从16个细分范畴寻觅战略种类和时机种类
选股先看行业，再看公司，因而，我们首先依据行业属性将计算机类个股划分为16个细分范畴，并结合2012年的行业趋向，从这16个细分范畴中寻觅战略种类和时机种类。
按照我们上述划分的16个细分行业，下文对每个行业给出看好或不看好的中心逻辑，对相关公司加以剖析，并从中选出无机会的投资标的。
PC：高增长难以再现，国际厂商无外乡化优势
众所周知，以产业生命周期曲线来权衡，PC产业已进入成熟期。国际PC产业在阅历了90年代末至21世纪初的高速开展后，增速呈继续下滑态势，将来高增长也将难以再现。而且，国外PC厂商在中国的产能、渠道建立已日趋完善，国际外乡PC厂商相比戴尔、HP等，从技术、渠道和效劳上，均无外乡化优势可言，竞争力分明较弱。
现实上，从全球市场来看，PC产业颓势更为分明。依据IDC的数据，2011全球PC出货量仅增长1.6%，其中四季度甚至为负增长，同比下降0.1%。而将来一至两年内，以下两大要素仍将对PC市场发生继续的负面影响：
第一，微观经济增速放缓，招致企业IT收入和团体IT消费购置力下降；
第二，平板电脑、智能手机的衰亡，将在文娱与消费电子范畴对PC发生宏大冲击。
因而，我们估计，将来PC产业颓势在2012年仍将延续，相关A股公司方正科技(600601,股吧)、七喜控股(002027,股吧)、长城电脑(000066,股吧)等，临时和短期来看，投资时机均不分明。
软件外包：受制于人力本钱上升，利润空间将明显收窄
软件外包在中国根本为“堆人头”的产业，过往十年，软件外包在中国迅速开展，其次要缘由在于国际拥无数量庞大的廉价软件工程师资源。但是，近两年，国际IT行业人力本钱呈现减速下跌趋向，中国的软件外包由于在产业链中处于弱势位置，故本钱转嫁才能较弱，利润空间正在被逐步紧缩。正如东软集团(600718,股吧)主席在东软成立20周年之际所坦言：“随着中国人力资源本钱的下跌，软件外包在中国将‘进入死胡同’”。
将来国际人力本钱下跌压力仍将临时存在，虽然海隆软件(002195,股吧)等局部软件外包企业，近年依托中心大客户发包量添加，获得了较好的业绩增长，但从久远来看，其利润空间逐步减少仍不可防止。随着中国人口红利一去不复返，我们判别目前中国从事的代码编写的低层次外包业务将与富士康、联想一样：即向本钱更低的国度分流。
在此背景下，传统软件外包企业将来的开展之路或只要两条：
第一，走“印度形式”，即从事外包产业链的高端业务如软件架构、征询业务。
第二，业务向其他范畴转型。
但无论选择哪一条路途，其进程绝非一挥而就，成效如何仍待察看。例如，东软集团经过“安康云”战略转型平台运营商，虽然“安康云”前景令人看好，但从传统的b2b形式向B2C形式转型，对公司应战大，短期内效果如何具有很高的不确定性。
ERP：迎来“黄金十年”，看好综合类ERP厂商
从中国与欧美ERP产业开展的比照研讨中，我们以为，目前国际ERP产业正在进入“黄金十年”。而且，我们看好综合类ERP厂商的临时投资价值，以为其可作为战略性投资标的。
SAP、Oracle等欧美一流ERP厂商，均在上世纪90年代完成迅猛开展，十年间复合增长率到达30%左右，简直是之后十年的三倍。由此可见，上世纪90年代正是欧美ERP产业的黄金开展期。
而上世纪90年代之所以成为欧美ERP开展的黄金十年，我们以为，次要源于三个要素：
第一，以美国企业为代表的跨国投资迅猛开展，促进了跨地域、跨国界的企业构成，同时企业业务流程与管理形式也变得更为复杂，从而激起了对ERP的激烈需求。
第二，德国与日本的迅速崛起开端要挟到美国的全球霸主位置，以及美国本身在90年代初经济增长呈现瓶颈使得企业竞争力下滑，促使美国选择对传统行业停止以ERP使用为主的信息化改造。
第三，以Internet为代表的IT技术迅猛开展，美国政府提出“信息高速公路”方案，大幅添加信息化投资，也成为ERP产业在这一时期大开展的重要推进力。
比照欧美，我们发现，中国以后在产业构造晋级背景下的经济环境和开展现状，与欧美90年代非常类似，国际ERP产业的减速开展期或已悄但是至。
