鼎力支持新经济的政策信号近期密集呈现。中国证监会副主席阎庆民15日表示，CDR（中国存托凭证）将很快推出，有利于海内已上市企业、海内退市企业回A股上市。当日晚间，上交所发文称，要突出对BATJ类、独角兽企业的上市效劳，推进树立上交所主板发行上市规范差别化、容纳性的制度布置。这些积极信号让新经济企业倍感兴奋。

阎庆民说，CDR将很快推出，将选择一批新经济或许说独角兽的企业。他还表示，CDR是处理两地的法律、两地监管的无效措施，有利于海内已上市、海内退市企业回A股上市。至此，新经济企业登陆A股市场的形式显得更为多元化：既可以像三六零那样经过重组上市，也可以效仿富士康直接IPO，未来还可以思索走CDR通道。“CDR是处理BATJ之类公司回归的技术手腕。与新时代的政策导向分歧，将利于构成中国资产、中国定价，吸引全球资本。”深圳潇湘君宜资产总裁兰坤说。

沪深买卖所收回积极拥抱新经济的信号。15日晚，上交所发文称，积极拥抱新经济，既是世界经济开展的大势所趋，也是我国经济优化晋级的客观要求，更是2018年上交所开展的重点义务。上交所往年将深化施行“新蓝筹”举动，吸引更多优质创新企业选择上交所上市。聚焦新技术、新产业、新业态、新形式企业，我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。增强放慢优质上市资源培育，突出对BATJ类、独角兽和“国之重器”企业的上市效劳。增强产业研讨，提升市场效劳的针对性，为优质创新企业定制针对性效劳形式，积极推进树立上交所主板发行上市规范差别化、容纳性的制度布置。不久前，深交所已提出，“突出新经济新产业特征，针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点，推进完善IPO发行上市条件，扩展创业板容纳性。”

那么，如何认定新经济独角兽企业？对此，证监会主席刘士余曾回应称，已成立专家委员会，停止把关，他自己也是该委员会成员。阎庆民昨日也表示，这需求多个部委共同挑选，科技部、工信部等相关部门会给出技术参数，要到达才行。这意味着，关于新经济独角兽企业在A股上市，会先有断定企业的技术规范后，才会鼎力推出。

》》》CDR渐行渐近 相关管理方法起草任务启动

来源：上海证券报 ⊙徐蔚 记者 屈红燕 ○编辑 浦泓毅

中国存托凭证（CDR）推出的后期准备任务正在紧锣密鼓推进。记者日前独家得悉，有关部门不久前已就《存托凭证业务试点管理方法（草稿）》的起草任务召开了专题封锁会。 同时，监管层和买卖所日前频频发声，显示CDR的最终问世能够快于市场预期。这也意味着，将来境内投资者可以像购置A股一样便捷地投资BATJ（百度、阿里、腾讯和京东）等在境外上市的新经济龙头企业。

证监会副主席阎庆民昨日承受采访时表示，中国存托凭证（CDR）将很快推出，CDR是处理两地的跨境监管等成绩的无效措施，有利于海内已上市、海内退市企业回A股上市。深交所相关人士也表示，关于CDR买卖所曾经研讨了很长工夫，往年条件比拟成熟，预备尽快推出。

在海内市场，罕见的股票存托凭证普通依照这样机制发生：某国的一家公司为使其股票在本国流通，就将一定数额的股票，委托某一两头机构（通常为一银行，称为托管银行）保管，然后由本国一家银行（称为存托银行）作为名义持有人持有股票，并对投资者发行根底股票对应的存托凭证，之后存托凭证便开端在本国证券买卖所或柜台市场买卖。

在美国存托凭证（ADR）的发行机制中，存托银行与存托凭证的承销商普通是同一金融机构，但在中国分业监管的背景下，应该由哪类机构扮演存托银行与承销商的角色，则需求有针对性地制度布置。曾无机构在课题研讨中提出，绝对于商业银行，我国证券公司更合适成为CDR的存托机构。

关于投资者来说，CDR的推出则意味着翻开一扇投资中国新经济龙头企业的大门。

剖析人士表示，CDR的推出将为新经济龙头企业回归A股扫平法律妨碍，投资者可以像购置A股一样便当地投资BATJ等在境外上市的互联网龙头企业。 对投资者来讲，存托凭证的优势次要有： 投资者购置存托凭证就仿佛购置本国的有价证券，其报价与买卖都运用与外地证券市场相反的货币，并且买卖工夫与外地市场分歧。存托凭证大多以发行外地的货币作为计价单位，例如在美国发行的存托凭证以美元作为计价单位，对投资者而言，不用担忧汇率的变化，并可防止汇兑业务所形在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。成的方便及风险。绝对于境外股市而言，投资者买卖存托凭证的买卖本钱及交割风险比直接在海内市场投资股票更低。单就买卖的时效性而言，也比直接投资于海内市场来得快。

剖析人士以为，由于历史缘由，BATJ等相关公司远赴境外上市，A股投资者也就错失了分享这些互联网巨头生长收益的时机。就在2017年中期，A股还曾有过“茅台、苹果”之争，投资者一度感慨，为什么A股的市场标杆仅有贵州茅台，而美股市场却有苹果等一众科技公司作为领头羊。CDR的推出无疑将为新经济龙头企业回归A股扫清法律妨碍，A股将迎来真正的互联网龙头股。

有市场人士则表示，互联网龙头企业回归A股，有利于价值投资理念愈加不得人心。目前，百度的市盈率仅为32倍，网易的市盈率仅为25倍，这些行业龙头的估值程度以后远低于局部A股的互联网概念股。如将来这些公司能顺利回归A股，将无望重塑相关板块的估值体系。

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