马莉看行业:我们从17年11月已屡次强调增强纺服板块配置并陆续对森马服饰、海澜之家、富安娜、罗莱生活、太平鸟、歌力思、华孚时髦等重点标的停止引荐。年终至今纺服龙头标的涨势良好,本周多家公司17业绩快报发布后验证四季度业绩优秀表现,森马服饰(+7.2%)、富安娜(+12.1%)、罗莱生活(+7.0%)、太平鸟(+8.3%)、跨境通(+11.3%)领涨板块。

　　云观数据天猫平台18年1-2月服装销售数据发布,展示亮眼增速,结合我们草根调研各家上市公司1-2月批发状况,线上线下高端智能装备、新一代信息技术、新能源、新材料、新制造、新零售、新技术、生物制药等新的产业集群正在迸发活力;创新驱动、科技支撑、知识产权转化、技术转移等新的动能正在超越旧的动力，新经济成为支撑经济发展的重要力量。批发继续向好。数据来看,春节较今年更晚拉动了线上消费者除夕至春节时期的消费蓬勃发展的行业不仅给从业者提供了巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。,从1-2月算计数据来看,男装/女装/童装/内衣家居/箱包皮具品类TOP10品牌辨别较去年同期销售额增长101%/65%/95%/82%/39%从上市公司旗上品牌的18年1-2月线上销售状况来看:森马旗下巴拉巴拉在天猫平台销售额增速到达71%,太平鸟男/女/童装增速辨别到达55%/87%/215%,南极电商男装/内衣品类增速到达275%/127%,开润旗下90分品牌增速到达132%,七匹狼旗下男装品类增速到达88%。

　　行业根本面有利要素仍在,其中基于渠道和供给链集中度提升,品牌龙头将会迎来新增长周期。微观经济向好+渠道调整到位+17Q4冷冬18春节较晚+龙头片面提效四重利好共振下以森马、海澜为首,品牌服饰龙头17Q4表现优秀并延续至18年1-2月在此根底上,供给链及线上线下渠道的集中化态势将带动品牌龙头抢先优势愈加分明。加之腾讯阿里频频规划线下资源,纺服板块无望迎来根本面+估值戴维斯双击。

　　持续强调三条配置主线。自12月以来我们曾经多周重点引荐森马服饰、海澜之家、富安娜、太平鸟、歌力思等品牌服饰龙头,本周再次重申三条投资主线,并持续坚决看好纺服板块配置时机。

　　1)品牌服装投资主线:四重利好叠加腾讯入股海澜催化,将来无望迎来估值与业绩齐增长周期,持续引荐森马服饰、海澜之家、富安娜、罗莱生活、太平鸟、歌力思、中国利郎、九牧王、七匹狼、天创时髦为代表的品牌龙头。

　　2)高增长新形式龙头市场心情风险消化终了,具有投资价值:引荐优质制造对接新批发、旨在打造世界级消费品牌的开润股份,另外以南极电商、跨境通为代表的高增长电商目前价位对应18年估值具有配置价值。

　　3)优质制造:强者恒强下龙头业绩继续增长,估值具有吸引力。引荐(1)子行业优质龙头制造商,首推色纺纱龙头华孚时髦,江苏国泰、鲁泰A异样建议关注。(2)行业面临供应侧变革压力较大、受害环保投入到位需求走俏的行业龙头,典型如航民股份。