[中国证券网编者按]相关渠道得悉，输配电价改片面推进，这意味着相关产业链概念股面临宏大的开展潜力和投资机遇，值得关注。
输配电价改片面推进 2016年直接买卖电量达1.2万亿度
专家表示，从政策来看，配售电结合无望提速，增量配电形式创新利好设备龙头企业
近期，发改委会同有关方面拟定了《省级电网输配电价定价方法(试行)》(以下简称《方法》)，并于11月16日至11月27日地下征求意见。广发证券（000776）剖析师陈子坤表示，《方法》的出台，为正在停止的输配电价变革试点提供了明晰的定价方案，也有利于后续输配电价变革的片面推行。
有关专家在承受媒体记者采访时表示，本轮输配电价变革是依照“准许本钱加合理收益”的准绳核定独立的输配电价，并展开试点鼓励监管的方式，放慢输配电价的理清，为后续电改的开展提供支撑。
“文件思索到不同地域的报答率不同的状况，尤其是西部地域报答率都处在绝对低的程度，可以适当在合理区间内调低非政策性无效资产的资本收益率。同时，理顺输配电价还将改善穿插补贴的状况，推进发电市场的公道竞争，优化电源构造，优化用户侧的用电方式，进步输配电网的投资效益和运转效率。” 陈子坤表示。
2015年3月份，国务院发布《中共地方国务院关于进一步深化电力体制变革的若干意见》初次将电改提上议事日程，目前总共已有18个省级电网成立输配电变革试点区域，停顿及效果良好。
中信证券（600030）剖析师崔霖表示，从政策来看，电改减速落地，试点将片面推进。配售电结合无望提速，增量配电形式创新利好设备龙头企业。此外，售电现阶段市场尚小，三年后无望翻开。
依据国度动力局下发《关于征求做好电力市场建立有关任务的告诉 (征求意见稿)意见的函》，2016 年我国力争直接买卖电量比例到达本地工业用电量的30%，2018年完成工业用电量100%放开，2020年完成商业用电量的全部放开。2015年我国相对发电量达5.6万亿度，第二产业用电量4万亿度，近年来未有大幅变化。
“以此计算，2016年将放开的直接买卖规模将达1.2万亿度，2018年则达4万亿度以上。参考广东试点状况来看，现阶段售电市场利润大约在100亿元左右，且仍将以相似本轮电改前的‘大用户直供电’形式为主。若按3年后完全放开4万亿度电力直接买卖，同时价钱回归感性之后，估计售电市场利润规模届时可达400亿元左右。” 崔霖通知记者。(证券日报)
国电南瑞:业绩增长微弱,变革促再次起飞
类别：公司研讨 机构：东北证券（600369）股份无限公司 研讨员：黄仕川 日期：2016-10-26
投资要点
事情:公司发布三季报,2016年前三季度完成营收66.35亿元,同比增长44.88%,归属于上市公司股东的净利润7.68亿元,同比增长160.46%单季度完成营收28.60亿元,同比增长60.58%,单季度归母净利润4.87亿元,同比增长80.58%。
事情点评:报告期内营收增长次要系公司电网自动化新签署单增多,轨道交通业务陆续确认收货所致,归母净利润大幅提升次要系公司去年受电网反腐影响利润基数较低所致。销售费用同比增长10.23%,次要系公司鼎力开辟市场影响,管理费用同比增长11.10%,次要是职工薪酬提升影响。
电网自动化龙头位置稳固:公司调度自动化业务向地级市延伸停顿顺利,目前已取得20套地调主备调零碎订单配网自动化随着“十三五”配网改造建立方案获益,方案期内配网自动化掩盖率将从目前的20%提升至80%,公司作为配网自动化龙头企业,将来工夫内将迎来业务迸发式增长。
新动力、节能环保等业务看点多:公司的风电励磁产品,光伏逆变器产品等开端进入市场,海内光伏业务及将来的海下风电开展潜力宏大电网节能业务积极推行,电动汽车充换电设备两次入围国网投标,公司技术及背景优势将确保将来订单无忧港口岸电、绿色照明等项目均获订单。轨道交通综合监控及工矿企业综合自动化项目更助力公司业务稳步提升。
资产重组值得等待:为处理同业竞争,2013年南瑞集团承诺三年内完成与中电普瑞、普瑞特高压和南瑞继保公司的资产重组,其中仅南瑞继保2015年营业支出超50亿元。随着承诺期临近,若重组完成,公司行业边疆位、盈利才能将失掉宏大提升。
