我国风能资源丰厚中国风能资源丰厚，开发潜力宏大，必将成为将来动力构造中一个重要的组成局部。现有风能资源储量是依据全国900多个海洋上气候站离地10米高度材料停止预算的。经初步预算，全国海洋上离地10米高度层下风能资源总储量约32.26亿千瓦，可开发和应用的海洋下风能储量有2.53亿千瓦。

 
 
 
 
包括海上，我国可用于风力发电的风场总装机容量超10亿千瓦，约相当于50座三峡电站的装机容量。

　　西北沿海及其左近岛屿是风能资源丰厚地域，无效风能密度大于或等于200W/m2的等值线平行于海岸线；沿海岛屿无效风能密度在300W/m2以上，全年中风速大于或等于3m/s的时数约为7000～8000h，大于或等于6m/s的时数为4000h。

　　新疆北部、内蒙古、甘肃北部也是中国风能资源丰厚地域，无效风能密度为200～300W/m2，全年中风速大于或等于3m/s的时数为5000h以上，全年中风速大于或等于6m/s的时数为3000h以上。

　　黑龙江、吉林东部、河北北部及辽东半岛的风能资源也较好，无效风能密度在200W/m2以上，全年中风速大于和等于3m/s的时数为5000h，全年中风速大于和等于6m/s的时数为3000h。

　　青藏高原北部无效风能密度在150～200W/m2之间，全年风速大于和等于3m/s的时数为4000～5000h，全年风速大于和等于6m/s的时数为3000h；但青藏高原海拔高、空气密度小，所以无效风能密度也较低。

　　云南、贵州、四川、甘肃、陕东北部、河南、湖南西部、福建、广东、广西的山区及新疆塔里木盆地和西藏的雅鲁藏布江，为风能资源贫乏地域，无效风能密度在50W/m2以下，全年中风速大于和等于3m/s的时数在2000h以下，全年中风速大于和等于6m/s的时数在150h以下，风能潜力很低。

　　2、我国风电产业处于起步阶段，将来开展空间大“十一五”时期全国新增风电装机容量约300万千瓦，均匀每年新增60万千瓦。2010年底累计装机约400万千瓦。2020年全国风电装机容量到达2000万千瓦，约占全国电力总装机的2％，风电电量约占1％。依据“国际可再生动力大会”的信息，2020年风电装机目的能够调整为3000万千瓦，当前随着化石燃料资源增加，惯例电力本钱将继续添加。而风电随着技术提高，装机规模的不时扩展，市场竞争才能持续进步，开展将更快。

　　我国风电产业起步较早，但一度开展迟缓，到2004年底，全国际地共有43个风电场，累计装机1292台，累计装机容量仅有76.4万千瓦，相当于印度1/4，与2003年累计装机56.7万千瓦相比，增长34.7％；2004年底全国风电装机容量只占电力总装机容量的0.17％，风电电量只占0.08％；2005年，随着《可再生动力法》出台以及施行风电特许权制度，我国风电开展呈现转机，当年新增装机容量到达50万千瓦。累计装机容量126.6万kW，增长率为65.6％。

　　2006年，全国已建成约80个风电场，装机总容量到达约230万千瓦，比2005年新增装机100多万千瓦，增长率超越80％。从下图对我国风力发电装机规模的统计可以看出，随着《可再生动力法》及相关配套措施的出台，我国风电事业开展曾经步入慢车道。

　　2005年内服役的机组21台，1720千瓦，增加1个风电场。2005年中国除台湾省外新增风电机组592台，装机容量50.3万千瓦。与2004年当年新增装机19.8万千瓦相比，2005年当年新增装机增长率为254％。2005年中国除台湾省外累计风电机组1864台，装机容量126.6万千瓦，风电场62个。散布在15个省（市、区、特别行政区）。与2004年累计装机76.4万千瓦相比，2005年累计装机增长率为65.6％。2005年风电上网电量约15.3亿千瓦时。

　　依据我国风电规划，2010年装机容量将到达500万千瓦，2020年装机容量将到达3000万千瓦，我们以为，随着风电技术的日益成熟，这一目的无望提早达成。将来几年，我国风电事业出现出减速度上升的态势。

