一财研选｜中国机灵家电市场进入发作期，这些

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2018年3月15日目录

中国智慧家电市场进入迸发期，这些公司值得关注！（中信证券）
&ldquo新四化&rdquo动力十足，汽车与零部件步入良性循环（国元证券）
智能制造是临时小气向，关注板块内优质企业（太平洋证券）
群众汽车达成巨额电池订单，电动车新时代减速（东吴证券）
还没到失望的时分！白酒板块业绩确定性仍在（太平洋证券）

1.中国智慧家电市场进入迸发期，这些公司值得关注！（中信证券）

人工智能渐行渐近，智慧家电和家居物联网有能够成为继安防之后AI的下一个落地场景，智慧家电趋向值得注重。这是中信证券观赏了AWE中国度电及消费电子博览会，并列席了GTIC全球AI芯片创新峰会后综合察看到的信息。

依据中国度电协会数据，2016年中国白电市场批发额2980亿（+1.9%），其中智慧白电批发额443亿（+108%），占比14.9%。估计2017年中国智慧白电批发额达709亿元（+60%），销售占比提升我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务。至24%。另一方面，智能电视需求继续疾速增长，销售规模已超越传统彩电。

此外，中信证券指出随着消费晋级和技术提高，家电竞争从&ldquo单品&rdquo向&ldquo全屋&rdquo演化。手机和挪动互联使用的便当性明显提升消费者的用户体验，发明新增需求。消费晋级背景下，高端家电销量提升，智能家电、近程控制、多屏联动、延伸效劳等趋向渐现。技术提高，使得一致语音入口（智能音箱）和一致数据零碎（家庭智能平台）进程减速。最终能够呈现的后果是，中高端消费者的关注度逐步由单品性价比向全屋客户体验转变。

中信证券以为，家电企业以后估值未能充沛反映智能化带来的影响，龙头公司亟待重估。技术提高浪潮下，将来家电企业的中心竞争力或将从本钱控制、渠道控制转向客户体验和数据才能。具有全品类家电的设计和制造才能、以及较强的硬件研发和数据才能的公司无望明显受害，取得继续提升的市场份额和产品均价。以后美的、海尔等龙头公司估值不到20倍，未能充沛反映智能化影响，无望迎来重估。与此同时，智慧家电亦无望拉动上下游相关产业链，如：摄像头和图像辨认、语音辨认、触摸屏、O2O效劳等关键供给商。

中信证券以为，智慧家电产业将进入迸发期，重点提示龙头公司重估将带来的投资时机。具有全品类设计、制造才能、较强数据整合才能的龙头家电企业无望继续受害。此外，智慧家电产业链相关公司亦值得关注。引荐美的集团（000333.SZ）、青岛海尔（600690.SH）等；建议关注京西方（000725.SZ）、舜宇光学科技（2382.HK）、欧菲科技（002456.SZ）、丘钛科技（1478.HK）、科大讯飞（002230.SZ）、海康威视（002415.SZ）等。

2.&ldquo新四化&rdquo动力十足，汽车与零部件步入良性循环（国元证券）

国元证券指出，2018年，全球汽车制造商曾经很大水平的从召回和汽车排污丑闻中紧张过去，并且积极的开端对应相关行业在汽车电动化以及汽车无人驾驶范畴的转型。一些绝对较为成熟的汽车市场，例如北美、中国以及欧洲由于遭到行业周期的影响，其销量在2018年或许会坚持绝对稳健，也能够小幅的下跌；而一些极具开展潜力的市场，如拉丁美洲以及东欧的一些汽车新兴国度由于继续疲软的需求量，将会更具动摇性。而中国市场销量照旧稳健，坚持着4%以上的增长；关于中国来说，将来的5年间，电动化与智能化的速度会放慢。随着人口自然增长以及技术的不时成熟，新动力汽车普及率将进一步提升。

