市场行情：商贸指数下行，超八成批发企业股价下跌

　　三月商业贸易指数出现下行的趋向。截至17年3月9日，申万商业贸易指数当月下跌3.06%，跑赢上证指数、沪深300，跑输深证成指。从各子版大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。块来看，3月涨跌幅排名前三位为专业连锁(4.72%)、多业态批发(3.05%)、贸易(3.05%)。

　　详细公司方面，批发行业当月涨跌幅排名前三位的公司为高兴购、家家悦、远大控股，涨幅辨别为16.65%、12.22%、11.17%；涨跌幅排名后三位的公司为华联股份、汇通动力、跨境通，跌幅辨别为5.00%、2.44%、1.69%。

　　估值方面，截至3月9日，商业贸易行业静态市盈率(PE/TTM)为29.77倍。子版块来看，专业市场与百货板块PE估值较低，辨别为23.46x和25.17x；超市和普通物业运营板块PE估值较高，辨别为71.68x和72.87x。

　　消费数据跟踪：CPI增速下行，线下实体批发回暖

　　18年2月CPI同比下跌2.90%；食品CPI同比下跌4.40%。环比来看，18年2月，CPI、食品CPI、非食品CPI辨别环比上升1.20%、4.40%、0.50%。

　　总体市场方面，17年来实体批发呈现回暖趋向。17年12月，社会消费品批发总额为3.47万亿元，同比增长9.40%；限额以上企业商品批发总额为1.64万亿元，同比增长6.80%。线下批发企业方面，17年12月，全国百家批发企业销售额同比下降0.70%；50家批发企业销售额同比上升3.30%；3000家重点批发企业批发指数同比上升4.80%。在重点流通企业中，分业态来看，百货店、超市、专业店的当月销售额辨别同比上升2.80%、3.90%和5.80%。

　　3月投资战略：新批发减速归纳，关注绩优龙头

　　新批发减速归纳，全国批发格式一致趋向加剧。我们继续看好全国生鲜超市龙头永辉超市，山东区域性龙头家家悦；社零的继续复苏以及消费晋级推进百货板块复苏分明，继续引荐运营情况优秀、股东报答情况良好的天虹股份。此外，16年以来金银珠宝板块批发数据回暖分明，建议关注生长良好、根本面表现突出的上市公司。