[公告]实达集团：拟转让其所持有的福建实达电脑设备无限公司17%股权项目资产评价报告及资产评价阐明

  工夫：2015年08月14日 18:03:36 中财网  

 

福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有
的福建实达电脑设备无限公司 17%股权项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2015]第 878 号
中联资产评价集团无限公司
二一五年八月十四日

福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有的福建实达电脑设备无限公司 17%股权项目.资产评价报告
中联资产评价集团无限公司
目 录
注册资产评价师声明 ........................................................................... 1
摘 要 ................................................................................................. 2
资 产 评 估 报 告 ................................................................................... 4
一、委托方、被评价单位和其他评价报告运用者 ........................ 4
二、评价目的 .................................................................................... 7
三、评价对象和评价范围 ................................................................ 7
四、价值类型及其定义 .................................................................... 8
五、评价基准日 ................................................................................ 8
六、评价根据 .................................................................................... 9
七、评价办法 .................................................................................. 11
八、评价顺序施行进程和状况 ...................................................... 15
九、评价假定 .................................................................................. 20
十、评价结论 .................................................................................. 21
十一、特别事项阐明 ...................................................................... 22
十二、评价报告运用限制阐明 ...................................................... 24
十三、评价报告日 .......................................................................... 25
备查文件目录 ..................................................................................... 27 
福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有的福建实达电脑设备无限公司 17%股权项目.资产评价报告
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注册资产评价师声明
一、我们在执行本资产评价业务中，遵照了相关法律法规和资产
评价原则，遵守独立、客观和公正的准绳；依据我们在执业进程中收
集的材料，评价报告陈说的内容是客观的，并对评价结论合感性承当
相应的法律责任。
二、评价对象触及的资产、负债清单由委托方、被评价单位申报
并经其签章确认；所提供材料的真实性、合法性、完好性，恰当运用
评价报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评价报告中的评价对象没有现存或许预期的利益关系；
与相关当事方没有现存或许预期的利益关系，对相关当事方不存在偏
见。
四、我们已对评价报告中的评价对象及其所触及资产停止现场调
查；我们已对评价对象及其所触及资产的法律权属情况给予必要的关
注，对评价对象及其所触及资产的法律权属材料停止了查验，并对已
经发现的成绩停止了照实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产
权以满足出具评价报告的要求。
五、我们出具的评价报告中的剖析、判别和结论受评价报告中假
设和限定条件的限制，评价报告运用者该当充沛思索评价报告中载明
的假定、限定条件、特别事项阐明及其对评价结论的影响。 
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福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有的福
建实达电脑设备无限公司 17%股权项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2015]第 878 号
摘 要
中联资产评价集团无限公司承受福建实达集团股份无限公司的委
托，就福建实达电脑设备无限公司拟转让其持有的福建实达电脑设备有
限公司 17%股权之经济行为，对所触及的福建实达电脑设备无限公司股
东全部权益在评价基准日的市场价值停止了评价。
评价对象为福建实达电脑设备无限公司股东全部权益，评价范围是
福建实达电脑设备无限公司的全部资产及相关负债，包括活动资产和非
活动资产等资产及相应负债。
评价基准日为 2015 年 4 月 30 日。
本次评价的价值类型为市场价值。
本次评价以继续运用和地下市场为前提，结合委估对象的实践情
况，在本次评价的特定假定下，综合思索各种影响要素，辨别采用收益
法和市场法两种办法对福建实达电脑设备无限公司停止全体评价，然后
加以校核比拟。思索评价办法的适用前提和满足评价目的，本次选用收
益法评价后果作为最终评价后果。
经施行清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定预算等评价程
序，得出福建实达电脑设备无限公司股东全部权益在评价基准日 2015
年 4 月 30 日的评价结论如下： 
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福建实达电脑设备无限公司净资产权益账面值为 13,391.55 万元，
评价后的股东全部权益价值（净资产价值）为 30,814.39 万元，评价增
值 17,422.84 万元，增值率 130.10%。
在运用本评价结论时，特别提请报告运用者运用本报告时留意报告
中所载明的特殊事项以及期后严重事项。
本报告评价后果运用无效期一年，即自 2015 年 4 月 30 日至 2016
年 4 月 29 日运用无效。
以上内容摘自资产评价报告注释，欲理解本评价项目的详细状况和
合理了解评价结论，该当阅读资产评价报告全文。
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福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有的福建实
达电脑设备无限公司 17%股权项目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2015]第 878 号
福建实达集团股份无限公司:
中联资产评价集团无限公司承受贵公司的委托，依据有关法律法规
和资产评价原则，采用收益法、市场法，依照必要的评价顺序，对福建
实达电脑设备无限公司拟转让其持有的福建实达电脑设备无限公司
17%股权之经济所触及的福建实达电脑设备无限公司的股东全部权益
在评价基准日 2015 年 4 月 30 日的市场价值停止了评价。现将资产评价
状况报告如下：
一、委托方、被评价单位和其他评价报告运用者
本次资产评价的委托方为福建实达集团股份无限公司，被评价单
位为福建实达电脑设备无限公司。福建实达集团股份无限公司持有福
建实达电脑设备无限公司 17%的股权。
（一）委托方概略
公司称号：福建实达集团股份无限公司
注册地址：福建省福州市经济技术开发科技工业区 A 小区 C 号标
准厂房
法定代表人：景百孚
注册资本：351,558,394 元 
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企业类型：股份无限公司
营业执照注册号：350000100034048
运营范围：电子计算机及其内部设备、仪器仪表及电传、办公设
备、电子计算机及配件，通讯设备，家用电器及视频产品、音响设备
的制造、零售、批发；电子计算机技术征询、技术效劳，信息效劳；
从事本公司消费、运营产品及配套设备的租赁业务；房地产信息征询
效劳；房地产开发及商品房销售；物业管理；房屋租赁。(以上运营范
围触及答应运营项目的，应在获得有关部门的答应前方可运营)
（二）被评价单位概略
公司称号：福建实达电脑设备无限公司
公司地址：福州市马尾区君竹路
法定代表人：杨晓樱
注册资本：14818.18 万人民币
公司类型：无限责任公司(中外合资)
营业执照注册号：350100400005447
运营范围：消费计算机、光电、通讯等机电产品以及配套设备（进
出口不触及配额答应证管理种类）。
1、公司简介
福建实达电脑设备无限公司自成立以来一直以自主研发、技术协作
和行业信息化使用为开展方向，是国际最大的触及终端、打印机、电子
领取、IT 效劳外包的信息技术产品供给商之一。企业在福州地域拥有两
大消费基地，近 300 万台/套产品的消费运营规模。公司目前拥有四大
产品线，辨别为打印机产品线、终端产品线、电子领取产品线和 IT 服
务外包，公司的客户涵盖国度金融、保险、财政、税务、邮电、通讯、
交通、动力等各大行业、政府机构以落第三方领取公司等。
截至评价基准日，福建实达电脑设备无限公司实收资本为 14818.18
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万人民币，股东称号、出资额和出资比例如下：
股东称号、出资额和出资比例
序号 股东称号 出资额（万元人民币） 出资比例
1 世康投资无限公司 10,268.18 69.29%
2 福建实达集团股份无限公司 2,518.50 17.00%
3 青岛嘉华盛投资参谋无限公司 2,031.50 13.71%
合 计 100.00%
2、资产、财务及运营情况
截止评价基准日 2015 年 4 月 30 日，公司资账面资产总额 35,654.63
万元、负债 22,263.08 万元、净资产 13,391.55 万元。2015 年 1-4 月完成
营业支出 9,040.88 万元，净利润 767.56 万元。公司近两年及基准日资产
财务及运营数据状况如下：
母公司口径资产、负债及财务情况
单位：人民币万元
项目 2013 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2015 年 4 月 30 日
总资产 32,881.71 39,431.88 35,654.63
负债 23,996.94 26,807.89 22,263.08
净资产 8,884.77 12,623.99 13,391.55
2013 年度 2014 年度 2015 年 1-4 月
营业支出 46,380.52 45,135.41 9,040.88
利润总额 -1,055.64 3,766.21 769.14
净利润 -1,028.85 3,739.22 767.56
审计单位 立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）
（三）委托方与被评价单位之间的关系
本次资产评价的委托方为福建实达集团股份无限公司，被评价单
位为福建实达电脑设备无限公司。福建实达集团股份无限公司持有福
建实达电脑设备无限公司 17%的股权。
（四）委托方、业务商定书商定的其他评价报告运用者
本评价报告的运用者为委托方、被评价单位、经济行为相关的当事
方以及依照国有资产管理相关规则报送备案的相关监管机构。
除国度法律法规另有规则外，任何未经评价机构和委托方确认的机
构或团体不能由于失掉评价报告而成为评价报告运用者。 
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二、评价目的
依据《福建实达集团股份无限公司第八届董事会第十五次会议决
议》，福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有的福建实达电脑设备
无限公司 17%股权。
本次评价的目的，是反映福建实达电脑设备无限公司股东全部权益
在评价基准日的市场价值，为福建实达集团股份无限公司拟转让其所持
有的福建实达电脑设备无限公司 17%股权项目之经济行为提供价值参
考根据。
三、评价对象和评价范围
评价对象是福建实达电脑设备无限公司的股东全部权益。评价范围
为福建实达电脑设备无限公司在基准日的全部资产及相关负债，账面资
产总额 35,654.63 万元、负债 22,263.08 万元、净资产 13,391.55 万元。
详细包括活动资产 30,842.39 万元；非活动资产 4,812.24 万元；活动负
债 22,263.08 万元。
上述资产与负债数据摘自经立信中联会计师事务所（特殊普通合
伙）审计的资产负债表，评价是在企业经过审计后的根底上停止的。
委托评价对象和评价范围与经济行为触及的评价对象和评价范围
分歧。
（一）委估次要资产状况
本次评价范围中的次要资产为货币资金、存货、往来款、固定资产、
有形资产、临时股权投资等。
货币资金次要是库存现金、银行存款和其他货币资金，存货包括采
购的电子零配件等原资料、打印机和终端等产成品和未结转的消费成
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本，固定资产包括企业正常运用的车辆、机器设备和电子设备等。临时
股权投资为评价对象对福建实达资讯科技无限公司和江苏迪美数据处
理无限公司的投资，持股比例辨别为 75%和 76.92%。有形资产为实达
商标运用权。
（二）企业申报的账面记载或许未记载的有形资产状况
企业申报评价范围内的有形资产包括实达商标运用权和公司自行
研发请求的专利、软件著作权。
（三）企业申报的表外资产的类型、数量
除上述申报的未入账有形资产外，不存在其他表外资产。
（四）援用其他机构出具的报告的结论所触及的资产类型、数量和
账面金额
本次评价报告中基准日各项资产及负债账面值系立信中联会计师
事务所（特殊普通合伙）的审计后果。除此之外，未援用其他机构报告
内容。
四、价值类型及其定义
根据本次评价目的，确定本次评价的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自感性行事且未受任何强
迫的状况下，评价对象在评价基准日停止正常公道买卖的价值估量数
额。
五、评价基准日
本项目资产评价的基准日是 2015 年 4 月 30 日。
此基准日是委托方在综合思索被评价单位的资产规模、任务量大
小、估计所需工夫、合规性等要素的根底上确定的。 
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六、评价根据
本次资产评价遵照的评价根据次要包括经济行为根据、法律法规依
据、评价原则根据、资产权属根据，及评定预算时采用的取价根据和其
他参考材料等，详细如下：
（一）经济行为根据
《福建实达集团股份无限公司第八届董事会第十五次会议决议》
（二）法律法规根据
1. 《中华人民共和国公司法》（2013 年 12 月 28 日第十二届全国人
大常委会第六次会议修订）；
2. 《中华人民共和国证券法》（主席令第 14 号，2014 年 8 月 31 日
第十二届全国人民代表大会常务委员会最新修订）；
3. 《中华人民共和国企业所得税法》（中华人民共和国第十届全国
人民代表大会第五次会议于 2007 年 3 月 16 日经过）；
4. 《中华人民共和国企业所得税法施行条例》（2007 年 11 月 28 日
国务院第 197 次常务会议经过）；
5. 《中华人民共和国增值税暂行条例》中华人民共和国国务院令第
538 号；
6. 《上市公司证券发行管理方法》中国证券监视管理委员会令第 30
号；
7. 《上市公司严重资产重组管理方法》中国证券监视管理委员会第
224 次主席办公会；
8. 其他与评价任务相关的法律、法规和规章制度等。
（三）评价原则根据
1、 《资产评价原则根本原则》（财企（2004）20 号）；
2、 《资产评价职业品德原则根本原则》（财企（2004）20 号）； 
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3、 《资产评价原则评价报告》（中评协[2011]230 号）；
4、 《资产评价原则评价顺序》（中评协[2007]189 号）；
5、 《资产评价原则不动产》（中评协[2007]189 号）；
6、 《资产评价原则机器设备》（中评协[2007]189 号）；
7、 《资产评价职业品德原则独立性》（中评协〔2012〕248 号）；
8、 《资产评价原则应用专家任务》（中评协[2012]244 号）；
9、 《资产评价价值类型指点意见》（中评协[2007]189 号）；
10、 《资产评价原则企业价值》（中评协[2011]227 号）；
11、 《企业国有资产评价报告指南》（中评协[2011]230 号）；
12、 《注册资产评价师关注评价对象法律权属指点意见》（会协
[2003]18 号）；
13、 《企业会计原则根本原则》（财政部令第 33 号）；
14、 《企业会计原则第 1 号存货》等 38 项详细原则（财会[2006]3
号）；
15、 《企业会计原则使用指南》（财会[2006]18 号）。
（四） 资产权属根据
1. 《国有资产产权注销证》；
2. 《机动车行驶证》；
3. 重要资产置办合同或凭证；
4. 其他参考材料。
（五）取价根据
1. 《中华人民共和国车辆置办税暂行条例》（国务院令[2000]第 294
号）；
2. 商务部、发改委、公安部、环境维护部令[2012]12 号《机动车强
制报废规范规则》；
3. 《2015 机电产品报价手册》（机械工业信息研讨院）； 
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4. 《增值税转型变革若干成绩的告诉》（财税〔2008〕170 号）；
5. 国度外汇管理局发布的 2015 年 4 月 30 日人民币基准汇价；
6. 其他参考材料。
（六）其它参考材料
1. 福建实达电脑设备无限公司 2013 年、2014 年及评价基准日会计
报表及审计报告；
2. 《资产评价常用数据与参数手册（第二版）》（北京迷信技术出版
社）；
3. wind 资讯金融终端；
4. 《投资估价》（[美]Damodanran 著，[加]林谦译，清华大学出版社）；
5. 《价值评价：公司价值的权衡与管理（第 3 版）》 （[美]Copeland，
T.等著，郝绍伦，谢关平译，电子工业出版社）；
6. 其他参考材料。
七、评价办法
（一）评价办法的选择
根据资产评价原则的规则，企业价值评价可以采用收益法、市场法、
资产根底法三种办法。收益法是企业全体资产预期获利才能的量化与现
值化，强调的是企业的全体预期盈利才能。市场法是以理想市场上的参
照物来评价估值对象的现行公道市场价值，它具有估值数据直接取材于
市场，估值后果压服力强的特点。资产根底法是指在合理评价企业各项
资产价值和负债的根底上确定评价对象价值的思绪。
被评价企业最近两年业务处于正常展开进程中，具有绝对波动牢靠
的市场需求，将来年度预期收益与风险可以合理地估量，故本次评价可
以选择收益法停止评价。评价对象次要从事电子设备制造相关业务，最
近几年地下披露的上市公司曾经完成及正在停止中的买卖案例较多，故
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本次评价可以选择市场法停止评价。
根据本次评价目的，对福建实达电脑设备无限公司采用收益法和市
场法停止评价。评价人员依据本项目的特点，选取其中一种办法的后果
作为福建实达电脑设备无限公司一切者权益价值的参考根据。
（二）收益法简介
1、概述
依据国度管理部门的有关规则以及《资产评价原则企业价值》，
国际和国际相似买卖评价常规，本次评价对福建实达电脑设备无限公司
依照收益途径、采用现金流折现办法（DCF）预算被评价企业的权益资
本价值。
现金流折现办法（DCF）是经过将企业将来预期的现金流折算为现
值，估量企业价值的一种办法，即经过预算企业将来预期现金流和采用
适合的折现率，将预期现金流折算成现时价值，失掉企业价值。其适用
的根本条件是：企业具有继续运营的根底和条件，运营与收益之间存有
较波动的对应关系，并且将来收益和风险可以预测及可量化。运用现金
流折现法的关键在于将来预期现金流的预测，以及数据采集和处置的客
观性和牢靠性等。当对将来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的
选取较为合理时，其估值后果具有较好的客观性，易于为市场所承受。
2、根本评价思绪
依据本次评价失职调查状况以及企业的资产构成和主营业务特点，
本次评价的根本思绪是以企业历史经审计的母公司会计报表为根据估
算其股东全部权益价值（净资产），即首先按收益途径采用现金流折现
办法（DCF），预算企业的运营性资产的价值，再加上企业母公司报表
中未表现对外投资收益的对外临时投资的权益价值、以及基准日的其他
非运营性、溢余资产的价值，来失掉企业的企业价值，并由企业价值经
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扣减付息债权价值后，得出企业的股东全部权益价值（净资产）。
3、评价模型
（1）根本模型
本次评价的根本模型为：
E . B . D （1）
式中：
E：股东全部权益价值（净资产）；
B：企业全体价值；
B . P . I . C （2）
P：运营性资产价值；
n
n
n
i
i
i
r r
R
r
R
P
1 (1 ) (1. )
.
.
...
（3）
式中：
Ri：将来第i年的预期收益（企业自在现金流量）；
Rn：收益期的预期收益（企业自在现金流量）；
r：折现率；
n：将来预测收益期；
I：临时股权投资价值。
C：基准日存在的溢余或非运营性资产(负债)的价值；
1 2 C . C . C （4）
式中：
C1：基准日活动类溢余或非运营性资产(负债)价值；
C2：基准日非活动类溢余或非运营性资产(负债)价值；
D：付息债权价值。
（2）收益目标 
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本次评价，运用企业自在现金流作为运营性资产的收益目标，其基
本定义为：
R=净利润＋折旧摊销＋扣税后付息债权利息－追加资本 （5）
式中：
追加资本=资产更新投资+营运资本添加额+资本性收入 （6）
依据企业的运营历史以及将来市场开展等，预算其将来预期的自在
现金流量，并假定其在预测期后仍可继续运营。将将来运营期内的自在
现金流量停止折现处置并加和，测算失掉企业运营性资产价值。
（3）折现率
本次评价采用加权均匀资本本钱模型（WACC）确定折现率 r
d d e e r . r .w . r .w （7）
式中：
Wd：评价对象的债权比率；
(E D)
D
wd .
.
（8）
We：评价对象的股权资本比率；
(E D)
E
we .
.
（9）
re：股权资本本钱，按资本资产定价模型（CAPM）确定股权资本
本钱；
. . . . ( . ) .. e f e m f r r r r （10）
式中：
rf：无风险报酬率；
rm：市场预期报酬率；
ε：评价对象的特性风险调整系数； 
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βe：被评价企业权益资本的预期市场风险系数；
)
E
D
β β (1 (1 t) e u . . . . . （11）
βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
i
i
t
u
E
D
1. (1. t)
.
.
.