　　3、风机国产化进程放慢，但比重仍很低（1）国际风电设备商处在起步阶段风电设备2005年累计市场份额中：国际产品装机容量为28.7万千瓦，仅占比22.7％，国外产品装机容量达97.9万千瓦，占比到达77.3％。

　　国际制造商中，新疆金风的份额最大，装机容量已有22.2万千瓦，占我国总装机容量的17.5％，占据国际产品的77.4％，是国际风电制造商的当之无愧的龙头企业。

　　国外制造商中，Gamesa装机容量已有27万千瓦，占我国总装机容量的21.5％，占国外产品的27.7％。

　　（2）国外产品占领风机市场份额的70％2005年中国除台湾省外新增风电机组592台，装机容量50.3万千瓦。与2004年当年新增装机19.8万千瓦相比，2005年当年新增装机增长率为254％。

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　　2005年新增市场份额中：国际产品占29.4％，出口产品占70.6％。新增市场份额中，出口产品方面，以西班牙Gamesa的份额最大，占新增总装机的35.7％，占全部出口产品50.6％；国际产品方面，新疆金风的份额最大，占新增总装机的26.4％，占国际产品的89.7％。

　　下表可以看出，金风科技在国际制造商中占据相对的市场位置，但在2005年新增总装机市场中的份额仍缺乏1/3。

　　2005年新增市场份额：国际产品占29.4％，新疆金风的份额最大，占新增总装机的26.4％，国际产品的89.7％。出口产品占70.6％，西班牙Gamesa的份额最大，占新增总装机的35.7％，出口产品的50.6％。

　　2005年累计市场份额：国际产品占22.7％，新疆金风的份额最大，占累计总装机的17.5％，国际产品的77.4％。出口产品占77.3％。

　　无论从现有装机容量还是新增装机容量看,国外制造商占据我国风电设备市场中次要的市场份额。

　　4、CDM项目推进风电产业开展风力发电是接近商业化的可再生动力技术，近期内可以大规模地使用。风电项目投资大，发电本钱高，十分合适于做为CDM项目。依据国度可再生动力开展规划，到2010年和2020年，风电装机将辨别到达400万千瓦和2000万千瓦。之后，风电将进入完全商业化开展阶段，2030年，装机容量可望到达1.5-2亿千瓦，成为第三大主力电源。因而，到2020年，风电CDM项目的潜力估计为2000万千瓦，年发电量460亿千瓦时，减排潜力为1100万吨碳。截止2006年12月31日，在国度开展与变革委员会审批经过的CDM项目中，风电项目曾经到达60个。

　　多家零件组装企业追求跨越开展（1）国际企业处于起跑后减速阶段目前国际次要的风电机组制造商有：新疆金风科技股份无限公司、大连重工起重集团、上海电气集团、浙江运达风力发电工程无限公司、西方汽轮机厂、沈阳工业大学风能研讨所、哈尔滨哈飞威达风电设备公司、西安维德风电设备无限公司等。

　　新疆金风科技股份无限公司金风科技股份无限公司专业努力于大型风力发电机组的研讨开发与消费制造，目前公司产品除了已投入批量化消费的针对不同气候类型的600千瓦及750千瓦风力发电机组外，还包括800千瓦风力发电机组，1.5兆瓦直驱式风力发电机，并且还在持续研发2兆瓦、2.5兆瓦风力发电机组，为未来海下风电场停止产品储藏。是国际最大的风电机组消费商，具有年产200台大型风力发电机组的消费才能，05年国际国产风机市场占有率达77.4％。

　　依据国度规划，新疆金风科技股份无限公司的次要业务同伴是龙源电力集团公司，单方协作区域次要集中在新疆自治区和甘肃省等地。

　　大连重工起重集团大连重工起重集团应用天文优势与企业已有消费才能优势开展风机制造业。2004年，大连重工起重集团成立了50人的风电项目组，在没有工程依托状况下，以400万欧元引进当代风机主流机型的技术德国Fuhelander1.5兆瓦MD70和MD77型风力发电机组零件设计，并投巨资与部件消费商共同开发兆瓦级风机部件。经过一年多的工夫，大连重工起重集团消化吸收了85％的技术，迅速将其国产化。估计到2008年，大连重工起重集团可完成批量化消费，消费才能300台（套），产值达30亿元，初步建成国度兆瓦级风力发电设备研制中心及产业化制造基地。其次要用户将是华能集团。

