“互联网开端进入哪些范畴，我们就过来投资。青松的根本逻辑是，在深化行业研讨的根底上，比市场‘早看半步’。”刘晓松说。

　　2017年，青松基金成为教育投资范畴的黑马，四年累计投资10余家教育初创公司。

　　“青松(在教育投资上)就干出了两件事儿，100%的成功率、项目均匀年增值500%。”青松基金开创合伙人刘晓松喜欢用数字说话。

　　刘晓松是腾讯的首位天使投资人，在1999年时投资10万元占股5%，目前仍持有公司股份;其创建于2000年的A8音乐，于2008年登陆香港主板。2012年，发起成立青松基金，目前共管理着约15亿元的资金规模。

　　投资人、创业者，刘晓松在20年中不断统筹着两个角色，如今，他既是港股上市公司A8新媒体集团的董事局主席、也是青松基金的开创合伙人。

　　在他的心里，创和投是一个事儿，只是手法不一样。为的都是让企业这部车子跑得更好。

　　“很多投资人给被投公司的建议都是指令性的，这一定不行。投资人在项目上是‘坐车’的人，中心使命是协助拉车的创业团队。”往年2月，刘晓松承受21世纪经济报道记者专访，他这样界定投新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，大多数人都曾因不佳的交通状况而迟过到、叫过苦。经济的快速发展带动的是社会各方面的全面提升，但在此过程中，交通的发展却没跟得上前进的步幅，各类交通难题让交管部门伤透脑筋，如何利用AI来解决相关难题已成当务之急。走向更高科技的智能化生活。资和创业的边界。

　　万小时行研

　　2012年，刘晓松希望以机构化的方式停止晚期项目的投资和规划。

　　曾经在A8新媒体担任投资业务多年的苏蔚，自然成为新征程的发起合伙人。他还向刘晓松引荐了在浩大投资部时的同事、曾在浩大担任游戏创业团队投资的董占斌。

　　这个“铁三角”中的另外两位也都有近20年的投资经历：苏蔚担任企业对外投资业务多年，董占斌在金融机构担任投资业务多年。

　　青松基金一期的规模是1亿元，次要关注泛文娱项目。代表项目包括投资啪啪三国、一花德州扑克、坦克风云、龙之谷等。

　　这只存续期为“7+2”的人民币基金，18个月即完成了现金回本。其中，2012年底到2013年终，青松基金先后投资了街机三国和啪啪三国。仅这两个项目，就辨别在一年多的工夫内完成了超60倍的高额报答。

　　截至2017年底，青松基金合计投资了超越120家初创公司。在曾经投资的企业中，基金的独家投资和领投比例到达了98%。

　　这个后果并非有意为之，而是基金“万小时行研”的后果。万小时行研的计算方式是：一天有六个小时去专注研讨一件事儿，12个月后，相当于外行业外面深度扎根三年。

　　刘晓松置信，这样的深化研讨足以让一位足够优秀的投资人成为细分范畴的全国性专家。

　　提早半步规划

　　到2014年成立规模为3.3亿元的二期基金时，青松基金的投资范围拓展到教育、泛文娱社交和消费投资这三大板块。

　　其中，在教育板块的明星项目即包括不久前发布C轮融资1亿美金的英语教育平台“哒哒英语”、D轮融资1.2亿美元的K12教育龙头“掌门1对1”等，也包括在人工智能助力下的教育晋级企业乂学教育、论答，以及独辟蹊径寻觅教育切入口的咕噜咕噜、道远课堂等。

　　“互联网开端进入哪些范畴，我们就过来投资。青松的根本逻辑是，在深化行业研讨的根底上，比市场‘早看半步’。”刘晓松说。

　　四年前开端关注教育范畴投资时，青松基金团队判别，教育是个大市场、投资窗口期会有10-15年。如今，教育行业的开展速度超出了团队的预期，团队以为，投资窗口期只要7-10年。“100%的成功率太‘傻’了，应该是一半的成功率才对。这样投中好项目的成功率就可以扩展好多倍。”刘晓松说，仍将在教育范畴加大投资。

　　在青松基金看来，按教育产品品类划分，STEAM、少儿编程可成为像英语教育一样的大品类;以先生年龄层剖析，学龄前教育仍存在少量时机，尤其是以“AI+游戏”为切入点的项目。“游戏是依托大流量，而教育是依托精准流量;游戏顺应兽性，教育反兽性。实质上，都是兽性的生意。”青松基金开创合伙人董占斌以为，游戏和教育两个行业看似南辕北辙，实则有很多个性。

　　社交是青松基金不断关注的投资范畴，代表案例包括映客、狼人杀等。谈到对新一代社交投资时机，刘晓松表示：“中国的视频社交刚出来，VR社交还没有开端。独立社交还是有投资时机的。”

　　跨步VC投资

　　青松基金仍将临时坚持在晚期投资范畴，其缘由除了晚期投资的高报答，还有利于团队的人才生长。

　　在青松基金的微信大群中，几位合伙人除了会分享对创业项目的详细剖析，甚至还会把参与活动的发言思绪和团队分享。

　　“这就是好玩儿呗，更重要的是年老人盼望学习。”刘晓松笑谈。

　　除了看项目时带着投资经理，刘晓松还为每个投资经理与三位开创合伙人和担任管理基金中后台的合伙人涂岚独自设一个五人微信群，答复投资经理关于行研、投资和投后的各种疑问。

　　同时，青松基金为年老投资人设立了迟滞的提升通道：项目完成5倍报答就可提升副总裁、投资独角兽企业就能升为合伙人。

　　2013年，刚刚研讨生毕业的亓骥才参加青松基金，凭仗掌门1对1、乂学教育、哒哒英语等多个明星项目，这位投资新秀在2017年时成为基金的董事总经理。

　　“天使阶段的项目越来越多，但好项目的比例越来越低。这让晚期项目的判别的难度越来越大。”从第三期基金开端，青松基金将投资阶段扩展到从天使轮到B轮，均匀单笔投资额度也从500万元添加到1000万元。

　　刘晓松进一步引见，“天使投资次要看行业、赛道、开创人。看A轮的项目时，就会要求项目的形式曾经跑出来，有相当多的数据，有一些支出甚至利润了。”

　　2017年10月，青松基金规模为10.4亿元的第三期基金完成募集。截至2018年2月底，基金曾经完成了向狼人杀、VPhoto、洋葱数学、车通云等28个项目合计3亿元投资。(编辑 林坤)

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