【腾讯科技编者按】美国著名投资剖析网站fool.com昔日撰文指出，由于第四季度电商业务营收仅增长23%，与之前该公司不断坚持的50%增长率相比分明下滑，而且公司估计电商业务将持续盈余，沃尔玛似乎不愿加大投资，但业内剖析人士以为，要想跟亚马逊在电商范畴展开竞争，该公司还需加大开支。原文如下：

沃尔玛第四季度的电子商务业务营收仅增长了23%，令投资者倍感绝望。该公司的线上销售支出之前不断坚持着50%以上的增长率，而且它估计2019财年的电商业务营收将增长40%。

公司管理层表示，第四季度电商业务营收增长放缓次要是由于2016年收买Jet.com以及在高需求的第四季度坚持日常库存方面遇到了之前未预见到的运营困难。

与此同时，该公司在线上销售业务持续在盈余。沃尔玛推出了不少方案比方收费的两日送达效劳，以便与亚马逊的Prime竞争和拓展在线杂货订单和提货零碎，这些举措抬高了与店外销售有关的线上商品销售的本钱。

剖析师们在沃尔玛财报电话会议上屡次讯问关于毛利率和盈利才能的成绩。但是假如沃尔玛真的想在往年完成40%的电商营收增长，那么它如今就不能思索盈利的成绩。

亚马逊面临着异样的应战

值得阐明的是，亚马逊也面临着与沃尔玛一样的运营应战。就在几年前，投资者还担忧亚马逊的物流本钱会不时添加，由于它很难在本人的仓库里为第三方商家的库存提供空间。

亚马逊随后鼎力投资，进一步建立其物流网络。在那当前的两年里，亚马逊的物流中心占空中积添加了大约70%。

亚马逊的投资奏效了。其第四季度在线销售支出同比增长了20%，而第三方卖家效劳（第三方销售增长的目标）同比增长了41%。总体而言，虽然规模比沃尔玛更大，但是亚马逊平台上第四季度的商品总销量增幅很能够会超越沃尔玛。

沃尔玛会像亚马逊一样加大投资吗？

即便在面临应战的时分，亚马逊也表示它情愿牺牲利润来保证支出增长。在盈余的状况下坚持销售支出增长会带来更多的回头客，而不是像沃尔玛上个季度所做的那样让某些商品脱销。

沃尔玛不能坚持销售支出增长是由于其财务政策绝对保守或运营方面完全没做好预备，这至多曾经对其临时增长形成了一定水平的影响。想像一下，假如你去沃尔玛网站买东西，后果发现缺货，那么你下一次再想买东西时还会去沃尔玛网站吗？

添加开支必定会招致盈余加大，但这可以让沃尔玛有更大的时机与亚马逊竞争线上市场。与此同时，亚马逊也在向沃尔玛发起应战，进入后者占优势的食品杂货范畴。

但是沃尔玛管理层的评论标明，他们不情愿承当更多的盈余。该公司概述了将营销开支从Jet.com转向Walmart.com的方案，由于营销开支在前面这个平台上的效率更高。那么它为什么不同时在两个品牌上投资呢？

关于电子商务业务的全体盈余，公司首席执行官道格-麦克米伦（Doug McMillon）说：“往年我们能够会选择在电子商务方面比去年盈余的多一点，但总的来说，我们以为往年的盈余会跟去年差不多。”他的确留下了一些盘旋余地，但总体而言，他的评论标明沃尔玛目前还没有方案大幅添加收入，以处理公司在去年第四季度面临的成绩以及防止当前再次发作相似的成绩。

也就是说，沃尔玛往年有一些大的投资范畴。它将整合Jet的“Smart Cart”技术。这种技术可以为选择不退货的顾客以及应用借记卡而不是信誉卡领取的顾客提供更好的价钱，同时鼓舞顾客购置更多的商品。

沃尔玛还将在“线上下单，实体店取货”项目中添加大约1000家门店，管理层以为这可以推进公司全年在线销售支出增长40%。但是，人们不由要问，在线杂货销售支出增长将如何影响沃尔玛的店外销售支出呢？

我疑心，假如撤下Jet.com平台上的营销活动，也不鼎力投资建立物流网络，那么沃尔玛就不能完成销售支出增长40%的目的。这与亚马逊的做法截然相反。在网络批发市场，假如说有哪一家公司值得其别人效仿的话，那只能是亚马逊。（编译/林靖东）