　　依据国度规划，大连重工起重集团的次要业务同伴是由华能新动力产业控股无限公司（华能集团子公司）。

　　上海电气集团上海电气集团股份无限公司是中国规模最大、实力最强的综合性配备类制造企业之一，上海电气把开展大型风力发电设备制造作为集团的战略重点之一，制定了技术引进和自主开发相结合的开展战略。上海电气在中国三大动力集团中最早涉足风电设备的制造和研发。早在1997年就为新疆风能公司（即现新疆金凤）和浙江运达（原浙江机电设计院）开发了600千瓦和250千瓦风力发电机。在引进1.25兆瓦风机技术消化吸收的同时，上海电气已片面启动了与国外著名风机设计公司结合开发2兆瓦级风机任务，并结合上海的相关科研院所树立起2兆瓦级风机的“产、学、研”研发平台。上海电气风电公司分设有上海、天津2个消费基地。针对南方的风电项目，公司将启用天津合适兆瓦风机总装的规范厂房。

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　　上海电气方案：2007年，1.25兆瓦机组构成批量消费才能，2008～2009年，2兆瓦机组构成批量消费才能。用四到五年左右的工夫到达年产50万千瓦左右的才能，并作为国际风机制造的主导力气之一，进出世界风机制造前十强。

　　浙江运达风力发电工程无限公司浙江运达风力发电工程无限公司系中国节能投资公司和浙江省机电集团公司战略协作共同控股的合资企业，公司在大中型风力发电机组的开发研讨方面处于国际抢先程度。公司现次要产品为250千瓦和750千瓦风力发电机组，该系列机组均采用失速型三浆叶、下风向、程度轴布置，配有先进的控制零碎和近程监控零碎。产品已销往大连獐子岛、山东长岛、山东栖霞、山东海阳、浙江苍南、浙江临海、广西北澳、深圳盐田等10多个风力发电场。

　　公司将在自主研发的根底上，经过积极引进国外先进技术和管理经历，承当国度863攻关项目1.5兆瓦变速恒频风力发电机组国产化自主创新和产业化制造义务；将现有定浆距750千瓦风力发电机组晋级为800千瓦变浆距机组,构成具有自主知识产权的风机制造技术和适用于不同风资源特点的系列风机产品，满足国际外不同市场需求。

　　西方汽轮机厂中国西方电气集团公司创立于1984年，是中国最大的发电设备制造和电站工程承包特大型企业之一，旗下的西方汽轮机厂于2004年11月引进世界著名的风力发电设备制造商REpower公司先进的FD70A、FD77A风力发电设备技术，机组输入功率到达1500千瓦，是目前国际输入功率最大的风力发电机组。2005年12月，西方汽轮机厂首批7台1500千瓦风电机组在山东荣成褚岛先后装置调试并并网投入商业运转。

　　（2）国际知名风电设备制造商将中国列为开展重点GamesaEólica西班牙GamesaEólica公司是世界风电设备制造位居第一，占有全球风电设备市场的三成份额。公司在天津滨海新区开发区建立新厂，次要消费2兆瓦级的主机和叶片，设计年消费才能为350台主机、1200副风机叶片。一期工程叶片厂投资6600万美元，2005年9月开端建立，2006年5月进入试消费阶段。主机厂正在建立中，2007年可以投产运转，天津新厂建成后将构成年820台兆瓦级风电设备的组装才能。目前占据我国风机市场份额的21.5％。

　　Vestas WindSystemA/S丹麦Vestas产品的单机容量范围从660千瓦到3兆瓦。公司在丹麦、德国、意大利、印度和苏格兰消费风电机组。全球第二微风电设备制造企业，在国际风电设备市场份额约为18％。在天津的新厂坐落在市高新技术产业园区，由格美萨公司独资建立，消费850千瓦等级的风电机组，年组装才能为820台，完成装机容量700兆瓦，将来几年内产能将提升到1200兆瓦，2020年完成4万兆瓦的目的。一期工程主机厂2006年9试消费，二期工程消费叶片及其他部件，方案2007年终开工，10月投产。目前占据我国风机市场份额的13.7％。GEWind作为GE动力零碎集团的一个业务部门,GE风能是世界上抢先的风机设备供给商之一。GE动力在2002年5月将安然的风能部门收买，在短短两年工夫内，GE应用自身优势，对风机技术及风能业务战略管理停止整合和提升。2003年，GE风能风机装机供给量在全球曾经跃居第二位。GE风能设计和制造额外输入功率为900到3600千瓦的风机，并为风场项目开发、运转及维护提供援助效劳。