（12）
βt：可比公司股票（资产）的预期市场均匀风险系数；
t x . . 34%K . 66%. （13）
式中：
K：一定时期股票市场的均匀风险值，通常假定K=1；
βx：可比公司股票（资产）的历史市场均匀风险系数；
Di、Ei：辨别为可比公司的付息债权与权益资本。
（三）市场法简介
依据《资产评价原则企业价值》中市场法的定义：是指将评价对
象与可比上市公司或许可比买卖案例停止比拟，确定评价对象价值的评
估办法。市场法常用的两种详细办法是上市公司比拟法和买卖案例比拟
法。
运用市场法评价企业价值需求满足两个根本前提条件：
要有一个活泼的地下的市场。在这个市场上成交价钱根本上反映市
场买卖单方的行情，因而可以扫除一般买卖的必然性。我国股票市场经
过多年的开展，逐步由不标准向标准开展，上市公司质量也逐渐进步，
虽然市场仍未充沛发育，但随着股票总市值超越国民消费总值，股票市
场在经济生活中的位置越来越重要，股票买卖也是趋活泼，股票市场是
成为国民经济开展的晴雨表。
在这个地下市场上要有可比的企业及其买卖活动，且买卖活动应能
较好反映企业价值的趋向。企业及其买卖的可比性是指选择的可比企业
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及其买卖活动是在近期地下市场上曾经发作过的，且与待评价的目的企
业及其行将发作的业务活动类似。
上市公司比拟法是指获取并剖析可比上市公司的运营和财务数据，
计算适当的价值比率，在与被评价企业比拟剖析的根底上，确定评价对
象价值的详细办法。
买卖案例比拟法是指获取并剖析可比企业的买卖、收买及兼并案例
材料，计算适当的价值比率，在与被评价企业比拟剖析的根底上，确定
评价对象价值的详细办法。
评价对象次要从事电子设备制造相关业务，最近几年地下披露的上
市公司曾经完成及正在停止中的买卖案例较多。本次评价依据已有案例
中各电子设备制造公司的业务运营状况，并依据已有案例的披露数据的
完好水平，选择 4 家作为可比案例。本次评价选取买卖案例比拟法作为
评价办法。买卖案例选择的规范如下：
（1）买卖类型分歧
要求出售、兼并或收买业务、收买企业普通股、收买企业其他权益。
（2）公司类型分歧
要求所述行业类似，运营业务相反或类似或与被评价公司在所属业
务市场、产品、增长预期、行业周期具有类似的特征。
（3）工夫跨度趋近
应该选择在评价基准日前 3-5 年内发作一切的买卖案例中，选择相
关性较强的买卖案例。
（四）资产根底法引见
福建实达电脑设备无限公司的子公司福建实达资讯科技无限公司
目前没有展开实践的运营业务，估计将来年度也不会展开详细运营业
务，因而本次评价对福建实达资讯科技无限公司采用资产根底法停止评
估。各类资产及负债的评价办法如下： 
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中联资产评价集团无限公司 第 17 页
1、活动资产
（1）货币资金：包括现金、银行存款和其他货币资金。
关于币种为人民币的货币资金，以清查核实后账面值为评价值。
（2）其他应收款
其他应收款为应收关联方福建实达电脑设备无限公司等关联方的
往来款和员工借款等。评价人员在对应收类款项核实无误的根底上，借
助于历史材料和如今调查理解的状况，详细剖析数额、欠款工夫和缘由、
款项回收状况、欠款人资金、信誉、运营管理现状等，应收账款采用个
别认定和账龄剖析的办法估量评价风险损失，对关联方的往来款项，评
估风险坏账损失的能够性为 0；对内部单位发作工夫 1 年以内的发作评
估风险坏账损失的能够性为 5%；发作工夫 1 到 2 年的发作评价风险坏
账损失的能够性在 10%；发作工夫 2 到 3 年的发作评价风险坏账损失的
能够性在 20%；发作工夫 3 到 4 年的发作评价风险坏账损失的能够性在
30%；发作工夫 4 到 5 年的发作评价风险坏账损失的能够性在 50%；发
生工夫在 5 年以上评价风险损失为 100%。以应收账款算计减去评价风
险损失后的金额确定评价值。坏账预备按评价有关规则评价为零。
2、非活动资产
（1）固定资产电子设备
依据本次评价目的，依照继续运用准绳，以市场价钱为根据，结合
委估设备的特点和搜集材料状况，次要采用重置本钱法停止评价。
评价值=重置全价×成新率
①电子设备重置全价
依据外地市场信息及《慧聪商情》等近期市场价钱材料，并结合具
体状况综合确定电子设备价钱，同时，按最新增值税政策，扣除可抵扣
增值税额。普通消费厂家或销售商提供收费运输及装置，即：
重置全价=置办价（不含税） 
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中联资产评价集团无限公司 第 18 页
关于置办工夫较早，现市场上无相关型号但能运用的电子设备，参
照二手设备市场价钱确定其重置全价。
②电子设备成新率
采用尚可运用年限法或年限法确定其成新率。
成新率=尚可运用年限／（实践已运用年限+尚可运用年限）.100%
或成新率=（1－实践已运用年限／经济运用年限）.100%
（2）递延所得税资产
递延所得税资产核算的是依据税法企业曾经交纳，而依据企业会计
制度核算需在当前时期转回记入所得税科目的工夫性差别的所得税影
响金额。
关于递延所得税资产，经过核对明细账与总账、报表余额能否相符，
核对与委估明细表能否相符，查阅款项金额、发作工夫、业务内容等账
务记载，以证明其真实性、完好性，在核实无误的根底上，以清查核实
后账面值确定为评价值。
3、负债
检验核实各项负债在评价目的完成后的实践债权人、负债额，以评
估目的完成后的产权一切者实践需求承当的负债项目及金额确定评价
值。
八、评价顺序施行进程和状况
整个评价任务分四个阶段停止：
（一）评价预备阶段
1、委托方召集本项目各中介协调会，有关各方就本次评价的目的、
评价基准日、评价范围等成绩协商分歧，并制定出本次资产评价任务计
划。
2、配合企业停止资产清查、填报资产评价申报明细表等任务。评
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估项目组人员对委估资产停止了详细理解，布置资产评价任务，协助企
业停止委估资产申报任务，搜集资产评价所需文件材料。
（二）现场评价阶段
项目组现场评价阶段次要任务如下：
1、听取委托方及被评价单位有关人员引见企业总体状况和委估资
产的历史及现状，理解企业的财务制度、运营情况、固定资产技术形态
等状况。
2、对企业提供的资产清查评价申报明细表停止审核、鉴别，并与
企业有关财务记载数据停止核对，对发现的成绩协同企业做出调整。
3、依据资产清查评价申报明细表，对固定资产停止了片面清查核
实，对活动资产中的存货类实物资产停止了抽查清点。
4、查阅搜集委估资产的产权证明文件。
5、依据委估资产的实践情况和特点，确定各类资产的详细评价方
法。
6、对次要设备，查阅了技术材料、决算材料和完工验收材料；对
通用设备，次要经过市场调研和查询有关材料，搜集价钱材料；对房屋
修建物，理解管理制度和维护、改建、扩建状况，搜集相关材料。
7、对企业提供的权属材料停止查验。
8、对评价范围内的资产及负债，在清查核实的根底上做出初步评
估测算。
（三）评价汇总阶段
对各类资产评价及负债审核的初步后果停止剖析汇总，对评价后果
停止必要的调整、修正和完善。
（四）提交报告阶段
在上述任务根底上，起草资产评价报告，与委托方就评价后果交流
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意见，在片面思索有关意见后，按评价机构外部资产评价报告三审制度
和顺序对报告停止重复修正、校正，最初出具正式资产评价报告。
九、评价假定
本次评价中，评价人员遵照了以下评价假定：
（一）普通假定
1、买卖假定
买卖假定是假定一切待评价资产曾经处在买卖的进程中，评价师根
据待评价资产的买卖条件等模仿市场停止估价。买卖假定是资产评价得
以停止的一个最根本的前提假定。
2、地下市场假定
地下市场假定，是假定在市场上买卖的资产，或拟在市场上买卖的
资产，资产买卖单方彼此位置对等，彼此都有获取足够市场信息的时机
和工夫，以便于对资产的功用、用处及其买卖价钱等作出明智的判别。
地下市场假定以资产在市场上可以地下买卖为根底。
3、资产继续运营假定
资产继续运营假定是指评价时需依据被评价资产按目前的用处和
运用的方式、规模、频度、环境等状况持续运用，或许在有所改动的基
础上运用，相应确定评价办法、参数和根据。
（二）特殊假定
1、本次评价假定评价基准日内部经济环境不变，国度现行的微观
经济不发作严重变化；
2、企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重
大变化，高新技术企业税收优惠等税收优惠不发作严重调整；
3、企业将来的运营管理班子失职，并持续坚持现有的运营管理模
式； 
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4、评价只基于目前现有的运营才能，不思索将来能够由于管理层、
运营战略和追加投资等状况招致的运营才能扩展；
5、本次评价的各项资产均以评价基准日的实践存量为前提，有关
资产的现行市价以评价基准日的国际无效价钱为根据；
6、本次评价假定委托方及被评价单位提供的根底材料和财务材料
真实、精确、完好；
7、评价范围仅以委托方及被评价单位提供的评价申报表为准，未
思索委托方及被评价单位提供清单以外能够存在的或有资产及或有负
债；
8、本次评价测算的各项参数取值不思索通货收缩要素的影响。
当上述条件发作变化时，评价后果普通会生效。
十、评价结论
（一）评价结论
依据国度有关资产评价的法律、法规、规章和评价原则，本着独立、
公正、迷信、客观的准绳，实行了资产评价法定的和必要的顺序，采用
公认的评价办法，经施行清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定
预算等评价顺序，得出如下结论：
采用收益法评价，福建实达电脑设备无限公司在评价基准日 2015
年 4 月 30 日的净资产权益账面值为 13,391.55 万元，评价后的股东全部
权益价值（净资产价值）为 30,814.39 万元，评价增值 17,422.84 万元，
增值率 130.10%。
采用市场法评价，福建实达电脑设备无限公司在评价基准日 2015
年 4 月 30 日的净资产权益账面值为 13,391.55 万元，评价后的股东全部
权益价值（净资产价值）为 30,685.16 万元，评价增值 17,293.61 万元，
增值率 129.14%。 
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（二）增值缘由剖析
被评价企业的收益法评价后果较其净资产账面值增值的次要缘由
是被评价企业预测收益的波动增长，而推进其收益继续增长的动力次要
表现在以下几个方面：
公司自成立以来积极规划销售渠道，目前曾经树立了完善的直销平
台，拥有 32 个分支机构和 100 多名销售人员。目前公司拥有普遍的客
户群体，经过销售近 100 个种类，2500 多个的硬件产品，满足金融、保
险等众多行业客户的不同需求。同时公司进一步打造互补的分销体系，
经过 OEM 等方式积极片面构建销售渠道。
目前公司在福州、福清设有两个消费基地，占地 3.2 万平米，拥有
年产 300 万台各类设备的运营才能，拥有完善的 SMT、组装和测试生
产线。目前公司曾经经过 ISO9001 和 ISO14000 国际规范认证，以及
OHSAS18000 职业安康平安体系，可以在线消费终端、打印机、电子支
付类 100 个产品种类。
经过以上剖析，我们以为本次收益法评价后果较公司账面净资产有
较大的增幅是树立在迷信合理的预测根底之上的。收益法评价后果与账
面值的差别反映了评价对象账面未记载的人力资源、营销网络、管理等
有形资产等优势带来的价值，因而评价后果增值较高是合理的。
（三）评价后果的差别剖析及最终后果的选取
市场法是从企业运营状况及全体市场的表现来评定企业的价值，而
收益法是立足于企业自身的获利才能来预测企业的价值，两者是相辅相
成的，市场法的后果是收益法后果的市场表现，而收益法后果是市场法
后果的坚实根底，是企业的内在价值的合理反映。思索到评价对象次要
从事打印机、终端产品和电子领取产品的研发、消费和销售；收益法评
估中结合被评价企业合同订单状况、将来的业务开展及投资规划等要素
变化对将来获利才能的影响，更为合理的反映了被评价企业的企业价
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值。
因而，选择收益法评价后果为福建实达集团股份无限公司拟转让其
所持有的福建实达电脑设备无限公司 17%股权项目之经济行的价值参
考根据，依据收益法评价后果，得出在评价基准日被评价企业一切者权
益价值为 30,814.39 万元。
十一、特别事项阐明
（一）期后事项
评价基准日后，中国人民银行与 2015 年 5 月 11 日、2015 年 6 月
28 日调整了人民币存存款基准利率；银行存款利率的上调对建立工期较
长的固定资产价值以及财务费用的预测具有一定的影响；本次资产根底
法评价后果中未思索该等事项对评价后果的影响；本次收益法评价后果
中思索了该等事项对评价后果的影响，该等事项不会对收益法评价后果
形成影响。
（二）其他需求阐明的事项
1、评价师和评价机构的法律责任是对本报告所述评价目的下的资
产价值量做出专业判别，并不触及到评价师和评价机构对该项评价目的
所对应的经济行为做出任何判别。评价任务在很大水平上，依赖于委托
方及被评价单位提供的有关材料。因而，评价任务是以委托方及被评价
单位提供的有关经济行为文件，有关资产一切权文件、证件及会计凭证，
有关法律文件的真实合法为前提。
2、评价师执行资产评价业务的目的是对评价对象价值停止预算并
宣布专业意见，并不承当相关当事人决策的责任。评价结论不该当被认
为是对评价对象可完成价钱的保证。
3、评价机构取得的被评价企业盈利预测是本评价报告收益法的基
础。评价师对被评价企业盈利预测停止了必要的调查、剖析、判别，经
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过与被评价企业管理层及其次要股东屡次讨论，被评价企业进一步修
正、完善后，评价机构采信了被评价企业盈利预测的相关数据。评价机
构对被评价企业盈利预测的应用，不是对被评价企业将来盈利才能的保
证。
4、本次评价范围及采用的由被评价单位提供的数据、报表及有关
材料，委托方及被评价单位对其提供材料的真实性、完好性担任。
5、评价报告中触及的有关权属证明文件及相关材料由被评价单位
提供，委托方及被评价单位对其真实性、合法性承当法律责任。
6、本评价结论是依据本次评价的根据、假定前提、办法和顺序得
出，只要在本次评价的根据、假定前提、办法和顺序不变的条件下成立。
7、在评价基准日当前的无效期内，假如资产数量及作价规范发作
变化时，应按以下准绳处置：
（1）当资产数量发作变化时，应依据原评价办法对资产数额停止
相应调整；
（2）当资产价钱规范发作变化、且对资产评价后果发生分明影响
时，委托方应及时延聘有资历的资产评价机构重新确定评价价值；
（3）对评价基准日后，资产数量、价钱规范的变化，委托方在资
产实践作价时应给予充沛思索，停止相应调整。
8、本次评价后果中未思索股权活动性对评价后果的影响。
十二、评价报告运用限制阐明
（一）本评价报告只能用于本报告载明的评价目的和用处。同时，
本次评价结论是反映评价对象在本次评价目的下，依据地下市场的准绳
确定的现行公允市价，没有思索未来能够承当的抵押、担保事宜，以及
特殊的买卖方能够追加付出的价钱等对评价价钱的影响，同时，本报告
也未思索国度微观经济政策发作变化以及遇有自然力和其它不可抗力
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对资产价钱的影响。以后述条件以及评价中遵照的继续运营准绳等其它
状况发作变化时，评价结论普通会生效。评价机构不承当由于这些条件
的变化而招致评价后果生效的相关法律责任。
本评价报告成立的前提条件是本次经济行为契合国度法律、法规的
有关规则，并失掉有关部门的同意。
（二）本评价报告只能由评价报告载明的评价报告运用者运用。评
估报告的运用权归委托方一切，未经委托方答应，本评价机构不会随意
向别人地下。
（三）未征得本评价机构赞同并审阅相关内容，评价报告的全部或
者局部内容不得被摘抄、援用或披露于地下媒体，法律、法规规则以及
相关当事方另有商定的除外。
（四）评价结论的运用无效期：依据国有资产评价管理的相关规则，
资产评价报告须经备案（或核准）后运用，经备案（或核准）后的评价
后果运用无效期一年，自评价基准日2015年4月30日起计算，至2016年4
月29日止。超越一年，需重新停止资产评价。
十三、评价报告日
评价报告日为二一五年八月十四日。

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备查文件目录
1、 经济行为文件（复印件）；
2、 专项审计报告（复印件）；
3、 委托方和被评价单位企业法人营业执照（复印件）；
4、 评价对象触及的次要权属证明材料（复印件）；
5、 委托方及被评价单位承诺函；
6、 签字注册资产评价师承诺函；
7、 中联资产评价集团无限公司资产评价资历证书（复印件）；
8、 中联资产评价集团无限公司企业法人营业执照（复印件）；
9、 签字注册资产评价师资历证书（复印件）。 
福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有的福
建实达电脑设备无限公司 17%股权项目
资 产 评 估 说 明
中联评报字[2015]第 878 号
中联资产评价集团无限公司
二一五年八月十四日

福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有的福建实达电脑设备无限公司 17%股权项目资产评价阐明
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目 录
第一局部 关于评价阐明运用范围的声明 ............................................ 1
第二局部 企业关于停止资产评价有关事项的阐明 ............................ 2
第三局部 资产核实与失职调查状况阐明 ............................................ 3
一、 评价对象与评价范围阐明 ......................................................... 3
二、 资产核实状况总体阐明 ............................................................. 4
第四局部 评价技术思绪 .......................................................................... 6
一、 评价办法的选择 ..................................................................... 6
二、 评价根本假定 ......................................................................... 6
三、 收益法简介 ............................................................................. 8
四、 市场法简介 ........................................................................... 12
第五局部 微观情势及行业运营状况剖析 ........................................... 15
第六局部 评价技术阐明 ....................................................................... 27
一、 收益法评价技术阐明 ........................................................... 27
二、 市场法评价技术阐明 ........................................................... 43
第七局部 评价结论及其剖析 ................................................................ 52
一、评价结论 .................................................................................... 52
二、评价结论与账面价值比拟变化状况及缘由 ............................ 52
三、评价后果的差别剖析及最终后果的选取 ................................ 52
四、其他事项阐明 ............................................................................ 53
企业关于停止资产评价有关事项的阐明 
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第二局部 企业关于停止资产评价有关事项的阐明
本评价阐明该局部内容由委托方和被评价单位共同撰写，并由委托
方单位担任人和被评价单位担任人签字，加盖相应单位公章并签署日
期。详细内容请见《企业关于停止资产评价有关事项的阐明》。 
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第三局部 资产核实与失职调查状况阐明
一、 评价对象与评价范围阐明
（一）评价对象与评价范围内容
评价对象是福建实达电脑设备无限公司的股东全部权益。评价范围
为福建实达电脑设备无限公司在基准日的全部资产及相关负债，账面资
产总额 35,654.63 万元、负债 22,263.08 万元、净资产 13,391.55 万元。
详细包括活动资产 30,842.39 万元；非活动资产 4,812.24 万元；活动负
债 22,263.08 万元。
上述资产与负债数据摘自经立信中联会计师事务所（特殊普通合
伙）审计的资产负债表，评价是在企业经过审计后的根底上停止的。
委托评价对象和评价范围与经济行为触及的评价对象和评价范围
分歧。
本次评价范围中的次要资产为货币资金、存货、往来款、固定资
产、有形资产、临时股权投资等。
货币资金次要是库存现金、银行存款和其他货币资金，存货包括采
购的电子零配件等原资料、打印机和终端等产成品和未结转的消费成
本，固定资产包括企业正常运用的车辆、机器设备和电子设备等。临时
股权投资为评价对象对福建实达资讯科技无限公司和江苏迪美数据处
理无限公司的的投资，持股比例辨别为 75%和 76.92%。有形资产为企
业购置的商标运用权。 
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（二）企业申报的账面记载或许未记载的有形资产状况。
企业申报评价的范围内的有形资产为企业购置的实达商标运用权。
（三）企业申报的表外资产的类型、数量。
除上述申报的未入账有形资产外，不存在其他表外资产。
（四）援用其他机构出具的报告的结论所触及的资产类型、数量和
账面金额（或许评价值）。
本次评价报告中基准日各项资产及负债账面值系立信中联会计师
事务所（特殊普通合伙）的审计后果。除此之外，未援用其他机构报告
内容。
二、 资产核实状况总体阐明
（一）资产核实人员组织、施行工夫和进程
评价人员在进入现场清查前，制定现场清查施行方案，按资产类
型和散布特点，分红收益法、机器设备、有形资产、活动资产和其他
资产小组，对现场停止核对任务。清查任务完毕后，各小组对清查核
实及现场勘察状况停止任务总结。清查核实的次要步骤如下：
首先，辅导企业停止资产的清查、申报评价的资产明细，并搜集
整理评价材料。评价人员展开后期布置任务，评价师对企业资产评价
配合任务要求停止了详细解说，包括资产评价的根本概念、资产评价
的义务、本次资产评价的方案布置、需委托方和被评价企业提供的资
料清单、企业资产清查核实任务的要求、评价明细表和资产调查表的
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填报阐明等。在此根底上，填报“评价申报明细表”和“资产调查表”，
搜集并整理委估资产的产权权属材料和反映资产功能、技术形态、经
济技术目标等状况的材料。
其次，根据资产评价申报明细表，对申报资产停止现场查勘。不
同的资产类型，采取不同的查勘办法。依据清查后果，由企业进一步
补充、修正和完善资产评价申报明细表，使“表”、“实”相符。
再次，核实评价材料，尤其是资产权属材料。在清查核实“表”、
“实”相符的根底上，对企业提供的产权材料停止了核对。核对中，重
点查验了产权权属材料中所载明的一切人以及其他事项，对产权权属
材料中所载明的一切人与资产委托方和相关当事人不符以及缺乏产权
权属材料的状况，给予高度关注，进一步经过讯问的方式，理解产权
权属，并要求委托方和相关当事人出具了“阐明”和“承诺函”。
（二）影响资产核实的事项及处置办法
本次评价未发现能够影响资产核实的事项。
（三）资产清查核实结论
评价人员对列入评价范围资产的清查任务是与被评价企业共同进
行的。账面值与经立信中联会计师事务所(特殊普通合伙)审计后的基准
日会计报表分歧。
1、非实物资产，评价申报明细表和账面记载分歧，申报明细表与
实践状况吻合。
2、实物资产的清查状况与申报明细逐个核对，对清查核实明细项
目已与企业财务人员停止了沟通。 
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第四局部 评价技术思绪
一、 评价办法的选择
根据资产评价原则的规则，企业价值评价可以采用收益法、市场法、
资产根底法三种办法。收益法是企业全体资产预期获利才能的量化与现
值化，强调的是企业的全体预期盈利才能。市场法是以理想市场上的参
照物来评价估值对象的现行公道市场价值，它具有估值数据直接取材于
市场，估值后果压服力强的特点。资产根底法是指在合理评价企业各项
资产价值和负债的根底上确定评价对象价值的思绪。
被评价企业最近两年业务处于正常展开进程中，具有绝对波动牢靠
的市场需求，将来年度预期收益与风险可以合理地估量，故本次评价可
以选择收益法停止评价。评价对象次要从事电子设备制造相关业务，最
近几年地下披露的上市公司曾经完成及正在停止中的买卖案例较多，故
本次评价可以选择市场法停止评价。
根据本次评价目的，对福建实达电脑设备无限公司采用收益法和市
场法停止评价。评价人员依据本项目的特点，选取其中一种办法的后果
作为福建实达电脑设备无限公司一切者权益价值的参考根据。
二、 评价根本假定
(一)普通假定
1、买卖假定 
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买卖假定是假定一切待评价资产曾经处在买卖的进程中，评价师根
据待评价资产的买卖条件等模仿市场停止估价。买卖假定是资产评价得
以停止的一个最根本的前提假定。
2、地下市场假定
地下市场假定，是假定在市场上买卖的资产，或拟在市场上买卖的
资产，资产买卖单方彼此位置对等，彼此都有获取足够市场信息的时机
和工夫，以便于对资产的功用、用处及其买卖价钱等作出明智的判别。
地下市场假定以资产在市场上可以地下买卖为根底。
3、资产继续运营假定
资产继续运营假定是指评价时需依据被评价资产按目前的用处和
运用的方式、规模、频度、环境等状况持续运用，或许在有所改动的基
础上运用，相应确定评价办法、参数和根据。
(二)特殊假定
1、本次评价假定评价基准日内部经济环境不变，国度现行的微观
经济不发作严重变化；
2、企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重
大变化，高新技术企业税收优惠等税收优惠不发作严重调整；
3、企业将来的运营管理班子失职，并持续坚持现有的运营管理模
式；
4、评价对象在将来预测期内的资产构成，主营业务、产品的构造，
支出与本钱的构成以及销售战略和本钱控制等仍坚持其基准日前后的
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形态继续，维持现有的业务规模，而不发作较大变化。不思索将来能够
由于管理层、运营战略以及商业环境等变化招致的资产构成以及主营业
务、产品构造等情况的变化所带来的损益；
5、在将来的预测期内，评价对象的各项时期费用不会在现有根底
上发作大幅的变化，仍将坚持其最近几年的变化趋向继续，并随运营规
模的变化而同步变化。本评价所指的财务费用是企业在消费运营进程
中，为筹集正常运营或建立性资金而发作的融资本钱费用。鉴于企业的
货币资金或银行存款等在消费运营进程中频繁变化且变化较大，评价时
不思索存款发生的利息支出，也不思索付息债权之外的其他不确定性损
益。
6、本次评价的各项资产均以评价基准日的实践存量为前提，有关
资产的现行市价以评价基准日的国际无效价钱为根据；
7、本次评价假定委托方及被评价单位提供的根底材料和财务材料
真实、精确、完好；
8、评价范围仅以委托方及被评价单位提供的评价申报表为准，未
思索委托方及被评价单位提供清单以外能够存在的或有资产及或有负
债；
9、本次评价测算的各项参数取值不思索通货收缩要素的影响。
三、 收益法简介
现金流折现办法（DCF）是经过将企业将来预期净现金流量折算为
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中联资产评价集团无限公司 第 9 页
现值，评价企业价值的一种办法。其根本思绪是经过预算企业在将来预
期的净现金流量和采用适合的折现率折算成现时价值，得出评价值。其
适用的根本条件是：企业具有继续运营的根底和条件，运营与收益之间
存有较波动的对应关系，并且将来收益和风险可以预测及可量化。运用
现金流折现法的最大难度在于将来预期现金流的预测，以及数据采集和
处置的客观性和牢靠性等。当对将来预期现金流的预测较为客观公正、
折现率的选取较为合理时，其估值后果具有较好的客观性，易于为市场
所承受。
（一）根本评价思绪
依据本次失职调查状况以及评价对象的资产构成和主营业务特点，
本次评价是以评价对象的母公司财务报表为根底预算其权益资本价值，
本次评价的根本评价思绪是：
（1）对归入报表范围的资产和主营业务，依照基准日前后运营状
况的变化趋向和业务类型等辨别预算预期收益(净现金流量)，并折现得
到运营性资产的价值；
（2）对归入报表范围，但在预期收益(净现金流量)预算中未予思索
的诸如基准日存在货币资金，应收、应付股利等活动资产(负债)；凝滞
或闲置设备、房产等以及未计及收益的在建工程等非活动资产(负债)，
定义其为基准日存在的溢余或非运营性资产(负债)，独自测算其价值；
（3）由上述各项资产和负债价值的加和，得出评价对象的企业价
值，经扣减付息债权价值后，得出评价对象的股东全部权益价值。
（二）评价模型 
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中联资产评价集团无限公司 第 10 页
1、根本模型
本次评价的根本模型为：
E . B . D （1）
式中：
E：股东全部权益价值（净资产）；
B：企业全体价值；
B . P . I . C （2）
P：运营性资产价值；
n
n
n
i
i
i
r r
R
r
R
P
1 (1 ) (1. )
.