盈利预测与投资建议:估计公司2016年营业支出将无望打破百亿,我们维持原有判别,估计2016-2018年EPS辨别为0.63元、0.70元和0.78元,对应PE辨别为26倍、24倍和21倍,思索到公司股价已接近合理区间,新动力行业增长顶峰期已过带来的全体市场估值程度下滑,下调为“增持”评级。
风险提示:配网投资或不及预期,项目工程完成进度或受阻,资产重组进度或不及预期。
#p#分页标题#e#国网充电桩投标延后,总体业绩根本契合预期。往年以来国网停止了两次充电桩投标,金额约为14亿元,而新一期的投标估计延后至四季度,受此影响,公司的充电桩业务略微低于年终的预期,但是由于HVDC、电力信息化软件的疾速开展,公司总体业绩根本契合预期。
传统电力电子业务稳增长,临时看电力信息化及动力云平台效劳。市场普遍以为由于电力设备行业增速放缓,公司业绩后续增长乏力,但我们以为公司在维持原来基站电源业务波动增长的同时,放慢推进高压直流HVDC.电力信息化软件以及动力云平台效劳等新业务,正在翻开一个宽广的开展空间,将来增长空间十分值得等待。理由:(1)电力电子业务构造优化,高毛利产品占比提升。公司近年来不时推进高毛利产品的营收增长,如直流充电桩和HVDC等,以优化运营构造。充电桩方面,公司陆续中标国网的充电桩投标,估计随着新动力汽车大规模建立,公司的充电桩业务仍将疾速开展高压直流HVDC方面,公司作为高压直流HVDC行业龙头,估计随着互联网公司的IT根底设备放慢建立及国度相关规范的落地,HVDC业务将取得超预期开展。(2)电力信息化业务积聚深沉,电改推进带来增量需求。公司是是继电维护整定计算零碎、电力消费管理软件、电力仿真软件等范畴龙头,技术积聚深沉,近年来随着售电市场的开放,全国各地都在建立电力买卖中心,而公司的电力买卖软件产品具有较强的竞争优势,无望在全国约200多个城市的电力买卖软件市场占据不低于1/3份额,增量空间可期。(3)动力云平台业务线上线下连动反击,商业形式继续开发。目前公司的线上动力云平台提供运营管理、动力撮合买卖等功用,并结合020商业形式衔接线下,提供代维、节能、售电、电力管理监测与征询等线下效劳,围绕动力云平台的产业生态正在逐步完善。而更多商业形式正在继续开发中,以后付费用户不时添加,更多的商业形式将失掉开发,规模效应也将逐步分明,无望大幅增厚业绩。
广安爱众:业绩契合预期,放慢对外投资扩展水电气运营区域
类别：公司研讨 机构：申万宏源（000166）集团股份无限公司 研讨员：刘晓宁,王璐 日期：2016-10-27
事情:
公司发布2016年三季报。前三季度,公司完成营业支出13.06亿元,同比增长9.49%归母净利润1.68亿元,同比增长20%,契合申万宏源预期。
公司全资子公司“新动力公司”出资500万元设立前锋爱众新动力公司,拓展广安市前锋区市场。借力前锋区政府打造智慧城市的机遇,规划散布式动力及充电桩建立等项目。
公司全资子公司爱众资本参与设立金鼎兴能并购基金,认购劣后级基金份额1亿元(9.09%出资比例),为优先级资金提供差额补足承诺约2.67亿元。基金投资范畴包括水电、燃气等清洁动力相关产业范畴。
金鼎兴能并购基金出资7.5亿元收买横江公司99%股权。横江公司承当横江河支流水电站建立,流域开发装机总容量约100万kW。并购基金另出资3.5亿元以股东借款方式提供应横江用于后续电站建立。
投资要点:
水、电、气业务继续向好,带动公司业绩增长。前三季度公司购水量、售水量辨别同比增长5.3%和10.65%,漏损率下降了4个百分点。前三季度发电量同比增长13.31%,供区售电量同比增长14.27%。其中外购电量占比根本持平,但由于外购电均价下降4.27%,幅度高于售电价下降的2.58%,售电业务盈利才能有所提升。前三季度售气量同比增长8.77%。同期,因处置双红山电站(确认3500万元)及德阳金坤收益款,投资收益同比高增81%,带动净利润程度提升。
