投资银行是什么?

首先理解一下什么是投行。虽然投资银行这个名词常常呈现在各大财经媒体的头条，高盛、摩根士丹利、花旗、美银美林、中金等各大投行的名字也是如雷贯耳，但你真的理解投资银行是做什么的吗？上面先来复杂引见一下投行的次要业务。

大体下去说，投资银行可以分为前台业务部门和中后台支持部门：前台部门为银行带来业务支出，中后台部门则是更多地起到辅佐作用。

但是，这并不意味着后台部门没有前台部门重要。从银行全体运营的角度来看，后台部门的存在具有严重意义，这在当今严厉的监管条件下更是如此。金融危机后各国监管部门关于金融机构管控都越发严厉，假如没有银行外部法律合规部门时时辰刻的监视，前台业务部门很容易呈现违背法规的状况。关于团体来说，违背监管要求能够会招致失业；关于公司来说，合规成绩能够会形成巨额罚款，例如伦敦鲸、LIBOR事情等，数家投行都因法律合规成绩交纳了上亿美元的罚款。

IT部门则为前台业务部门近程办公、公司信息平安、买卖零碎设计等提供了强无力的保证和支持。

除此之外，人力资源、财务、运营等部门对银行的正常、高效运营都起到了至关重要的作用。

在绝大少数银行中，前台包括了以下部门：投资银行部、全球资本市场部、销售与买卖部、资产管理部、公家财务管理部及研讨部等等。

就我团体所在的投资银行部而言，次要的业务分为两局部，一是协助企业从资本市场融资（不管是经过发行债券还是发行股票），二是在企业并购进程中为公司客户（不管是买方还是卖方）提供财务参谋效劳。

投资银行部中普通存在三类团队：

行业团队-行业团队在项目中担任绝大局部与行业知识相关的任务，例如失职调查、估值等，罕见的行业包括消费品、科技、动力、工业等；

产品团队-产品团队在项目中担任与产品自身相关的任务，例如债券定价、股票配售、并购会谈等，罕见的产品团队包括固定收益资本市场部（FICM）、股权资本市场部（ECM）、并购组（M&A）等；

地域团队-地域团队次要担任与外地客户的日常沟通与联络，大局部投行在中国、西北亚、欧洲和美国设有地域团队。

假如一家中国企业方案收买一个位于欧洲的资产，那么投行会为其装备并购团队、中国和欧洲团队以及相应的行业团队，从而保证在买卖进程中，客户可以随时与欧洲的卖方坚持良好沟通、理解资产的内在价值。假如是国际企业赴美上市，投行也会为客户装备足够的人员，包括中国团队、股权资本市场团队、美国承销团队和相应的行业团队。以上两个项目仅是表示性的案例，实践任务中还会有其他影响各团队分工协作的要素。

作为IBD部门的剖析师，每天的任务和责任都有哪些呢？

在企业上市进程中，为了维护投资者的利益，香港联交所要求每家企业聘用至多一名独立的保荐人（由投行担任），以保证企业披露的信息是完好并真实的。所以在IPO项目中，会有很多与保荐相关的任务，例如失职调查、工商税务调档、管理层访谈、第三方尽调（比方供给商、银行、客户等）等，这些任务都需求剖析师的少量参与。另外，招股阐明书的起草是重要的一环，投行需求和律师、会计师共同完成；剖析师还需求树立估值模型、协调一切中介的任务进度、与监管机构停止沟通及与潜在投资者停止沟通。

在并购项目中，任务内容中异样会包括失职调查和估值，还会参与单方会谈，协调各方任务。假如是卖方参谋的话，投行会协助公司撰写teaser和CIM，同时也会担任与各潜在买方坚持沟通。

投行的职位、以及Career Path

首先上一张图，来让大家看看大致框架。

Analyst

Analyst是金字塔最底层的，照他们本人的话说就是bottom of the food chain。Analyst的任务各种各样但是根本上是&ldquo膂力活&rdquo。上面来解释一下Analyst的各种任务（其实&hellip&hellip根本上什么都做&hellip&hellip）：

