作为全球最大的电子消费产品代工厂，富士康工业互联网股份无限公司（下称&ldquo富士康&rdquo）的IPO首发请求无疑引来了市场的高度关注，其享有的各种&ldquo特权&rdquo更是让其他拟上市公司羡慕不已。

一方面就主体资历来看，富士康尚不满足首发主体&ldquo成立满三年&rdquo的门槛，如此&ldquo特事特批&rdquo的特殊方式吸引了市场目光；除此以外，公司营运独立性的陈说，以及同业竞争的状况，就仅仅作出了书面承诺，也是极端特殊。

此前第一财经已经报道，对富士康以及其管理层而言，略高于10%的毛利率在下滑中，人均本钱迫近8.2万元，而且能够不时上升，这些要素都让人对其运营有所担忧，随着国际外智能手机销量的下滑，富士康将来如何转型，也考验着郭台铭、陈永正等高管的智慧。

设立缺乏三年，特事特批&ldquo抢跑&rdquo

《初次地下发行股票并上市管理方法》关于&ldquo主体资历&rdquo的第九条称：&ldquo发行人自股份无限公司成立后，继续运营工夫该当在3年以上，但经国务院同意的除外。无限责任公司按原账面净资产值折股全体变卦为股份无限公司的，继续运营工夫可以从无限责任公司成立之日起计算。&rdquo

富士康报送招股书（申报稿）的工夫是2月11日，此时间隔发行主体成立满三年还有不到，但富士康依然选择了提早申报。关于设立于2015年3月6日的富士康来说，以后提交IPO申报无疑是一次&ldquo抢跑&rdquo。富士康严重事项中作出如此表述：&ldquo截至本招股阐明书出具之日，公司继续运营工夫未满三年，公司已就前述情形向有权部门请求豁免。&rdquo

而就在1月31日，证监会在2018证券期货监管任务通报中表示，&ldquo以效劳国度战略、建立古代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟无效无益的制度与办法，变革发行上市制度，努力添加制度的容纳性和顺应性，加大对新技术新产业新业态新形式的支持力度。&rdquo

虽然主营业务还是代工，但富士康也重复强调本身的互联网属性，&ldquo公司是全球抢先的通讯网络设备、云效劳设备、精细工具及工业机器人(18.260, 0.33, 1.84%)专业设计制造效劳商，为客户提供以工业互联网平台为中心的新形状电子设备产品智能制造效劳。&rdquo&ldquo公司努力于为企业提供以自动化、网络化、平台化、大数据为根底的科技效劳综合处理方案，引领传统制造向智能制造的转型；并以此为根底构建云计算、挪动终端、物联网、大数据、人工智能、高速网络和机器人为技术平台的&lsquo先进制造+工业互联网&rsquo重生态。&rdquo

募集资金投资项目来看，也充沛显示了富士康走向&ldquo互联网+&rdquo的决计，富士康本次发行所募集资金在扣除发行费用后拟次要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通讯网络及云效劳设备、5G及物联网互联互通处理方案、智能制造新技术研发使用、智能制造产业晋级、智能制造产能扩建八个局部停止投资。上述八个项目的总投资额，辨别为21.2亿元、10亿元、12.2亿元、49.7亿元、6.3亿元、51.1亿元、86.6亿元、35.4亿元，合共大约273亿元。

对此深圳一位保荐代表人向第一财经记者表示，其实就富士康全体来看，运营已有多年，虽然上市主体设立不到三年，但对这样的&ldquo巨无霸&rdquo来说，可以特批的话也算是监管部门遵照了&ldquo本质重于方式&rdquo的准绳，虽然这对其他排队上市的企业来说，能够有一些不公道，但思索到富士康的体量以及财务真实性比拟牢靠，其实也可以了解这种特批。

招商证券剖析师张夏表示，近期资本市场政策风险呈现分明变化，证监会关于加大对新技术、新产业、新业态、新形式（简称&ldquo四新经济&rdquo）的支持力度一再强调，而近期&ldquo360借壳江南嘉捷&rdquo，&ldquo富士康工业互联网&rdquo拟IPO更是吸引投资者的眼球。

仅作出防止同业竞争承诺

独立性不断是发审委对拟上市公司最重要的关注点之一，少量公司一度由于独立性成绩而无法登陆A股市场。《初次地下发行股票并上市管理方法》关于&ldquo独立性&rdquo的第十九条显示：&ldquo发行人的业务独立。发行人的业务该当独立于控股股东、实践控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实践控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或许显失公道的关联买卖。&rdquo

2017年底，重庆广电数字传媒股份无限公司上会被否，发审委提及的成绩就包括：&ldquo重庆有线互联网视听节目效劳业务与IPTV内容集成运营业务能否存在同业竞争&rdquo，&ldquo发行人广告业务与实践控制人及其控制企业其他广告业务的异同，能否存在潜在同业竞争。请保荐代表人阐明核对办法、根据，并宣布明白核对意见。&rdquo

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除此以外，2017年A股上市&ldquo折戟&rdquo的企业当中，山东玻纤集团股份无限公司、钜泉光电科技（上海）股份无限公司、海宁中国度纺城股份无限公司等多家企业，局部缘由都是同业竞争的关系并未解释完好，这也可见同业竞争成绩，在当今发审委审核拟上市企业当中的重量。

富士康招股书称，&ldquo截至本招股阐明书签署日，中坚公司直接持有发行人41.1443%的股份，并经过全资子公司深圳富泰华、郑州鸿富锦直接持有发行人27.9962%的股份，算计控制发行人69.1405%的股份，为发行人的控股股东。中坚公司系一家投资控股型公司，由台湾证券买卖所上市公司鸿海精细（2317.TW）直接持有其100%的权益&rdquo。

富士康和控股股东中坚公司间也存在潜在的同业竞争状况。此次上市前，鸿海精细已将同类业务注入富士康，但其依然控股的香港上市公司富智康（02038.HK）也存在手机代工相似业务，还有两家注册于巴西的公司也存在电子产品消费业务。&ldquo辨别从事机顶盒、线缆模组的消费与销售及笔记本电脑、智能手机、效劳器和主板的消费与销售，鸿海精细辨别直接持有两家公司100%权益；上述两家公司仅在巴西境内展开业务，与发行人及其控股子公司的业务区域并无堆叠，且其业务规模绝对较小，支出、利润与发行人及其控股子公司同类型业务相比拟低，与发行人及其控股子公司不存在本质性的同业竞争。&rdquo

富士康称，&ldquo中坚公司及其控制的除富士康股份及其控股子公司以外的子公司不存在直接或直接从事或参与同富士康股份及其控股子公司目前所从事的主营业务构成本质性竞争的业务或为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基平台不对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。断改善用户对信息的创作、获取和共享方式。活动，中坚公司承诺并将尽最大努力促使其控制的除富士康股份及其控股子公司以外的子公司未来不直接或直接从事或参与同富士康股份及其控股子公司所从事的主营业务构成本质性竞争的业务或活动。&rdquo

上述深圳券商保代向第一财经记者称，拟上市公司如何坚持独立性，防止同业竞争不断是发审委审核企业的重点之一，普通来说上市公司同业竞争的处理办法，比拟理想都是直接兼并到上市主体，详细操作也都要在招股书交代清楚。对富士康来说，这算是仅仅作出了书面承诺。