上海国际棉花买卖中心首席专家常务副总经理姬广坡：中临时看涨

　　从短期(3-8月拍储期)来看，延续震荡，拍储预期(供应)和用棉淡季(需求)或使棉价宽幅震荡。近期纺企对储藏资源依赖性较大，陈棉可用度不错，且性价比拟高，估计拍储初期参与热情较高，随着拍储继续，阶段性供给将逐步饱和。

　　目前正处于用棉淡季且绝对今年偏强，估计短期国际棉花总体出现震荡格式。总供需均衡下的部分期货仓单充分或使得期价重复震荡。仓单是行情的双刃剑，目前阶段表现为压力，但当市场反转之时仓单将转变为抢手资源，反而对期货下跌有助推作用。

　　中期(年底前)看强，本年度末国储库存已恢复正常，剩余库存棉花质质变数多多，到本年度末抛储完毕国储棉或剩余200万吨，因质量不好，可用性缺乏200万吨，国际棉花存在供应刚性缺口，微观调控手腕进一步收窄，中期看强。

　　临时(2019年及当前)看涨，边疆种植面积难恢复，供小于求格式将临时存在，出口面临较大变数，难以补偿国际缺口。

　　姬广坡表示，2018年度棉花将面临国际供求失衡节点。以后国际棉花看起来供应富余，供应=产量+出口+期末结余+库存(国储)，变数在国储库存端，因国储库存已处于低位，且质量成绩存疑，2018年度国际面临从供应富余向逐渐偏紧的预期转变，迎来国际供求失衡节点，2018年底国际棉花下跌窗口将翻开。棉花期货7年一个周期，从目前棉花期货的地位来看，已处底部区域，下跌比下跌的空间大，顶部可以等待。

　　市场的投资时机大局部是由于对行情的误判而发生的，姬广坡建议投资者应在供求剖析中参加博弈论思想，这将使得对棉花的剖析更为片面。

　　2018年国际棉花供应聚集了全世界身经百战的最优秀的创业导师，汇集了全世界各国最优质的产业资源，召唤全球未来的商业领袖。富余，仅思索供求剖析，研讨人员会随便得出棉花供大于求，棉花价钱将下跌的结论。将国储的数量及质量剖析、市场心情剖析参加后即为参加了博弈论思绪，这时对2018年棉花期货的走势判别将修正为供需均衡到逐渐转紧，棉花价钱短期震荡、中临时下跌。

　　资深农产品专家高崇辉：产缺乏需、震荡下跌

　　产量上，官方种植面积低于调研数据。譬如新疆巴斯地域，后开发耕地并未算入官方统计，但工地承包费仍按原来上报的算。供求数据的不精确容易对行情构成误判。

　　虽然2017/18年度新疆棉花产量增幅较大，但国际总体棉花依然是产缺乏需，估计本年度末，国储棉下降到300万吨以下，市场预期下年度难以拍储到足够的棉花，本年度会加大买入量，3月开端拍卖的储藏棉估计会少量成交。

　　2018/19年度新疆棉产量或由2017/18年度的510万吨添加到570万吨，但国际棉花依然出现产缺乏需的状况，2018/19年度新棉上市后，呈现抢购的概率较大。估计2018年国际棉花期货价钱将下跌，摆脱2017年的上下震荡区间，并在2018年下半年到年底前后涨到20000元/吨左近。

　　国际方面：估计ICE期棉涨到95美分左右。估计USDA后续会上调美国棉花出口量(不时超预期)，期末库存和产量将会下调。估计印度产量后续将下调10万吨-20万吨，这将利多美国出口。估计2018/19年度全球棉花产量将下降。利空要素方面，因种植棉花效益高于大豆玉米，印度棉花种植面积估计增长，或到达1400万英亩。3月下旬假如因这个利空数据出来而使得棉花价钱下降，将会呈现抄底的时机。

　　目前一段工夫里无论是现货还是期货投资总体应以逢低买入棉花为主，尤其是呈现利空要素时，棉花价钱大幅下跌时逢低买入，不倡导追高买入。由于各方对2017/18年度国际棉花供求和价钱走势分歧大，会使期货棉花价钱上下大幅震荡下跌，投资者需掌握好操作节拍。