放慢对外投资,扩展新动力、售电等公用事业的范畴及运营区域。前三季度公司先后协作设立了广元市产发公司,在广州成立售电公司,并切入前锋区新动力业务。本次公告参与设立金鼎兴能并购基金,参股横江河水电站开发。目前横江公司已投运装机15万kW,在建12.8万kW,获得开发待建16.22万kW,并在请求近60万kW的水电站开发权。将来总装机容量可达100万kW,相当于公司现有水电装机规模的2倍以上。横江河系金沙江下游右岸一级主流,横跨川、滇、黔三省。公司经过设立基金的方式收买,以较低的投资风险取得优质电站,为公司开辟售电业务添加自有电源点保证。借助并购基金,公司将来无望完成多范畴、多区域的业务内涵。
#p#分页标题#e#投资评级与估值:我们维持对公司16-18年归母净利润的预测为2.17、2.03和2.26亿元,EPS辨别为0.23,0.21和0.24元/股。对应PE辨别为37、41和36倍。公司此前经过定增引入战投,在水电气业务范畴继续内涵扩张。公司系稀缺的中央电网平台,拥有丰厚电网运营经历且积极探究新动力、动力互联网业务开展,受害电改推进,业务规模扩张无望减速。
桂冠电力:高分红+低估值,集团资产无望继续注入
类别：公司研讨 机构：申万宏源集团股份无限公司 研讨员：刘晓宁,叶旭晨 日期：2016-10-31
事情:
公司发布2016年三季报,业绩增长根本契合申万预期。报告期内,公司完成营业支出70.91亿元,同比下降9.77%(公司于2015年末收买了龙滩公司,对上年同期停止了追溯调整)归母净利润24.51亿元,同比增长15.42%浓缩EPS为0.40元/股,同比下降9.79%。
投资要点:
自动储水放缓发电节拍,公司报告期利润增速回落。由于以后水位偏低,公司自动放缓水电发电节拍。报告期公司水电发电量279.03亿千瓦时,同比增加3.39%。火电停机复产,报告期完成发电量18.71亿千瓦时,同比增加35.21%,较上半年51.67%的降幅有所收窄。
而风电3.18亿千瓦时,同比增长14.39%。最终公司完成总发电量300.92亿千瓦时,同比增加6.10%公司营业支出70.91亿元,同比下降9.77%。由于2015年末收买龙滩公司100%股权,归母净利润分明提升,最终完成归母净利润24.51亿元,同比增长15.42%。
资本构造控制妥当,利率下行,财务费用大幅下降。2016年Q3,公司资产负债率继续下降,9月末资产负债率为62.18%,比上半年降低1.95个百分点。加之利率下行,时期财务费用7.98亿元,同比下增加4.22亿元。
联手广西电网,成立合资售电公司,无望分享电改带来的政策红利。公司凭仗广西电网和本身电源的优势,强强结合,成立广西动力结合售电无限责任公司,打造售供电一体化体系。公司经过向发电企业直接购电或经过买卖平台竞价购电,向放开选择权的电力客户售电,自主定价,依据用户特性化需求提供多样化用电套餐同时为用户提供优化用电战略、合同动力管理及其他定制效劳,节能指点和代理散布式电源并网等增值效劳以及投资运营增量配电业务。
大唐集团东北地域独一上市平台,将来存在集团资产注入预期。母公司大唐集团持有红水河流域中天生桥一级水电站(120万千瓦)的20%股权,在广西和贵州持有68万千瓦在役水电站,在云南地域持有325.8万千瓦水电装机,在四川地域持有445.4万千瓦水电装机。
公司是大唐集团进一步整合东北电力资源的重要平台,将来优质资产无望注入。
申能股份（600642）:去年同期确认非常常性收益及当期核电秦山推延分红影响公司业绩,国改及电改推进无望中临时利好公司开展
类别：公司研讨 机构：长江证券（000783）股份无限公司 研讨员：邬博华 日期：2016-08-31
报告要点
事情描绘
申能股份发布2016年半年报:报告期内,公司完成营业支出136.74亿元,同比下降11.52%完成归母净利润11.58亿元,同比下降25.34%。
事情评论
