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四大驱动力支撑缝制机器行业新周期 龙头设置正其时(附股)

作者:丁楠林 2018年03月16日 国内新闻

  缝制机械行业历经两次产业转移,目前我国年产量全球第一。 1)缝制机械行业的次要产品是缝纫机,下游是电机、电控、生铁等原资料,下游是纺织服装、鞋帽玩具等行业。2)缝制机械行业阅历了两次产业转移:首先是上世纪 70 年代根本完成的由缝纫机发源地欧美向日韩台等国度和地域转移,随后由日韩台向中国大陆转移。我国目前缝制机械年产量占全球 70%以上。

  日本企业主导高端缝制机械市场,我国行业大而不强。 1)我国目前年产各类缝制机械设备超越 1300 万台套,产品出口到全球 170 多个国度和地域,是全球最大的缝制机械消费地。我国目前行业群聚化景象分明,构成了浙江等六大缝制机械产业集群,其中浙江是最次要省份。 2)日本的重机、兄弟等品牌主导我国缝制机械高端市场,我国企业数量多,集中度提升仍有很大空间,且产品定位中AI已经渗透到了生活中的方方面面。在智能交通领域,人工智能技术也正在发挥作用。低端,与国外巨头构成差别化竞争。

  四大驱动力支撑新周期,龙头企业直承受益。 1)产业转移: 下游纺织服装行业受本钱和技术驱动,不时向本钱更低、政策更优惠的南亚、西北亚等地域转移。我国抓住机遇,主导此次产业转移,龙头企业出口比例坚持高位。 2) 周期回暖: 下游纺织服装行业和缝制机械行业增速都具有周期性,且关联水平较高。我国纺织机械行业增速处于历史低位,且企业数和存货出清,行业 CPI有低头的趋向,将来行业回暖,企业资本开支利好缝制机械龙头企业。 3)自动化晋级: 由消费晋级带动的纺织服装行业小批量多批次的全重生产形式,叠加工业 4.0 的要求,去人工化成为行业趋向。我国纺织服装行业目前自动化水平低,自动化晋级空间大。同时我国缝制机械龙头企业经呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前,从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。过并购等方式高效切入缝制自动化市场,打破高端自动化设备和裁床范畴,无望在全球高端产品范畴占据更大的市场份额。 4) 集中度提升: 缝制机械阅历了从供不应求到产能过剩的阶段,行业增速放缓,叠加供应侧变革对原资料本钱和行业自身的直接和直接影响,行业供应侧构造发作变化,中小企业出清,产能向龙头企业集中。

  投资时机与标的引荐。杰克股份: 公司是行业的相对龙头,盈利才能和本钱控制才能突出,公司 2017 年 Q1/Q2/Q3 的单季度营收增速达 37.50%/49.10%/60.46%,逾越行业增长。公司定位高端同时统筹中低端,新产品在高端自动化范畴有所打破。同时公司纵向并购浙江众邦,横向并购德意三家公司,无效进步本钱控制才能,高效切入欧美市场。与日本重机、兄弟等国际巨头对标,杰克股份营收规模仍有至多三倍提升空间,我们以为杰克股份具有临时投资价值。

  风险提示: 下游服装产业呈现衰退, 纺织服装产业转移受阻, 国际巨头停止价钱战, 缝制机械高端设备普及速率不达预期, 缝制机械更新不达预期, 汇率风险。