　　在全球范围内GE风能曾经开发或售出了6000台风机，总额外装机容量超越380万千瓦。GE风能在全球的雇员超越1700人，并在德国、西班牙、美国和荷兰、中国有设计/消费/拆卸设备。

　　在2003年进入中国风能市场之后，GE接连拿下内蒙古、江苏、新疆、河北等地的风电项目，短短三年间，曾经成为中国次要的风能设备供给商之一。为了应对中国政府2005年出台的关于“风电项目采用的机组国产化率要到达70％”的政策，GE迅速在沈阳投资上千万美元组建了风机组装厂。在完成本地化消费后，GE联手中国最大的专业齿轮厂商南京高精齿轮集团，共同投资开发风力发电机的公用齿轮箱，这一举措将大幅降低GE风能设备的本钱。GE的扩张使中国外乡的风能首领企业新疆金风备感压力。目前占据我国风机市场份额的8.6%。

　　NordexAG德国Nordex是大体上努力于兆瓦级风力机的制造。基于创新的技术，制造的风电机可装置于陆上或海上，风大处或风小处等多种天文地位，产品容量范围：

　　600千瓦5兆瓦。1998年，西航集团与德国Nordex公司合资树立西安维德风力发电设备厂，2005年春季，Nordex公司又与中航（保定）惠腾风电设备无限公司协作消费兆瓦级风轮叶片，2005年12月2日又同宁夏电力公司成立合资公司，拟消费兆瓦级的大规模风力机组，并已有了200兆瓦的订单。是目前在我国设立公司较多的国外设备商。目前占据我国风机市场份额的7.7％。

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　　Suzlon Energy印度苏司兰动力公司（SuzlonEnergyLtd.）成立于1994年，是一家从事风能技术设计、开发，风力发电设备消费，风力发电厂设计、建造及技术征询效劳的综合性跨国公司，是印度最早一家出产1兆瓦的风电机组的制造商。该公司风机总装厂及零部件消费厂设在印度，国际销售总部位于丹麦，研发机构设在德国和荷兰，如今北京设有办事处。重点开发的是兆瓦级风机，延续7年位列印度最微风机制造商，占目前印度市场份额的1/3，曾开发总装机容量为200兆瓦的亚洲最大的风力发电场。2004年占国际市场份额3.9％，在风机制造商中世界排名第六，亚洲排名第一。2005年，Suzlon的大批订单次要来自于新装机量排名第四的印度本国市场。目前而言，在亚太地域的市场增量中最重要的风能项目订单来自中国和南韩，并且在澳大利亚也初次取得了订单。目前的产品系列包括：350千瓦机组、950千瓦机组、1兆瓦机组、1.25兆瓦机组和2兆瓦机组。风力发电机组的设计参照了欧洲风电机组30年来少量的运转经历和反应，停止了技术改造设计而成。

　　2、风电设备配件公司机遇中有差别风力发电机组次要零部件如叶片、齿轮箱、发电机、偏航安装、电控零碎、塔架等曾经国产化并完成量产，按大型风机的中心配件依然依赖国外供应，不同企业也是机遇中存在差别。

　　综合思索，我们以为，将来相当长的工夫内，风电设备制造业具有较高的投资价值，详细到子行业而言，风机零件制造、叶片两个子行业由于产品供不应求出现出一定的稀缺性场面，投资建议为买入。电机、齿轮箱、电控、偏航等子行业具有一定的技术壁垒，市场空间宏大，投资建议为增持，塔架等子行业的技术含量不高，虽然市场容量较大，但投资建议为中性。

　　1、华仪电气（600290）

　　该公司为华仪集团局部资产与“S苏福马”全体置换，完成上市，更名为“华仪电气”。

　　早在2002年，华仪集团即进入风电产业，颇具战略目光。华仪自2002年从德国引进了关键技术以来，已掌握风力发电设备中控制零碎的中心技术，并成功研制开收回600千瓦、750千瓦风电机组控制柜，06年与新疆金风协作批量消费750千瓦风机零件，己掌握800千瓦风机零件制造中心技术，引进和与德国协作开发1.5兆瓦风力发电零件技术及配套设备消费技术。