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国际汽车零部件的位置在国际供给体系中一再提升，将来智能网联车与新动力汽车的鼎力推行将带动整车厂对技术实力强，消费才能强的汽车零部件厂商需求大幅添加，企业研发才能将成为企业的中心规范。国元证券估计在将来新型汽车四化（电动化、智能化、网联化、共享化）的浪潮下，汽车电子行业、精细的汽车注塑行业以及汽车零部件再制造行业将有较大的开展空间。

国元证券从针对汽车与汽车零部件的板块涨跌状况统计来看，汽车与汽车零部件板块走势分明强于大盘。但是受限制与行业利润率的不同，汽车零部件涨幅高于汽车行业。全体来看，汽车与汽车零部件均与A股市场表现出了高度正相关，相关系数0.92与0.82。

2018年估计中国经济增速在6.5%，汽车行业遭到&ldquo新四化&rdquo过渡期的影响增速将会放缓，估计3%～4%。但是SUV车型由于遭到421与221家庭的喜爱，销量增速将高于其他车型的销量。同时遭到政策影响，新动力汽车的电池技术要求将进一步提升，行业进入门槛提升，中心技术微弱的龙头企业将更具优势。

国元证券估计往年将持续对企业业绩较为关注，因而引荐汽车及零部件龙头华域汽车（600741.SH）、均胜电子（600699.SH）和宏发股份（600885.SH）。

3.智能制造是临时小气向，关注板块内优质企业（太平洋证券）

3月14日从工信部得悉，工信部办公厅印发《关于做好2018年工业质量品牌建立任务的告诉》，旨在推进制造强国建立，放慢完成高质量开展。详细包括提升制造业供应质量程度，推进智能制造和绿色制造开展，增强片面质量管理和品牌建立，强化质量品牌任务合力。

太平洋证券指出，音讯面催化及市场作风博弈提升智能制造及工业互联网板块热度。从音讯面来看，近期行业次要有两个催化要素：①工业互联网专项任务组成立，标志着我国工业互联网范畴政策层面的最高决策机构的成立，参考集成电路行业，为后续的大规模资金投入、政策支持提供了想像空间；②富士康IPO迅速过审，标志着A股工业互联网龙头的降生，也表现了国度层面对智能制造产业的鼎力支持和国度意志战略方向。此外，近期市场作风在周期、蓝筹以及生长股之间的作风博弈，也给智能制造及工业互联网板块带来了较高关注度。

智能制造正一步一足迹踏实落地，给投资者带来更多优质选择。以工业机器人行业为例，中心零部件如控制器、伺服电机调和波加速机等曾经开端国产化，而且供给商绝对多元化，RV加速机也开端国产化，整个产业体系近年来失掉了切实在实的提高。

2017年我国工业机器人产量到达13.1万台(套)，同比增长51%，依据IFR预测，2018～2020年国际机器人销量将辨别为16、19.5、23.8万台，将来3年CAGR到达22%。行业的疾速开展使得参与企业技术提升、业绩释放，也带给投资者更多的优质标的选择空间。

太平洋证券以为智能制造是产业晋级的根底，是制造业开展的临时方向。全球制造业转移的进程就是不时追求综合利润优化的进程，在第四次制造业转移中，我国制造业面临着低端产业外流和制造业回归欧美两方面的压力，我国要想留住有价值的制造业，产业晋级是必经之路。而工业互联网是智能制造的根底，智能制造是降低人力本钱、提升产品质量的重要手腕，将贯串整个产业晋级进程，也是临时小气向。

太平洋证券看好智能制造的临时开展，建议重点关注工业互联网相关优质标的如拓斯达（300607.SZ）、快克股份（603203.SH）、克来机电（603960.SH）、黄河旋风（600172.SH）、爱仕达（002403.SZ）、埃斯顿（002747.SZ）、智云股份（300097.SZ）等。

