中心组合:中国中车、三一重工、中集集团、康尼机电、恒立液压、黄河旋风、天奇股份、浙江大力、晶盛机电、先导智能。

重点组合:海天国际(港股)、华铁股份、科恒股份、赢合科技、杰克股份、弘亚数控、伊之密、台海核电、科达洁能、荣泰安康、郑煤机、华东重机、田我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。中精机、大元泵业、中广核技。

上周行业表现:本周机械行业指数下跌0.5%,国防军工行业指数下跌2.2%,沪深300指数下跌1.9%。

本周专题:注重硅片设备的国产化机遇。

全球硅片市场将来几年仍将处于供不应求的形态:从终端设备,到下游Fab两个角度来看,硅片(12寸)需求将继续增长。依据目前最大的硅片制造商之一日本Sumco公司估计,2020年新增硅片月需求估计超越750万片/月,较2017年添加200万片/月以上,需求提升36%。200mm硅片目前处于供需紧均衡的形态,需求稳步提升但供应增长乏力。将来可预见的3年,工业物联网、车联网、手机等需求的仍将坚持高增长,供应方面,Sumco估计由于设备充足等方面成绩,200mm硅片产能扩张困难,供应缺乏将会继续。供需构造的不均衡将带来硅片价钱的继续下跌。

国际硅片制造商开端大规模投资:硅片行业市场集中度极高,日本的信越+SUMCO两家企业的市占率超越50%,是我国半导体产业链缺失的重要一环。依据我们统计近年来次要企业的大硅片项目投资方案约为586亿元左右,依照设备投资占比85%思索,需求硅片设备总投资将近500亿元。其中包括上海新晟、京西方西安、中环+晶盛等12寸硅片投资项目,以及北京有研、金瑞泓等8寸硅片投资项目。国际硅片产能的逐渐投放无望改动全球范围硅片的供给格式。

设备国产化进程减速:硅片制备工艺复杂,次要的设互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。备可以分为拉晶炉、抛光机、测试设备、切割机和清洗设备等,国际设备逐渐开端国产化替代。拉晶炉方面,国际局部企业经过多年技术沉淀,技术曾经获得打破,目前逐渐开端替代出口,其中代表企业是晶盛机电。抛光机、测试设备、切割机和清洗设备等设备国际涉足较晚,技术程度和国外有一定差距。不过近几年国际企业开端经过签署协作协议等方式吸收了局部国外先进技术,代表如晶盛机电与美国的Revasum协作。依据我们的测算,每月1万片的12寸硅片项目总投资在1.1亿元左右,其中85%是设备投资。在设备投资中,拉晶炉、抛光机和测试设备是投资额最大的三种设备,辨别占总设备投资的25%、25%和20%左右。

投资时机概述:

锂电设备:市场呈现关于2018年补贴政策的传言,但政策导向是明白的:鼓舞高能量密度电池、鼓舞新动力乘用车开展。我们再次强调,国际新动力汽车浸透率较低,将来是产业大趋向,值得临时投资,我们需求具有全球化思想,德系开端和中国电池厂协作,一些电池厂也会去欧洲建厂,中国电池厂出海,把国产设备带出海,将来中国会呈现国际数一数二的锂电设备龙头,重点标的为先导智能、科恒股份等。

3C设备:GIS宣布往年资本开支倍增,为明年扩产做预备,GIS作为苹果重要的供给商,过来每年资本开支波动在40-60亿,而往年公告的资本收入预案曾经超越110亿元,明年面板投资的几个次要方向包括:OLED面板新一轮投资顶峰带动关于设备的需求片面屏和3D传感带来的绑定、贴合、点胶等工艺的改动下游厂家之间业务互相浸透所发生的冗余产能国际设备企业正逐渐从中后段向前段浸透,同时在中心客户的占比稳步进步。同时,明年与苹果新功用新设计有关的设备投资值得重点规划。重点引荐:精测电子、华东重机关注联得配备、快克股份、田中精机等。

工程机械:11月发掘机销量到达13822台,远超1.2万台的预期,同比增长107.4%。12月份增幅估量也会在90%以上,全年销量调高至14万台、18~19年需求无望超16万台,国产设备市占率曾经超越50%,其中龙头三一重工无望到达25%。随着库存泵车出清、环保严查排放不达标的发掘机和搅拌车,明后年工程机械板块仍将迎来火爆的需求。重点标的为龙头三一重工、浙江大力、恒立液压。

轨交设备:市场近期较为关怀财政部PPP政策收紧对轨交板块的影响。我们以为,轨交PPP项目大局部为各城市规划项目,落地一直较为慎重,在在建项目中占比很小,对板块全体影响无限。2018年动车组需求中枢无望提升15%-20%、城轨车辆需求无望维持30-40%增速,动车组密集进入大修期带来新增长亮点,重点标的:康尼机电、中国中车,看好华铁股份,受害标的神州高铁、鼎汉技术、永贵电器等。