　　华仪风电走的是一条与业界不同的共同开展路途“以资源换市场”。在消费零件风力发电机组方面，华仪集团的技术道路优于新疆金风，同时，公司可以在技术和销售网络方面发扬华仪集团已有的高压电器设备业务资源优势。华仪风电对西北沿海的风电设备市场辐射才能较强，目前曾经根本确定可取得洞头风电场和调兵山电场18台和66台750KW的风机订单。

　　华仪风电的运营特点如下：

　　1、经过测风取得风资源（风险投资）华仪风电自从进入风电范畴后，首先就开端在全国测风，目前正在测试的风电场有20多个，散布在江苏、内蒙古、福建、辽宁等地，曾经测风完成、契合风电开发条件并正在报批的风电总装机到达45万千瓦。

　　2、寻觅风电场开发商（成熟资源有条件转让）华仪风电与希冀进入风电运营产业的企业洽谈转让报批完成的风电场，条件是必需运用华仪风电消费的风电机组。普通风电场测风工夫需求在1.5年，一些想进入风电行业，但不具有相关人才、想浪费进入工夫本钱、躲避后期测风不成功风险的企业非常情愿与华仪协作。目前已测试成功并立项的风场有2个，辨别是洞头和调兵山风场，这两个风场目前给华仪风能的订单有7万千瓦，3－4亿金额。洞头风场为海下风电场，全部建立完成实践可达13.5万千瓦发电才能，调兵山风场全部建立完成可到达18万千瓦发电才能，这将为公司将来2－3年的风机订单提供保证。目前曾经目前与中国水利投资公司协作的辽宁调兵山4.6万千瓦风电场曾经开工；与北京中能协作的洞头风电场和也曾经启动。

　　3、提供风机拆卸效劳（锤炼队伍与经历）华仪电气与新疆金风科技目前的协作次要是建立新疆金风科技在华东地域的拆卸基地，为新疆金风科技拿到的风机订单提供拆卸效劳。华仪金风公司目前风电零件实践产能在国际企业中仅次于新疆金风科技，占金风目前1/3的消费才能，年产零件才能约250台，折合15－18万千瓦消费才能，在国际同行中具有较为分明的竞争优势。华仪金风公司2005年配备750千瓦风电机组50台，2006年将拆卸完成150台。同时，华仪还与中科院结合开发600千瓦、750千瓦风机控制零碎；引进高层次风电人才。

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　　经过与金风的协作，华仪锤炼了技术拆卸、维修人才，打造了风电队伍，取得了产业经历，完善了配套设备的供给渠道，为进一步开展打下扎实根底。

　　4、向特定风电场供给设备（自产自销）关于像调兵山、洞头这样由华仪经过测风取得的风电场，华仪风电将排它性取得风机定单。此时华仪金风公司将为华仪风电提供来自新疆金风科技的、技术成熟的风电机组。

　　5、引进国际先进技术（谋划跨越开展）华仪风电用了三年工夫，破费230万欧元，从德国福兰德公司引进1.5兆瓦成熟风机技术，并取得技术一切权，目前处于技术消化吸收并寻求国际部件配套阶段，估计07年下半年构成小批量消费才能。

　　华仪风电在团队、工夫、资源、技术上都具有了相当的产业跃迁条件，有远大前景的风电设备将成为华仪电气将来的中心业务。

　　2、湘电股份（600416）

　　湘电股份作为我国四大电机厂中独一的辅机制造企业，参与风机设备制造有弱小的电机技术优势，是发改委指定的设备国产化基地之一，综合配套才能很强。

　　1、促进零件合资公司：公司已与日本株式会社原弘产签署了兆瓦级风力发电机零件合资协作合同。依据该合同，公司与日本株式会社原弘产辨别出资5500万元合资成立湖南湘电风能无限公司。作为一家从事风力发电配备零件消费、研制的专业公司，湖南湘电风能无限公司将担任兆瓦级风机零件成套技术的研讨、开发，以及轮毂、机舱的拆卸和零件营销、装置、调试。项目达产后，将构成300台发电机组零件的消费才能。

