我们以为在国际经济企稳向好背景下,旺盛的企业融资需求有助于存款利率的下行,从而带动行业息差的走阔,同时行业资产质量的继续向好仍然会成为驱动板块根本面改善的中心要素,为板块估值的进一步抬升提供支撑。目前板块估值对应18年约为1xPB,下行空间无限,建议投资者买入或坚决持有。在个股上,除根本面优良的大行外,引荐生长性优良的宁波银行和招商银行,并关注调整压力缓释的南京银行及低估值股份行的补涨时机。

　　板块表现。银行:过来一周A股银行板块下跌2.8%,同期沪深300指下跌2.6%,A股银行板块跑赢沪深300指数0.2个百分点。按中信一级行业分类规范,银行板块涨跌幅排名12/29。不思索次新股,16家A股上市银行股价表现较好的是中信银行(+5.9%)、安全银行(+5.1%)和南京银行(+4.8%)。次新股里表现较好的是张家港行(+3.6%)、吴江银行(+2.8%)、贵阳银行(+2.7%)。14家H股上市银行表现较好的是光大银行(+5.0%)、农业银行(+4.6%)、民生银行(+4.1%)。信托:过来一周,爱建集团、经纬纺机、陕国投A、中航资本、安信信托辨别下跌+8.4%、+2.8%、+2.7%、+1.3%、+1.2%。

　　行业要闻回忆及瞻望。回忆:(1)央行时隔16天重启逆回购操作,22日向市场净投放3500亿元。(央行)(2)银监会发布《中国银监会关于修正〈中国银监会外资银行行政答应事项施行方法〉的决议》。修正内容包括添加外资法人银行设立、投资等方面规则,同时取消外资法人银行四项业务的审批,改为报告制,并进一步一致中外资银行市场准入规范。(银监会)(3)有知情人士泄漏,中国金融监管部门正在片面摸底和统计以后不良资产规模,以制定精确应对风险的方案。(财联社)(4)江西银行提交上市预披露文件,成为第14家向港交所提出IPO请求的境内中小银行。(凤凰网)(5)招商银行与民生银行公告,公司接到股西方安邦保险集团书面告诉称近期没有减持公司股票的方案。瞻望:上市银行业绩快报披露。

　　资金价钱。过来一周,央行净投放根底货币5,800亿元。其中逆回购操作投放5,800亿,逆回购到期回笼0亿。本周将2,700亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势分化,隔夜/7天期拆借利率下降12BP/36BP至2.58%/3.07%,14天期拆借利率上升12BP至3.83%。国债收益率走势向下,1年期/10年期下降1BP/1BP至3.37%/3.87%。

　　理财价钱。中银协理财专委发布的在售理财富品预期年化收益率为4.95%,较前一周下行4bps。互联网理财富品7日年化收益为4.31%,较前一周下降10bps。

　　同业存单。过来一周,同业存单利率走势分化,1月期/3月期AAA+级同业存单利率上升9bps/5bps至3.50%/4.68%,6月期/1年期AAA+级同业存单利率下降2bps/2bps至4.75%/4.82%。1月同业存单余额为7.99万亿元,根本环比持平,其中25家上市银行同存余额占比约为49.7%。