.
...
（3）
式中：
Ri：将来第i年的预期收益（企业自在现金流量）；
Rn：收益期的预期收益（企业自在现金流量）；
r：折现率；
n：将来预测收益期；
I：临时股权投资价值。
C：基准日存在的溢余或非运营性资产(负债)的价值；
1 2 C . C . C （4）
式中：
C1：基准日活动类溢余或非运营性资产(负债)价值；
C2：基准日非活动类溢余或非运营性资产(负债)价值；
D：付息债权价值。 
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中联资产评价集团无限公司 第 11 页
2、收益目标
本次评价，运用企业的自在现金流量作为评价对象投资性资产的收
益目标，其根本定义为：
R=净利润＋折旧摊销＋扣税后付息债权利息－追加资本 （5）
式中：
追加资本=资产更新投资+营运资本添加额+资本性收入 （6）
依据企业的运营历史以及将来市场开展等，预算其将来预期的自在
现金流量，并假定其在预测期后仍可继续运营。将将来运营期内的自在
现金流量停止折现处置并加和，测算失掉企业运营性资产价值。
3、折现率
本次评价采用加权均匀资本本钱模型（WACC）确定折现率 r
d d e e r . r .w . r .w （7）
式中：
Wd：评价对象的债权比率；
(E D)
D
wd .
.
（8）
We：评价对象的股权资本比率；
(E D)
E
we .
.
（9）
re：股权资本本钱，按资本资产定价模型（CAPM）确定股权资本
本钱；
. . . . ( . ) .. e f e m f r r r r （10）
式中：
rf：无风险报酬率； 
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中联资产评价集团无限公司 第 12 页
rm：市场预期报酬率；
ε：评价对象的特性风险调整系数；
βe：被评价企业权益资本的预期市场风险系数；
)
E
D
β β (1 (1 t) e u . . . . . （11）
βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
i
i
t
u
E
D
1. (1. t)
.
.
.
（12）
βt：可比公司股票（资产）的预期市场均匀风险系数；
t x . . 34%K . 66%. （13）
式中：
K：一定时期股票市场的均匀风险值，通常假定K=1；
βx：可比公司股票（资产）的历史市场均匀风险系数；
Di、Ei：辨别为可比公司的付息债权与权益资本。
四、 市场法简介
依据《资产评价原则企业价值》中市场法的定义：是指将评价对
象与可比上市公司或许可比买卖案例停止比拟，确定评价对象价值的评
估办法。市场法常用的两种详细办法是上市公司比拟法和买卖案例比拟
法。
运用市场法评价企业价值需求满足两个根本前提条件：
要有一个活泼的地下的市场。在这个市场上成交价钱根本上反映市
场买卖单方的行情，因而可以扫除一般买卖的必然性。我国股票市场经
过多年的开展，逐步由不标准向标准开展，上市公司质量也逐渐进步，
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中联资产评价集团无限公司 第 13 页
虽然市场仍未充沛发育，但随着股票总市值超越国民消费总值，股票市
场在经济生活中的位置越来越重要，股票买卖也是趋活泼，股票市场是
成为国民经济开展的晴雨表。
在这个地下市场上要有可比的企业及其买卖活动，且买卖活动应能
较好反映企业价值的趋向。企业及其买卖的可比性是指选择的可比企业
及其买卖活动是在近期地下市场上曾经发作过的，且与待评价的目的企
业及其行将发作的业务活动类似。
上市公司比拟法是指获取并剖析可比上市公司的运营和财务数据，
计算适当的价值比率，在与被评价企业比拟剖析的根底上，确定评价对
象价值的详细办法。
买卖案例比拟法是指获取并剖析可比企业的买卖、收买及兼并案例
材料，计算适当的价值比率，在与被评价企业比拟剖析的根底上，确定
评价对象价值的详细办法。
评价对象次要从事电子设备制造相关业务，最近几年地下披露的上
市公司曾经完成及正在停止中的买卖案例较多。本次评价依据已有案例
中各电子设备制造公司的业务运营状况，并依据已有案例的披露数据的
完好水平，选择 4 家作为可比案例。本次评价选取买卖案例比拟法作为
评价办法。买卖案例选择的规范如下：
本次评价选取买卖案例比拟法作为评价办法。买卖案例选择的规范
如下：
（1）买卖类型分歧
要求出售、兼并或收买业务、收买企业普通股、收买企业其他权益。
（2）公司类型分歧 
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要求所述行业类似，运营业务相反或类似或与被评价公司在所属业
务市场、产品、增长预期、行业周期具有类似的特征。
（3）工夫跨度趋近
应该选择在评价基准日前 3-5 年内发作一切的买卖案例中，选择相
关性较强的买卖案例。

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第五局部 微观情势及企业运营状况剖析
一、微观环境剖析
1. 国际方面
（1）美国微观经济概略
经济情势方面，美国供给管理协会（ISM）2015年5月制造业指数为
52.8，较上月走高1.3，从前两个月的底部上升；效劳业推销经理人指数
为55.7，较上月下行2.1，仍处于绝对高位。分项指数中新订单指数和就
业指数辨别上升2.3、3.4至55.8、51.7，产出指数由上个月的56.0下降至
54.5，制造业吸纳失业情势企稳上升。2015年5月份，美国供给管理协会
（ISM）效劳业指数为55.7，分项指数中新订单指数、商业活动指数和
失业指数辨别从上月的59.2、61.6和56.7下行至57.9、59.5和55.3，但仍
维持良好的扩张态势。
20.00
25.00
30.00
35.00
40.00
45.00
50.00
55.00
60.00
65.00
2010-06
2010-08
2010-10
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2011-02
2011-04
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2012-04
2012-06
2012-08
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2013-02
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2014-04
2014-06
2014-08
2014-10
2014-12
2015-02
2015-04
美国:ISM:推销经理人指数(PMI) 美国:ISM:效劳业推销经理人指数(PMI)
数据来源：Wind资讯 
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图5-1 2010 年 6 月以来美国 ISM 指数
失业方面，美国劳工部发布，美国2015年5月季调后非农失业人口
添加28万，预期添加22.5万，前值22.3万；由于有更多人进入休息力市
场，失业率小幅攀升至5.5%。美国2015年6月13日当周初次请求失业救
济人数为26.7万人，较此前一周增加1.2万人；6月6日当周继续请求失业
救援的人数为222.2万人，比前一周修正后的数字降低5.0万人。
物价与货币供给方面，2015年5月份美国出口物价指数同比下降
9.5%，当月CPI与上年同期持平。统计显示美国出口物价与CPI的相关性
非常亲密，5月份基于近30个月样本统计得出的滚动相关系数为0.9476。
2015年5月份消费者价钱指数（CPI）与上年同期持平，较上月下行0.2
个百分点。5月份M1同比增长7.22%，M2同比增长5.83%。
对外贸易方面，美国商务部发布，2015年4月份贸易逆差为408.79
亿美元，比上月收窄96.87亿美元。2015年4月份名义美元指数为115.08，
2015年5月份为114.23。
批发与消费者决心方面，2015年5月份美国批发和食品效劳销售同
比增长2.65%，比上月走高1.14个百分点。密歇根大学消费者决心指数
从5月份的90.7攀升至6月份的94.6，处于历史绝对高位。
（2）欧洲微观经济概略
经济情势方面，欧盟统计局2015年5月19日发布的数据显示，欧元
区2015年一季度GDP季调同比下跌1.0%，前置0.90%。2015年5月份欧元
区17国经济景气指数持平于103.80，处于绝对高位，欧元区经济出现回
暖迹象。欧元区2015年5月份制造业推销经理人指数为52.2，较前一月上
升0.2，6月份预览值为52.5；2015年5月份效劳业推销经理人指数为53.8，
较上月下行0.3，6月份预览值为54.4。
失业方面，欧元区2015年4月份失业率经时节调整后为11.2%，与上
福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有的福建实达电脑设备无限公司 17%股权项目资产评价阐明
中联资产评价集团无限公司 第 17 页
月修正值持平，欧元区失业率呈迟缓下行态势。
物价与利率方面，欧盟统计局发布，欧元区2015年5月份CPI较同比
上升0.3%，近五个月初次呈现上升；中心CPI较上年同期增长0.9%，较
上月走高0.3个百分点。通缩风险暂缓。欧元区2015年5月份实践利率为
-0.25%，因欧元区5月份CPI较上年同期持平，当月欧洲央即将基准利率
维持在0.05%。
批发与消费者决心方面，欧元区18国2015年5月份消费者决心指数
从上月的-4.6下落至-5.6，欧元区2015年4月份批发销售指数与去年同期
相比增长2.2%，较上月减速0.5个百分点 。
6.00
4.00
2.00
0.00
2.00
4.00
6.00
0
20
40
60
80
100
120
140
1996-03
1997-03
1998-03
1999-03
2000-03
2001-03
2002-03
2003-03
2004-03
2005-03
2006-03
2007-03
2008-03
2009-03
2010-03
2011-03
2012-03
2013-03
2014-03
2015-03
欧元区17国:经济景气指数 欧元区:GDP(不变价):当季同比 %(右)
数据来源：Wind资讯
图5-2 1996 年 3 月以来欧元区经济增长与经济景气指数
（3）日本微观经济概略
日本内阁府 2015 年 6 月 8 日发布了 2015 年一季度国际消费总值
（GDP）修正值，剔除物价变化要素后比上季度增长 1.0%，换算成年
率为增长 3.9%。2015 年 5 月日本制造业推销经理人指数（PMI）为 50.9，
较上月反弹 1.0，重回枯荣分界限上方。 
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8.00
6.00
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2.00
0.00
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2015-04
2015-06
单位：%
日本GDP环比折年率（不变价）：时节调整
数据来源：Wind资讯
图5-3 2010 年 6 月以往日本 GDP
日本 2015 年 4 月份实践利率为-0.5%，当月消费者物价指数（CPI）
较上年同期下跌 0.6%，而隔夜拆借利率坚持在 0.1%程度。
2. 国际方面
经国度统计局初步核算，2015年上半年国际消费总值296,868亿元，
按可比价钱计算，同比增长7.0%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二
季度增长7.0%。分产业看，第一产业添加值20,255亿元，同比增长3.5%；
第二产业添加值129,648亿元，增长6.1%；第三产业添加值146,965亿元，
增长8.4%。从环比看，二季度国际消费总值增长1.7%。

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材料来源：国度统计局统计数据
图5-4 国际消费总值增长速度（累计同比（%））
（1）农业消费情势较好
全国夏粮总产量14,107万吨，比上年添加447万吨，增长3.3%。夏
收菜籽产量1,388万吨，比上年添加16万吨，增长1.2%。上半年，猪牛
羊禽肉产量3,906万吨，同比下降2.4%，其中猪肉产量2,574万吨，下降
4.9%。
（2）工业消费根本颠簸
2015年上半年，全国规模以上工业添加值按可比价钱计算同比增长
6.3%，增速比一季度回落0.1个百分点。分经济类型看，国有控股企业
添加值同比增长1.9%，个人企业增长2.0%，股份制企业增长7.5%，外商
及港澳台商投资企业增长3.8%。分三大门类看，采矿业添加值同比增长
3.2%，制造业增长7.1%，电力、热力、燃气及水消费和供给业增长2.2%。
分产品看，565种产品中有305种产品产量同比增长。上半年规模以上工
业企业产销率到达97.3%。规模以上工业企业完成出口交货值55,707亿
元，同比下降0.4%。6月份，规模以上工业添加值同比增长6.8%，增速
延续3个月上升，环比增长0.64%。
1-5月份，全国规模以上工业企业完成利润22,548亿元，同比下降
0.8%。规模以上工业企业每百元主营业务支出中的本钱为85.95元，主
营业务支出利润率为5.38%。

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材料来源：国度统计局统计数据
图5-5 规模以上工业添加值增速（月度同比（%））
（3）固定资产投资增速有所回落
上半年，固定资产投资（不含农户）237,132亿元，同比名义增长
11.4%（扣除价钱要素实践增长12.5%）。增速比一季度回落2.1个百分点。
其中，国有控股投资73,745亿元，增长12.3%；官方投资154,438亿元，
增长11.4%，占全部投资的比重为65.1%。分产业看，第一产业投资6,159
亿元，同比增长27.8%；第二产业投资97,446亿元，增长9.3%；第三产
业投资133,527亿元，增长12.4%。从到位资金状况看，上半年到位资金
261,507亿元，同比增长6.3%。其中，国度预算资金增长18.6%，国际贷
款下降4.8%，自筹资金增长8.6%，应用外资下降30.9%。上半年新开工
项目方案总投资191,936亿元，同比增长1.6%。从环比看，6月份固定资
产投资（不含农户）增长0.88%。
上半年，全国房地产开发投资43,955亿元，同比增长4.6%（扣除价
格要素实践增长5.7%），增速比一季度回落3.9个百分点，其中住宅投资
增长2.8%。房屋新开工面积67,479万平方米，同比下降15.8%，其中住
宅新开工面积下降17.3%。全国商品房销售面积50,264万平方米，同比
增长3.9%，一季度为同比下降9.2%，其中住宅销售面积增长4.5%。全国
商品房销售额34,259亿元，同比增长10.0%，其中住宅销售额增长12.9%。
房地产开发企业土地置办面积9,800万平方米，同比下降33.8%。6月末，
全国商品房待售面积65,738万平方米，同比增长20.8%。上半年，房地
产开发企业到位资金58,948亿元，同比增长0.1%。 
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材料来源：国度统计局统计数据
图5-6 房地产开发投资名义增速（累计同比（%））
（4）商品消费稳健增长
上半年，社会消费品批发总额141,577亿元，同比名义增长10.4%（扣
除价钱要素实践增长10.5%），增速比一季度回落0.2个百分点。其中，
限额以上单位消费品批发额66,256亿元，增长7.4%。按运营单位所在地
分，城镇消费品批发额121,85亿元，同比增长10.2%，乡村消费品批发
额19,727亿元，增长11.6%。按消费形状分，餐饮支出14,996亿元，同比
增长11.5%，商品批发126,581亿元，增长10.3%，其中限额以上单位商
品批发62,306亿元，增长7.4%。6月份，社会消费品批发总额同比名义
增长10.6%（扣除价钱要素实践增长10.6%），增速比5月份放慢0.5个百
分点，环比增长0.96%。
上半年，全国网上批发额16,459亿元，同比增长39.1%。其中，实
物商品网上批发额13,759亿元，增长38.6%，占社会消费品批发总额的
比重为9.7%；非实物商品网上批发额2,700亿元，增长41.9%。。
（5）对外贸易顺差持续添加
上半年，进出口总额115,316亿元人民币，同比下降6.9%。其中，
出口65,722亿元人民币，增长0.9%；出口49,594亿元人民币，下降15.5%。
进出口相抵，顺差16,128亿元人民币。6月份，进出口总额20,655亿元人
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民币，同比下降1.9%。其中，出口11,749亿元人民币，增长2.1%；出口
8,907亿元人民币，下降6.7%。
（6）居民消费价钱根本波动
上半年，居民消费价钱同比下跌1.3%，涨幅比一季度扩展0.1个百
分点。其中，城市下跌1.3%，乡村下跌1.1%。分类别看，食品价钱同比
下跌2.0%，烟酒及用品下跌0.5%，穿着下跌2.9%，家庭设备用品及维修
效劳下跌1.1%，医疗保健和团体用品下跌1.8%，交通和通讯下降1.6%，
文娱教育文明用品及效劳下跌1.5%，寓居下跌0.7%。在食品价钱中，粮
食价钱下跌2.6%，油脂价钱下降4.4%，猪肉价钱下跌2.4%，鲜菜价钱上
涨4.6%。6月份，居民消费价钱同比下跌1.4%，环比持平。上半年，工
业消费者出厂价钱同比下降4.6%，6月份同比下降4.8%，环比下降0.4%。
上半年，工业消费者购进价钱同比下降5.5%，6月份同比下降5.6%，环
比下降0.2%。
材料来源：国度统计局统计数据
图5-7 社会消费品批发总额名义增速（月度同比（%））
（7）居民支出持续添加
依据城乡一体化住户调查，上半年全国居民人均可支配支出10,931
元，同比名义增长9.0%，扣除价钱要素实践增长7.6%。按常住地分，城
镇居民人均可支配支出15,699元，同比名义增长8.1%，扣除价钱要素实
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际增长6.7%；乡村居民人均可支配支出5,554元，同比名义增长9.5%，
扣除价钱要素实践增长8.3%。全国居民人均可支配支出中位数9,700元，
同比名义增长10.5%。二季度末，乡村外出务工休息力总量17,436万人，
同比添加18万人，增长0.1%。上半年，外出务工休息力月均支出3,002
元，同比增长9.8%。
（8）构造调整稳步推进
产业构造持续优化。上半年，第三产业添加值占国际消费总值的比
重为49.5%，比上年同期进步2.1个百分点，高于第二产业5.8个百分点。
内需构造进一步改善。上半年，最终消费收入对国际消费总值增长的贡
献率为60.0%，比上年同期进步5.7个百分点。城乡居民支出差距进一步
减少。上半年，乡村居民人均可支配支出实践增长快于城镇居民人均可
支配支出1.6个百分点，城乡居民人均支出倍差2.83，比上年同期减少
0.04。节能降耗持续获得新停顿。上半年，单位国际消费总值能耗同比
下降5.9%。
（9）货币信贷颠簸增长
6月末，狭义货币（M2）余额133.34万亿元，同比增长11.8%，广义
货币（M1）余额35.61万亿元，增长4.3%，流通中货币（M0）余额5.86
万亿元，增长2.9%。6月末，人民币存款余额88.79万亿元，人民币存款
余额131.83万亿元。上半年，新增人民币存款6.56万亿元，同比多增5,371
亿元，新增人民币存款11.09万亿元，同比少增3,756亿元。上半年，社
会融资规模增量为8.81万亿元。
二、被评价企业运营状况概述
经对被评价企业在评价基准日2015年4月30日资产与运营情况施行
必要的清查复核与失职调查后，失掉如下结论： 
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1、企业简介
福建实达电脑设备无限公司自成立以来一直以自主研发、技术协作
和行业信息化使用为开展方向，是国际最大的触及终端、打印机、电子
领取、IT 效劳外包的信息技术产品供给商之一。公司在福州地域拥有两
大消费基地，近 300 万台/套产品的消费运营规模。经过 20 多年的开展，
公司在国际设立了 30 个分公司和办事处、36 个客户效劳中心，是中国
最早经过效劳体系 ISO 认证的企业。
实达设备目前拥有四大产品线，辨别为打印机产品线、终端产品线、
电子领取产品线和 IT 效劳外包，公司的客户涵盖国度金融、保险、财
政、税务、邮电、通讯、交通、动力等各大行业、政府机构以落第三方
领取公司等。
在打印机范畴，实达具有近三十年的打印机消费、研发和销售历史，
是国际最大的打印机设备产业基地之一，拥有自主研发票据、存折、通
用、微型等针式打印机全系列产品，同时引进激打、喷墨、高端重负荷
等全线打印机产品群。公司凭仗独立的直销体系和良好的分销渠道，以
及 OEM 等渠道战略协作，国际市场占有率坚持行业前列。
在终端产品线范畴，20 多年来，实达自主技术产品群一直以高效的
步伐向前开展。实达终端产品分为云终端、智能终端和集成终端三种，
涵盖了 UNIX 终端、瘦客户机（Thin-Client）、票据处置终端以及满足客
户使用需求的各种外设产品，与联想、因特尔、微软、三星、戴尔和
AMD 知名品牌树立了协作关系。
