汽车及零部件行业中重卡表示亮眼

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　　2月份，汽车行业销售约193.9万辆，同比上升22.7%.广义乘用车销量为159.0万辆，同比上升20.5%商用车销售30.7万辆，同比上升50.1%。

　　一、行业全体跑赢大盘

　　2月汽车板块全体下跌3.3%，跑赢沪深300指数(下跌1.9%)1.3个百分点。2月整车与零部件板块估值均绝对1月底有所上升。

　　二、乘用车、中重卡表现亮眼

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　　1、乘用车。2月广义乘用车销量为159.0万辆，同比上升20.5%。细分市场来看，SUV销量同比增长40.7%，轿车销量同比上升15.4%，MPV销量同比下降15.2%，微客销量同比下降25.1%。

　　2、商用车。中重卡销量同比增长122.5%，中重卡与微观经济相关性较高，稳增长对中重卡或有正面影响，超限新规无望安慰中重卡销量提升，依据我们草根调研，主流重卡企业订单充足、产能平和释放，中重卡复苏行情无望延伸轻卡同比上升39.1%大中客同比下降34.0%其中公交客车同比下降58.3%，中心利润点的座位客车同比下降6.9%。

　　三、汽车行业关键指数

　　1、广发汽车原资料本钱指数：2月汽车原资料本钱指数为8285，同比下跌85.7%，环比下跌3.1%。思索到需求变化对行业盈利才能的影响大于本钱变化的影响，行业景气度较高时本钱上升对行业盈利才能的负面影响无限。

　　2、气柴价钱指数：普遍以为，气柴价钱比在65%以下有利于LNG车型需求释放。以我们统计的20个省市作为代表，2月全国气柴价钱比约为56.5%，环比略有下降。其中，气柴比在70%以上的省市有3个，65-70%之间有2个，60-65%之间的有4个，低于60%的有11个。除气柴价钱比外，中央性补贴政策和燃气补贴能否出台是影响自然气汽车需求的另一关键要素。

　　四、投资建议

　　我们以为，在微观经济稳增长及中西部地域乘用车需求崛起的状况下，汽车行业高景气度无望维持。传统的周期性龙头受害于行业景气度较高，销量和盈利才能无望双升。同时，外行业全体盈利才能较高的状况下，企业研发的积极性更高、转型成功的能够性更大。17 年汽车行业周期股和生长股均值得关注：1、行业景气度无望维持，龙头无望迎戴维斯双击，我们引荐中国重汽（000951）、威孚高科（000581）、上汽集团（600104）、吉利汽车、华域汽车（600741）、长城汽车（601633）、长安汽车（000625），建议关注福田汽车（600166）、潍柴动力（000338）2、新动力汽车应重点关注插电混，节能汽车关注混合动力能够的时机，我们引荐江淮汽车（600418）、京威股份（002662）、富临精工（300432）、科力远（600478）3、智能汽车步入开展慢车道，V2X 无望进入开展窗口期，我们引荐万里扬（002434）、德尔股份（300473）、华域汽车、拓普集团（601689）、双林股份（300100）、中国汽研（601简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。965）4、国企变革仍是投资主线之一，我们引荐富奥股份（000030）、中国重汽、云内动力（000903）。

　　风险提示。微观经济增速不及预期行业景气度下降政策推进力度不及预期。

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责任编辑：zjj

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