　　2、树立和构成风力发电设备电机、电控等中心部件配套才能：公司本部直属的电机事业部、构造件事业部、车辆事业部及特电事业部担任风力发电设备中心部件的消费制造。公司将经过新建必要的消费厂房并添置立式、卧式加工中心、数控立式、卧式机床、高速冲槽机、电工涨型机包带机、激光切割机等大型关键设备，调整工艺道路，进步电机、电控等风力发电设备中心配套件的消费才能和工艺程度。项目达产后，构成风力发电机及控制零碎500台套的消费才能。其中300台供给湖南湘电风能公司，由其整装后对内销售，其他200台对内销售。

　　3、树立研发中心：公司拟投入5000万元建立风电工程技术研讨中心。经过增强国际协作与国际协作，进步赞助研发才能及消化吸收才能，至2008年具有风电机组零件的自主研发才能，同时培育关键零部件的研发才能。争取在2010年，构成兆瓦级系列风机的发电机、电控零碎及叶片的设计开发才能，并在零件设计、零部件开发、监测技术、新技术使用、国际行业标准的使用方面到达国际抢先和国际先进程度。

　　项目建立期为2年，2010年项目建成达产后，公司将构成年产300台风力发电机组零件和500台套风力发电机及控制零碎（其中300台套供给湖南湘电风我国这片创新热土正在发生一场全面而深刻的产业结构变革。能无限公司，200台套对内销售）的消费才能，公司可新增销售支出231000万元（湖南湘电风能公司300台风力发电机组零件发生的业务支出按比例兼并法核算），税后利润29191万元，投资利润率49.97%，利税率68.67%，税前投资回收期为5.62年，税后投资回收期为6.34年。

　　1月8日，湘电股份与大唐风力发电无限责任公司签署“大唐漳州六鳌风电场三期工程的风电零件设备合同”，总金额为16380万元。据理解，该项目共26MW，单机容量2M，共13台机组，单位造价为6300元/千瓦。2007年底交货。

　　另外，湘电股份仍有较为可观的订单额有待发布。

　　3、ST仪表（000862）

　　依托大股东宁夏发电集团，鼎力开展风力发电项目。宁夏发电集团2005年风力发电装机容量位居全国单个风场第一。旗下恩德（银川）风电设备公司消费的首台Ｓ77／1500千瓦型风力发电机组装竣工。ST仪表与宁夏发电集团已成立合资公司从事风力发电。2006年集团收买吴忠仪表股份时，吴忠仪表表示有意进入风力发电范畴，逐渐构成调理阀、铸造、风力发电及发电机组制造并举的产业运营格式。该公司无望成为风电板块的一匹黑马。

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　　宁夏发电集团目前的控制的火电容量到达132万千瓦，风电装机容量13万千瓦；估计2006年完成销售支出20亿元，利润总额将超越1亿元。宁夏发电集团的风电规划在2010年构成50万左右的装机容量，在建有贺兰山四、五期；红墩子一二期；长山头一二期；红寺堡一二期项目共39万千瓦左右。风电将成为其第三支柱产业。

　　风电行业投资风险提示

　　1、风电运营收益能够不佳受以后风电建立本钱居高不下和以后风电上网定价形式的限制，风电运营盈利才能非常无限，对上市公司的业绩奉献不会很大。久远思索本钱下降等利好要素，可以为风电运营是动力类上市公司一个较好的开展方向。

　　2、风电设备制造业存在不确定要素风电设备制造业由于近期建立规模庞大和政策倾斜支持，相打开市公司将会充沛受害。但存在以下不确定要素：

　　第一，风电设备行业制造壁垒较高，以后的小而多的市场竞争格式不能临时维系，行业必定走向集中，可以预见会存在较为剧烈的市场竞争；第二，国际风电设备制造商在自主研发和技术引进上投入了较鼎力量，但是其与国外厂商的技术差距在短期内尚难弥合；第三，国外设备制造商纷繁经过在华建立工厂来躲避国产化率的硬性要求，这会给国际厂商带来一定冲击；第四，由于技术开展上的不确定性，局部厂商在风电设备范畴的技术抢先优势能否坚持仍需亲密关注。