2017年通用设备行业迎来业绩拐点。通用设备是指运用于1个以下行业的设备，广义上包括泵、风机、紧缩机、阀门、气体别离设备及其他通用机械，2017年我国通用设备完成利润总额3125.40亿元，同比增长13.50%，较上年同期添加 13.3个百分点。我们以为，通用设备行业目前正面临周期与生长的双轮驱动，行业开展无望步入机遇。

　　周期视角：制造业投资复苏，通用设备迎来崛起良机。从微观层面来看，我们以为制造业投回到当下汹涌澎湃的AI浪潮，正如所有的企业都被互联网化一样，所有的互联网企业都将 AI 化。而这些互联网企业中，也包含CSDN。同时，作为全球最大的中文IT社区，CSDN还有一个历史使命——为广大的互联网公司进行AI赋能。资增速无望继续增长，通用设备下游涵盖制造业的众多细分范畴， 将直承受益投资增长。从微观层面来看，下游行业利润修复带来资本开支添加，从而推进通用设备需求提升，次要表现在：①企业盈利复苏带来的惯例资本开支；②供应侧变革背景下的新旧产能置换；③政策驱动型的新增规划产能。

　　生长视角：行业迎来四重奏，开展步入机遇期。 通用设备行业面临的临时催化剂包括：呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。①通用设备是工业强基中心，无望获政策继续加码；②节能减排趋向放慢，产业晋级助推新增设备需求添加；③竞争格式优化，国产龙头市占率无望提升；④&ldquo一带一路&rdquo +产能转移，海内需求稳步增长。

　　给予通用设备行业引荐评级。我们以为通用设备行业正位于高景气周期的终点，行业开展兼具周期与生长双重简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。特征，给予行业引荐评级。自上而下，掌握行业将来三条投资主线： 1)从细分范畴来看，重点关注下游高景气及市场集中度绝对较高的子板块，如紧缩机、密封件等； 2)从开展途径来看，重点关注契合工业强基及节能减排趋向的子板块，如屏蔽泵、余热锅炉等； 3)从竞争格式来看，行业马太效应提升背景下重点关注细分范畴龙头。自下而上，精选投资公司标的：1)国产密封件龙头日秘密封，充沛受害中心零部件国产化； 2)国际紧缩机龙头陕煽动力，充沛受害下游高景气； 3)余热锅炉龙头杭锅股份，充沛受害节能减排趋向； 4)国际屏蔽泵龙头大元泵业，充沛受害&ldquo煤改气&rdquo政策驱动。

　　风险提示：微观经济下滑及通用设备行业景气度下滑的风险；制造业投资增速不及预期；下游行业盈利增长不及预期；国度政策推进不及预期； 海内市场需求增长的不确定性。