Re聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。searchwork根本上就是finding and organize data，using excel andpower point， from internet或许银行可以access到的database，比方找一个公司shareholder的名字，或许一个中央的mobile phonesubscriber 的number，总之什么杂七杂八的信息都有。

Benchmarking就是做一些comparison的任务比方compare一下UK top 25的朴素品商的revenue， growth，EBITDA，margin等等。

Profile，就是预备专门一个公司的PPT presentation,引见这个公司从历史到财务等的各种状况。

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Prepare&lsquoPitchbooks&rsquo呵呵，其实这个pitchbook不过就是PPT的一种fancy的表达，望文生义，就是预备各种presentation的资料，包括profile的也包括给client看的建议。

FinancialModeling树立一些初步的模型，包括merger model， DCF，LBO等等，然后交给associate进一步review和加工。

Comparables（Comps）需求create和一些comparablemultiples 像price to equity ratio, EV/EBITDA等等，由于用于定价，所以要做少量的公司，更新各种数据。

Administration这个么，就是像meeting上记东西，打电话接电话各种杂活。

普通本科生开端做analyst，经过找internship和networking 会比拟容易找到，最好是top学校，成果活动leadership啥各方面都不错。根本上70%招实习的能够，另外30%会从猎头或许有任务经历有对M&A有协助的applicant上招。Analyst在纽约top level 的投行的年薪均匀大约在$70,000. 详细可以参见glassdoor。

Associate

普通从analyst混到associate需求三年，假如你比拟lucky两年就可以上，但是这个属于多数状况，而且最好读个MBA。Associate的任务解释起来没有那么复杂，首先是要接纳你下级就是VP，Director和MD的指示，然后给analyst分配任务，并且监视指点他们完成任务，其中包括要handling愈加复杂的model。Associate也会做一些administration的任务。虽然associate会开端和client打交道，但是次要还是担任解释一下数据和model这方面的东西。Associate的任务工夫要比analyst好一些，good day的话到早晨8点至10点就完毕了，至于bad day么估量还是要到清晨2点。Associate的薪程度均在$96,000左右。

VP

然后你再混了3至3.5年，你就很能够被promote成为VP。VP的任务次要由两大块组成。一就是充任project manager的角色，当D或MD接到deal的时分，VP的任务就是担任executing the deal，或许说making it happen。他需求plan一切需求的进程和义务分配给associates，并且确保整个进程的顺利按期停止。他同时也是和客户接洽以及联络各个support的人比方accountant， lawyer等等的中心人物。二嘛就是VP开端接触客户。他们会被分配到一个客户的portfolio，并且跟随MD列席些重要会议，或许在MD没有方法跟进的时分见一些不是那么重要的客户。总之VP会做越来越少的technical的任务，只做些high level 的review。VP的均匀年薪到达$150K-$200K+不等，depends你的投行。任务工夫也增加到13，14小时左右。

Director& MD

大约再熬三年工夫，就会被提升为director这个level 的任务。Director次要就是担任重要的transaction比方fee negotiation，deal tactics和senior level client meeting。还有就是做marketing吸引client。MD么做的任务差不多，不过focus在最重要的客户上。到了这个level，任务根本上不在office里，而是和客户接触。他们的压力次要来自于处置各种复杂的人际关系。假如他们generate不到足够的profit，他们的任务也会有风险。Generate 到多少profit能直接关系到D和MD们的bonus。普通来说，MD再往上开展就会去做team head, country head, product heads, 最初成为headof M&A或许investment banking，或许是做CEO之类。当然也会有安于现状的MD就不断做着，享用good year 的bonus。

