本周机械板块跑赢大市，“先进制造”主线无望继续印证

本周机械指数下跌 3.24%，跑赢沪深 300 指数 4.58 个百分点。 集成电路设备、锂电设备、机器人等细分行业涨势居前。我们以为，机械板块的投资主线仍然是“先进制造”，同时聚焦景气向上的范畴。建议重点关注两个方向，国度战略打破（集成电路设备、新动力车设备、智能机器人） 以及全球优势树立（工程机械、轨交设备）。 引荐柳工、长川科技、克来机电，关注中国中车、伊之密、恒立液压、先导智能、三一重工。

工程机械： 3 月销量预期悲观，思索业绩弹性和估值首推柳工

剔除春节影响，我们估计 1回到当下汹涌澎湃的AI浪潮，正如所有的企业都被互联网化一样，所有的互联网企业都将 AI 化。而这些互联网企业中，也包含CSDN。同时，作为全球最大的中文IT社区，CSDN还有一个历史使命——为广大的互联网公司进行AI赋能。+2 月算计销量持续增长，主机厂积极备战，春节排产较满， 3 月销量预期悲观。行业协会预期发掘机 2018 年增长15%~20%，龙头厂商市占率考核趋向分明，我们估计行业份额将持续向国产龙头品牌集中。综合思索业绩弹性和估值，首推柳工， 2018 年销量无望增长 30%-50%；建议关注其他几家国产发掘机龙头三一重工、汽车起重机龙头和发掘机液压零碎龙头恒立液压。

集成电路设备：大基金二期募集，产业开展提速

国度集成电路大基金二期筹资规模超越一期， 估计到达 1500-2000 亿元。外乡集成电路投资需求疾速增长，国产设备商的机遇和应战并存。国度战略、资本实力、研发人才储藏叠加，是推进集成电路设备国产化打破的根底。依照最朴素商业逻辑，仅当技术或配套实力优于出口，国产化需求方可继续。我们看好设备产业后端与辅佐制程两大打破口，测试设备完成国产化，引荐长川科技。

在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。锂电设备 2017 年业绩增长契合预期， 2018 年行业晋级强者恒强

锂电设备上市公司 2017 年业绩均大幅增长，其中先导智能等龙头公司的利润增速在 70%以上。 新动力汽车 2018 年新版补贴政策于节前落地，进一步推进动力电池大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。向高能量密度、低能耗开展，动力电池行业将由量的扩张迈向质的提升。 2017Q4 以来电芯龙头企业启动扩产投标，我们估计设备需求无望恶化。随同 2018-2019 年新动力补贴退坡，本钱压力估计将向上传导，扩产设备投资将愈加注重降本增效。 估计设备市场分化加剧，龙头设备商依托技术优势和客户粘性，市场份额上升，增速将高于行业均匀，且具有抵挡行业周期才能。

风险提示： 微观经济复苏不及预期；行业政策转导游致下游需求低于预期；基建与房地产投入不及预期。