在电子领取范畴，公司具有 19 年的行业经历，产品包括传统收单
POS 终端、互联网领取终端、嵌入式领取终端，并为客户提供了银医
HIS-POS 处理方案，中国电信翼领取方案等使用处理方案业务，拓展自
助网银、多媒体自助设备、IC 卡设备、金融 POS 等产品，进一步推进
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多种领取产品的开展和在全国各大行业的普遍使用。
2、次要资产负债情况
依据被评价企业基准日的母公司报表披露，被评价企业账面资产
总额 35,654.63 万元、负债 22,263.08 万元、净资产 13,391.55 万元。具
体包括活动资产 30,842.39 万元；非活动资产 4,812.24 万元；活动负债
22,263.08 万元。被评价企业最近两年一期的母公司口径资产负债状况见
下表。
被评价企业最近两年一期资产负债状况
单位：万元
项目称号 2013 年 2014 年 2015 年 4 月 30 日
活动资产：
货币资金 7,303.18 10,605.17 6,355.38
应收票据 1,206.64 270.00 70.40
应收账款 10,176.84 13,554.99 11,120.08
预付款项 1,444.01 268.31 617.70
其他应收款 3,680.62 1,674.53 2,402.16
存货 5,627.05 8,160.48 10,276.67
活动资产算计 29,438.34 34,533.47 30,842.39
非活动资产：
临时股权投资 1,750.00 1,750.00 1,750.00
固定资产 674.59 758.02 711.99
有形资产 2.59 1,144.65 1,103.77
临时待摊费用 925.29 1,182.61 1,094.94
递延所得税资产 43.19 16.21 14.62
其他非活动资产 47.70 46.91 136.91
非活动资产算计 3,443.37 4,898.41 4,812.24
资产总计 32,881.71 39,431.88 35,654.63
活动负债：
短期借款 9,500.00 6,500.00 6,500.00
应付票据 471.15 -
应付账款 6,301.30 9,193.29 6,047.23
预收款项 290.16 383.39 1,198.43
应付职工薪酬 28.50 73.51 74.42
应交税费 -398.16 487.19 83.85
其他应付款 7,804.00 10,170.52 8,359.15 
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项目称号 2013 年 2014 年 2015 年 4 月 30 日
活动负债算计 23,996.94 26,807.89 22,263.08
非活动负债算计 - -
负债算计 23,996.94 26,807.89 22,263.08
股东权益算计 8,884.77 12,623.99 13,391.55
负债和股东权益算计 32,881.71 39,431.88 35,654.63
3、营业支出与利润状况
被评价企业母公司口径最近两年一期的支出本钱以及利润状况见
下表。
被评价企业最近两年一期营业支出及利润状况
单位：万元
项目称号 2013 年 2014 年 2015 年 1-4 月
一、营业支出 46,380.52 45,135.41 9,040.88
减：营业本钱 38,678.33 30,655.46 6,175.67
营业税金及附加 163.20 277.00 34.47
营业费用 4,028.10 6,247.41 1,124.41
管理费用 2,496.47 4,050.05 1,178.53
财务费用 618.11 479.04 115.04
资产减值损失 1,593.23 430.64 -122.38
加：公允价值变化收益 - - -
投资收益 - - -
二、营业利润 -1,196.93 2,995.80 535.14
加：营业外支出 235.22 779.61 234.00
减：营业外收入 93.93 9.20 -
三、利润总额 -1,055.64 3,766.21 769.14
减：所得税 -26.79 26.99 1.58
四、净利润 -1,028.85 3,739.22 767.56

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第六局部 评价技术阐明
一、 收益法评价技术阐明
本次收益法评价以福建实达电脑设备无限公司的母公司报表为基
础，对基准日评价对象的一切者权益价值停止评价。
（一）净现金流量预测
1、营业支出与本钱预测
福建实达电脑设备无限公司的主营业务为打印机、终端产品和电子
领取产品的研发、消费和销售，公司自成立以来一直以自主研发、技术
协作和行业信息化使用为开展方向，是国际最大的触及终端、打印机、
电子领取、IT 效劳外包的信息技术产品供给商之一。
评价对象历史年度的支出本钱状况及预测后果见表 6-1。
表6-1 评价对象最近两年一期营业支出和本钱状况
单位：万元
项目称号 2013 年 2014 年 2015 年 1-4 月
营业支出 46,380.52 45,135.41 9,040.88
营业本钱 38,678.33 30,655.46 6,175.67
终端
支出 21,338.34 18,820.42 3,984.22
本钱 19,560.59 13,880.30 2,913.69
打印机
支出 20,464.92 18,991.69 3,172.83
本钱 16,378.24 12,172.90 1,983.52
领取
支出 3,619.70 6,288.89 1,657.50
本钱 2,150.08 3,940.65 1,110.70
其他业务
支出 957.56 1,034.41 226.33
本钱 589.42 661.61 167.76
依据本次评价假定，被评价单位在将来运营期内将持续坚持基准日
现有的运营管理形式继续运营，且资产规模、构成，主营业务、产品的
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构造，支出与本钱的构成以及运营战略和本钱控制等仍坚持其最近几年
的形态继续，而不发作较大变化。本次评价结合被评价单位历史运营期
的营业支出、本钱构成以及毛利程度，并参考被评价单位目前正在执行
的合同、订单等材料预算其营业支出及本钱。
被评价企业将来营业支出预算后果见表 6-2。
表6-2 评价对象营业支出和本钱预测状况
单位：万元
项目称号 2015 年 5-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
营业支出 38,050.00 50,359.11 52,431.73 53,357.63 53,954.18
营业本钱 26,150.17 34,724.47 36,194.21 36,672.42 37,084.93
终端
支出 16,000.00 21,437.69 22,355.24 22,860.76 23,138.45
本钱 11,930.49 15,985.14 16,669.31 16,917.72 17,123.22
打印机
支出 14,400.00 18,535.02 18,981.73 19,037.53 18,870.01
本钱 9,164.21 11,795.76 12,080.04 12,008.52 11,902.85
领取
支出 1,200.00 1,165.59 1,115.59 1,065.59 1,015.59
本钱 763.68 741.79 709.97 672.15 640.62
其他业务
支出 1,050.00 1,029.18 1,030.00 1,009.18 1,010.00
本钱 692.58 678.85 679.39 659.98 660.52
2、时期费用预测
1）营业税金及附加预测
评价对象营业税金及附加次要为城建税、教育费附加，预测后果见
表6-8。
2）销售费用预测
依据报表披露，2013 年、2014 年、2015 年 1-4 月各期评价对象的
销售费用辨别为：4,028.10 万元、6,247.41 万元、1,124.41 万元，次要为
职工薪酬、差旅费、租赁费、运输费、业务款待费和销售效劳费等。职
工薪酬按目前职工薪酬思索合理的增长率停止预测，租赁费租赁费依照
企业目前的租赁合同和将来的消费运营方案停止相应的预测，其他费用
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依据与企业支出的比重停止预测，预测后果见表 6-3。
表6-3 评价对象销售费用预测状况
单位：万元
项目称号 2015 年 5-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
职工薪酬 1,587.30 2,176.50 2,285.33 2,331.03 2,377.65
折旧费 5.25 7.46 7.46 7.46 7.46
租赁费 130.77 196.15 196.15 205.96 205.96
水电费 6.97 10.46 10.46 10.98 10.98
运输费 535.90 709.27 738.46 751.50 759.90
款待费 347.06 459.33 478.23 486.68 492.12
销售效劳费 1,168.26 1,244.89 1,296.12 1,319.01 1,333.76
产品维修费 101.31 134.08 139.60 142.07 143.66
差旅费 408.88 541.15 563.42 573.37 579.78
邮电费 104.85 138.77 144.48 147.03 148.67
办自费 107.19 141.87 147.71 150.32 152.00
广告费 36.44 48.23 50.22 51.10 51.68
汽车运用费 9.00 10.00 10.50 11.00 11.50
其他 75.72 100.22 104.34 106.19 107.37
算计 4,624.91 5,918.38 6,172.49 6,293.70 6,382.49
3）管理费用预测
依据报表披露，2013 年、2014 年、2015 年 1-4 月各期评价对象的
管理费用辨别为：2,496.47 万元、4,050.05 万元、1,178.52 万元，次要为
职工薪酬、研讨开发费、折旧摊销、办自费、差旅费、租赁费等。职工
薪酬结合被评价企业的现有薪酬政策思索一定的增长率停止预；研讨开
发费的预测是结合公司历史年度研发费用投入状况及将来业务展开的
需求及趋向预测的；固定资产折旧按企业折旧政策结合企业固定资产原
值、折旧、折旧率等参数测算的；摊销按企业的有形资产和临时待摊费
用摊销政策结合有形资产原值、摊销年限等参数测算的；租金是参照企
业目前执行的租赁合同状况预测的。办自费、差旅费等其他管理费用与
被评价单位的运营业务存在较亲密的联络，本次评价结合历史年度该等
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费用与营业支出的比率预算将来各年度的管理费用。管理费用预测后果
见表 6-4。
表6-4 评价对象管理费用预测状况
单位：万元
项目称号 2015 年 5-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
职工薪酬 2,299.98 3,205.34 3,365.61 3,432.92 3,501.58
折旧费 44.49 66.40 66.40 66.40 66.40
有形及临时待摊摊销 304.00 456.00 456.00 456.00 456.00
租赁费 198.09 297.13 297.13 311.99 311.99
水电费 31.95 31.84 32.48 33.13 33.79
技术开发费 761.00 648.82 675.52 687.45 695.13
款待费 71.90 95.16 99.08 100.83 101.95
差旅费 150.00 200.00 200.00 200.00 200.00
邮电费 28.89 38.24 39.81 40.51 40.96
办自费 39.48 10.50 11.00 11.50 12.00
广告费 59.29 78.47 81.69 83.14 84.07
汽车运用费 15.00 18.30 19.20 20.00 21.00
审计评价费 18.00 21.00 22.00 24.00 25.00
税金 16.99 22.49 23.41 23.82 24.09
其他 32.99 43.66 45.46 46.26 46.78
算计 4,072.05 5,233.33 5,434.78 5,537.94 5,620.74
4）所得税预测
依据闽科高【2013】11号文，同意福建实达电脑设备无限公司为福
建省2012年第二批高新技术企业，无效期为3年，依据《中华人民共和
国企业所得税法》，按15%的税率交纳企业所得税，本次评价假定评价
对象现有的税收优惠正常将来将不会发作较大变化，并思索其他征税调
整事项预测收益期内的所得税。所得税的预测后果详见表6-8。
3、折旧与摊销预测
评价对象的固定资产次要包括机器设备、电子设备、运输设备。固
定资产按获得时的实践本钱计价。本次评价中，依照企业执行的固定资
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产折旧政策，以基准日经审计的固定资产账面原值、估计运用期、加权
折旧率等预算将来运营期的折旧额。
折旧的预测后果见表6-5。
表6-5 评价对象折旧预测状况
单位：万元
项目称号 2015 年 5-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
固定资
产原值
期初数 2,148.30 2,148.30 2,148.30 2,148.30 2,148.30
本期添加 - - - - 106.38
本期增加 - - - - 106.38
期末数 2,148.30 2,148.30 2,148.30 2,148.30 2,148.30
累计折
旧
期初数 1,255.04 1,348.13 1,487.06 1,625.98 1,764.90
本期添加 93.09 138.92 138.92 138.92 138.92
本期增加 - - - - 106.38
期末数 1,348.13 1,487.06 1,625.98 1,764.90 1,797.44
固定资产净值 800.17 661.25 522.33 383.40 350.86
截至评价基准日，评价对象账面有形资产实达商标运用权摊余本钱
为1,103.77万元；临时待摊费用为办公室装修费和模具费，账面摊余成
本为1,094.94万元。本次评价，假定企业基准日后不再发生新增的有形
资产及临时待摊费用，依照现有的有形资产及临时待摊费用摊销政策预
测其将来各年的摊销费用。摊销预算后果见表6-6。
表6-6 评价对象摊销预测
科目称号 2015 年 5-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
摊销算计 304.00 456.00 456.00 456.00 456.00
有形资产
当年摊销 81.76 122.64 122.64 122.64 122.64
临时待摊费用
当年摊销 222.24 333.36 333.36 333.36 333.36
4、追加资本预测
追加资本系指企业在不改动以后运营业务条件下，为坚持继续运营
所需添加的营运资金和超越一年期的临时资本性投入。如产能扩展所需
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的资本性投资（置办固定资产或其他临时资产）；继续运营所必需的资
产更新以及运营规模变化所需的新增营运资金等。即本报告所定义的追
加资本为：
追加资本=资产更新投资+营运资金添加额
（1）资产更新投资预算
依照收益预测的前提和根底，在维持现有资产规模和资产情况的前
提下，结合企业历史年度资产更新和折旧回收状况，估计将来资产更新
改造收入，预测后果见表 6-8。
（2）营运资金添加额预算
营运资金追加额是指企业在不改动以后主营业务条件下，为坚持企
业继续运营才能所需的新增营运资金，如正常运营所需坚持的现金、产
品存货置办、代客户垫付购货款（应收账款）等所需的根本资金以及应
付的款项等。营运资金的追加是指随着企业运营活动的变化，获取别人
的商业信誉而占用的现金，正常运营所需坚持的现金、存货等；同时，
在经济活动中，提供商业信誉，相应可以增加现金的即时领取。通常其
他应收账款和其他应付账款核算的内容绝大多为与主业有关或暂时性
的往来，需详细鉴别视其与所预算运营业务的相关性一般确定。因而估
算营运资金的添加准绳上只需思索正常运营所需坚持的现金、应收款
项、存货和应付款项等次要要素。本报告所定义的营运资金添加额为：
营运资金添加额=当期营运资金-上期营运资金
其中，营运资金=现金+应收款项+存货-应付款项
其中： 
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应收款项=营业支出总额/应收款项周转率
其中，应收款项次要包括应收账款、应收票据、预付账款以及与经
营业务相关的其他应收账款等诸项。
存货=营业本钱总额/存货周转率
应付款项=营业本钱总额/应付账款周转率
其中，应付款项次要包括应付账款、应付票据、预收账款以及与经
营业务相关的其他应付账款等诸项。
依据对企业历史资产与业务运营支出和本钱费用的统计剖析以及
将来运营期内各年度支出与本钱预算的状况，预测失掉的将来运营期各
年度的营运资金添加额见表6-7。
表6-7 评价对象将来年度营运资金变化状况预测
单位：万元
项目称号 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
最低现金保有量 3,584.00 3,800.02 3,961.48 4,020.79 4,069.78 4,069.78
存货 8,605.13 9,243.64 9,634.89 9,762.19 9,872.00 9,872.00
应收款项 14,678.90 15,697.66 16,343.72 16,632.34 16,818.29 16,818.29
应付款项 10,689.75 11,482.94 11,968.96 12,127.10 12,263.52 12,263.52
营运资金 16,178.29 17,258.38 17,971.13 18,288.22 18,496.55 18,496.55
营运资金添加额 2,118.33 1,080.09 712.75 317.09 208.34 -
5、净现金流量的预测后果
表6-8给出了评价对象将来运营期内的营业支出以及净现金流量的
预测后果。本次评价中对将来收益的预算，次要是在评价对象报表提醒
的历史营业支出、本钱和财务数据的核实以及对行业的市场调研、剖析
的根底上，依据其运营历史、市场将来的开展等综合状况作出的一种专
业判别。预算时不思索营业外收支、补贴支出以及其它非常常性运营等
所发生的损益。 
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表6-8 将来运营期内的净现金流量预测
单位：万元
项目称号
2015 年
5-12 月
2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
2020 年及以
后
营业支出 38,050.00 50,359.11 52,431.73 53,357.63 53,954.18 53,954.18
减：营业本钱 26,150.17 34,724.47 36,194.21 36,672.42 37,084.93 37,084.93
营业税金及附加 242.76 318.95 331.25 340.38 344.13 344.13
销售费用 4,624.91 5,918.38 6,172.49 6,293.70 6,382.49 6,382.49
管理费用 4,072.05 5,233.33 5,434.78 5,537.94 5,620.74 5,620.74
财务费用 307.13 460.69 460.69 460.69 460.69 460.69
营业利润 2,652.98 3,703.30 3,838.33 4,052.51 4,061.19 4,061.19
利润总额 2,652.98 3,703.30 3,838.33 4,052.51 4,061.19 4,061.19
减：所得税 423.09 588.76 610.39 643.13 644.82 644.82
净利润 2,229.90 3,114.53 3,227.94 3,409.38 3,416.37 3,416.37
加：折旧 93.09 138.92 138.92 138.92 138.92 138.92
摊销 304.00 456.00 456.00 456.00 456.00 456.00
加：扣税后利息 261.06 391.58 391.58 391.58 391.58 391.58
减：营运资金添加额 2,118.33 1,080.09 712.75 317.09 208.34 -
资本性收入 - - - - - -
资产更新 - - - 3,488.35 106.38 594.92
净现金流量 769.72 3,020.96 3,501.69 590.45 4,088.16 3,807.96
