国投瑞银创新医疗基金经理 张佳荣

　　目前医药行业处于微观经济增速放缓以及人口老龄化日益减轻的大背景下，国度根本医疗保险的费用收入增速近年来继续下降，估计将来很长一段工夫医药行业将坚持10%-12%左右的颠簸增长形态。医保收入增速下降和百姓对医疗需求继续增长的矛盾是目前医药行业开展的“痛点”，缓解这一“痛点”的无效手腕就是优化存量构造。临时以来，疗效不确定的辅佐用药等在我国药品销售排行榜上排名靠前，占用了少量的医疗资源，所以这几年各地卫计委、医院限制辅佐用药的政策频繁出台，为后续创新药的领取提供了一定的空间。

　　在医疗资源优化配置的同时，我们也看到对新药审批的分明提速。药审中心专业化的评审人员疾速增长，经过优先审评审批减速具有临床价值的新药和临床急需仿制药的研发上市。

　　国际制药企业对研发的投入不时加大。我们不只看到龙头药企研发费用疾速增长，还发现众多具有海内背景的团队树立的创新药初创企业开展迅猛，传统的中药、普药、原料药企业放慢转型步伐，积极规划生物药、靶向药等。越来越多企业的战略发作变化，从“销售导向”向“研发导向”转变。

　　与此同时，我们关注到，和海内制药巨头相比，国际药企的创新才能还绝对单薄。创新是需求临时的积聚而不是一挥而就的事情。强生、罗氏等海内巨头每年的研发费用都是百亿美元级别，而国际创新药龙头企业目前每年的研发费用不过十几亿人民币，历史累积的投入差距就愈加分明。虽然国际企业研发本钱更低，能够效率更高，但是临时构成的差距很难疾速补偿。而且，监管机构对新药的态度比拟客观，对国际外企业厚此薄彼，截至目前曾经发布的二十六批优先审评审批目录中大局部还是外企的种类，尤其是请求消费批件的数量，外企的种类占据相对优势，无疑对国际药企是宏大的应战，在存量普通仿制药业务面临竞争加剧以及控费的同时，创新药市场也直面海内巨头的竞争，恐怕只要最优秀的企业可以锋芒毕露，享用创新红利。

　　老龄化减速给医药市场带来宏大的市场潜力，在政策的正确引导下，无限的资源将失掉无效的分配。投资创新药行业不只是资产优化配置的手腕，也是推进产业开展和创新的“助推器”。我们置信在产业和资本的共同努力下，我国创新医药产业将迎来临时的景气周期。

关键词：海内制药   创新才能   创新医药    产业开展