电力及油气业务销售单价下降致公司营收下滑。报告期内,公司控股电厂完成发电量138.5亿千瓦时,同比降低0.6%。次要缘由为上半年上海市全社会用电量增长迟缓,且由于我国东北来水较好至水电发电量提升,上海市净外来电量同比增长24.4%,挤压上海市本地燃煤火电机组发电空间。公司受害于上半年淮北平山电厂(申皖发电无限公司)投产两台66万千瓦煤电机组,总发电量勉强与去年持平。但是由于2015年4月及2016年终发改委下调燃煤发电标杆电价,公司上半年电力业务营收同比下降6.55%。油气业务方面,上半年公司完成原油产量3.31万吨,同比增长4.9%自然气产量1.01亿方,同比增加1.6%自然气供给量39.8亿方,同比增长2.3%。由于2015年11月自然气价钱下调,致油气业务营收同比降低16.5%。受电力及油气业务调价影响,公司上半年营业支出下降。
去年同期减持海通证券（600837）股份确认非常常性收益,核电秦山联营公司推延分红影响当期投资收益致业绩下降。报告期内,公司虽阅历营业支出下滑,但是由于本钱同步降低,公司主营业务毛利率同比上升0.39%,故公司营收下降对业绩影响无限。上半年,公司参股企业核电秦山联营无限公司分红推延,去年同期核电秦山确认分红2.292亿元,致公司当期投资收益增加。此外,公司于2015年1-2月继续减持海通证券股份1150.7552万股,上半年确认投资收益2.49亿元,往年无同类支出,进一步拉低当期投资收益。报告期内,公司算计确认投资收益7.58亿元,同比增加42.75%,致公司业绩同比下滑。
#p#分页标题#e#在建资产质量优良,内生开展值得等待。报告期内淮北平山电厂投产当前,公司控股装机容量到达890.09万千瓦。目前在建的发电资产次要为国电吴忠热电2*35万千瓦、奉贤热电2*40万千瓦、崇明燃机2*42.4万千瓦以及临港海下风电二期10.08万千瓦工程。其中,吴忠热电位于宁夏,是热电联产机组,享用以热定电政策奉贤热电、崇明热电为燃气机组,执行上海燃气发电两部制电价政策临港风电二期为海下风电机组。目前在建的机组均不遭到发改委、动力局关于煤电缓核、缓建政策(出自4月21日国度动力局促进煤电有序开展电视电话会议)以及明年3月15日之后投产的煤电机组不布置方案电政策(出自《关于有序放开发用电方案任务的告诉(征求意见稿)》)的影响,消纳方面不存在政策的制约。截至目前,奉贤热电刚经过发改委核准国电吴忠热电两台机组完成了锅炉水压实验和汽轮机扣缸工程崇明热电机组曾经建立终了,目前正在与国网协调送简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。收工程临港风电二期项目启动了海下风机全体吊装。公司在建及拟建资产质量优良,内生性开展值得等待。
国改推进公司无望整合集团燃气资产,提早规划电改将来无望获益于售电侧变革。公司目前燃气业务集中在自然气消费及管送零售上,终端销售业务由集团公司全资子公司上海燃气(集团)无限公司运营。上海燃气集团处于上海市自然气供给自然垄断位置,在目前国企变革的大环境之下,存在将燃气集团注入上市公司完成产业链晋级的能够。公司于2015年7月27日与上海化学工业区开展无限公司达成共同组建售电公司的协作意向,并签署《关于合资成立售电公司的协作意向书》。以后上海市电改良度较为落后,既未推进直购电、电力市场买卖,也并未出台电力体制变革试点方案,公司完成提早规划电改。依据广东等地的售电侧变革经历,发电企业控股成立的售电公司由于拥有较强的客户资源及先发优势,已显现出中央龙头潜质。公司将来无望临时获益于售电侧变革。
国投电力：来水偏丰水电挤压火电,公司积极规划清洁动力
类别：公司研讨 机构：长城证券股份无限公司 研讨员：杨洁 日期：2016-05-04
投资建议:
事情:国投电力（600886）4月29日晚间发布一季度业绩报告称,报告期内,归属于母公司一切者的净利润为12.41亿元,较上年同期增1.23%营业支出69亿元,较上年同期减9.21%根本每股收益为0.1829元,较上年同期增1.22%。估计公司16-18年EPS为0.72、0.80,0.82对应目前股价PE为9.08X,8.2X,8.0X,维持引荐。
