美元指数，本周美元指数窄幅震荡，全周微跌0.07%至90.179 ， 仍居90至上，企稳意图和向上迹象分明。

　　美元反弹逻辑为，一是，美国首请失业金人数再创新低，失业市场持续走好。二是，通胀率持续稳步上升，支持加息概率提升。三是，3月加息日益临近。四是，欧元区利率延续低位、欧元区制造业增长放缓。五是，美元走势出现技术性下跌。但是，受特朗普政府持续力推低美元、提振本国制造业、支持美国出口影响，美元下行的压力依然存在。后市看，企稳态势已成，将来大约率下行，但幅度有待察看。战略看，逢低加持。

　　BDI指数，承袭上周小跌，持续回调，全周跌4.83%至1143，短期反弹面临考验。

　　逻辑看，一是，自2017年12月下旬以来的调整仍在延续，BDI尚未彻底摆脱抑制。二是，特朗普降服最近发起的添加关税政策，使得全球迸发贸易战的担忧添加。三是，海运市场暂时的时节性休整。但是，从全球第一二大经济体美国、中国的最近月经济数据看，失业、制造业、进出口数据走好，随着次要经济体年假完毕、消费运营重启，全球贸易活动无望重新恢复生力，BDI指数回调或是暂时景象。后市看，短期反弹无忧，指数正常调整，向上仍为主流趋向。

　　CRB指数，本周CRB指数延续微幅震荡，指数全周小跌0.36%至194.46，但仍处上升通道之内。

　　逻辑看，一是，原油回调，抑制了CRB指数的反弹。二是，有色金属持续回调，拖累指数。三是，美元小幅反弹，抑制指数下行。四是，节后市场需求暂时未振，不利指数。后市看，短期CRB指数面临权重成分指数下行和技术性均线支持的双重影响，指数下行动能无限。但根本面上，全球经济持续复苏走好，美国制造业强力反弹，中国经济增长韧性十足，CRB指数中期仍具上升驱动。战略看，张望原油、有色，不追农产品(000061,股吧)；或许适当施行相应对冲操作。

　　能化板块，本周国际原油持续微幅动摇，其中WTI原油指数周微涨0.54%至61.24，布伦特原油指数周涨0.84%至65.15，两个种类在技术走势上显示横向整理形态，短期难以决出方向。

　　逻辑看，一是，EIA估计新年度国际市场供大于求。二是，全球原油库存呈现七个月以来的初次增长。三是，美国产量持续增长，市场份额不时扩展。四是，美元反弹抑制油价。后市看，短期油价遭到全球共需以及美国产量增长和美元强势而承压。但OPEC、非OPEC等国度的增产协议仍在执行，全球经济正处增长，石油需求仍属可期，油价大幅下挫的条件并不具有。战略，低吸高抛或许相机对冲。

　　有色金属板块，本周国际有色金属板块延续调整，阶段性下行尚未完毕。其中，伦铜周跌0.98%至6889.50，伦铝周跌1.75%至2083.00，伦铅跌势减缓，周微跌0.38%至2377.50，伦锌持续下行，周跌0.61%至3257.00，伦镍周跌1.42%至13624.00，伦锡周跌2.08%至20999.00。

　　逻辑看，一是，美元反弹施压有色金属价钱。二是，美国挑起贸易战的预期降低，减轻市场担忧。三是，LME铜库存略减，但仓单登记量增加，COMEX铜库存添加。四是，铝库存添加，美国征收钢铝关税担忧、中国治污阶段性休整，产出无望添加。但利多要素仍然存在，表如今：一是，全球有色矿产供给资源总体走弱，供给端偏紧。二是，包括铜TC/RC在内的相关有色矿产加工费走低。三是，全球经济增长持续向好，美国基建投资或望添加，中国基建、新动力汽车对相关有色金属的需求持续看好等。四是，除了中国铝库存偏高外，国际次要市场有色金属的库存普遍不高，供给压力不大。后市看，虽然短期国际有色价钱面临调整压力，但大幅下跌和根本面的偏强或为前期反弹提供时机。战略看，择时逢低建多；或视相关种类强弱关系尝试对冲套利。

　　农产品板块，本周国际农产品板块重新恢复偏强走势，美豆、豆粕纷繁录得反弹。详细看，美豆指数周涨1.10%至1049.0美分，美豆粕指数周微跌0.05%至371.0，美豆油指数止跌反弹，周涨1.67%至32.36，马棕油指数止跌回涨，周涨1.77%至2414，美玉米指数止涨略调，周跌1.31%至391.4，美麦指数持续回调，本周跌3.84%至485.6，美棉指数高位滞胀，周跌1.66%至81.38，原糖指数下跌连连，周跌1.59%至12.98。

