【研讨报告内容摘要】

　　新春伊始,电子板块新终点。

　　上周电子板块大幅上升,电子板块指数下跌6.58%,跑赢大盘0.58pct。我们在年前的周观念中,从估值性价比、行业生长性与业绩婚配度三方面停止剖析,提出悲观对待电子板块的观念。新春已至,我们经过梳理电子各细分范畴近期的行业静态与数据,发现行业能够蕴藏的机遇。消费电子板块,鸿海旗下的富士康工业互联网股份无限公司A股登陆在即,A股无望完成全球电子产业定价。并且MWC大会将于2月26日至3月1日召开,以5G、AR等为代表的新技术将减速新型零组件的浸透,新终端机不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……型的发布也将为产业带来催化。LED范畴,三星表示将于2018年8月开端销售Wall(墙)模块化MicroLED电视机,新技术使用减速成熟,将无效优化供应与需求之间的婚配水平。显示范畴,大尺寸面板价钱与55寸以上电视价钱均进入适宜区间,叠加赛事年驱动,电视均匀尺寸增长幅度扩展将有利于新减产能消化。新春伊始,电子行业各范畴根本面企稳,后期估值消化较多的背景下,曾经逐渐进入到稳健的价值投资区间。

　　从更高的维度看智能终端大周期。

　　我们经过复盘PC、平板电脑和智能手机为三大中心的智能终端产品历史出货数据,发现2000年至2003年间PC销售增长停滞的状况与以后智能手机行业增长停滞的大环境具有很高的类似性。智能终端阅历疾速放量后,由于创新带来的体验边沿下滑,换机周期同时将延伸。时期产品市场集中度疾速提升,最终构成多数品牌的寡头格式。并且,智能终端产品的供给链具有较高的可复制性,局部中心企业可以穿越大周期,成为各自范畴的常青树。因而,我们看好智能手机时代崛起的一批国际企业在下一个周期舞台延续本身的辉煌。

　　1月北美半导体设备出货增27%。

　　北美半导体设备出货继续高速增长,从下游提醒了全球IC产业继续坚持高景气度。随同着全球产能减速向中国转移,中国对半导体设备的需求大幅上升。以中芯国际为代表的外乡晶圆制造厂商的崛起,将从制造、配备、设计等多个维度提升国产化的机遇。

　　标的引荐。

　　消费电子:蓝思科技、大族激光、欧菲科技、立讯精细半导体:三安光电、长电科技、华天科技、扬杰科技显示:京西方A、精测电子。

　　风险提示:

　　1.电子行业下游需求不及预期

　　2.我国半导体国产化进度不及预期。

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