（二）权益资本价值预测
1、折现率确实定
（1）无风险收益率rf，参照国度近五年发行的中临时国债利率的平
均程度，依照十年期以上国债利率均匀程度确定无风险收益率rf的近似，
即rf=4.08%。
表5-1 中临时国债利率
序号 国债代码 国债称号 期限 实践利率
1 101002 国债 1002 10 0.0346
2 101003 国债 1003 30 0.0412
3 101007 国债 1007 10 0.0339
4 101009 国债 1009 20 0.0400
5 101012 国债 1012 10 0.0328
6 101014 国债 1014 50 0.0407 
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序号 国债代码 国债称号 期限 实践利率
7 101018 国债 1018 30 0.0407
8 101019 国债 1019 10 0.0344
9 101023 国债 1023 30 0.0400
10 101024 国债 1024 10 0.0331
11 101026 国债 1026 30 0.0400
12 101029 国债 1029 20 0.0386
13 101031 国债 1031 10 0.0332
14 101034 国债 1034 10 0.0370
15 101037 国债 1037 50 0.0445
16 101040 国债 1040 30 0.0427
17 101041 国债 1041 10 0.0381
18 101102 国债 1102 10 0.0398
19 101105 国债 1105 30 0.0436
20 101108 国债 1108 10 0.0387
21 101110 国债 1110 20 0.0419
22 101112 国债 1112 50 0.0453
23 101115 国债 1115 10 0.0403
24 101116 国债 1116 30 0.0455
25 101119 国债 1119 10 0.0397
26 101123 国债 1123 50 0.0438
27 101124 国债 1124 10 0.0360
28 101204 国债 1204 10 0.0354
29 101206 国债 1206 20 0.0407
30 101208 国债 1208 50 0.0430
31 101209 国债 1209 10 0.0339
32 101212 国债 1212 30 0.0411
33 101213 国债 1213 30 0.0416
34 101215 国债 1215 10 0.0342
35 101218 国债 1218 20 0.0414
36 101220 国债 1220 50 0.0440
37 101221 国债 1221 10 0.0358
38 101305 国债 1305 10 0.0355
39 101309 国债 1309 20 0.0403
40 101310 国债 1310 50 0.0428
41 101311 国债 1311 10 0.0341
42 101316 国债 1316 20 0.0437
43 101318 国债 1318 10 0.0412
44 101319 国债 1319 30 0.0482
45 101324 国债 1324 50 0.0538
46 101325 国债 1325 30 0.0511 
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序号 国债代码 国债称号 期限 实践利率
47 101405 国债 1405 10 0.0447
48 101409 国债 1409 20 0.0483
49 101410 国债 1410 50 0.0472
50 101412 国债 1412 10 0.0404
51 101416 国债 1416 30 0.0482
52 101417 国债 1417 20 0.0468
53 101421 国债 1421 10 0.0417
54 101425 国债 1425 30 0.0435
55 101427 国债 1427 50 0.0428
56 101429 国债 1429 10 0.0381
均匀 0.0408
（2）市场希冀报酬率 rm，普通以为，股票指数的动摇可以反映市
场全体的动摇状况，指数的临时均匀收益率可以反映市场希冀的均匀报
酬率。经过对上证综合指数自 1992 年 5 月 21 日片面放开股价、实行自
由竞价买卖后至 2014 年 12 月 31 日时期的指数均匀收益率停止测算，
得出市场希冀报酬率的近似，即：rm=11.24%。
（3）.e 值，取沪深同类可比上市公司股票，以 2010 年 5 月至 2015
年 4 月的市场价钱测算估量，失掉可比公司股票的历史市场均匀风险系
数 βx= 0.9014，按式(13)计算失掉评价对象预期市场均匀风险系数 βt=
0.9349，并由式(12)失掉评价对象预期无财务杠杆风险系数的估量值 βu=
0.8922，最初由式(11)失掉评价对象权益资本预期风险系数的估量值 βe=
1.0522。
（4）权益资本本钱re，本次评价思索到评价对象在公司的融资条件、
资本活动性以及公司的管理构造和公司资本债权后果等方面与可比上
市公司的差别性所能够发生的特性集体风险，设公司特性风险调整系数
ε=0.02；最终由式（10）失掉评价对象的权益资本本钱re： 
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re＝0.0408＋1.0522×（0.1124－0.0408）＋0.02
＝0.1361
（5）税后债权本钱rd=0.0602；
（6）由式（8）和式（9）失掉债权比率Wd= 0.1742 ；权益比率
We= 0.8258 ；
（7）折现率r，将上述各值辨别代入式（7）即有：
r＝rd×Wd＋re×We＝ 0.1742 ×0.0602 ＋ 0.8258 ×0.1361＝0.1229
2、运营性资产价值
将失掉的预期净现金量（表6-9）代入式（3），失掉评价对象的经
营性资产价值为26,575.12万元。
3、非运营性资产或溢余性资产价值
经核实，在评价基准日2015年4月30日，评价对象账面有如下一些
资产（负债）的价值在本次预算的净现金流量中未予思索，应属本次评
估所预算现金流之外的非运营性或溢余性资产，在预算企业价值时应予
另行独自预算其价值。
（1）经审计的资产负债表披露，评价对象基准日账面货币资金共
计6,355.38万元，鉴于本次评价在将来净现金流预测中曾经思索了将来
消费运营所需的货币资金，经评价人员核实无误，确认该等款项为溢余
性资产。
（2）经审计的资产负债表披露，评价对象基准日其他应收款中存
在对关联方借款等合计1,698.47万元，经评价人员核实无误，确认该款
项为溢余性资产。
（3）经审计的资产负债表披露，评价对象基准日其他应付款中存
在向关联方借款等合计7,034.51万元，经评价人员核实无误，确认该款
项为溢余性资产。 
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即基准日活动类非运营性资产或溢余性资产的价值为
C1＝6,355.38 +1,698.47-7,034.51= 1,019.35（万元）
将上述代入式（4）失掉评价对象基准日非运营性或溢余性资产的
价值为：
C＝C1＋C2＝1,019.35 （万元）
4、临时股权投资价值
（1）临时股权投资概略
本次评价范围内的临时股权投资共2项，账面价值共1,750.00万元，
临时股权投资概略如下：
序号 被投资单位称号 持股比例 账面价值
1 江苏实达迪美数据处置无限公司 76.92% 1,000.00
2 福建实达资讯科技无限公司 75% 750.00
算计 1,750.00
（2）被投资企业概略
1) 江苏实达迪美数据处置无限公司
企业称号：江苏实达迪美数据处置无限公司
注册地址：昆山市花桥镇兆丰路 8 号
法定代表人：潘昌琴
注册资本：1300 万元
企业类型：无限公司
运营范围：业务流程外包效劳、信息技术外包效劳、知识流程外包
效劳及技术开发、技术效劳、技术转让、技术培训、信息零碎建立征询
效劳；软件开发与销售；计算机、光电、通讯等机电产品及配套设备、
使用零碎集成、配件、耗材等相关产品的开发、销售以及维修效劳。 
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企业概略:
a.江苏实达迪美数据处置无限公司（以下简称“实达迪美”）成立于
2009 年 1 月，福建实达电脑设备无限公司出资 1000 万元，持股
100%。股权构造如下:
序号 投资者 出资额（万元） 出资比例(%)
1 福建实达电脑设备无限公司 1,000.00 100.00
算计 1,000.00 100.00
b.2010 年 4 月，经公司股东决议添加注册资本 600 万元。新增注
册资本的第一期出资额 300 万元曾经苏州勤安会计师事务所验资，并
出具苏勤资验（2010）第 169 号验资报告。股权构造如下:
序号 投资者 认缴额（万元） 出资比例(%) 出资额（万元）
1 福建实达电脑设备无限公司 1,000.00 62.50% 1,000.00
2 马新华 320.00 20.00% 85.00
3 刘玉枝 75.00 4.69% 75.00
4 黄文凤 100.00 6.25% 50.00
5 耿长凤 75.00 4.69% 75.00
6 蒋素芬 30.00 1.88% 15.00
算计 1,600.00 100.00 1,300.00
c. 2010 年 11 月 18 日依据公司股东会决议，公司注册资本由原
来的 1600 万元增加到 1300 万元， 并于 2011 年 2 月 24 日变卦了
工商注销材料。股权构造如下:
序号 投资者 出资额（万元） 出资比例(%)
1 福建实达电脑设备无限公司 1,000.00 76.92%
2 马新华 320.00 6.54%
3 刘玉枝 75.00 5.77%
4 黄文凤 100.00 3.85%
5 耿长凤 75.00 5.77%
6 蒋素芬 30.00 1.15%
算计 1,300.00 100%
江苏实达迪美数据处置无限公司重点面向保险、基金、银行等金融
业提供软件零碎技术效劳以及表单海量可变数据处置、打印、胶装（封
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装）、投递一站式业务技术流程效劳、文档处置效劳，并向邮政、电信
等国际大型企业及相关范畴提供数据处置效劳，属于典型ITO/BPO古代
技术效劳业。公司拥有业界资深的经历丰厚的专业运营团队、金融外包
效劳范畴的专业软件研发团队、以及临时波动从事一线打印等流程外包
效劳的员工团队。公司构建遍及全国各地100多个专业的数据处置效劳
中心，以标准制度化的流程性运营及近间隔属地化效劳形式，完成交付
质量平安、精确、快捷地满足客户需求。目前运营情况良好。
实达迪美两年一期资产负债状况如下：
项目称号 2013 年 2014 年 2015 年 4 月 30 日
活动资产算计 2,351.71 3,423.00 3,630.58
非活动资产算计 682.37 275.27 246.44
资产总计 3,034.09 3,698.26 3,877.02
活动负债算计 604.13 921.38 604.49
非活动负债算计 102.50 - -
负债算计 706.63 921.38 604.49
股东权益算计 2,327.45 2,776.88 3,272.53
负债和股东权益算计 3,034.09 3,698.26 3,877.02
实达迪美两年一期利润状况如下：
项目称号 2013 年 2014 年 2015 年 1-4 月
一、营业支出 6,204.93 8,047.89 3,109.17
二、营业利润 66.18 133.74 357.60
三、利润总额 491.74 511.25 540.45
四、净利润 441.14 449.43 495.65
2）福建实达资讯科技无限公司
企业称号：福建实达资讯科技无限公司
注册地址：福州市马尾区君竹路 83 号
法定代表人：张大荣 
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注册资本：1000 万元
企业类型：无限责任公司
运营范围：计算机软、硬件技术开发、使用零碎集成；网络通讯产
品的开发、消费；信息零碎建立征询效劳。（凡触及审批答应项目的，
只允许在审批答应的范围和无效期限内从事消费运营）
企业概略
福建实达资讯科技无限公司（以下简称“实达资讯”）于2004年5月
25日经福州市经济技术开发区经济开展局榕开经发[2004]资字 61 号文
件同意成立，注册资自己民币 1000 万元，公司股东为福建实达电脑设
备无限公司和英属维尔京群岛实达国际控股无限公司，所占股权比例分
别为 75%和25%。公司股权构造如下：
序号 投资者 出资额（万元） 出资比例(%)
1 福建实达电脑设备无限公司 750 75%
2 英属维尔京群岛实达国际控股无限公司 250 25%
算计 1,000.00 100%
实达资讯最近两年一期的资产负债状况如下：
项目称号 2013 年 2014 年 2015 年 4 月 30 日
活动资产算计 10,182.10 7,534.30 7,469.16
非活动资产算计 141.64 0.27 0.25
资产总计 10,323.73 7,534.57 7,469.41
活动负债算计 2,862.29 78.22 26.14
非活动负债算计 - - -
负债算计 2,862.29 78.22 26.14
股东权益算计 7,461.44 7,456.36 7,443.26
负债和股东权益算计 10,323.73 7,534.57 7,469.41
实达资讯最近两年一期的利润状况如下：
项目称号 2013 年 2014 年 2015 年 1-4 月 
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项目称号 2013 年 2014 年 2015 年 1-4 月
一、营业支出 3,399.59 33.14 -
二、营业利润 801.66 -29.87 --13.09
三、利润总额 1,333.22 -13.21 --13.09
四、净利润 1,147.40 -5.08 -13.09
3）核实办法、进程与后果
评价人员经过查阅有关投资协议或合同、被投资企业章程、营业执
照、会计报表等材料，核实各项投资的投资品种、原始投资额、 至评
估基准日余额、收益获取方式、股权比例、企业对各股权投资的会计核
算办法以及各被投资企业目前运营现状等外容。
经核实，企业提供的临时股权投资申报表相关数据与核实后果相
符，江苏实达迪美数据处置无限公司正常运营，福建实达资讯科技无限
公司已无本质性运营业务。
4）评价办法与后果
关于评价对象在基准日持有的临时股权投资，以各被投资企业的股
东全部权益评价后果乘以股权比例确定临时股权投资的评价值。
各临时股权投资详细评价办法及后果如下：
① 江苏实达迪美数据处置无限公司 76.92%股权
采用与母公司相反的收益法停止评价，该企业股东全部权益价值
5,378.78万元，则被评价企业持有的76.92%的股权价值为4,137.52万元。
②福建实达资讯科技无限公司75%股权
由于福建实达资讯科技无限公司目前已无本质性业务，且相关业务
人员已根本全部并入福建实达电脑设备无限公司运营管理，本次评价采
用资产根底法对福建实达资讯科技无限公司股东全部权益价值停止评
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估。经评价，该企业股东全部权益评价后果为7,443.20万元，被评价企
业持有的75%的股权价值5,582.40元。
（5）临时股权投资评价后果
依据以上评价任务，得出如下评价后果：
表 6-11 评价对象基准日临时股权投资价值
单位：万元
序号 被投资单位称号 持股比例 账面值 评价值
1 江苏实达迪美数据处置无限公司 76.92% 1,000.00 5,582.40
2 福建实达资讯科技无限公司 75.00% 750.00 4,137.52
算计 1,750.00 9,719.92
5、权益资本价值
（1）企业全体价值
将失掉的运营性资产的价值P＝26,575.12万元，基准日的临时股权
投资价值I＝9,719.92万元，非运营性或溢余性资产的价值C＝1,019.35万
元，代入式（2），即失掉福建实达电脑设备无限公司企业价值为：
B＝P＋I＋C＝26,575.12+9,719.92+1,019.35＝37,314.39（万元）
（2）权益资本价值
将评价对象的企业价值B＝37,314.39万元，付息债权价值D＝
6,500.00代入式（1），失掉福建实达电脑设备无限公司的权益资本价值
为：
E =B－D= 37,314.39－6,500.00＝30,814.39（万元）
二、 市场法评价技术阐明
（一）评价办法的选择及技术思绪 
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1、概述
评价对象次要从事电子设备制造相关业务，最近几年地下披露的上
市公司曾经完成及正在停止中的买卖案例较多。本次评价依据已有案例
中各电子设备制造公司的业务运营状况，并依据已有案例的披露数据的
完好水平，选择 4 家作为可比案例。本次评价选取买卖案例比拟法作为
评价办法。买卖案例选择的规范如下：
本次评价选取买卖案例比拟法作为评价办法。买卖案例选择的规范
如下：
（1）买卖类型分歧
要求出售、兼并或收买业务、收买企业普通股、收买企业其他权益。
（2）公司类型分歧
要求所述行业类似，运营业务相反或类似或与被评价公司在所属业
务市场、产品、增长预期、行业周期具有类似的特征。
（3）工夫跨度趋近
应该选择在评价基准日前 3-5 年内发作一切的买卖案例中，选择相
关性较强的买卖案例。
2、技术思绪
（1）可比案例的选择准绳
依据《资产评价原则-企业价值》的要求，市场法评价该当选择与
被评价企业有可比性的公司或许案例。本次评价确定的可比案例选择原
则如下：
同处一个行业，受相反经济要素影响； 
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企业业务构造和运营形式相似；
企业规模和生长性可比，盈利才能相当；
买卖行为性质相似。
本次评价，围绕以电子设备制造相关业务为中心同时思索买卖性质
等要素，经过地下信息搜集了 2014 年完成买卖的 4 个案例作为可比案
例。
（2）选择并计算各可比对象的价值比率
就价值比率而言，价值比率通常选择市盈率（PE）、市净率（PB）、
企业价值与折旧息税前利润比率（EV/EBITA）、企业价值与税后运营收
益比率（EV/NOIAT）等。在上述四个目标中，企业价值与折旧息税前
利润比率（EV/EBITA）、企业价值与税后运营收益比率（EV/NOIAT）
侧重企业全体价值的判别；而市盈率（PE）、市净率（PB）侧重股东权
益价值的判别。其中市盈率目标是使用较为普遍的，市盈率目标综合了
投资的本钱与收益两个方面，可以量化的剖析反响企业将来预期收益、
开展潜力等方面对企业价值的影响。因而，本次评价选择市盈率(PE)作
为价值比率。
3、与买卖案例间的比拟量化
本次评价参考中联资产评价集团无限公司开发的上市公司业绩评
价体系，对评价对象及各买卖案例停止业绩评价，并给出相应的分值，
并假定股票市场价值与业绩评价分值正相关，在此根底上停止比拟量
化。
4、计算被评价企业股东权益价值 
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中联资产评价集团无限公司 第 46 页
将以上失掉的各比准市盈率停止均匀，得出委估对象市盈率，乘以
委估企业的一切者权益，得出评价对象股东全部权益价值。
（二）评价进程
1、可比案例的选取
（1）可比市场买卖案例状况
经过地下信息查询，评价师搜集了 2014 年完成买卖的 4 个同行业
股权买卖案例，辨别为：
A、深圳市麦捷微电子科技股份无限公司经过发行股份及领取现金
相结合的方式购置新艺公司、百力联创、隆华汇、动能西方、叶文新、
钟艺玲、钟志海算计持有的星源电子 100%股权；
B、湖北凯乐科技股份无限公司拟经过发行股份及领取现金方式购
买上海卓凡、上海新一卓、蓝金公司、杭州灵琰、博泰雅、众享石天和
海汇润和持有的上海凡卓通讯科技无限公司 100%股权
C、福建福日电子股份无限公司经过发行股份向深圳市中诺通讯有
限公司全体股东购置中诺通讯 100%股权。
D、深圳万讯自控股份无限公司经过发行股份及领取现金相结合的
方式购置成都安可信电子股份无限公司 100%股权；
买卖案例的根本信息如下表所示：
购置方 标的资产
触及股权比例 净资产 估值 市盈率
A B C D=C/B
麦捷科技 星源电子 100% 18,034.08 82,168.68 10.14
凯乐科技 上海凡卓 100% 18,073.38 92,783.82 11.38
福日电子 中诺通讯 100% 34,475.84 81,373.66 11.15
万讯自控 安可信 100% 8,054.65 22,633.66 12.57
（2）买卖案例选择的缘由剖析：
依据本次评价的实践状况及材料的可搜集水平，案例选择的次要标
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中联资产评价集团无限公司 第 47 页
准为运营业务和运营形式相近，可比案例次要均集中在电子设备制造领
域。可比案例的根本业务状况如下：
A、星源电子系专业从事液晶显示产品的集研发、制造、销售于一
