美元回暖美股企稳令黄金避险作用弱化。春节时期,黄金价钱如我们节前预期持续走弱。目前看,这一趋向仍没有变化。美元指数底部企稳迹象已显。在美联储年内四次加息的预期下,短期美元指数能够仍有反弹空间。此外美股摆脱节前的大跌,避险心情弱化;美债收益率继续攀升,1年期收益率打破2%,处于接近十年以来最高位,在此背景下,黄金持续回调压力较大。

　　铜在2018年仍将维持较好根本面,节前暴跌发明加仓好机遇。据ICSG及WBMS数据,2017年全球铜市供给充足同比及环比均有所扩展。2017年虽然矿山开端呈现4年来初次扩展,但许多项目短期仍无法奉献产量。随着全球经济复苏对铜需求的扩展,铜在2018年仍将维持较好根本面,叠加不时发酵及间歇性迸发的地缘政治风险及罢工风险,节前美股及A股暴跌发明了加仓铜板块的好机遇。

　　锌充足延续,下游补库及矿场封闭使供应阶段性偏紧。据ILZSG数据,2017年全年锌市供给充足大幅扩展至49.5万吨。虽然目前,全球新矿商与加工企业未能就2018年加工费用达成协议,但基于目互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。前加工费已大幅下降的现实,预期2018年充足延续背景下,年度加工费大幅下降将不可防止。从下游看,镀锌企本着网络面前人人平等的原则，提倡所有人共同协作，编写一部完整而完善的百科全书，让知识在一定的技术规则和文化脉络下得以不断组合和拓展。 业面临环保限产后的停工,以后能够开端原料补库,而夏季矿场封闭等要素将使得供应阶段性偏紧,我们看好短期锌价及锌板块走势。

　　锂钴镍再迎政策催化,新动力产业开展推进种类走强。节前四部委发布关于调整完善新动力汽车推行使用财政补贴政策的告诉,虽然补贴政策有所退坡,但更利于行业开展。而苹果公司洽商初次直接从矿企临时购置钴,也直接标明钴充足场面正受越来越多关注和认可。镍供需处于充足形态,依据InSG数据,2017年全年镍供给充足增至10.34万吨,且2018年产能释放不悲观。

　　限产延续及分红行情支撑钢铁板块。唐山及河南陆续发布2017年采暖季后持续限产的政策,预期需求淡季到来之后,钢铁供应弹性较弱,春节行情将有更佳坚实的根底。目前虽然社会库存高企,但我们以为下游工地库存能够有所转移,全产业链库存增幅并不如想象中大,且在限产延续下,社会库存将迅速去化。叠加3-4月密集披露的年报及分红预期,钢铁板块短期依然看好。

关键词：锂钴镍   政策催化   新动力   产业开展