投资要点:
经济增速放缓,用电需求缺乏招致发电量增长0.33%,上网电价同比降低9.97%:2016年第一季度,公司控股企业累计完成发电量257.60亿千瓦时,上网电量251.00亿千瓦时,与去年同期相比辨别进步了0.33%和0.80%。其中上网电量火电为77.8亿千瓦时(增加18.99%),水电170.63亿千瓦时(添加13.26%),风电2.21亿千瓦时(添加17.55%),光伏0.36亿千瓦时(增加14.29%)。公司控股企业均匀上网电价0.318元/千瓦时,与去年同期相比降低了9.97%。
火电量价双降招致营收下降9.21%,营业本钱降低保证业绩增长1.23%:火电发电量同比下降19%为83.41亿千瓦时,均匀上网电价降低19.23%为0.324元/千瓦时,招致营收下滑9.21%,由于报告期内煤价不断处于低位,公司营业本钱同比降低12.91%,报告期内公司财务费用降低16%为13亿元,是由于2015年我国5次下调基准利率所致,营业本钱的无效控制保证公司净利润比上年同期增长1.23%,完成EPS0.18,同比添加1.22%。
广西、福建所在区域来水偏丰保证水电继续增长:水电发电量同比添加13.3%为171.55亿千瓦时,次要是由于广西、福建的火电机组由于区域内降雨量充足遭到水电机组挤压,发电量下滑幅度辨别到达40.06%和51.98%。由于来水较好,雅砻江水电发电量同比添加13.4%(一季度桐子林1台15万千瓦机组已于3月份投产),国投大朝山发电量同比添加29.88%。
福能股份点评报告:全体运营波动,配售电业务疾速打破
类别：公司研讨 机构：东吴证券（601555）股份无限公司 研讨员：曾朵红 日期：2016-10-26
投资要点:
业绩增长1.81%,根本契合预期:公司发布三季报,报告期内,完成营业支出45.48亿元,同比下降7.18%完成归属母公司净利润7.01亿元,同比增长1.81%对应EPS为0.46元。其中三季度完成营业支出18.68亿元,同比下降6.86亿元归属母公司净利润为2.81亿元,同比下降11.26%。3季度EPS为0.18元。公司业绩根本契合预期。
#p#分页标题#e#3季度热电发电量略有下降,气电大幅增长受本钱上升影响,全体盈利才能有所下滑:3季度,公司完成上网电量28.62亿千瓦时,同比增长12.02%。前三季度完成上网电量73.14亿千瓦时,同比增长8%。1)热电方面,受上半年超发及煤价下跌影响,3发电应用小时数有所下降。3季度热电上网16.19亿千瓦时,同比下降9.15%,受热电电价往年下调影响,热电支出6.05亿元,同比下降28.86%。前三季度累计完成上网电量44.85亿千瓦时,同比增长13.94%,完成支出16.68亿元,同比下降16.93%2)3季度风电上网2.64亿千瓦时,同比增长2.33%,完成支出1.61亿元。前3季度风电累计上网9.39亿千瓦时,同比增长7.81%,完成支出5.43亿元3)3季度晋江气电上网9.79亿千瓦时,同比增长90.84%,完成支出5.32亿元。前3季度完成上网18.90亿千瓦时,同比下降3.41%,完成支出10.28亿元。4)3季度供热完成支出1.10亿元,前三季度热力累计奉献支出3.51亿元5)公司原有的纺织业务虚现支出2.51亿元,前三季度累计完成支出6.88亿元,有所降低。受煤价大幅上升影响,公司3季度毛利率和净利率辨别为27.74%、15.02%,同比下降1.54、0.75个百分点。