所以总的来看，在IBD部熬出头不只需求良好的业务才能，还需求强壮的体魄。

假如说你非要进投行，却又觉得膂力上真实有力接受，那么可以思索下别的部门：其他部门不一定非要IBD

Sales &Trading

次要停止产品的销售和买卖，有时分也会扮演market maker的角色以确保市场的流通性。Sales是经过出卖股票的commission赚钱的。次要任务就是联络机构和高net worth的investor，suggest trading ideas and makeorders。他们要理解客户的投资习气，市场方向和投资分配，懂得与客户哈拉，沟通和怎样博取感情。积聚客户对sales很重要。他们会有一个客户联络表。一开端的薪水大约是$200K, 之后会$500K+。这个任务有一个益处就是会看法很多大公司的CEO和CFO。做sales需求良好的沟通才能和passion。Trading 的话次要是靠买卖各种financial product然后靠bid-ask的差价赚钱。他们担任坚持inventory的均衡，假如没有inventory可以买卖，就需求借。有时trader还要运用hedge fund，期货，或是derivatives和exchange rate来寻求利益。Trader普通很需求quantitative的skill。

每天早上买卖前sales and trading都会和IB的人闭会说明天又啥要上市，有多少inventory，或是投资人意图，市场新音讯等。

Research

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Research部门很像后面那些sales， trading或许institutionalinvestor 的library。次要会对小的一个group的company停止研讨，并且做出buy或sell的recommendation。他们没有直接generate revenue，但是是协助trader trading，sales force给客户提供idea，还有investment banker寻觅客户不可或缺的信息资源。这些research的资历分级普通从research assistant到research associate。之后会晋身到senior researchanalyst。普通这个level也需求MBA，然后销售才能好，对产业静态很熟习。

通常一开端研讨新产业，大约要花半年左右。还要在四月大多公司的财务报表出来当前，及时的音讯，更改公司债券的rating，防止投资人的损失。普通需求做的commentary包括股票市场的评论，经济情势的评论，还有就是fixed income的评论。做这个首先你要会写东西，并且最好要有特别的观念，这样子比拟吸引人读。

另外就是对本人给出的建议一定要有剖析的逻辑和证据，要细心研讨，慎重判别，懂得会计公式和ratio，理解每个事情代表的意义和影响。Lifestyle的话根本上是起的比拟早，应该要从7：00am做到7：00pm。薪水的话，junior的analyst和associate大约在$100k到$200k之间，再上一级可以到$400-$600k, Senior level的可以有$750k到$1.2m。听说他们有一个institutional investor ranking的排名，有拍到前三的话薪水会三级跳。做research又直接找本科生的，也有top的MBA。要懂accounting，然后最好要extremely computer proficient。

招的不一定是商科背景，liberal art也可以，有时分公司觉得有不一样想法的人也不错。只需你对某一个范畴的公司有十分深化的理解或许见地独到，你就可以试一试。做这个需求CFA吗？刚入行的时分不一定，但是似乎进入这个行业的人都会思索要一个这个Credential啦。

MiddleOffice

这个局部包括risk management，treasury management，internal control等。他次要是确保投行作为一个机构可以正常运作。普通riskmanagement的任务就是剖析trader的marketrisk 和credit risk，然后决议给他们多少trading的限额。其他的任务还包括正确评价economic risk 和operating risk以确保market和credit risk的评价正确。Treasury management会担任投行的funding，capital structure的management和liquidity risk。Internal control有的也叫做financial control会track和analyze capital flow，还有就是提供global riskexposure方面的建议。Financial controller是一个senior的position，会需求向CFO直接报答任务。薪水嘛，根本就是entry level $40k-$50k, associate $50k-$100k, 再上去会接近$200K.

Back Office

Back office根本上就是一些operation，human resource，finance和secretary的任务。他们就是确保一切事物都有条不紊的停止，是整个投行大机器的nuts and bolts。他们会处置诸如trade /confirm/iation啦，各种软件都在正常运转啦之类的事，IT部门应该也属于back office的范围。Back office虽然没有front office那么显赫有成就感，但是绝对来说任务强度和压力会小不少，而且比起别的公司，报答也还不错，关于一些想进投行又不想有压力又没有ambition的人真的是一个不错的选择。一开端的compensation大约在$40-50K with 5-15%的bonus。