从经济环境方面来看，以后国际企业面临的内部竞争异样日趋剧烈，依托高能耗、低本钱的形式曾经无法继续，迫切需求停止产业晋级和构造调整，而应用ERP等信息化手腕停止产业构造晋级，不失为一种无效方式。
#p#分页标题#e#从企业开展阶段来看，中国对外直接投资正在迅速增长，企业消费由东向西转移的趋向也已非常分明，越来越多的企业走出国门，走出一线城市。跨国界、跨区域运营，迫使企业管理形式发作革新，从而进一步催生对ERP的需求。
从政府政策和IT技术的开展来看，物联网、云计算、SaaS、电子商务、挪动互联网等新技术产业，在十二五时期将面临史无前例的开展机遇。而ERP在新兴技术的支撑下，将由互联网时代进入“云效劳、SaaS形式及挪动互联网”时代。全新的商务形式将使ERP进入一个新的历史开展期。
因而，我们以为，中国ERP产业正在紧随欧美ERP开展步伐，十二五时期乃至将来十年将是中国ERP产业开展的黄金时期。
依据上述开展趋向，我们估计，将来3~5年，国际ERP市场规模将超越200亿元。目前，国际中小企业ERP的浸透率缺乏5%，假定经过十年的开展期，国际ERP普及率到达欧美企业65%的浸透率程度，再思索到大型企业年均15%左右的增长率，则中国将来ERP市场需求年均复合增长率将无望到达25%。
因而，我们以为，ERP产业具有“市场蛋糕大、产业能看远”的特性，且其中不乏战略性投资种类。详细而言，ERP软件企业大致可分为两类：一类是仅针对某一个行业提供公用ERP的厂商，其业绩与用户行业的景气度亲密相关，如远光软件(002063,股吧)、恒生电子(600570,股吧)、宝信软件(600845,股吧)等。
由于2012年微观经济预期仍然不容悲观，钢铁、证券等行业2012年持续在景气低位彷徨概率较大，故我们对恒生电子、宝信软件将来1~2年业绩持慎重态度；而电力行业SG-186临近收官，远光软件的将来增长动力也变得不甚阴暗。
另一类则是为多个行业提供ERP产品的综合类厂商，如用友、金蝶等，其业绩受单一行业景气度影响较小。我们以为，此类ERP厂商开展更具继续性，从临时来看，具有战略性种类的特征。而从短期来看，虽然此轮微观经济下滑或招致企业IT收入缩减，但就中国市场而言，影响较大的次要是中小企业，大企业影响绝对较小。这一点，从2008~2009年金融危机时期用友T系列产品下滑为负增长，而NC及金蝶EAS仍然坚持较快增长即可佐证。因而，我们以为，国际A股上市的ERP企业中，用友软件(600588,股吧)无疑是最好的战略性投资标的之一。
金融公用设备：POS与纸币清分机仍有高增长
金融公用设备触及产种类类单一，目前相打开市公司的次要产品包括：ATM机、POS机、纸币清分机、税控机、电子回单零碎、验印零碎、存折打印机等。但其中仅有POS、纸币处于高速增临时，ATM市场蛋糕虽然较大，但已过高速增临时，其他产品市场蛋糕小，且属于银行的边缘化金融设备。
2004年，国际各地陆续守旧ATM机跨行转账业务，受手续费分红收益驱动，银行布放ATM机动力分明加大，由此直接带动了05~09年ATM机的高速增长。经过数年开展，目前各银行网点均匀ATM机数量已接近2台，根本可满足需求。故我们以为，将来国际ATM机市场伴随着互联网和移动生活的日趋成熟，芝麻信用高分和良好的个人征信记录，不仅可以办理贷款、申请信用卡延伸你的财富，更能大大便利我们的生活。增速将逐步放缓，ATM机需求也将由新增布放为主转向设备更新，行业已过高速增临时。
但在POS机范畴，我们以为，将来两年仍将存在投资时机，其次要缘由在于：
第一，截至2010年底，国际POS机商户掩盖率仍缺乏20%，而欧美兴旺国度可达90%以上。以此目标权衡，将来国际POS机市场仍无数倍增长空间。
第二，商业银行为争取商户储蓄等对公业务，以及分享收单利益，打破了银联作为POS布放主体的市场格式，近两年分明加大POS机布放力度，已成为推进POS市场疾速增长的次要力气。
第三，2011年12月，三大运营商获颁第三方领取牌照，随着近场挪动领取日趋成为小额领取主流方式之一，运营商将来必将参与挪动领取POS收单业务。故运营商POS网络建立动力充足，将来将成为推进POS机市场减速增长的重要力气。