　　国际农产品走势逻辑看，一是，2月美国压榨量创历史新高，提振豆价。二是，因阿根廷干旱招致的阿豆产量预期不时被调低。三是，美国玉米出口超预期，提振价钱。四是，美国豆粕出口契合预期。五是，受出口增加和空头回补影响， BMD棕油反弹。六是，印度、泰国原糖减产，巴西雷亚尔持续疲软，全球糖市供需失衡，延续低迷。七是，3月8日当周美国棉花出口数据自高位回落。后市看，美豆、豆粕走强态势尚未毁坏，但受总体供给过剩影响，豆、粕价钱涨升幅度有待测量。油脂方面，反弹来自超跌，需求驱动不大，间歇性行情而已。大幅涨升的棉价已至高位，如此高位下的需求量值得疑心，阶段性调整能够降临。原糖弱势延续，暂时不宜抠底。

　　贵金属板块，本周CMX金银持续窄幅调整，其中CMX黄金指数周跌0.71%至1319.0，CMX白银指数周跌1.62%至16.385。

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　　逻辑看，一是，美元反弹，抑制贵金属价钱。二是，虽然美国初请失业金人数仍处低值，失业市场持续向好。三是，美国3月加息概率持续降低。四是，美朝关系冻结，地缘政治情况走好。后市看，金价曾经高位止涨，上升动能无限。白银低位横走，短期难见悲观。战略看，逢高适空或许尝试多金空银对冲。

　　国际期指市场

　　热点一：USDA报告利空影响继续发酵，受美豆下跌拖累，国际油粕价钱联动下行。

　　热点二：吉林省饲料及玉米深加工补贴政策发布，为玉米近月合约提供价钱支撑。

　　热点三：钢材库存供给压力不减，下游消费需求放缓，钢材及铁矿石价钱出现先扬后抑走势。

　　现指方面，本周A股市场周初反弹，周末回调，大盘、权重、蓝筹勉力上拉失败，兼之量能不济，促进大盘走软。其中，沪综指周跌1.13%至3269.88，深成指周跌1.28%至11051.12，创业板指数跌1.89%至1821.32。沪深300指数周跌1.28%至4056.42，上证50周跌1.29%至2870.73，中证500指数周跌0.98%至6146.31。期指方面，IF1803周跌0.46%至4082.0，升水25.58，成交增、持仓增。IH1803周跌0.60%至2889.0，升水至18.27，成交增、持仓增。IC1803周微跌0.34%至6174.2，升水27.89，成交增、持仓增。现指市场看，大盘股、蓝筹股拉升势头收敛，中小板创业板略有反弹，总体赚钱效应偏弱，市场量能不大，维稳构造凸显。期指市场看，升水构造分明，IC由弱转强，构造性行情延续。

　　逻辑看，一是，鼎力惩办市场操纵，力度稀有，对市场操作构成震慑。二是，乐视网(300104,股吧)因事停牌，对后期炒作题材股构成压力。三是，市场作风在大盘蓝筹调整未止和中小盘、创业板不振之间彷徨，市场凝聚力松散，赚钱效应偏弱。四是，独角兽企业放慢上市，减轻了市场压力。五是，近期美欧股市展开调整，对市场构成下压感应。后市看，短期调整延续，但受限于中国经济1-2月数据超预期，以及3300一线市场地位不高，大幅下行的驱动不大。另外，从管理层扶持创新产业的角度看， A股仍具向上反弹能够，以吸引资金入驻，为实体经济直接融资效劳。战略看，高抛低吸；关注去产能、资源类、国企变革类股票，关注具有真生长、回到当下汹涌澎湃的AI浪潮，正如所有的企业都被互联网化一样，所有的互联网企业都将 AI 化。而这些互联网企业中，也包含CSDN。同时，作为全球最大的中文IT社区，CSDN还有一个历史使命——为广大的互联网公司进行AI赋能。高业绩的蓝筹中小创。

　　在现指大盘蓝筹撑市微弱和中小板创业板间歇性上拉主导下，期指市场构造性轮转行情延续，其中IC略强于IF、IH。后市看，IF、IH、IC之间的二人转行情仍将演出。战略看，尝试IH、IF与IC之间对冲。

　　有色金属板块，本周国际有色先调后弹，周末略有起色。其中沪铜1805周涨1.82%至52120。沪铝1805一路走低，周跌0.57%至13995.沪锌1805止跌反弹，周涨1.20%至24910.沪铅1805止跌回稳，周涨1.06%至18550.沪镍1805止跌反弹，周涨2.79%至103220.沪锡1805持续调整，周跌1.19%至144720。