Quant

这里重点说一下quant。Quant翻译成中文叫宽客，也被戏称为&lsquo矿工&rsquo。次要一开端来自于做物理数学研讨的人，跑到华尔街上给投行，还有其他的各种基金做financial model。如今越来越多依赖computer programing来到达建模目的。次要用于金融衍生品的定价啦，评价风险还有预测市场行为。普通本科来自数理方面的比拟多，然后会去读金融工程（MFE）或许financial mathema不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……tics的研讨生。如今本科直接读金融工程的也有。Quant在投行的任务工夫绝对较长，不过支出也比拟高。Entry level 的quant普通工资在$125k和$150k之间，最好的可以干到$500k+。 Quant还有在其他范畴的任务，之后会提到。假如你头脑好又会programing，可以思索这方面的任务。

那么，你想好要做什么了吗？都说投行任务工夫长、压力大，那么在顶尖外资投行任务，究竟是怎样一种感受呢？

投行任务感受

1. 任务很忙，但依然可以过得风趣

投行剖析师的每周任务时工夫应该是善于大局部职业的，每周100个小时的任务工夫只能算是均匀，忙的时分能够会到达110~120个小时，这就意味着周一到周五根本是后半夜上班，而周六周日大局部工夫是要用来加班的。

当然，投行剖析并不是每周都过着每天睡眠缺乏3个小时的日子。投行的繁忙指数有一定的周期性，这与项目进度关系比拟大。

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在综合性投行的Analyst通常一周需求任务90-100小时，甚至更多。任务日的话，大约是早上10点到清晨2点。并且，双休日任务也是很普遍的事情。在任务特别忙碌的时期（预备pitch或许是买卖起始阶段），彻夜任务甚至是延续几个彻夜任务也不是什么稀罕事。值得&ldquo欣喜&rdquo的是，普通Analyst们在彻夜之后，公司会给你回家冲凉换衣服的工夫。更有一些公司会在办公室装备洗澡间，&ldquo贴心&rdquo的帮你浪费工夫。升职成为Associate之后，你的schedule能够会略微松上那么一点儿。每周&ldquo只&rdquo需求任务80-90小时。任务日是从早上9点到早晨11点。当然了，双休日加班也是逃不过的。再往上走抵达VP这个阶级，那就能轻松不少了。就算双休日或许早晨需求任务，他们也可以选择把任务带回家完成。而关于MD而言，在不出差的的时分，schedule就根本和其他行业没太大差异了，他们会更早一些去到办公室（普通是7点到9点之间），不过也会绝对较早的分开。不过要留意的是，MD需求频繁的出差。普通而言，每周公出个3天都算是正常的。

那为什么投行剖析师的任务会这么辛劳呢？复杂来说就是人少事多。

在投行中，初级银里手的人数比人们想象中的少。一个团队中能够也就只要3~4个剖析师和同等数目的经理。因而每个全职的剖析师往往要同时担任2~3个项目，multi-tasking在投行相对是一项必备技艺。

在这么繁忙的任务下，很多人照旧能过上有声有色的生活。

吃完饭去健身房运动，午夜上班后去和同事一同小酌一杯&hellip&hellip而且公司也会常常组织员工活动，同事可以一同去出海爬山等等。周六和周日虽然需求加班，但不会像任务日那样满负荷，多少还是会有一定的团体工夫。

2. 企业文明：越好的投行任务竞争越剧烈

其真实投行中，同事之间的关系并没有想象中的那么harsh，充溢了火药味儿。但的确，四周的同事都是顶尖人才，存在剧烈的竞争也是难免的。在越好的投行任务，任务的压力也会越大。因而，没有一定的抗压才能是很难胜任这份任务的。

总的来说，虽然任务的进程会比拟苦楚，但是其实每团体都只是在尽力把本人的事情做好。当任务完成的时分，指导的一句good job会让你失掉特别的成就感。

3. 培训：投行是年老人疾速生长的好中央

关于投行而言，最珍贵的资产应该就是良好的品牌名誉和优秀的人才了。IBD的培训十分零碎，即便是10周的暑期实习项目，也会有1周的培训工夫。而全职任务的话，入职的第一个月便会阅历高强度的培训。在这之后，每周还会有各类可以自行选择参与的培训项目和讲座。

除了零碎的培训外，在投行中，你也可以无时无刻从同事身上学到珍贵的经历。由于投行的生长曲线十分峻峭，即便是只比你早任务一两年的同事，也拥有着十分多值得你学习的经历。

