美国总统特朗普(Donald Trump)上周宣布，将于“一段较长工夫内”对钢材征收25%的关税，对铝材征收10%关税，这引发来自中国和欧洲的制造商和贸易同伴的抗议，从而使得迸发全球贸易战的忧虑升温。经济学家们估计，贸易战的打响能够让日元在日买卖额高达5.1万亿美元的外汇市场中成为最大的赢家。

　　特朗普面对钢铁关税的批判浪潮采取针锋绝对的态度，他上周五(3月2日)发布推文称，“当一个国度(美国)与简直每一个有贸易往来的国度之间都遭受数以十亿美元计的损失时，贸易战就是坏事，而且能随便取胜。”这一保守的立场引发了对贸易报复的恐惧。

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　　往年早些时分，美国政府在其他商品方面的相似举动以及相关言论曾经招致美元下跌，而特朗普的最新举措，又将美国政府的贸易议程向前推进了一步。

　　贸易维护主义举动对美国和全球经济增长的潜在冲击曾经带动股市下跌，推高了债券，提振了日元。美元兑一篮子货币上周五延续两日走软，兑日元更是跌至105.23的16个月低位，而美国、亚洲和欧洲的股市均告下跌。

　　形势的演化让荷兰国际集团(ING)外汇战略担任人克里斯特纳想起了1990年代，事先美国针对日本采取了一系列贸易维护主义措施。

　　特纳说，“一些人随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。关于美元兑日元到2019年跌至80的预期又会重见天日。面对能够呈现的投资组合调整，一些投资者或许会抢跑，并且以为有必要进步对冲比率，而最好的方法是做多日元。”他目前对美元/日元的预测为100。

　　(图片：彭博、FX168财经网)

　　在1995年，日元/美元飙升至事先的创纪录高点79.75日元。临时以来，人们不断将日元看作动乱时期的避风港，局部缘由在于日本的高储蓄率使该国在发作贸易和政治争端时期不用太依赖内部资源。

　　巴克莱(Barclays)经济学家表示，特朗普的关税政策能够降低往年美国经济增长率高达0.2个百分点，而美国贸易同伴如何应对将带来进一步的风险。

　　历史学家们以为，在经济大萧条时期，1930年美国经过《斯姆特-霍利关税法案》引发贸易战加深了事先的全球经济衰退。

　　德意志银行(Deutsche Bank)驻伦敦的外汇研讨全球联席主管George Saravelos说，特朗普的关税政策代表了从强硬的行动威吓到实践举动的转变。

　　“这实践上就是"弱势美元"政策，”看空美元的Saravelos在报告中写道。“关税是一个负面的供给冲击，在进步通胀的同时又减弱经济增长，对汇率是雪上加霜。”

　　此外，上周五日元也遭到日本央行行长黑田东彦言论的提振。黑田东彦表示，日本央即将开端思索如何在2019财年前前进出其史无前例的宽松政策。

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