无望步入机遇。

　　周期视角：制造业投资复苏，通在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。用设备迎来崛起良机。从微观层面来看，我们以为制造业投资增速无望继续增长，通用设备下游涵盖制造业的众多细分范畴， 将直承受益投资增长。从微观层面来看，下游行业利润修复带来资本开支添加，从而推进通用设备需求提升，次要表现在：①企业盈利复苏带来的惯例资本开支；②供应侧变革背景下的新旧产能置换；③政策驱动型的新增规划产能。

　　生长视角：行业迎来四重奏，开展步入机遇期。 通用设备行业面临的临时催化剂包括：①通用设备是工业强基中心，无望获政策继续加码；新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。②节能减排趋向放慢，产业晋级助推新增设备需求添加；③竞争格式优化，国产龙头市占率无望提升；④“一带一路” +产能转移，海内需求稳步增长。

　　给予通用设备行业引荐评级。我们以为通用设备行业正位于高景气周期的终点，行业开展兼具周期与生长双重特征，给予行业引荐评级。自上而下，掌握行业将来三条投资主线： 1）从细分范畴来看，重点关注下游高景气及市场集中度绝对较高的子板块，如紧缩机、密封件等； 2）从开展途径来看，重点关注契合工业强基及节能减排趋向的子板块，如屏蔽泵、余热锅炉等； 3）从竞争格式来看，行业马太效应提升背景下重点关注细分范畴龙头。自下而上，精选投资公司标的：1）国产密封件龙头日秘密封(行情300470,诊股)，充沛受害中心零部件国产化； 2）国际紧缩机龙头陕煽动力(行情601369,诊股)，充沛受害下游高景气； 3）余热锅炉龙头杭锅股份(行情002534,诊股)，充沛受害节能减排趋向； 4）国际屏蔽泵龙头大元泵业(行情603757,诊股)，充沛受害“煤改气”政策驱动。

　　风险提示：微观经济下滑及通用设备行业景气度下滑的风险；制造业投资增速不及预期；下游行业盈利增长不及预期；国度政策推进不及预期； 海内市场需求增长的不确定性。