三项费用率降低存货降低、应收账款添加:2016前三季度销售费用0.23亿,同比降低14.23%,销售费用率0.50%,同比下降0.04%第三季度销售费用0.09亿,同比降低17.74%,销售费用率0.47%,同比下降0.06%。前三季度管理费用0.93亿元,同比增长18.99%,管理费用率2.05%,同比增长0.45%第三季度管理费用0.31亿元,同比增长19.39%,管理费用率1.67%,同比增长0.37%。前三季度年财务费用1.90亿元,同比下降27.94%,财务费用率4.17%,同比下降1.20%。2016年前三季度公司存货3.05亿元,较期初降低5.86%。应收账款9.54亿,较年终增长29.09%。前三季度运营活动发生的现金流量净额13.91亿元,同比降低2.61亿,次要是本报告期供电支出下降及纺织业务支出下降,销售商品流入现金相应增加。
风电场逐渐并网,装机容量稳步提升:截至目前,公司已并网风电装机容量596MW左右,同比增长了约140MW。2015年,公司募投的7个风电场项目中已有3个并网,另有莆田石塘、龙海港尾、莆田坪洋、莆田顶岩山、龙海等地4个风电场所计166MW容量建立中,并将陆续建成投产。近期另有莆田潘宅(86MW)、南安洋坪(20MW)和永春外山(20MW)三个风电场项目取得核准平海湾F区(200MW)、石城渔港(200MW)海下风电项目处于筹建阶段。公司新建、核准风电场以及筹建中的海下风电项目,有序展开,后续增长波动。随着新建风电场项目陆续投产,计算装机容量同比添加,发电量同比添加,特别是福建地域风电消纳良好,有限电成绩,将带动公司盈利同比上升。
文山电力:业绩契合预期,购电构造优化进步盈利才能
类别：公司研讨 机构：申万宏源集团股份无限公司 研讨员：刘晓宁,叶旭晨,韩启明,王璐 日期：2016-11-03
事情:
公司发布2016年三季报。前三季度公司完成营业支出13.62亿元,同比增加9.25%归母净利润1.47亿元,同比增长22.21%,契合申万宏源预期。
投资要点:
低本钱购电量增长带动毛利率提升,财务费用增加进步本期业绩。前三季度售电量同比下降6%,招致营收规模下降。公司自发供电量4.5亿kWh,同比增长7%。购电量31亿kWh,同比下降6%其中购中央电同比增长14%,购省网同比下降35%。受害电改推进直购电、竞价购电,中央电价绝对廉价。购电本钱降低带动毛利率较15年同期进步3.1个百分点。借款增加及降息招致财务费用同比下降38%,对业绩增长有积极影响。
终止云北国际注入,上市平台价值仍值得注重。9月,控股股东云南南网告诉,鉴于重组历时较久,时期政策变化较大,持续推进云北国际资产注入存在不确定性,单方协商终止重组。文山电力（600995）系南网独一上市公司,上市平台价值仍值得注重。
受害电改和输电规模扩展,售电主业无望继续改善。公司目前外购电比例超越90%,外购电中中央电占比增长至72%。在后电改时期,政府逐渐放开竞争性环节电价,公司的购电议价才能无望加强,购电本钱无望降低。此外,百色-文山跨省区经济协作园区的建立,扩张了公司售电区域且无望带来百亿售电规模弹性。
公司积极规划售电市场,合资公司进入广东第二批目录。公司出资2亿元设立云南云电配售电公司,参与州内、州外配售电市场竞争。此外,公司参股的深圳前海蛇口自贸区供电无限公司,已列入广东省售电公司目录,无望在深圳蛇口片区、前海桂湾片区、前湾片区和妈湾片区展开供电业务。
黔源电力:电价调减及来水增加招致业绩下滑,仍具较强内涵空间
类别：公司研讨 机构：申万宏源集团股份无限公司 研讨员：刘晓宁,韩启明,叶旭晨 日期：2016-10-25
事情:
公司发布2016年三季报。前三季度公司完成营业支出16.81亿元,同比下降14.95%归母净利润1.93亿元,同比下降26.16%,契合申万宏源预期。
投资要点:
#p#分页标题#e#发电量增加及电价调减要素招致利润同比增加。前三季度公司总计完成发电量65.7亿kWh,同比下降11%。三季度7、8月份处于汛期,来水偏丰,发电量完成正增长。但由于9月贵州省降水量大幅下降,较终年均匀偏少45%,影响公司9月发电量大幅下滑。