第四，发改委或调整刷卡手续费费率，依据《关于调整银行卡刷卡手续费的方案(讨论稿)》，商户承当的刷卡手续费无望降低75%，由此将极大进步商户运用POS机的积极性。
由此可见，虽然POS机市场几年后与ATM一样进入饱和期，但近几年仍可坚持较快增长，且POS机市场集中度较高，仅百富、联迪、新国都(300130,股吧)和惠尔丰四家次要供给商的出货量已占据国际市场的80%以上。故我们以为，上述厂商将充沛受害于POS市场增长。其中，新国都作为独一的A股上市公司，可作为时机性投资种类。
此外，国际小型纸币清分机市场在以下要素驱动下，将来几年也无望完成高速增长，估计2013年市场规模将超越25亿元：
#p#分页标题#e#第一，ATM配钞需求的添加、纸币反假压力的加大和银行办公自动化步伐的放慢，为纸币清分机的开展发明了宏大市场空间。在央行人民币整点清分规范进步的背景下，将来银行网点强迫装备小型清分机规则或能够推向全国，市场需求无望呈现迸发增长。
第二，国产清分机产品技术已日趋成熟，其性价比与售后效劳优势凸显，出口替代已成必定趋向。因而，关于国际外乡厂商而言，其市场空间将分明扩展。
第三，以小型纸币清分机为智能终端构建金融物联网，对人民币流通处置进程中的冠字号码、面值、版别、假币、新旧币、残损币等信息停止采集、统计、追溯和剖析，完成人民币流通痕迹、假币、ATM配钞管理，无疑将为清分机厂商开拓更为宽广的开展空间据此我们以为，国际小型清分机龙头聚龙股份(300202,股吧)，拥有中心技术知识产权，必将充沛受害于市场高景气，并可完成减速开展。
其它金融公用设备，我们以为均难以呈现分明的投资时机，如：三泰电子(002312,股吧)的电子回单柜，其市场蛋糕较小，且不属于银行必备设备；长城信息(000748,股吧)的税控机，市场极为分散，且无政策推进，市场需求疲软，企业难以构成分明的竞争优势；银之杰(300085,股吧)、信雅达(600571,股吧)从事的银行验印业务，市场增速较慢，银行BPO市场尚未大范围启动；证通电子(002197,股吧)的电话EPOS，属于POS机的衍消费品，其市场空间较小，短期内投资增速并不分明；南天信息(000948,股吧)的存折打印机，目前已过普及期，且在存折运用率日益降低的背景下，将来也难以呈现高增长。因而，我们对上述公司均持较为慎重的态度。
铁路公用设备：铁路投资下降，行业增速不容悲观
铁路公用设备需求与铁路建立投资亲密相关。在“疾速扩大运力，疾速提升技术配备程度”的政策主线和08年底4万亿元投资推进下，铁路建立投资已历经数年的高速增长。但是，“723”甬温线特大铁路交通事故发作后，铁路建立投资已迅速降温，估计2011年全年固定资产投资不超越6000亿元，低于年终7000亿元方案总额。而2012年铁路固定资产投资方案将进一步增加，仅为5000亿元。且近期铁道部上下部门指导的调整将延缓相关项目的投标。
故我们以为，将来国际铁路建立投资将由“低潮”重返“常态”，市场等待高增长的铁路公用设备相关企业如辉煌科技(002296,股吧)、世纪瑞尔(300150,股吧)等存在一定的不确定性。
在我们归结的“铁路公用设备”相关企业中，新北洋(002376,股吧)的高铁客票打印机业务虽然受铁路建立放缓影响较大，但由于其产品还包括标签/条码打印机、收据/日志打印机、公用扫描设备等，且公司拥有打印、扫描范畴多项中心技术，下游客户群非常普遍，涵盖金融、电信、物流、批发等众多行业。故我们以为，将来新北洋在其它业务范畴的业绩增长将足以补偿铁路客户订单增加带来的将来影响。
空间天文信息产业：看好GIS“根底平台+使用开发”形式
空间天文信息产业包括测绘、遥感、GIS、GPS四大类。测绘、遥感是对根底天文信息数据停止采集，并为GIS、GPS使用提供根底数据源。而GIS、GPS则是在数据源根底上对空间信息停止处置，以到达人们获取和表达事物地位信息等目的。
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