体的综合性企业，其产品目前涵盖液晶显示模组、背光源等，普遍适用
于手机、平板电脑、汽车车载产品、仪器仪表等消费电子类产品。星源
电子历经多年开展，曾经成为消费类电子行业颇具规模的液晶显示产品
优秀供给商，随着业务规模和市场份额不时扩展，星源电子也逐渐确立
了打造消费类电子行业完好产业链的战略开展目的。
B、上海凡卓从设立至今专注于智能手机使用技术的研发，次要产
品为手机 PCBA 板。目前，上海凡卓在维持现有主板业务波动增长的
同时积极规划零件业务，经过香港的孙公司兆创挪动拓展海内零件市
场，并组建零件供给链管理团队。依据《上市公司行业分类指引》（2012
年修订版），该业务所属行业为计算机、通讯和其他电子设备制造业。
C、深圳市中诺通讯无限公司成立于 1997 年，其主营业务为提供合
约制造效劳和自主品牌通讯终端的研发、消费和销售，次要产品类型包
括挪动通讯终端（ODM/OEM）、有线通讯终端（自主品牌）、设计开发
及软件等。挪动通讯终端业务的次要客户包括华为、联想等品牌，为客
户设计及消费智能手机和功用手机等；有线通讯终端的产品为公司自主
品牌的传真机，次要客户包括丰达和枫叶等；同时公司为华为、联想提
供挪动电话终端技术开发等软件设计开发效劳；除此之外公司还销售
ADSL 网关、安防座机、机顶盒、零碎版等。自 2013 年起，随着公司
设计开发才能的进步和华为智能手机业务规模的疾速增长，公司逐渐将
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中联资产评价集团无限公司 第 48 页
合约制造业务的重心转移到 ODM。
D、安可信次要产品有气体报警控制器、报警探测器、独立式探测
器、便携式气体检测仪等。
2、评价对象与可比公司间的比照剖析
本次评价次要从企业的盈利才能移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产业形态。、营运才能、偿债才能、生长才能
等方面对评价对象与可比公司间的差别停止量化，详细量化比照思绪如
下：
(1) 参照中联资产评价集团无限公司开发的上市公司业绩评价体
系，选取净资产收益率、总资产报酬率、总资产周转率、活动资产周转
率、资产负债率、营业支出增长率等 6 个财务目标作为评价可比公司及
被评价企业的要素，经计算，评价对象与各比照企业各项财务目标数据
如下：
企业简称
净资产收益
率
总资产报酬
率
总资产周转
率
活动资产周
转率
资产负债率 支出增长率
星源电子 71.90 9.48 196.77 212.03 86.82 77.65
上海凡卓 51.66 30.43 376.35 482.59 41.09 15.36
中诺通讯 12.56 3.71 129.03 182.78 70.45 51.45
安可信 26.06 11.75 99.78 140.01 54.90 31.72
实达设备 16.77 10.70 95.38 104.42 41.50 1.20
(2) 将各可比公司及被评价企业各项财务目标与上市公司绩效评价
规范值停止比拟，并计算出相应得分，在计算进程中，各目标权重分配
如下：
序号 目标分类 目标称号 权重分配
1 盈利才能目标
净资产收益率 20
总资产报酬率 15
2 运营才能目标
总资产周转率 10
活动资产周转率 10 
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中联资产评价集团无限公司 第 49 页
3 偿债才能目标 资产负债率 20
4 生长才能目标 营业支出增长率 25
算计 100
(3) 将各目标得分汇总后可得出可比公司及被评价企业各项目标得
分及总得分，后果如下表：
企业简称 盈利才能 运营才能 偿债才能 生长才能 总得分
星源电子 32.87 20.00 0.00 24.00 76.87
上海凡卓 35.00 20.00 14.52 19.53 89.04
中诺通讯 23.64 20.00 5.98 24.00 73.62
安可信 34.72 20.00 12.73 23.52 90.97
实达设备 33.87 20.00 14.46 13.99 82.32
3、计算比准市净率
假定股票市场价值与业绩评价分值正相关，在此根底上停止比拟量
化，则由被评价企业的得分与各可比公司得分停止比拟，可得比准市盈
率(PE)，如下表：
企业简称 可比公司市盈率 比准市盈率
星源电子 10.14 10.85
上海凡卓 11.38 10.53
中诺通讯 11.15 12.47
安可信 12.57 11.38
均匀 11.31 11.31
参照可比公司的均匀市盈率作为被评价企业估计市盈率均匀程度
的近似，可得比准市盈率(PB)为 11.31。
4、控制权溢折价
本次市场法评价选取的可比案例均为控制权的买卖，而本次评价的
对象为福建实达电脑设备无限公司 17%股权，股权比例较低，经过该等
买卖，买卖对手无法取得福建实达电脑设备无限公司的控制权，因而在
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上述测算市盈率的根底上需求思索缺乏控制权的折价。
关于控制权溢价和短少控制折扣成绩上在国际上的研讨次要包括：
Mergerstat 从 1981 年开端，每年发布发作在美国和其他国度和地域
的企业并购案例数据，依据市场普通的 P/E 比率与控制权实践并购案例
中的 P/E 比率的差别来研讨控股溢价成绩。
在 Mergerstat 研讨的根底上，被美国评价评价界称之为企业价值评
估泰斗的 Shannon Pratt，也参加了上述研讨，Shannon Pratt 从 1998 年
开端统计发作的各种控制权并购案例，截止 2006 年共累计搜集了 4711
个案例，并将案例编辑为数据库，下表给出了局部 Shannon Pratt 数据库
中的统计数据：
Mergerstst/ShannonPratt 控制权溢价统计表
单位：%
年份
控制权溢价均匀
值（不包括负溢
价数据）
控制权溢价中位
值（不包括负溢
价数据）
控制权溢价均匀
值（包括负溢价
数据）
控制权溢价中位
值（包括负溢价
数据）
1998 35.9 29.3 23.6 22.7
1999 46.5 32.4 40.0 28.7
2000 48.7 37.1 35.3 28.9
2001 52.1 35.9 34.0 25.9
2002 49.1 34.0 33.1 24.6
2003 53.9 37.7 46.2 33.3
2004 36.4 26.2 28.6 22.5
2005 33.1 24.3 23.1 16.7
2006 29.0 20.5 23.5 17.2
数据来源：《Valuing a Business》By Shannon P. Pratt
Mergerstst/ShannonPratt 短少控制权折扣统计表
单位：%
年份
控制权溢价均匀
值（不包括负溢
价数据）
控制权溢价中位
值（不包括负溢
价数据）
控制权溢价平
均值（包括负溢
价数据）
控制权溢价中
位值（包括负溢
价数据）
1998 26.42 22.66 19.09 18.50 
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年份
控制权溢价均匀
值（不包括负溢
价数据）
控制权溢价中位
值（不包括负溢
价数据）
控制权溢价平
均值（包括负溢
价数据）
控制权溢价中
位值（包括负溢
价数据）
1999 31.74 24.47 28.57 22.30
2000 32.75 27.06 26.09 22.42
2001 34.25 26.42 25.37 20.57
2002 32.93 25.37 24.87 19.74
2003 35.02 27.38 31.60 24.98
2004 26.69 20.76 22.24 18.37
2005 24.87 19.55 18.77 14.31
2006 22.48 17.01 19.03 14.68
数据来源：《Valuing a Business》By Shannon P. Pratt
参考上述研讨效果，并思索评价对象的特点及基准日证券市场状
况，本次评价的缺乏控制权的折价确定为 20%。
5、确定评价后果
结合实达设备 2015 年 1-4 月的财务数据以及 2015 年 7-12 月收益法
评价中的盈利预测数据，可以失掉 2015 年评价对象兼并报表归属于母
公司估计净利润为 3,392.33 万元。依据上述各进程所失掉的评价参数，
可以得出企业股东全部权益评价后果：
评价值＝2015 年评价对象兼并报表归属于母公司估计净利润×比准
市盈率×（1－缺乏控制权的折价）
＝3,392.33× 11.31×（1－20%）
＝30,685.16 万元

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第七局部 评价结论及其剖析
一、评价结论
依据国度有关资产评价的法律、法规、规章和评价原则，本着独立、
公正、迷信、客观的准绳，实行了资产评价法定的和必要的顺序，采用
公认的评价办法，经施行清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定
预算等评价顺序，得出如下结论：
采用收益法评价，福建实达电脑设备无限公司在评价基准日 2015
年 4 月 30 日的净资产权益账面值为 13,391.55 万元，评价后的股东全部
权益价值（净资产价值）为 30,814.39 万元，评价增值 17,422.84 万元，
增值率 130.10%。
采用市场法评价，福建实达电脑设备无限公司在评价基准日 2015
年 4 月 30 日的净资产权益账面值为 13,391.55 万元，评价后的股东全部
权益价值（净资产价值）为 30,685.16 万元，评价增值 17,293.61 万元，
增值率 129.14%。
二、评价结论与账面价值比拟变化状况及缘由
被评价企业的收益法评价后果较其净资产账面值增值的次要缘由
是被评价企业预测收益的波动增长，而推进其收益继续增长的动力主
要表现在以下几个方面：
公司自成立以来积极规划销售渠道，目前曾经树立了完善的直销
平台，拥有 32 个分支机构和 100 多名销售人员。目前公司拥有普遍的
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客户群体，经过销售近 100 个种类，2500 多个的硬件产品，满足金
融、保险等众多行业客户的不同需求。同时公司进一步打造互补的分
销体系，经过 OEM 等方式积极片面构建销售渠道。
目前公司在福州、福清设有两个消费基地，占地 3.2 万平米，拥有
年产 300 万台各类设备的运营才能，拥有完善的 SMT、组装和测试生
产线。目前公司曾经经过 ISO9001 和 ISO14000 国际规范认证，以及
OHSAS18000 职业安康平安体系，可以在线消费终端、打印机、电子
领取类 100 个产品种类。
经过以上剖析，我们以为本次收益法评价后果较公司账面净资产
有较大的增幅是树立在迷信合理的预测根底之上的。收益法评价后果
与账面值的差别反映了评价对象账面未记载的人力资源、营销网络、
管理等有形资产等优势带来的价值，因而评价后果增值较高是合理
的。
三、评价后果的差别剖析及最终后果的选取
市场法是从企业运营状况及全体市场的表现来评定企业的价值，
而收益法是立足于企业自身的获利才能来预测企业的价值，两者是相
辅相成的，市场法的后果是收益法后果的市场表现，而收益法后果是
市场法后果的坚实根底，是企业的内在价值的合理反映。思索到评价
对象次要从事打印机、终端产品和电子领取产品的研发、消费和销
售；收益法评价中结合被评价企业合同订单状况、将来的业务开展及
投资规划等要素变化对将来获利才能的影响，更为合理的反映了被评
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估企业的企业价值。
因而，选择收益法评价后果为福建实达集团股份无限公司拟转让
其所持有的福建实达电脑设备无限公司 17%股权项目之经济行的价值
参考根据，依据收益法评价后果，得出在评价基准日被评价企业一切
者权益价值为 30,814.39 万元。
四、其他事项阐明
（一）期后事项
评价基准日后，中国人民银行与 2015 年 5 月 11 日、2015 年 6 月
28 日调整了人民币存存款基准利率；银行存款利率的上调对建立工期
较长的固定资产价值以及财务费用的预测具有一定的影响；本次资产
根底法评价后果中未思索该等事项对评价后果的影响；本次收益法评
估后果中思索了该等事项对评价后果的影响，该等事项不会对收益法
评价后果形成影响。
（二）其他需求阐明的事项
1、评价师和评价机构的法律责任是对本报告所述评价目的下的资
产价值量做出专业判别，并不触及到评价师和评价机构对该项评价目的
所对应的经济行为做出任何判别。评价任务在很大水平上，依赖于委托
方及被评价单位提供的有关材料。因而，评价任务是以委托方及被评价
单位提供的有关经济行为文件，有关资产一切权文件、证件及会计凭证，
有关法律文件的真实合法为前提。
2、本次评价范围及采用的由被评价单位提供的数据、报表及有关
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材料，委托方及被评价单位对其提供材料的真实性、完好性担任。
3、评价报告中触及的有关权属证明文件及相关材料由被评价单位
提供，委托方及被评价单位对其真实性、合法性承当法律责任。
4、本评价结论是依据本次评价的根据、假定前提、办法和顺序得
出，只要在本次评价的根据、假定前提、办法和顺序不变的条件下成立。
5、在评价基准日当前的无效期内，假如资产数量及作价规范发作
变化时，应按以下准绳处置：
（1）当资产数量发作变化时，应依据原评价办法对资产数额停止
相应调整；
（2）当资产价钱规范发作变化、且对资产评价后果发生分明影响
时，委托方应及时延聘有资历的资产评价机构重新确定评价价值；
（3）对评价基准日后，资产数量、价钱规范的变化，委托方在资
产实践作价时应给予充沛思索，停止相应调整。
6、本次评价后果中未思索股权活动性对评价后果的影响。

第 1 页
企业关于停止资产评价有关事项的阐明
一、委托方及被评价单位概略
本次资产评价的委托方为福建实达集团股份无限公司，被评价单
位为福建实达电脑设备无限公司。福建实达集团股份无限公司持有福
建实达电脑设备无限公司 17%的股权。
（一） 委托方概略
公司称号：福建实达集团股份无限公司
注册地址：福建省福州市经济技术开发科技工业区 A 小区 C 号标
准厂房
法定代表人：景百孚
注册资本：351,558,394 元
企业类型：股份无限公司
营业执照注册号：350000100034048
运营范围：电子计算机及其内部设备、仪器仪表及电传、办公设
备、电子计算机及配件，通讯设备，家用电器及视频产品、音响设备
的制造、零售、批发；电子计算机技术征询、技术效劳，信息效劳；
从事本公司消费、运营产品及配套设备的租赁业务；房地产信息征询
效劳；房地产开发及商品房销售；物业管理；房屋租赁。(以上运营范
围触及答应运营项目的，应在获得有关部门的答应前方可运营)
（二）被评价单位概略
公司称号：福建实达电脑设备无限公司
公司地址：福州市马尾区君竹路 
第 2 页
法定代表人：杨晓樱
注册资本：14818.18 万人民币
公司类型：无限责任公司(中外合资)
营业执照注册号：350100400005447
运营范围：消费计算机、光电、通讯等机电产品以及配套设备（进
出口不触及配额答应证管理种类）。
1、公司简介
福建实达电脑设备无限公司自成立以来一直以自主研发、技术协作
和行业信息化使用为开展方向，是国际最大的触及终端、打印机、电子
领取、IT 效劳外包的信息技术产品供给商之一。企业在福州地域拥有两
大消费基地，近 300 万台/套产品的消费运营规模。公司目前拥有四大
产品线，辨别为打印机产品线、终端产品线、电子领取产品线和 IT 服
务外包，公司的客户涵盖国度金融、保险、财政、税务、邮电、通讯、
交通、动力等各大行业、政府机构以落第三方领取公司等。
截至评价基准日，福建实达电脑设备无限公司实收资本为 14818.18
万人民币，股东称号、出资额和出资比例如下：
股东称号、出资额和出资比例
序号 股东称号 出资额（万元人民币） 出资比例
1 世康投资无限公司 10268.18 69.29%
2 福建实达集团股份无限公司 2518.50 17.00%
3 青岛嘉华盛投资参谋无限公司 2031.50 13.71%
合 计 100.00%
2、历史沿革：
福建实达电脑设备无限公司前身为福建实达打印机设备无限公司，
成立于 1995 年 4 月 19 日，注册资自己民币 6000 万元，公司股东为福
第 3 页
建实达集团股份无限公司与香港祥亚实业无限公司，所占股权比例辨别
为 75%、25%。
1998 年 5 月 26 日经福州市经济技术开发区对外经济贸易委员会榕
开外经［1998］资字 086 号文件同意，香港福捷国际无限公司受让香港
祥亚实业无限公司所占公司 25%的股权，成为公司的股东。
公司于 2000 年 4 月 5 日经福州市经济技术开发区对外经济贸易委
员会榕开外经［2000］资字 32 号文件同意，称号变卦为福建实达电脑
设备无限公司。
2001 年 9 月 24 日经福州市经济技术开发区对外经济贸易委员会榕
开外经［2001］资字 102 号文件同意，维尔京群岛 Optimus Investment
Limited 受让香港福捷国际无限公司所占公司 25%的股权，成为公司的
股东。
2001 年 10 月 30 日经福州市经济技术开发区对外经济贸易委员会榕
开外经［2001］资字 102 号文件同意，北京实达电脑软件集成无限公司
（现已更名为北京实达科技开展无限公司）受让福建实达集团股份无限
公司所占公司 75%的股权，成为公司的股东。
2002 年 9 月 25 日经福州市经济技术开发区开展局榕开经发［2002］
资字 75 号文件同意，公司注册资本增资到人民币 8000 万元，新增资本
人民币 2000 万元由原股东按所占股权比例缴足，公司于 2002 年 12 月
31 日获得福州市工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》（注册号：
企独闽榕总字第 004681 号）。
2003 年 5 月 29 日经福州市经济技术开发区开展局榕开经发［2003］
第 4 页
资字 65号文件同意，公司投资者Optimus Investment Limited 更名为Twin
Fortune Holdings Limited，同时受让北京实达科技开展无限公司所占公
司 40％的股权。股权转让后，公司的注册资本仍为 8000 万元人民币，
其中：维尔京群岛 Twin Fortune Holdings Limited 出资 5200 万元人民币，
占 65%；北京实达科技开展无限公司出资 2800 万元人民币，占 35%。
2004 年 6 月 30 日经福州市经济技术开发区开展局榕开经发［2004］
资字 73 号文件同意，福建实达集团股份无限公司受让英属维尔京群岛
Twin Fortune Holdings Limited 持有的 35%股权。股权转让后，公司的注
册资本仍为 8000 万元人民币，其中：维尔京群岛 Twin Fortune Holdings
Limited 出资 2400 万元人民币，占 30%；北京实达科技开展无限公司出
资 2800 万元人民币，占 35%，福建实达集团股份无限公司出资 2800 万
元人民币，占 35%。
2005 年 7 月 5 日经福州市经济技术开发区开展局榕开经发［2005］
资字 90 号文件同意，公司注册资本添加 5000 万元人民币，从原来的 8000
万元添加到 13000 万元人民币，公司投资总额相应添加。其中，维尔京
群岛 Twin Fortune Holdings Limited 从原来的 2400 万元人民币增至 3900
万人民币，占 30%；北京实达科技开展无限公司从原来的 2800 万元人
民币增至 4550 万人民币，占 35%，福建实达集团股份无限公司从原来
的 2800 万元人民币增至 4550 万人民币，占 35%。2007 年 3 月 13 日经
福州市经济技术开发区开展局榕开经发［2007］资字 18 号文件同意同
意此次注册资本缴付期限延伸到 2007 年 12 月 31 日前缴清。2007 年 4
月 4 日此增资事项经闽信审字(2007)B046 号验资。 
第 5 页
2008 年 7 月 20 日经福州市经济技术开发区开展局商外资闽马合资
字(1995)0038 号文件同意,公司注册资本从原来的 13000 万元添加至
14,818.18 万元人民币, 公司投资总额相应添加。此次增资后,维尔京群岛
Twin Fortune Holdings Limited 出资 3900 万人民币,占 26.32%,北京实达
科技开展无限公司出资 4550 万人民币, 占 30.70%,福建实达集团股份有
限公司出资 4550 万人民币,占 30.70%,新增股西南京中展证信投资无限
责任公司出资 1818.18 万元,占 12.28%。2008 年 7 月 23 日，此增资经闽
信审字（2008）BA02 号验资。
2012 年 8 月 20 日经福州经济技术开发区经济贸易局榕开经贸[2012]
资字 28 号文件同意，赞同公司原投资者北京中展证信投资无限责任公
司将其持有的本公司 12.27%股权、原投资者北京实达科技开展无限公
司将其持有的本公司 30.70%股权转让给 Twin Fortune Holdings Limited
（晋富控股无限公司）。股权转让后，公司注册资本为 14818.18 万元人