西电东送电量上网电价下调,出于慎重准绳公司依照前三季度一切50万KV的上网电量停止计提。贵州省发改委发布告诉,自往年年终起,贵州电网“西电东送”送广东电量省内输电价钱依照2.76分/kWh(含税、含线损)执行。火电以外的其他类型发电企业参与“西电东送”的电量与电网公司结算的电价在上网电价根底上,每度电倒扣2.76分。公司的光照、董箐电站属于调价范围,但由于外送电包括诸多电厂最终如何分配还需经信委进一步明白,所以我们以为实践影响能够低于公司计提金额。前三季度,前述两个电站合计发电37.9亿kWh,此次调价将增加公司当期营收8800万元,预算对应归母净利润接近4000万元。
国企变革无望减速大股东资产注入预期,将来内涵空间宽广。公司无望成为华电集团在贵州乃至东北区域的水电上市平台,大股东上司的贵州乌江水电公司存在注入上市公司预期。假如完成注入,公司水电可控装机容量增长4倍,权益装机容量增长4.6倍,发电量增长4.5倍。
盈利预测与投资评级:我们下调公司2016-2018年归母净利润预测辨别为2.73、3.77、4.3亿元(调整前辨别为4.47亿元、5.16亿元和5.73亿元),对应EPS辨别为0.9、1.24和1.4大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。1元/股,以后股价对应PE辨别为19倍、14倍和12倍。受利率下降和现金回流债权降低增加双重影响,公司财务费用继续疾速下降,同时思索大股东资产注入预期,维持“买入”评级
圣阳股份:铅炭技术优势凸显,三驾马车不相上下
类别：公司研讨 机构：东北证券股份无限公司 研讨员：黄仕川 日期：2016-06-15
铅炭电池技术先行者,深耕储能产业必将率先受害:政策推进下,我国储能产业迎来风口,前景宽广。公司作为中国储能产业最具影响力企业,从90年代就开端了新动力市场的积极探究,努力于对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。成为储能零碎处理方案的指导者。公司与日本古河电池株式会社凭仗先进的铅炭技术共同研发具有国际抢先程度FCP铅炭电池产品,不只具有环保平安、循环寿命70%D0D进步到了4200次以上、15年的超短命命等优质功能,同时度电本钱大幅度降至约0.5元的程度,迫近抽水蓄能,打破了制约储能产业开展的本钱瓶颈,毛利率则远高于传统产品,具有较强的盈利空间。随着储能零碎的规模化使用,公司FCP铅碳电池在规模化消费的根底上无望把度电本钱降至0.4元以下,对推进我国储能产业开展具有重要意义。
新动力汽车推进动力电池需求旺盛:2015年我国新动力（600617）汽车减速迸发。公司不时深化低速电动车市场及其他细分市场,紧抓机遇加大了锂电投资力度,聚焦物流车、均衡车等市场疾速开展机遇。动力电池作为电动汽车三大中心部件之一,占据着整个电动汽车的大局部本钱,因而,电动汽车的疾速开展必将为锂离子动力电池在2016年带来宏大的市场。
盈利预测与估值:估计公司2016-2018年EPS辨别为0.33元、0.47元、0.72元,对应的静态PE辨别为49倍、34倍和23倍。公司手握先进的FCP铅炭电池具有超长循环寿命、0.5元度电本钱等优势,在储能范畴将飞速开展。我们看好公司将来开展前景,初次掩盖,给予“增持”评级。
阳光电源:掌握储能风口,减速规划蓝海市场
类别：公司研讨 机构：广发证券股份无限公司 研讨员：陈子坤,王理廷 日期：2016-07-08
储能项目再获推进,业务规划无望提速
公司控股子公司阳光三星在建项目近日投产,年产2000MWh 电力储能设备产线已完成首期装置及试消费等预备任务,将于7月8日正式投产运转。公司储能业务再获大幅推进,投运产能无望进入减速释放期。2014年公司与三星SDI 合资成立阳光三星增强储能业务的协作,往年以来协作进度分明放慢,先后与山西国科节能、天合储能签署协作协议,精准规划电网调频市场,并增强储能电站开发及建立,估计公司储能规划无望减速推进。
动力互联网片面规划,等待业务形式创新
