方大化工：预增200%还要回购，化工量价齐升，军

研报|方大化工：预增200%还要回购，化工量价齐升，军工释放

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近期大盘继续大跌，不少公司推出回购方案。方大化工就是其中之一，而且其一季度业绩也预增超越200%，不只如此，该公司还具有其他的一些值得关注的中央。上面请看其中的中心逻辑。

要点:

【利益动机】2016年6月27日，辽宁方大集团签署《股份转让协议》，以协议转让的方式将持有的1.983亿股（10元/股）转让给新余昊月信息技术无限公司。新余昊月信息技术无限公司实控人为卫洪江，没产业背景，有成功案例。

【利益动机】2017年9月15日，方威再次以协议转让方式减持3465万股（12.72元/股），占总股本5.01%，方威仍持有4.53%。

【利益动机】2017年11月20日，副总经理徐子庆增持9967.87万元，增持股数865.49万股，占总股本的1.25%，本钱11.51元/股。2018 年1月2日，董事长、总经理蔡卫东增持9918.31万元，共增持779.76万股，占总股本的1.13%，本钱12.71元/股。财务总监欧阳国良增持4958.15万元，共增持394.59万股，占总股本的0.57%，本钱12.56元/股。2017 年12月22日，员工持股经过购置973.43万股，占总股本的1.407%，成交金额算计1.1598亿元，成交均价为11.915元/股。

【运作途径】在方大化工的董事会人员构成方面，有几个军事机构人员。原有化工业务将坚持。新进两个副总经理徐子庆，王东冬(董秘)，券商从业背景，估量是为当前并购做预备，方向能够是军工方面。

【运作途径】2016年8月5日，公司发布收买草案，拟19.93亿购置长沙韶光半导体、威科电子模块（深圳）无限公司、成都创新达微波电子无限公司三家公司100%的股权。经过本次买卖，上市公司将完成向军工电子产业范畴的拓展。不过由于被证监会列入谨慎审核类别，2016年12月资产重组终止。

【运作途径】2017年9月11日，公司拟以现金6.28亿元收买长沙韶光半导体无限公司70%股权、以现金4.5亿元收买威科电子模块（深圳）无限公司100%股权。长沙韶光主营军用集成电路的设计、检测及封装业务，是我国军用集成电路系列产品的供给商，其2017年-2019年承诺的扣非净利将辨别不低于6,900万元、8,280万元以及9,936万元。威科电子次要产品为厚膜集成电路，成功研收回厚膜陶瓷型多芯片组件（MCM）产品，其2017年-2019年承诺的扣非净利润将辨别不低于3600万元、4320万元及5184万元。

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【投资建议】2017年公司消费总值、销售支出、净利润以及上交国度税金均创下新的历史互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计高端智能装备、新一代信息技术、新能源、新材料、新制造、新零售、新技术、生物制药等新的产业集群正在迸发活力;创新驱动、科技支撑、知识产权转化、技术转移等新的动能正在超越旧的动力，新经济成为支撑经济发展的重要力量。算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。记录。由于长沙韶光和威科电子两家军工企业在4季度完成股权变卦，对2018年的业绩影响将更为直接建议（完好建议请检查研讨报告原文）。

【风险提示】政策风险；韶光半导体和威科电子业绩不达预期。

方大化工近期静态

2017年12月25日，方大化工“西方红”牌烧碱当选“品牌辽宁”

点评：方大化工始建于1939年，占空新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。中积450万平方米，是国度500强特大型企业和全国18个大型化工消费基地之一，被誉为“新中国化学工业的摇篮”。1950年，第一桶“西方红”牌高纯度烧碱降生，以其过硬的质量、良好的信誉和深沉的沉淀确立了品牌优势，取得“中国名牌产品”称号，系列产品不只享誉国际，而且远销西北亚、美洲、澳洲等多个国度。而在2017年辽宁省区域品牌价值评价发布中，方大化工的“西方红”牌烧碱更取得34.3亿元品牌价值评价。经过此次当选”品牌辽宁”，将有助公司打造品牌优势和扩展市场占有率。