　　要素看，一是，美国发起对钢铝的高纳税措施，施压有色价钱。二是，短期铜、铝库存暂时高位，抑制价钱。三是，节后工地、项目开工仍低，消费未起，支持偏弱。四是，国际有色承压回调。五是，美元反弹，影响有色。但总体看，有色行业中临时偏强的根本面没有改动，矿产供给偏紧，劳资、天气、环保要素一直相伴。全球、欧洲、美国，特别是美国基建复苏微弱，助涨需求。短期大幅下挫，或许为将来的反弹提供更大空间。周末，国际市场上扬也在阐明，后期延续的下跌或将遭遇抵抗，下周市场或将迎来反弹。后市看，短期反弹，中临时仍将震荡偏强。战略看，注重微观需求变化及价差变化，低吸高抛，或尝试相关对冲。

　　黑色板块，本周黑色板块表现偏弱，但周末跌无可跌也在显示下跌遇阻。详细看，焦煤1805周微跌0.92%至1288.5，焦炭1805周跌1.92%至1996.0，铁矿石1805止跌回稳，周微涨0.00%至483.5。螺纹1805止跌，周微涨0.59%至3731，热卷1805止跌回稳，周涨1.95%至3877。

　　要素看，一是，最近发布的1-2月工业添加值、固定资产投资、社会消费品批发总额、出口等数据走好，对黑色市场构成连带利好。二是，河北等地钢厂重新开端错峰消费，带来减供预期。三是，托盘挺价要素影响。但是，总体看，黑色制约要素不少，表如今，一是目前钢厂复产添加，压力终存。二是，钢材、焦煤焦炭、矿石库存累积偏高。三是，房地产、基建投资预期偏弱。四是，高利率、高本钱、低周期，影响决心。后市看，短期面临反弹，中临时受制于去产能停顿、需求变化以及资金面情况等。战略，慎重建多；适当低吸高抛；视种类间微观矛盾变化，尝试对冲。

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　　能化板块，本周国际能化板块持续调整，总体弱势。其中，橡胶1805反弹夭折，重返弱势，周跌0.32%至12580。塑料1805延续下行，周跌0.48%至9260。PTA 1805持续调整，周跌0.68%至5544。 PVC延续下行，1805周跌1.71%至6325。甲醇1805反弹，周涨0.59%至2707。PP1805破位下行，周跌2.49%至8758。沥青1806止跌反弹，周小涨0.74%至2716。

　　要素看，一是，国际原油正处调整，削弱了对国际产品本钱支持。二是，产业微观面上多种类库存偏大，需求未起，制约反弹。三是，商品总体走势偏弱。四是，橡胶等供需构造失衡，供给宽松，现货下跌，基差走弱。后市看，短期少数能化品延续弱势，但受其他版块走势影响也大。中临时看，仍需察看各产业供需构造变化以及环保反省等对行情的影响，种类间走势差别难以防止。战略看，适当尝试低吸高抛或寻机在强弱种类间对冲。

　　农产品板块，本周国际农产品板块除大豆外，其他种类恢复弱势，其中，豆一1805周涨1.95%至3705。豆粕1805周跌1.00%至3066.菜粕1805周跌1.06%至2510.豆油1805暂时止跌，周微涨0.25%至5684。菜油1805周涨1.67%至6340.棕榈油1805跟踪马棕油略有反弹，周涨0.71%至5100。郑棉1805破位下行，周跌1.87%至14945，跌破15000。白糖1805低位止跌，周涨1.12%至5685，但难言弱势改动。鸡蛋1805周跌1.63%至3615。玉米1805高位回调，周小跌0.49%至1823.淀粉1805周跌1.88%至2138.苹果1805止涨回调，周跌2.27%至7048.

　　要素看，一是，西南大豆加工补贴每吨300元施行，支撑价钱。二是，国际肉价偏低，需求走弱，养殖存栏走低，限制粕类反弹。三是，出口削弱和技术反弹仅为油脂提供短期支持，其继续性无限。四是，国际玉米构造性紧缺，但总库存高位，玉米下行有压，下行有撑，仅仅维持窄幅高位震荡。五是，原糖疲弱，国际续榨，甜菜糖、走私糖压市，需求不振，糖市照旧萎靡。六是，短期抛储停止，商业库存偏高，中国棉花产量增高、仓单压力、下游纱线消费不旺，持续制约棉价。但万五之下，贴水难扩，下行空间应该无限。至于何时止跌下行，仍需察看库存去化水平以及天气变化等要素。战略看，关注临时低迷的白糖；阶段性低吸高抛棉花；适当尝试相关种类间对冲。

　　贵金属板块，本周国际贵金属板块持续弱势，其中沪金1806周跌0.44%至271.35，沪银1806周跌0.52%至3668，总体走势疲软。　　要素看，一是美国失业率持续发明新低，各项经济目标持续走好，加息概率持续降低，不利金价。二是，近期国际间地缘政治事情削弱，金价驱动不强。三是，市场风险偏好没有本质性改动。后市看，国际金银持续追踪国际走势，但总体向上驱动缺乏，短期震荡维持。战略看，买金抛银对冲。（以上观念仅供参考，不作投资根据）

（责任编辑：邵一迪 HF116）