在近期美股大跌招致中国市场大幅动摇之后，不少投资者对市场后续走势又变得失望。中金维持对A股和港股积极的观念，综合《2018年十大预测：乘势而上》，梳理局部热点成绩看法如下：

1) 增长究竟是会超预期还是低于预期？

中国增长自2016年上半年见底以来，往年在企业资本开支周期深化、地产库存偏低、消费有韧性等积极要素支持下，仍能够超市场失望预期。近年中国在城镇化范畴的继续变革正在释放三四五线城镇化相关的需求潜力，能够成为中期支持中国增长的重要保证。

2) 利率上升会终结股市趋向吗？

2018年十大预测中提示特朗普减税对增长&ldquo马不停蹄&rdquo、通胀预期之下债券收益率（美债）仍有分明上升空间及2018年股市动摇能够将分明加大。但思索到核心债市收益率近期的上升是增长预期强化的反响、即使加息后利率程度仍然不初等要素，以为利率程度上升能够会影响股市节拍但不会终结股市趋向。特别是关于中国市场而言，近期调整能够是周期中的调整而非周期终结。货币政策逐渐走向紧缩也是周期深化的反响，将来随着中国增长韧性持续显现，中国市场能够会与美股一定水平上脱钩、跑赢美股。

3) 市场活动性会偏紧吗？

去年四季度市场一度十分担忧金融去杠杆的影响、担忧2018年市场活动性，但要留意如下几点：

a）&ldquo货币紧缩&rdquo与&ldquo活动性偏紧&rdquo并不能划上等号，两头重要的变量是通胀预期的作用；

b）2018年要特别留意海内资金边沿流向的变化。2017年下半年曾经察看到国际资金流向边沿的变化，在中国增长能够持续超预期的背景之下，2018年能够会从之前的资金净流出中国转变为净流入。中国也能够因而一改前几年严控资本活动的政策，进而开端鼓舞绝对灵敏的资本活动。

4) 如何对待A股市场的作风？

年终低市盈率、市净率板块能够会跑赢，增长&ldquo预期差&rdquo的弥合仍是以后市场互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。阶段性的焦点，对增长敏感的周期性板块仍能够是关注重点，近期随市场有调整的龙头消费也值得关注。A股生长作风中小市值股票估值也曾经分明下降，但相关板块包括TMT、医药、新动力与环保等零碎性下跌的催化剂尚不具有，目前阶段建议投资者以自下而上择股为主，后续关注能否会呈现可继续的正面催化剂。

5) 三中全会及两会有哪些对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。关注点？

三中全会重点关注党和国度机构设置的变革，旨在逐渐完成十八届三中全会及十九大强调的&ldquo国度管理体系和管理才能的古代化&rdquo。机构设置理顺是为了更好落实十九大肉体，关注后续政策执行、协调效率的提升。两会方面关注政府机构人事调整及十九大及去年年底地方经济任务会议中提出的次要经济任务义务，包括完成高质量的增长，防备零碎性风险及资本市场变革、扶贫、净化防治及房地产长效机制等。

维持对港股积极（恒生国企指数目的16000点）、恒生国企指数跑赢恒生指数及A股往年完成双位数收益的看法。