近年来，投资者对新三板市场的关注日积月累，挂牌企业数量增长迅速。不少投资者表示在投资新三板时“挑花了眼”，想投资却面临“老虎吃天，无从下口“的为难场面。由于不理解新三板的企业，不知如何挑选投资标的。有鉴于此，福建天信投资征询参谋股份无限公司与福建中金在线网络股份无限公司联手开设了《新三板百家访谈》节目。明天，我们的第六站将带大家走进输配电开关设备行业专家森达电气。
行业概略
行业开展较早，晚期以仿制为主
上个世纪50-互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。60年代，由于经济程度和技术落后，我国的配电开关设备次要以仿制前苏联的产品为主。变革开放先行业开展提速，到2012年行业完成销售支出约4,675亿元，估计2015年市场规模将超越8,000亿元。
区域散布不均，行业集中度较低
从企业营业支出的地域散布来看，2012年华东地域和中南地域完成营业支出合计1,203.7亿元，占全国输配电企业营业支出总额约80%
2012年全国输配电开关行业完成产值在5亿元以下的企业有194家，占全部输配电开关企业数量的75.19%，完成产值20亿元以上的企业仅有15家。2012输配电及控制设备关企业前八大企业的市场份额仅有7.6%左右，行业的集中度较低。
社会用电量稳步增长，原资料价钱下滑安慰行业增长
2015年全社会用电量55,500亿千瓦时，同比增长0.5%，随着经济开展，我国全社会的用电量继续稳步增长。2012年输配电开关控制设备行业完成销售支出4,675亿元，估计2015年市场规模将超越8,000亿元。同时，原资料价钱走低，有利于降低企业推销本钱，进步利润程度。
城镇化、铁路电气化以及电网投资的增长扩张行业市场空间
2015年我国的城镇化率56.1%，仍有较大的开展空间，城镇化进程对电力行业的需求大，将带动输配电控制设备开展。近年我国加大了电气化铁路的投资力度，特别是高铁的开展，铁路电器化扩展了行业市场空间。2014年我国的电网工程建立完成投资4,418亿，同比增长6.8%。
经济下滑、行业竞争加剧、原料价钱动摇等要素对行业构成要挟
2015年我国GDP增速6.9%，创25年来新低，需警觉微观经济动摇对行业的影响。国际企业竞争剧烈，国外企业凭仗技术优势对外乡品牌市场形成打压。原资料是输配电开关本钱的次要构成，其价钱动摇将对企业运营带来较大的影响。
增强质量、技术、品牌建立以及向智能制造转型是行业开展趋向
目前国际上下压开关市场鱼龙混杂，技术差别使得大局部企业缺乏中心竞争力，将来我国上下压开关设备的企业应着重于产品技术的提升，增强产质量量把关，逐渐由“传统制造形式”向“智能制造”和数据发掘方向转变。
公司调研
公司简介
公司是一家从事高、高压开关成套设备、真空断路器以及新动力汽车充电桩研发、消费和销售的企业，公司于2014年12月在新三板挂牌,并于2015年6月份变卦股票转让方式为做市转让。
业绩快报
2012至2015上半年，公司营业支出辨别为10,108.4万、9,495.7万、12,805.77万和7,754万，完成净利865.23万、706.25万、1,254.11万和984万,业绩预告公司2015年支出约1.56亿，同比增长约21.82%，净利润约1,800万，同比增长约43.53%，公司支出继续波动增长。
投资亮点
公司应收账款周转率好于同行业公司
公司2015年上半年应收账款周转率为1.54倍，好于A股同行业上市公司的均匀值。
“十三五”时期配电网投资将减速，公司将受害
2015-2020年，配电网建立改造投资不低于2万亿元，其中2015年投资不低于3,000亿元，“十三五”时期累计投资不低于1.7万亿元，如此宏大的投资给输配电行业带来宏大的商机，公司无望受害。
研发投入占比高于行业均值，新获两项新型适用专利
公司2014年研发费用收入558万，占管理费比值约46.1%，高于行业均程度，显示公司对研发投入较为注重。2015年新获“高压有源电力滤波器控制零碎”和“高压有源电力滤波器主控板”两项适用型专利。
图：森达电气
森达电气总经理陈泽银
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风险提示
微观经济下行风险：以后我国经济仍存在较大的下行压力，固定资产投资增速放缓、制造业产能过剩、需求缺乏等场面拖累全社会经济增长幅度，对输配电开关设备的需求也将受涉及。
市场开辟不及预期的风险：投资者应亲密关注省外相关项目的停顿状况。若省外市场开辟停顿不及预期，将给公司的战略规划以及运营业绩带来一定的影响。
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