#p#分页标题#e#公司多元业务规划打造动力互联网平台公司,估计将继续推进。公司旗下拥有逆变器、储能设备、电动汽车电控零碎等硬件设备,近日并与上汽安悦充电在充电桩、光储一体化等范畴展开协作,在此根底上的软件管理平台将电站和电动汽车相衔接,完成动力互联网的闭环生态链。公司基于动力互联网各节点多元规划,与安凯携手开辟光伏新动力+电动汽车新范畴,将充沛发扬光伏电站-储能-充电桩-电动车之间的协同效应,创始新业务形式。
逆变器与电站BT 双轮驱动,现金牛业务支撑公司转型
作为光伏逆变器龙头,公司销量继续高增长, 2015年出货量达8.9GW,其中国外1.2GW,同比增长翻番不止公司2012年进入电站零碎集成业务,BT 与EPC 业务疾速放量,在抢装催化下估计往年仍能坚持增长。逆变器与电站业务继续为公司带来波动现金流,支持公司向动力互联网转型。
公司减速规划卡位储能风口,维持买入评级
近五年我国电化学储能市场的增速是全球的六倍,在“三北”政策等相关政策催化下储能市场逐渐翻开,公司无望率先受害。估计公司2016-2018年EPS 为1.05、1.31、1.50元/股,维持买入评级。
科陆电子暂时公告点评:风景储电站并网,探究新动力电站新形式
类别：公司研讨 机构：国联证券股份无限公司 研讨员：马宝德 日期：2016-07-08
事情:近日,公司公告了《关于公司风景储电站项目并网发电的公告》。
点评:
风景储电站并网,探究新动力电站新形式。本次风景储建立规模为15MW光伏、10MW风电、10MW储能,集成了MW级储能技术、能量路由器PCS技术和虚拟电厂能量管理与控制技术,处理了新动力可预测可控制和可调度难题,完成了新动力平滑上网,每天可以消纳8000度弃光弃风电能,并为电网波动运转提供无力支撑。本项目的建立次要探究大规模储能在新动力发电中的优化和经济运转方式,为消纳弃光弃风积聚实践运转经历。项目建成后,估计年均发电约2,245万度,年均电费支出约2,020万元。
2016年6月,国度动力局发布《关于促进电储能参与“三北”地域电力辅佐效劳补偿(市场)机制试点任务的告诉》,初次以独立文件的方式,确定电储能参与调频调峰辅佐效劳。在发电侧建立的电储能设备,作为独立主体参与调峰,充电功率应在10MW级以上,继续工夫应在4小时级以上。在发电侧,电储能放电电量同等于发电厂发电量,依照发电厂相关合同电价结算。目前,三北地域弃风弃光严重,有利于促进东南地域可再生动力消纳。在用电侧,充电电量既可执行目录电价(电网购置),也可以参与电力直接买卖(电力买卖)自行购置低谷电量,放电电量既可自用,也可视为散布式电源就近向电力用户出售。公司的风景储示范项目探究储能在三北地域弃风弃光中的作用,有利于在储能市场正式启动后,积极翻开储能市场。
与LG化学结合投资储能锂电池,储能风口抢占先机。合资单方的股权比例为:公司出资245万美元,占合资公司70%的股权LG化学出资105万美元,占合资公司30%的股权。合营公司方案一期消费规模为电池包年产能超越400MWh,产线方案于2017年终正式批量投产运营。在国际建立电池模组的全自动化产线,还将进一步降低公司整套储能零碎的本钱,优化从户用储能零碎到电网级储能零碎全体的规模化消费,加强公司储能零碎在国际外储能市场的竞争力。另外,结合公司在PCS储能双向变流器和BMS电池管理零碎的技术优势,有利于公司在储能零碎竞争中占据优势。目前公司已将在海内成立子公司,海内储能业务市场曾经翻开。
公司兆瓦级箱式储能零碎成功经过了TUV、北美认证机构CSA、泰国PEA等市场门坎认证公司在海内市场的拓展也获得一定成效,在夏威夷区域建立了商用级电站,在非洲喀麦隆建立了政府级的微电网示范项目。
维持“引荐”评级。不思索公司增发摊薄等要素,估计2016年-2018年,EPS辨别为0.23元、0.28元和0.38元,对应52.03倍、42.59倍和31.33倍PE。思索到公司充电桩(站)和储能业务行业基数小,市场空间较大,公司业绩弹性较大,维持“引荐”评级。
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