富博士课堂第十四讲：

　　等待中国半导体行业片面绽放

　　⊙国海富兰克林基金 QDII研讨员 狄星华

　　放慢信息技术的开展和使用是中国完成创新开展、推进经济转型晋级的重要手腕，临时以来遭到政府的高度注重。作为信息与通讯技术的基石，半导体行业曾经成为我国战略性新兴产业。

　　我国是全球最大的半导体需求国，需求量约占全球5成以上。早在2014年9月，在工信部、财政部的指点下，国度集成电路产业投资基金(也称“大基金”)正式设立。该基金被视为承载了扶持中国企业在集成电路市场上赶超欧美的使命，投资范畴包括集成电路制造、设计、封装测试、配备和资料等方面，掩盖了上述范畴的龙头企业。值得一提的是，大基金一期的使命曾经完成，二期正在紧锣密鼓地募资中，筹资规模无望超越一期。依照1∶3的撬动比，所撬动的社会资金规模在4500亿元至6000亿元。加上大基金一期1387亿元及所撬动的5145亿元社会资金，资金总额将过万亿元。从我国半导体行业增速来看，依照《国度集成电路产业开展推进大纲》设定的目的，从2016年到2020年，我国的半导体行业要进一步减少与国际先进程度的差距，全行业销售支出年均增速超越20%。到2020年，我国晶圆制造16/14纳米制造工艺完成规模量产。

　　从投资时机下去看，“国产替代”是业界预期比拟分歧的很好角度，由于国产替代加上政策扶持无望降生一批大厂。这类投资标的能够来自于下游IC设计厂，也能够是下游互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。晶圆制造厂。从技术角度动身，由于我国一些本地厂商和世界先进封装厂的差距不大，中游封装厂很有能够成为第一个打破口，降生世界抢先的封测厂。

　　我们关注的另一个投资角度则是从全球产业链动身。我们以为，海内某些半导体下游产业链公司在将来两年中国半导体投资周期中将大约率受害。依据Gartner的预测数字，今明两年全球半导体行业的资本开支将持续添加并打破纪录，而中国在其中将起到决议性的作用。从2011年开端，中国半导体行业资本开支占全球比重逐年添加。目前，中国各地约有9座12英寸晶圆厂处于建立之中，建成之后，中国的晶圆制造产能将占全球的9%。由于半导体投资的周期性，这些晶圆厂需求提早两年锁定足够的半导体设备及资料。同时，需求可以带动设备及资料单价的绝对波动甚至下跌，使得利润率无望处于上升周期中。因而，2018年至2019年，半导体下游设备和资料厂商的需求较大，业绩比拟容易掌握，从中甄选出的投资标的能够会取得可观的收益。

关键词：半导体行业   片面绽放    制造产能    创新开展