此外，投行作为很多人朝思暮想的任务，有着十分好的exposure。在项目中，剖析师无机会接触到很多企业高层。由于关于企业来说，投行提供的融资和并购效劳是至关重要的，所以企业会十分注重和尊重投行人员，由于他们晓得，他们代表的是一家历史悠久同时也颇有声望的国际金融机构。

4. 职业开展：在投行的任务经历可以提供丰厚的出路

在投行的前两三年，一位剖析师会疾速生长。假如表现优秀的话，就可以从剖析师升职为经理，然后三年之后升为副总裁，再到之后的执行董事和董事总经理。可以说成为一名真正的投资银里手是最为罕见的开展道路。

近年来有不少剖析师在两至三年后选择前往买方机构任职，同时也有局部剖析师决议进入企业任务。关于这些不同的选择，公司往往都会给予了解和支持。

5、进入投行的101：你得先确认本人合适投行，才干压服投行选择你

假如说进入投行有什么窍门的话，那就是首先理解本人，你合适做什么、能做好什么、抗压才能如何、沟通指导力如何、能否追求细节完满等。

从专业知识的角度下去说，IBD并不要求应聘者具有深邃的数学知识和编程技巧，但对财务和金融知识还是有一定的要求。

投行招聘

在一切关于投行的成绩中，大家最关怀的恐怕就是如何才干进入投行了。投行招聘普通分为社会招聘和校园招聘。在初级职位中，校招占了绝大少数。

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和很多其他类型的公司不同，投行在招聘全职职位时，很少直接招募应届毕业生，更多的是从暑期实习生中选择优秀的人才，并给予全职offer。因而，每年只对大三和研一先生开放的暑期实习项目根本成为了应届生进入投行的独一途径。

请求暑期实习普通会有三个阶段：简历挑选、电话面试和Assessment Center。

其中，简历挑选能够是淘汰应聘者最多的阶段，大局部请求者都挂在了这一打开。从我团体的求职经历上看，由于绝大少数请求者都是在校先生，大局部投行还是会首先调查学校和成果两个方面。但是从挑选的规范下去看，学校和成果也不是相对的，由于每年都有非名校的先生拿到面试时机。

假如招聘人员以为应聘者在这学术方面可以到达银行的要求，他们便会持续调查该同窗之前的实习阅历。假如应聘者的成果只是将将达标，实习也不算突出的话，那进入到下一轮的几率就比拟小了。最初，投行也会考量先生活动、课余阅历等方面，但其实践作用能够并没有想象中的大。

以下是团体总结出的一些可以经过简历的背景上限：

TYPE I学校和成果十分好，但是实习普通（由于顶尖高校的竞争比拟剧烈，所以想要成果好的话往往没有太多精神去实习了）

TYPE II.学校很好，成果普通，但是有着很强的实习阅历，例如在相关行业的知名企业实习过

TYPE III.学校普通，但成果十分突出，同时有着很强的实习阅历

TYPE VI.学校很好，成果普通，实习普通，但课外活动十分突出的，有较小的几率能拿到面试

在简历中CFA、ACCA、CPA这些证书会是加分项，但都不是决议要素。投行关于应聘者的专业没有硬性要求，只需对金融有兴味、学习才能强，日后经过培训都可以掌握应有的技艺。

在简历挑选中，硕士学历（不含MBA）自身并不是一个必定的加分项，但是硕士同窗的人生和实习阅历绝对更丰厚，因而能够会占据一定的优势，每年各家银行招收的暑期实习生中，本科生和研讨生都会有。

第二轮就是电话面试环节了，普通会有1~3个电话面试，这个进程中，简历、behavioral questions和财务知识都有能够被问到。

最初一轮是face-to-face的面试，投行的面试官（普通都是seniors）会飞到世界各地与应聘者停止面对面的沟通（大局部投行在香港、纽约、欧洲都设有面试点）。这个环节更多的是综合性调查，各家银行每年的调查方式都能够有所不同，有的会让面试者做案例剖析和presentation，有的会给面试者一份报纸读，然后问一些与内容相关的成绩。