民币，其中：福建实达集团股份无限公司出资 4550 万元，占注册资本
30.71%；Twin Fortune Holdings Limited（晋富控股无限公司）出资
10268.18 万元，占注册资本 69.29%。
2012 年 10 月 22 日经福州经济技术开发区经济贸易局榕开经贸
[2012]资字 41 号文件同意，赞同公司原投资者 TWIN FORTUNE
HOLDINGS（晋富控股无限公司）将其持有的本公司 69.29%股权转让
给 WEALTH GLOBAL INVESTMENT LIMITED(世康投资无限公司)。
股权转让后，公司注册资本为 14818.18 万元人民币，其中：福建实达集
团股份无限公司出资 4550 万元，占注册资本 30.71%；WEALTH 
第 6 页
GLOBAL INVESTMENT LIMITED(世康投资无限公司)出资 10268.18 万
元，占注册资本 69.29%。
2013 年 12 月 27 日，福建实达集团股份无限公司将其持有的本公司
13.71%股权转让给青岛嘉华盛投资参谋无限公司。股权转让后，公司注
册资本为 14818.18 万元人民币，其中：福建实达集团股份无限公司出资
2518.5 万元，占注册资本 17.00%；WEALTH GLOBAL INVESTMENT
LIMITED(世康投资无限公司)出资 10268.18 万元，占注册资本 69.29%；
青岛嘉华盛投资参谋无限公司出资 2031.5 万元，占注册资本 13.71%。
3、资产、财务及运营情况
截止评价基准日 2015 年 4 月 30 日，公司账面资产总额 35,654.63
万元、负债 22,263.08 万元、净资产 13,391.55 万元。详细包括活动资产
30,842.39 万元；非活动资产 4,812.24 万元；活动负债 22,263.08 万元。
2015 年 1-4 月完成营业支出 9,040.88 万元，净利润 767.56 万元。公司
近两年及基准日资产财务及运营数据状况如下：
母公司资产、负债及财务情况
单位：人民币万元
项目 2013 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2015 年 4 月 30 日
总资产 32,881.71 39,431.88 35,654.63
负债 23,996.94 26,807.89 22,263.08
净资产 8,884.77 12,623.99 13,391.55
2013 年度 2014 年度 2015 年 1-4 月
营业支出 46,380.52 45,135.41 9,040.88
利润总额 -1,055.64 3,766.21 769.14
净利润 -1,028.85 3,739.22 767.56
审计单位 立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）
3、公司执行的次要会计政策 
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（1） 会计时期
本公司的会计时期分为年度和中期，会计中期指短于一个完好的
会计年度的报告时期。本公司会计年度采用公历年度，即每年自 1 月 1
日起至 12 月 31 日止。
（2） 记账本位币
人民币为本公司及境内子公司运营所处的次要经济环境中的货币，
本公司及境内子公司以人民币为记账本位币。本公司编制本财务报表时
所采用的货币为人民币。
（3） 企业兼并的会计处置办法
企业兼并，是指将两个或两个以上独自的企业兼并构成一个报告主
体的买卖或事项。企业兼并分为同一控制下企业兼并和非同一控制下企
业兼并。
1）同一控制下企业兼并
参与兼并的企业在兼并前后均受同一方或相反的多方最终控制，且
该控制并非暂时性的，为同一控制下的企业兼并。同一控制下的企业合
并，在兼并日获得对其他参与兼并企业控制权的一方为兼并方，参与合
并的其他企业为被兼并方。兼并日，是指兼并方实践获得对被兼并方控
制权的日期。
兼并方获得的资产和负债均按兼并日在被兼并方的账面价值计量。
兼并方获得的净资产账面价值与领取的兼并对价账面价值（或发行股份
面值总额）的差额，调整资本公积（股本溢价）；资本公积（股本溢价）
缺乏以冲减的，调整留存收益。 
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兼并方为停止企业兼并发作的各项直接费用，于发作时计入当期损
益。
2）非同一控制下企业兼并
参与兼并的企业在兼并前后不受同一方或相反的多方最终控制的，
为非同一控制下的企业兼并。非同一控制下的企业兼并，在购置日获得
对其他参与兼并企业控制权的一方为购置方，参与兼并的其他企业为被
购置方。购置日，是指为购置方实践获得对被购置方控制权的日期。
关于非同一控制下的企业兼并，兼并本钱包括购置日购置方为获得
对被购置方的控制权而付出的资产、发作或承当的负债以及发行的权益
性证券的公允价值，为企业兼并发作的审计、法律效劳、评价征询等中
介费用以及其他管理费用于发作时计入当期损益。购置方作为兼并对价
发行的权益性证券或债权性证券的买卖费用，计入权益性证券或债权性
证券的初始确认金额。所触及的或有对价按其在购置日的公允价值计入
兼并本钱，购置日后 12 个月内呈现对购置日已存在状况的新的或进一
步证据而需求调整或有对价的，相应调整兼并商誉。经过屡次交流买卖
分步完成的企业兼并，在本公司兼并财务报表中，关于购置日之前持有
的被购置方的股权，依照该股权在购置日的公允价值停止重新计量，公
允价值与其账面价值的差额计入购置日所属当期投资收益，同时将与购
买日之前持有的被购置方的股权相关的其他综合收益转为当期投资收
益，兼并本钱为购置日之前持有的被购置方的股权在购置日的公允价值
与购置日增持的被购置方股权在购置日的公允价值之和。
购置方发作的兼并本钱及在兼并中获得的可识别净资产按购置日
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的公允价值计量。兼并本钱大于兼并中获得的被购置方于购置日可识别
净资产公允价值份额的差额，确以为商誉。兼并本钱小于兼并中获得的
被购置方可识别净资产公允价值份额的，首先对获得的被购置方各项可
识别资产、负债及或有负债的公允价值以及兼并本钱的计量停止复核，
复核后兼并本钱仍小于兼并中获得的被购置方可识别净资产公允价值
份额的，其差额计入当期损益。
购置方获得被购置方的可抵扣暂时性差别，在购置日因不契合递延
所得税资产确认条件而未予确认的，在购置日后 12 个月内，如获得新
的或进一步的信息标明购置日的相关状况曾经存在，预期被购置方在购
买日可抵扣暂时性差别带来的经济利益可以完成的，则确认相关的递延
所得税资产，同时增加商誉，商誉缺乏冲减的，差额局部确以为当期损
益；除上述状况以外，确认与企业兼并相关的递延所得税资产的，计入
当期损益。
（4） 兼并财务报表的编制办法
1）兼并财务报表范围确实定准绳
兼并财务报表的兼并范围以控制为根底予以确定。控制是指本公司
可以决议被投资单位的财务和运营政策，并能据以从被投资单位的运营
活动中获取利益的权利。兼并范围包括本公司及全部子公司。子公司，
是指被本公司控制的企业或主体。
2）兼并财务报表编制的办法
从获得子公司的净资产和消费运营决策的实践控制权之日起，本公
司开端将其归入兼并范围；从丧失实践控制权之日起中止归入兼并范
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围。关于处置的子公司，处置日前的运营效果和现金流量曾经适外地包
括在兼并利润表和兼并现金流量表中；当期处置的子公司，不调整兼并
资产负债表的期初数。非同一控制下企业兼并添加的子公司，其购置日
后的运营效果及现金流量曾经适外地包括在兼并利润表和兼并现金流
量表中，且不调整兼并财务报表的期初数和比照数。同一控制下企业合
并添加的子公司及吸收兼并下的被兼并方，其自兼并当期期初至兼并日
的运营效果和现金流量曾经适外地包括在兼并利润表和兼并现金流量
表中，并且同时调整兼并财务报表的比照数。
在编制兼并财务报表时，子公司与本公司采用的会计政策或会计期
间不分歧的，依照本公司的会计政策和会计时期对子公司财务报表停止
必要的调整。关于非同一控制下企业兼并获得的子公司，以购置日可辨
认净资产公允价值为根底对其财务报表停止调整。
集团内一切严重往来余额、买卖及未完成利润在兼并财务报表编制
时予以抵销。
子公司的股东权益及当期净损益中不属于本公司所拥有的局部分
别作为多数股东权益及多数股东损益在兼并财务报表中股东权益及净
利润项下独自列示。子公司当期净损益中属于多数股东权益的份额，在
兼并利润表中净利润项目下以“多数股东损益”项目列示。多数股东分
担的子公司的盈余超越了多数股东在该子公司期初一切者权益中所享
有的份额，冲增加数股东权益。
当因处置局部股权投资或其他缘由丧失了对原有子公司的控制权
时，关于剩余股权，依照其在丧失控制权日的公允价值停止重新计量。
第 11 页
处置股权获得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算
应享有原有子公司自购置日开端继续计算的净资产的份额之间的差额，
计入丧失控制权当期的投资收益。与原有子公司股权投资相关的其他综
合收益，在丧失控制权时一并转为当期投资收益。其后，对该局部剩余
股权依照《企业会计原则第 2 号临时股权投资》或《企业会计原则
第 22 号金融工具确认和计量》等相关规则停止后续计量。
本公司经过屡次买卖分步处置对子公司股权投资直至丧失控制权
的，需区分处置对子公司股权投资直至丧失控制权的各项买卖能否属于
一揽子买卖。不属于一揽子买卖的，对其中的每一项买卖视状况辨别按
照“不丧失控制权的状况下局部处置对子公司的临时股权投资”和“因处
置局部股权投资或其他缘由丧失了对原有子公司的控制权”适用的准绳
停止会计处置。处置对子公司股权投资直至丧失控制权的各项买卖属于
一揽子买卖的，将各项买卖作为一项处置子公司并丧失控制权的买卖进
行会计处置；但是，在丧失控制权之前每一次处置价款与处置投资对应
的享有该子公司净资产份额的差额，在兼并财务报表中确以为其他综合
收益，在丧失控制权时一并转入丧失控制权当期的损益。
（5） 现金及现金等价物确实定规范
本公司现金及现金等价物包括库存现金、可以随时用于领取的存款
以及本公司持有的期限短（普通为从购置日起，三个月内到期）、活动
性强、易于转换为已知金额的现金、价值变化风险很小的投资。
（6） 应收款项
应收款项包括应收账款、其他应收款等。 
第 12 页
1）坏账预备确实认规范
本公司在资产负债表日对应收款项账面价值停止反省，对存在下列
客观证据标明应收款项发作减值的，计提减值预备：①债权人发作严重
的财务困难；②债权人违背合同条款（如偿付利息或本金发作违约或逾
期等）；③债权人很能够开张或停止其他财务重组；④其他标明应收款
项发作减值的客观根据。
2）坏账预备的计提办法
①单项金额严重的应收款项坏账预备
单项金额严重的判别根据或金额规范
单项金额严重的应收款项指单项金额超越期末应收款项余
额的10%或单项金额超越500万元人民币。
单项金额严重并单项计提坏账预备的
计提办法
独自停止减值测试，有客观证据标明其发作了减值的，该当
依据其将来现金流量现值低于其账面价值的差额确认减值
损失，一般认定计提坏账预备，经减值测试后不存在减值的，
该当包括在具有相似风险组合特征的应收款项中计提坏账
预备。
②按组算计提坏账预备的应收款项
组合称号 按组算计提坏账预备的计提办法 确定组合的根据
账龄组合 账龄剖析法 账龄形态
组合中，采用账龄剖析法计提坏账预备的组算计提办法
账龄 应收账款计提比例（%） 其他应收款计提比例（%）
1 年以内（含 1 年，下同） 3 3
1-2 年 10 10
2-3 年 20 20
3-4 年 100 100
4-5 年 100 100 
第 13 页
5 年以上 100 100
组合中，不适用采用余额百分比法计提坏账预备的的组算计提方
法；
组合中，不适用采用其他办法计提坏账预备的的组算计提办法；
③单项金额虽不严重但单项计提坏账预备的应收款项
单项计提坏账预备的理由
应收款项的将来现金流量现值与以账龄为信誉风险特征的
应收款项组合的将来现金流量现值存在明显差别。
坏账预备的计提办法
独自停止减值测试，依据其将来现金流量现值低于其账面
价值的差额计提坏账
3）坏账预备的转回
如有客观证据标明该应收款项价值已恢复，且客观上与确认该损
失后发作的事项有关，原确认的减值损失予以转回，计入当期损益。
但是，该转回后的账面价值不超越假定不计提减值预备状况下该应收
款项在转回日的摊余本钱。
（7） 存货
1）存货的分类
存货次要包括原资料、在产品及自制半成品、周转资料、产成品
等。
2）存货获得和收回的计价办法
存货在获得时按实践本钱计价，存货本钱包括推销本钱、加工成
本和其他本钱。领用和收回时按加权均匀法计价。
3）存货可变现净值确实认和涨价预备的计提办法
可变现净值是指在日常活动中，存货的估量售价减去至竣工时估量
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将要发作的本钱、估量的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货
的可变现净值时，以获得确实凿证据为根底，同时思索持有存货的目的
以及资产负债表日后事项的影响。
在资产负债表日，存货依照本钱与可变现净值孰低计量。当其可变
现净值低于本钱时，提取存货涨价预备。存货涨价预备按单个存货项目
的本钱高于其可变现净值的差额提取。
计提存货涨价预备后，假如以前减记存货价值的影响要素曾经消
失，招致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货涨价
预备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。
4）存货的盘存制度为永续盘存制。
5）低值易耗品和包装物的摊销办法
低值易耗品于领用时按一次摊销法摊销；包装物于领用时按一次
摊销法摊销。
（8） 临时股权投资
1）投资本钱确实定
关于企业兼并构成的临时股权投资，如为同一控制下的企业兼并取
得的临时股权投资，在兼并日依照获得被兼并方一切者权益账面价值的
份额作为初始投资本钱；经过非同一控制下的企业兼并获得的临时股权
投资，依照兼并本钱作为临时股权投资的初始投资本钱，企业兼并本钱
包括购置方付出的资产、发作或承当的负债、发行的权益性证券的公允
价值之和，购置方为企业兼并发作的审计、法律效劳、评价征询等中介
费用以及其他相关管理费用，该当于发作时计入当期损益，购置方作为
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兼并对价发行的权益性证券或债权性证券的买卖费用，该当计入权益性
证券或债权性证券的初始确认金额。
除企业兼并构成的临时股权投资外的其他股权投资，按本钱停止初
始计量，该本钱视临时股权投资获得方式的不同，辨别依照本公司实践
领取的现金购置价款、本公司发行的权益性证券的公允价值、投资合同
或协议商定的价值、非货币性资产交流买卖中换出资产的公允价值或原
账面价值、该项临时股权投资本身的公允价值等方式确定。与获得临时
股权投资直接相关的费用、税金及其他必要收入也计入投资本钱。
2）后续计量及损益确认办法
对被投资单位不具有共同控制或严重影响并且在活泼市场中没有
报价、公允价值不能牢靠计量的临时股权投资，采用本钱法核算；对被
投资单位具有共同控制或严重影响的临时股权投资，采用权益法核算；
对被投资单位不具有控制、共同控制或严重影响并且公允价值可以牢靠
计量的临时股权投资，作为可供出售金融资产或以公允价值计量且其变
动计入当期损益的金融资产核算。
此外，公司财务报表采用本钱法核算可以对被投资单位施行控制的
临时股权投资。
①本钱法核算的临时股权投资
采用本钱法核算时，临时股权投资按初始投资本钱计价，除获得投
资时实践领取的价款或许对价中包括的已宣告但尚未发放的现金股利
或许利润外，当期投资收益依照享有被投资单位宣揭发放的现金股利或
利润确认。 
第 16 页
②权益法核算的临时股权投资
采用权益法核算时，临时股权投资的初始投资本钱大于投资时应享
有被投资单位可识别净资产公允价值份额的，不调整临时股权投资的初
始投资本钱；初始投资本钱小于投资时应享有被投资单位可识别净资产
公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整临时股权投资的本钱。
采用权益法核算时，当期投资损益为应享有或应分担的被投资单位
当年完成的净损益的份额。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，
以获得投资时被投资单位各项可识别资产等的公允价值为根底，并依照
本公司的会计政策及会计时期，对被投资单位的净利润停止调整后确
认。关于本公司与联营企业及合营之间发作的未完成外部买卖损益，按
照持股比例计算属于本公司的局部予以抵销，在此根底上确认投资损
益。但本公司与被投资单位发作的未完成外部买卖损失，依照《企业会
计原则第 8 号资产减值》等规则属于所转让资产减值损失的，不予
以抵销。对被投资单位的其他综合收益，相应调整临时股权投资的账面
价值确以为其他综合收益并计入资本公积。
在确认应分担被投资单位发作的净盈余时，以临时股权投资的账面
价值和其他本质上构成对被投资单位净投资的临时权益减记至零为限。
此外，如本公司对被投资单位负有承当额定损失的义务，则按估计承当
的义务确认估计负债，计入当期投资损失。被投资单位当前时期完成净
利润的，本公司在收益分享额补偿未确认的盈余分担额后，恢复确认收
益分享额。
关于本公司初次执行新会计原则之前曾经持有的对联营企业和合
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营企业的临时股权投资，如存在与该投资相关的股权投资借方差额，按
原剩余期限直线摊销的金额计入当期损益。
③收买多数股权
在编制兼并财务报表时，因购置多数股权新增的临时股权投资与按
照新增持股比例计算应享有子公司自购置日（或兼并日）开端继续计算
的净资产份额之间的差额，调整资本公积，资本公积缺乏冲减的，调整
留存收益。
④处置临时股权投资
在兼并财务报表中，母公司在不丧失控制权的状况下局部处置对子
公司的临时股权投资，处置价款与处置临时股权投资绝对应享有子公司
净资产的差额计入股东权益；母公司局部处置对子公司的临时股权投资
招致丧失对子公司控制权的，按“兼并财务报表编制的办法”中所述的
相关会计政策处置。
其他情形下的临时股权投资处置，关于处置的股权，其账面价值与
实践获得价款的差额，计入当期损益；采用权益法核算的临时股权投资，
在处置时将原计入股东权益的其他综合收益局部按相应的比例转入当
期损益。关于剩余股权，按其账面价值确以为临时股权投资或其他相关
金融资产，并按前述临时股权投资或金融资产的会计政策停止后续计
量。触及对剩余股权由本钱法核算转为权益法核算的，按相关规则停止
追溯调整。
3）确定对被投资单位具有共同控制、严重影响的根据
控制是指有权决议一个企业的财务和运营政策，并能据以从该企业
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的运营活动中获取利益。共同控制是指依照合同商定对某项经济活动所
共有的控制，仅在与该项经济活动相关的重要财务和运营决策需求分享
控制权的投资方分歧赞同时存在。严重影响是指对一个企业的财务和经
营政策有参与决策的权利，但并不可以控制或许与其他方一同共同控制
这些政策的制定。在确定能否对被投资单位施行控制或施减轻大影响
时，已思索投资企业和其他方持有的被投资单位当期可转换公司债券、
当期可执行认股权证等潜在表决权要素。
4）减值测试办法及减值预备计提办法
本公司在每一个资产负债表日反省临时股权投资能否存在能够发
生减值的迹象。假如该资产存在减值迹象，则估量其可发出金额。假如
资产的可发出金额低于其账面价值，按其差额计提资产减值预备，并计
入当期损益。
临时股权投资的减值损失一经确认，在当前会计时期不予转回。
（9） 固定资产
1）固定资产确认条件
固定资产是指为消费商品、提供劳务、出租或运营管理而持有的，
运用寿命超越一个会计年度的无形资产。
2）各类固定资产的折旧办法
固定资产按本钱并思索估计弃置费用要素的影响停止初始计量。固
定资产从到达预定可运用形态的次月起，采用年限均匀法在运用寿命内
计提折旧。各类固定资产的运用寿命、估计净残值和年折旧率如下：
类别 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%） 
第 19 页
房屋及修建物 20 10.00 4.5
机器设备 5 10.00 9
计算机设备 5 10.00 18
交通运输设备 5 10.00 18
邮电通讯设备 5 10.00 18
其他 5 10.00 18
估计净残值是指假定固定资产估计运用寿命已满并处于运用寿命
终了时的预期形态，本公司目前从该项资产处置中取得的扣除估计处置
费用后的金额。
4）融资租入固定资产的认定根据及计价办法
融资租赁为本质上转移了与资产一切权有关的全部风险和报酬的
租赁，其一切权最终能够转移，也能够不转移。以融资租赁方式租入的
固定资产采用与自有固定资产分歧的政策计提租赁资产折旧。可以合理
确定租赁期届满时获得租赁资产一切权的在租赁资产运用寿命内计提
折旧，无法合理确定租赁期届满可以获得租赁资产一切权的，在租赁期
与租赁资产运用寿命两者中较短的时期内计提折旧。
5）其他阐明
与固定资产有关的后续收入，假如与该固定资产有关的经济利益很
能够流入且其本钱能牢靠地计量，则计入固定资产本钱，并终止确认被
交换局部的账面价值。除此以外的其他后续收入，在发作时计入当期损
