1、公司的火电站和水电站主设备维护业务、变电站自动化业务由于行业竞争情势日益剧烈化的影响，毛利率不时下降；电力自动化市场目前呈现的这种剧烈竞争的景象阐明电力自动化市场以前的那种利润率较高的时代曾经一去不复返，目前公司所阅历的这种毛利率下降的景象正是电力自动化市场利润率回归合理程度所带来的阵痛。目前电力自动化业务毛利率曾经阅历了一个较长的下降周期，将来下降空间无限。

2、为理解决毛利率下降的不很多朋友说，共享纸巾机是一个广告机，但我们不是这样定义它，我们定义它是一个互联网跟物联网结合的终端机，从线下吸入流量，重新回到线上，以共享纸巾项目作为流量入口，打造全国物联网社交共享大平台。利影响，公司经过调整产品构造：例如鼎力开展毛利率较高的直流输电业务，加大城市配网自动化业务的投入等，努力开辟公司具有传统优势的范畴。虽然电力自动化业务毛利率呈现下降，但公司作为国际直流输电范畴的双雄之一和配电自动化范畴综合配套才随着流量往智能终端设备迁移，新的机遇“物联网商业社交时代”也将迎来，通过人的第六器官（智能手机）和智能设备终端的联网互动，从而改变了人的行为习惯和消费方式。线下流量通过LBS定位重新分配，又通过物联网终端智能推荐引擎引导到网上任意有价值的地方，至此互联网下半场拉开帷幕。能最强的企业，必将大大受害于我国”十一.五”时期加大电网建立的政策。

3、公司的干式变压器和电力开关业务次要为35KV以上级别，近2年次要受原资料价钱下跌的缘由，毛利率大幅下降。随着原资料价钱近期稳中趋降，以及”十一.五”时期我国加大关于城市电网改造的投入，公司的干式变压器和电力开关业务将来开展前景宽广。

4、公司04年以来受国度紧缩信贷政策的影响，资金面偏紧张，财务费用增长幅度较大。虽然公司发行可转债的方案停顿不顺，但公司拟经过发行银行间市场短期融资券的办法，缓解资金压力。这一举措将改动公司目前财务费用比例较大的景象。

5、许继集团改制的任务也在紧锣密鼓的停止，集团改制当前中央政府将不再拥有控股位置，占控制位置的将是由原公司管理层、中心员工、普通员工和离退休职工所持有的股份，另外还将引入战略投资者以提升公司的品牌和技术实力。这一举措将进一步提升许继电气的临时投资价值。

6、估计公司05年EPS为0.418元，05EPS为0.536元，06年EPS为0.641元。按目前价钱计算公司的静态市盈率辨别为13.6倍、10.6倍和8.9倍.假如思索到公司10送3.2股的股改方案，公司的静态市盈率辨别为10.3倍、8倍和6.7倍。公司作为电力自动化范畴实力较强的公司,必将受害于我国鼎力增强电网建立的政策,目前的投资价值分明低估,维持”引荐”的投资评级。范红宇长江证券