4.群众汽车达成巨额电池订单，电动车新时代减速（东吴证券）

日前，群众汽车宣布与宁德时代（CATL）等供给商达成200亿欧元的电池订单，以支持其将来几年大举进军电动汽车市场。

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东吴证券以为群众大举进军电动车范畴，无望完成最高300万辆销售目的。依据群众集团发布的数据，2016年，群众电动车总销量5.7万台，占一切车型销量的0.6%，电动化率较低。作为欧洲最大的汽车制造商，公司将在2018年前推出10款新动力汽车，到2025年，在整个集团内推出80款新电动汽车，并于2030年之前为集团300款车型中的每一款都推出电动版本。此次群众汽车与包括三星SDI、LG化学和宁德时代新动力在内的供给商达成中欧两大市场的电池订单，将支持其在不晚于2025年完成最高300万辆电动汽车年产量的目的。

国际车企巨头引领电动化大浪潮，锂电池扩产将超预期。随着国际车企巨头销量目的和2020年新车规划的推出，东吴证券估计到2020年全球电动车销量将到达500～600万辆，对应动力锂电池需求200～250GWh，设备总需求约700亿元。

东吴证券指出，新动力汽车市场空间宽广，对应下游锂电池行业将进入高扩产时期。松下、LG龙头号由于政策补贴的优势对产能扩张不断较为慎重，随着补贴的优势差距减少，技术优势仍在抢先。将来几年内，随着新车型的密集推出，国外龙头产能扩张将超预期，进入全球供给体系的设备公司将抵消国际行业短周期动摇影响。

目前我国新动力汽车总量已达180万，仅2017年就有80万，产销增长50%，但新动力车型占比仍缺乏1%；2019年，我国新动力汽车规划占比到达8%，2020年到达10%。东吴证券估计到2020年国际电动车年产200万辆，对应动力锂电池需求100GWh，设备需求约260亿元，2016～2020年新动力汽车销量复合增速达50%。国际龙头电池厂商宁德时代（CATL）拟上市募资投建湖西锂离子动力电池消费基地等项目，方案到2020年达产50GWh。龙头客户的减速扩产将会带动较高的设备需求增长，设备次要供给商将明显获益。

东吴证券重点引荐全球抢先的锂电设备龙头先导智能（300450.SZ）、正极资料产能继续扩大+浩能科技订单充足锂电涂布设备龙头科恒股份（300340.SZ）、&ldquo中心设备+关键资料&rdquo龙头璞泰来（603659.SH）。建议关注动力锂电池回收稀缺标的天奇股份（002009.SZ）、第三方锂电PACK龙头西方精工（002611.SZ）。

5.还没到失望的时分！白酒板块业绩确定性仍在（太平洋证券）

太平洋证券指出，春节之后，一方面受创业板下跌、作风能够切换所制约，另一方面，市场也开端担忧白马业绩能够低于预期，食品饮料，特别是白酒板块行情继续走弱，特别是在洋河股份业绩预告低于预期之后，市场下修预期的同时，股价构成较深调整。

太平洋证券以为，1月中旬以来白酒的调整是充沛且无效的，茅台、五粮液和其他主流品牌业绩低于预期的风险曾经提早释放。假设一季报超预期，股价将会疾速反响，再创新高。而其他品牌中有三家公司仍存在较大弹性：①舍得酒业增发进度和一季报业绩不会低于预期；②汾酒的一季报不错，与华润协作后，预期将来能发生的积极效应还没被市场充沛看法；③今世缘的利润增速超20%，往年估值17倍，不断在洋河的影响下被市场无视。而其他白酒公司，只需业绩能到达市场预期，都将受害于悲观的一季报。

太平洋证券还表示，白酒目前仍未到失望的时分！虽然不会再像过来两年那样大涨，但仍会有相对收益，业绩确实定性仍在。往年春节靠后，天气冷，淡季长，消费品的一季报全体同比都很悲观。茅台、五粮液、老窖等高端白酒契合预期，舍得、汾酒等次高端略超预期，今世缘、顺鑫等区域型中低端白酒也是超预期的。这就意味着后期招致白酒下跌的负面讯息在业绩披露之后，市场会从消极转悲观。