昨日，沪深股指在低开后震荡探底。上证50指数盘中再创年内反弹新高，但因新股继续急跌，市场人气遭到压制，成交量难以无效缩小，招致尾盘再度走软。在新股扩容的压力下，大盘短线很难有太大作为。

目前影响A股中短期走势的中心要素有两个：一是IPO节拍，事关股市政策面能否改善的预期；二是&ldquo钱荒&rdquo的预期，目前国债逆回购利率不断低位运转，阐明机构之间的资金链绷得还不太紧。

IPO节拍恢复常态，将污染A股市场投资环境。后期，IPO数量波动每周10家的背景下，不只新股炒作大大降温，还令壳资源价值大大降低，市场对题材股的炒作也随之降温，驱动存量资金迅速涌向蓝筹股，这也是上证50指数近期继续表现强势的一个中心要素。这对A股市场的开展具有积极的引导效应。

但是，IPO节拍恢复常态后，对存量资金的压力也很分明，一旦呈现心情化抛盘，将对大盘形成更大的调整压力。周一大盘的回落，次要就是遭到这种抛压的影响。

存量资金暂时不会全部套现离场，尤其是肩负&ldquo维稳&rdquo重担的证金、汇金等机构，以及社保基金、公募基金等机构，一方面会套现小市值题材股，另一方面会加大对蓝筹股的配置力度。于是，新股、次新股、壳资源股昨日再度成为A股的杀跌动力，但蓝筹股依然出现资金净流入态势，贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等大消费龙头股再创年内股价新高。

存量资金流向，意味着A股市场的两极分化格式愈演愈烈。一方面，业绩确定性生长的产业龙头股持续失掉资金的喜爱，股价节节上升。另一方面，产业位置不分明、业绩生长趋向不确定的小市值股股价继续走低。

不过，局部相关产业龙头股已继续下跌达半年之久，如贵州茅台、五粮液、格力电器（000651）、美的集团（000333）等，估值曾经不太廉价。因而，那些市场需求波动的二、三线蓝筹股反而会更受喜爱，例如，从事粉末合金业务的东睦股份（600114）、从事牛磺酸业务的永安药业（002365）等，近期成交量缩小，股价也渐趋强势。

　　金百临征询 秦洪