益。
固定资产出售、转让、报废或毁损的处置支出扣除其账面价值和相
关税费后的差额计入当期损益。 
第 20 页
本公司至多于年度终了对固定资产的运用寿命、估计净残值和折旧
办法停止复核，如发作改动则作为会计估量变卦处置。
（10） 在建工程
在建工程本钱按实践工程收入确定，包括在建时期发作的各项工程
收入、工程到达预定可运用形态前的资本化的借款费用以及其他相关费
用等。在建工程在到达预定可运用形态后结转为固定资产。
（11） 借款费用
借款费用包括借款利息、折价或溢价的摊销、辅佐费用以及因外币
借款而发作的汇兑差额等。可直接归属于契合资本化条件的资产的购建
或许消费的借款费用，在资产收入曾经发作、借款费用曾经发作、为使
资产到达预定可运用或可销售形态所必要的购建或消费活动曾经开端
时，开端资本化；构建或许消费的契合资本化条件的资产到达预定可使
用形态或许可销售形态时，中止资本化。其他借款费用在发作当期确认
为费用。
专门借款当期实践发作的利息费用，减去尚未动用的借款资金存入
银行获得的利息支出或停止暂时性投资获得的投资收益后的金额予以
资本化；普通借款依据累计资产收入超越专门借款局部的资产收入加权
均匀数乘以所占用普通借款的资本化率，确定资本化金额。资本化率根
据普通借款的加权均匀利率计算确定。
资本化时期内，外币专门借款的汇兑差额全部予以资本化；外币一
般借款的汇兑差额计入当期损益。
契合资本化条件的资产指需求经过相当长工夫的购建或许消费活
第 21 页
动才干到达预定可运用或可销售形态的固定资产、投资性房地产和存货
等资产。
假如契合资本化条件的资产在购建或消费进程中发作非正常中缀、
并且中缀工夫延续超越 3 个月的，暂停借款费用的资本化，直至资产的
购建或消费活动重新开端。
（12） 有形资产
1）有形资产
有形资产是指本公司拥有或许控制的没有实物形状的可识别非货
币性资产。
有形资产按本钱停止初始计量。与有形资产有关的收入，假如相关
的经济利益很能够流入本公司且其本钱能牢靠地计量，则计入有形资产
本钱。除此以外的其他项目的收入，在发作时计入当期损益。
获得的土地运用权通常作为有形资产核算。自行开发建造厂房等建
筑物，相关的土地运用权收入和修建物建形成本则辨别作为有形资产和
固定资产核算。如为外购的房屋及修建物，则将有关价款在土地运用权
和修建物之间停止分配，难以合理分配的，全部作为固定资产处置。
运用寿命无限的有形资产自可供运用时起，对其原值减去估计净残
值和已计提的减值预备累计金额在其估计运用寿命内采用直线法分期
均匀摊销。运用寿命不确定的有形资产不予摊销。
期末，对运用寿命无限的有形资产的运用寿命和摊销办法停止复
核，如发作变卦则作为会计估量变卦处置。此外，还对运用寿命不确定
的有形资产的运用寿命停止复核，假如有证据标明该有形资产为企业带
第 22 页
来经济利益的期限是可预见的，则估量其运用寿命并依照运用寿命无限
的有形资产的摊销政策停止摊销。
2）研讨与开发收入
本公司外部研讨开发项目的收入分为研讨阶段收入与开发阶段支
出。
研讨阶段的收入，于发作时计入当期损益。
开发阶段的收入同时满足下列条件的，确以为有形资产，不能满足
下述条件的开发阶段的收入计入当期损益：
①完成该有形资产以使其可以运用或出售在技术上具有可行性；
②具有完成该有形资产并运用或出售的意图；
③有形资产发生经济利益的方式，包括可以证明运用该有形资发生
产的产品存在市场或有形资产本身存在市场，有形资产将在外部运用
的，可以证明其有用性；
④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该有形资产的
开发，并有才能运用或出售该有形资产；
⑤归属于该有形资产开发阶段的收入可以牢靠地计量。
无法区分研讨阶段收入和开发阶段收入的，将发作的研发收入全部
计入当期损益。
（13） 临时待摊费用
临时待摊费用为曾经发作但应由报告期和当前各期担负的分摊期
限在一年以上的各项费用。临时待摊费用在估计受害时期按直线法摊
销。 
第 23 页
（14） 非活动非金融资产减值
关于固定资产、在建工程、运用寿命无限的有形资产、以本钱形式
计量的投资性房地产及对子公司、合营企业、联营企业的临时股权投资
等非活动非金融资产，本公司于资产负债表日判别能否存在减值迹象。
如存在减值迹象的，则估量其可发出金额，停止减值测试。商誉、运用
寿命不确定的有形资产和尚未到达可运用形态的有形资产，无论能否存
在减值迹象，每年均停止减值测试。
减值测试后果标明资产的可发出金额低于其账面价值的，按其差额
计提减值预备并计入减值损失。可发出金额为资产的公允价值减去处置
费用后的净额与资产估计将来现金流量的现值两者之间的较高者。资产
的公允价值依据公道买卖中销售协议价钱确定；不存在销售协议但存在
资产活泼市场的，公允价值依照该资产的买方出价确定；不存在销售协
议和资产活泼市场的，则以可获取的最佳信息为根底估量资产的公允价
值。处置费用包括与资产处置有关的法律费用、相关税费、搬运费以及
为使资产到达可销售形态所发作的直接费用。资产估计将来现金流量的
现值，依照资产在继续运用进程中和最终处置时所发生的估计将来现金
流量，选择恰当的折现率对其停止折现后的金额加以确定。资产减值准
备按单项资产为根底计算并确认，假如难以对单项资产的可发出金额进
行估量的，以该资产所属的资产组确定资产组的可发出金额。资产组是
可以独立发生现金流入的最小资产组合。
在财务报表中独自列示的商誉，在停止减值测试时，将商誉的账面
价值分摊至预期从企业兼并的协同效应中受害的资产组或资产组组合。
第 24 页
测试后果标明包括分摊的商誉的资产组或资产组组合的可发出金额低
于其账面价值的，确认相应的减值损失。减值损失金额先抵减分摊至该
资产组或资产组组合的商誉的账面价值，再依据资产组或资产组组合中
除商誉以外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项
资产的账面价值。
上述资产减值损失一经确认，当前时期不予转回价值得以恢复的部
分。
（15） 估计负债
当与或有事项相关的义务同时契合以下条件，确以为估计负债：（1）
该义务是本公司承当的现时义务；（2）实行该义务很能够招致经济利益
流出；（3）该义务的金额可以牢靠地计量。
在资产负债表日，思索与或有事项有关的风险、不确定性和货币时
间价值等要素，依照实行相关现时义务所需收入的最佳估量数对估计负
债停止计量。
假如清偿估计负债所需收入全部或局部预期由第三方补偿的，补偿
金额在根本确定可以收到时，作为资产独自确认，且确认的补偿金额不
超越估计负债的账面价值。
1）盈余合同
盈余合同是实行合同义务不可防止会发作的本钱超越预期经济利
益的合同。待执行合同变成盈余合同，且该盈余合同发生的义务满足上
述估计负债确实认条件的，将合同估计损失超越合同标的资产已确认的
减值损失（如有）的局部，确以为估计负债。 
第 25 页
2）重组义务
关于有详细、正式并且曾经对外公告的重组方案，在满足前述估计
负债确实认条件的状况下，依照与重组有关的直接收入确定估计负债金
额。关于出售局部业务的重组义务，只要在本公司承诺出售局部业务（即
签署了约束性出售协议时），才确认与重组相关的义务。
（16） 支出
1）商品销售支出
在已将商品一切权上的次要风险和报酬转移给买方，既没有保存通
常与一切权相联络的持续管理权，也没有对已售商品施行无效控制，收
入的金额可以牢靠地计量，相关的经济利益很能够流入企业，相关的已
发作或将发作的本钱可以牢靠地计量时，确认商品销售支出的完成。定
制软件产品类：定制软件项目按合同商定的竣工进度施行开发，经客户
对各阶段验收确认后依照竣工百分比法确认支出。
本公司与客户签署的合同或协议包括销售商品和提供劳务时，如销
售商品局部和提供劳务局部可以区分并独自计量的，将销售商品局部和
提供劳务局部辨别处置；如销售商品局部和提供劳务局部不可以区分，
或虽能区分但不可以独自计量的，将该合同全部作为销售商品处置。
2）确认让渡资产运用权支出的根据
提供资金的利息支出，依照别人运用公司货币资金的工夫和实践利
率计算确定；别人运用公司非现金资产，发作的运用费支出依照有关合
同或协议商定的免费工夫和办法计算确定。
让渡资产运用权支出应同时满足下列条件的，予以确认：①相关的
第 26 页
经济利益很能够流入企业；②支出的金额可以牢靠地计量。
3）提供劳务支出
在提供劳务买卖的后果可以牢靠估量的状况下，于资产负债表日按
照竣工百分比法确认提供的劳务支出。
提供劳务买卖的后果可以牢靠估量是指同时满足：①支出的金额能
够牢靠地计量；②相关的经济利益很能够流入企业；③买卖的竣工水平
可以牢靠地确定；④买卖中已发作和将发作的本钱可以牢靠地计量。
假如提供劳务买卖的后果不可以牢靠估量，则按曾经发作并估计能
够失掉补偿的劳务本钱金额确认提供的劳务支出，并将已发作的劳务成
本作为当期费用。曾经发作的劳务本钱如估计不能失掉补偿的，则不确
认支出。
3）按竣工百分比法确认提供劳务的支出和建造合同支出时，确定
合同竣工进度的根据和办法。劳务买卖的竣工进度按业务合同商定的、
经单方确认的工夫节点确定。
（17） 政府补助
政府补助是指本公司从政府无偿获得货币性资产和非货币性资产，
不包括政府作为一切者投入的资本。政府补助分为与资产相关的政府补
助和与收益相关的政府补助。
本公司将所获得的用于购建或以其他方式构成临时资产的政府补
助界定为与资产相关的政府补助；其他政府补助界定为与收益相关的政
府补助。若政府文件未明白规则补助对象，则采用以下方式将补助款划
分为与收益相关的政府补助和与资产相关的政府补助：（1）政府文件明
第 27 页
确了补助所针对的特定项目的，依据该特定项目的预算中将构成资产的
收入金额和计入费用的收入金额的绝对比例停止划分，对该划分比例需
在每个资产负债表日停止复核，必要时停止变卦；（2）政府文件中对用
途仅作普通性表述，没有指明特定项目的，作为与收益相关的政府补助。
政府补助为货币性资产的，依照收到或应收的金额计量。政府补助
为非货币性资产的，依照公允价值计量；公允价值不可以牢靠获得的，
依照名义金额计量。依照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。
本公司关于政府补助通常在实践收到时，依照实收金额予以确认和
计量。但关于期末有确凿证据标明可以契合财政扶持政策规则的相关条
件估计可以收到财政扶持资金，依照应收的金额计量。依照应收金额计
量的政府补助应同时契合以下条件：（1）应收补助款的金额曾经过有权
政府部门发文确认，或许可依据正式发布的财政资金管理方法的有关规
定自行合理测算，且估计其金额不存在严重不确定性；（2）所根据的是
外地财政部门正式发布并依照《政府信息地下条例》的规则予以自动公
开的财政扶持项目及其财政资金管理方法，且该管理方法该当是普惠性
的（任何契合规则条件的企业均可请求），而不是专门针对特定企业制
定的；（3）相关的补助款批文中已明白承诺了拨付期限，且该款项的拨
付是有相应财政预算作为保证的，因此可以合理保证其可在规则期限内
收到。
与资产相关的政府补助，确以为递延收益，并在相关资产的运用寿
命内均匀分配计入当期损益。与收益相关的政府补助，用于补偿当前期
间的相关费用和损失的，确以为递延收益，并在确认相关费用的时期计
第 28 页
入当期损益；用于补偿曾经发作的相关费用和损失的，直接计入当期损
益。
已确认的政府补助需求返还时，存在相关递延收益余额的，冲减相
关递延收益账面余额，超出局部计入当期损益；不存在相关递延收益的，
直接计入当期损益。
（18） 递延所得税资产/递延所得税负债
1）当期所得税
资产负债表日，关于当期和以后期间构成的当期所得税负债（或资
产），以依照税法规则计算的预期应交纳（或返还）的所得税金额计量。
计算当期所得税费用所根据的应征税所得额系依据有关税法规则对本
报告期税前会计利润作相应调整后计算得出。
2）递延所得税资产及递延所得税负债
某些资产、负债项目的账面价值与其计税根底之间的差额，以及未
作为资产和负债确认但依照税法规则可以确定其计税根底的项目的账
面价值与计税根底之间的差额发生的暂时性差别，采用资产负债表债权
法确认递延所得税资产及递延所得税负债。
与商誉的初始确认有关，以及与既不是企业兼并、发作时也不影响
会计利润和应征税所得额（或可抵扣盈余）的买卖中发生的资产或负债
的初始确认有关的应征税暂时性差别，不予确认有关的递延所得税负
债。此外，对与子公司、联营企业及合营企业投资相关的应征税暂时性
差别，假如本公司可以控制暂时性差别转回的工夫，而且该暂时性差别
在可预见的将来很能够不会转回，也不予确认有关的递延所得税负债。
第 29 页
除上述例外状况，本公司确认其他一切应征税暂时性差别发生的递延所
得税负债。
与既不是企业兼并、发作时也不影响会计利润和应征税所得额（或
可抵扣盈余）的买卖中发生的资产或负债的初始确认有关的可抵扣暂时
性差别，不予确认有关的递延所得税资产。此外，对与子公司、联营企
业及合营企业投资相关的可抵扣暂时性差别，假如暂时性差别在可预见
的将来不是很能够转回，或许将来不是很能够取得用来抵扣可抵扣暂时
性差别的应征税所得额，不予确认有关的递延所得税资产。除上述例外
状况，本公司以很能够获得用来抵扣可抵扣暂时性差别的应征税所得额
为限，确认其他可抵扣暂时性差别发生的递延所得税资产。
关于可以结转当前年度的可抵扣盈余和税款抵减，以很能够取得用
来抵扣可抵扣盈余和税款抵减的将来应征税所得额为限，确认相应的递
延所得税资产。
资产负债表日，关于递延所得税资产和递延所得税负债，依据税法
规则，依照预期发出相关资产或清偿相关负债时期的适用税率计量。
于资产负债表日，对递延所得税资产的账面价值停止复核，假如未
来很能够无法取得足够的应征税所得额用以抵扣递延所得税资产的利
益，则减记递延所得税资产的账面价值。在很能够取得足够的应征税所
得额时，减记的金额予以转回。
3）所得税费用
所得税费用包括当期所得税和递延所得税。
除确以为其他综合收益或直接计入股东权益的买卖和事项相关的
第 30 页
当期所得税和递延所得税计入其他综合收益或股东权益，以及企业兼并
发生的递延所得税调整商誉的账面价值外，其他当期所得税和递延所得
税费用或收益计入当期损益。
4）所得税的抵销
当拥有以净额结算的法定权益，且意图以净额结算或获得资产、清
偿负债同时停止时，本公司当期所得税资产及当期所得税负债以抵销后
的净额列报。
当拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权益，
且递延所得税资产及递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳
税主体征收的所得税相关或许是对不同的征税主体相关，但在将来每一
具有重要性的递延所得税资产及负债转回的时期内，触及的征税主体意
图以净额结算当期所得税资产和负债或是同时获得资产、清偿负债时，
本公司递延所得税资产及递延所得税负债以抵销后的净额列报。
（19） 职工薪酬
本公司退职工提供效劳的会计时期，将应付的职工薪酬确以为负
债。
本公司按规则参与由政府机构设立的职工社会保证体系，包括根本
养老保险、医疗保险、住房公积金及其他社会保证制度，相应的收入于
发作时计入相关资产本钱或当期损益。
退职工休息合同到期之前解除与职工的休息关系，或为鼓舞职工自
愿承受扩充而提出给予补偿的建议，假如本公司曾经制定正式的解除劳
动关系方案或提出自愿扩充建议并行将施行，同时本公司不能双方面撤
第 31 页
回解除休息关系方案或扩充建议的，确认因解除与职工休息关系给予补
偿发生的估计负债，并计入当期损益。
职工外部退休方案采用上述解雇福利相反的准绳处置。本公司将自
职工中止提供效劳日至正常退休日的时期拟领取的内退人员工资和缴
纳的社会保险费等，在契合估计负债确认条件时，计入当期损益（解雇
福利）。
（20） 次要会计政策、会计估量的变卦
本公司无需求披露的严重会计政策、会计估量的变卦。
（21） 后期会计过失更正
本公司无需求披露的后期严重会计过失更正。
（22） 税项
1）次要税种及税率
税种 详细税率状况
增值税
应税支出按17%的税率计算销项税，并按扣除当期允许抵扣的进项
税额后的差额计缴增值税
营业税 按应税营业额的5%计缴营业税
城市维护建立税 按实践交纳的流转税的7%计缴
企业所得税
本公司按高新技术企业的所得税税率为15%
子公司技术公司的企业所得税税率为25%
2）税收优惠及批文
依据闽科高【2013】11 号文，同意福建实达电脑设备无限公司为福
建省 2012 年第二批高新技术企业，无效期为 3 年，享用所得税优惠税
率 15%，自 2012 年开端执行，2012 年、2013 年、2014 年按 15%税率
执行。 
第 32 页
依据闽科高【2012】42 号文，同意子公司福建实达资讯科技无限公
司为福建省高新技术企业，无效期为 2012 年 7 月 31 日至 2015 年 7 月
31 日，享用所得税优惠税率 15%。
子公司江苏实达迪美数据处置无限公司 2010 年度公司请求软件生
产企业、集成电路设计企业减免所得税，并失掉昆山市中央税务局同意，
自获利年度起，享用两免三减半优惠政策，本年为减半征收期第三年。
（三）委托方与被评价单位之间的关系
本次资产评价的委托方为福建实达集团股份无限公司，被评价单
位为福建实达电脑设备无限公司。福建实达集团股份无限公司持有福
建实达电脑设备无限公司 17%的股权。
二、关于经济行为的阐明
依据《福建实达集团股份无限公司第八届董事会第十五次会议决
议》，福建实达集团股份无限公司拟转让其所持有的福建实达电脑设备
无限公司 17%股权。
本次评价的目的，是反映福建实达电脑设备无限公司股东全部权益
在评价基准日的市场价值，为福建实达集团股份无限公司拟转让其所持
有的福建实达电脑设备无限公司 17%股权项目之经济行为提供价值参
考根据。
三、关于评价对象与评价范围的阐明
评价对象是福建实达电脑设备无限公司的股东全部权益。评价范围
为福建实达电脑设备无限公司在基准日的全部资产及相关负债，账面资
第 33 页
产总额 35,654.63 万元、负债 22,263.08 万元、净资产 13,391.55 万元。
详细包括活动资产 30,842.39 万元；非活动资产 4,812.24 万元；活动负
债 22,263.08 万元。
上述资产与负债数据摘自经立信中联会计师事务所（特殊普通合
伙）审计的资产负债表，评价是在企业经过审计后的根底上停止的。
委托评价对象和评价范围与经济行为触及的评价对象和评价范围
分歧。
（一）委估次要资产状况
本次评价范围中的次要资产为货币资金、存货、往来款、固定资
产、有形资产、临时股权投资等。
货币资金次要是库存现金、银行存款和其他货币资金，存货包括采
购的电子零配件等原资料、打印机和终端等产成品和未结转的消费成
本，固定资产包括企业正常运用的车辆、机器设备和电子设备等。临时
股权投资为评价对象对福建实达资讯科技无限公司和江苏迪美数据处
理无限公司的投资，持股比例辨别为 75%和 76.92%。有形资产为实达
商标运用权。
（二）企业申报的账面记载或许未记载的有形资产状况
企业申报评价的范围内的有形资产为企业购置的实达商标运用权。
（三）企业申报的表外资产的类型、数量
除上述申报的未入账有形资产外，不存在其他表外资产。 
第 34 页
四、关于评价基准日的阐明
本项目资产评价的基准日是 2015 年 4 月 30 日。
此基准日是委托方在综合思索被评价单位的资产规模、任务量大
小、估计所需工夫、合规性等要素的根底上确定的。
五、能够影响评价任务的严重事项的阐明
本次评价未发现能够影响评价任务的严重事项的阐明。
六、资产负债清查及将来运营和收益情况预测阐明
（一）资产负债清查状况阐明
1、列入本次清查范围的资产，是福建实达电脑设备无限公司的全
部资产和相关负债，账面资产总额 35,654.63 万元、负债 22,263.08 万元、
净资产 13,391.55 万元。详细包括活动资产 30,842.39 万元；非活动资产
4,812.24 万元；活动负债 22,263.08 万元。
2、施行方案：此项任务由财务部牵头，相关各部门参与。详细由
业务部门担任存货的清查清点，财务部门、设备管理部和办公室共同
担任固定资产、在建工程的清查清点。
清查清点任务本着实事求是的准绳，一致核对账、卡、物，力图
做到精确、真实、完好。
（1）活动资产的清查：运用实地清点，与抽样清点相结合，经过
点数和抽取样本计算等办法，确定其实无数量。
（2）固定资产的清查，是经过实物数量清点和质量检验办法相结
合，采取各种技术办法，检验资产的质量状况。依照详细要求做到了
第 35 页
实事求是的评价。
5、清查结论
评价人员在资产清查所知范围内，清查状况标明：
（1）非实物资产，评价申报明细表和账面记载分歧，申报明细表
与实践状况吻合。
（2）实物资产的清查状况与申报明细逐个核对，对清查核实明细
项目已与企业财务人员停止了沟通。
（二）将来运营和收益情况预测阐明
福建实达电脑设备无限公司自成立以来一直以自主研发、技术合
作和行业信息化使用为开展方向，是国际最大的触及终端、打印机、
电子领取、IT 效劳外包的信息技术产品供给商之一。企业在福州地域
拥有两大消费基地，近 300 万台/套产品的消费运营规模。公司目前拥
有四大产品线，辨别为打印机产品线、终端产品线、电子领取产品线
和 IT 效劳外包，公司的客户涵盖国度金融、保险、财政、税务、邮
电、通讯、交通、动力等各大行业、政府机构以落第三方领取公司
等。
七、材料清单
委托方和被评价单位已向评价机构提供了以下材料：
1、经济行为文件；
2、委托方和被评价企业法人营业执照；
3、企业近三年及基准日审计报告；
4、资产权属证明文件； 
第 36 页
5、资产评价申报表；
6、与本次评价有关的其他材料及专项阐明。


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