西方财富网每日为您精选行业研报，让您全方面掌握行业最新的机构观念，掌握投资时机。昔日四大券商宣布观念称：医药生物行业短期防卫为主，关注行业龙头；2018年医药行业瞻望：整合减速规划，优秀资产合理时；生物制操行业：掌握业绩主线，精选优质个股；化学制药行业小幅回调，关注构造性机遇。
医药生物行业：短期防卫为主 关注行业龙头
上周大盘全体下跌，除金融板块外，少数板块呈现较大水平下跌，医药行业也录得下跌，表现处于中游程度。估计年底前行情持续坚持平淡，建议防卫为主，短期建议持续关注子行业龙头，包括创新药、连锁药店板块。
(1)创新：建议关注创新龙头恒瑞医药、复星医药；
(2)子行业龙头：引荐生长激素与精准医疗龙头安科生物(主营生长激素无望继续高增长，叠加优质法医检测公司中德美联并表，中报归母净利润增速36%)，关注长春高新；关注优质处方药龙头华东医药、优质儿童药企济川医药等；分歧性评价停顿迅速、开端获受理，引荐临床CRO龙头泰格医药；
不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……(3)连锁药店：引荐益丰药房、二心堂，关注老百姓
A。取消药品加成、要求药占比下降，处方外流局部省份开端试行，连锁药店将承接局部外流市场；B。西医诊所施行备案制，药店将迎新增长点。引荐区域连锁药店龙头益丰药房、二心堂，关注老百姓。
上周市场表现
上证综指上周跌幅1.45%，SW医药生物指数跌2.31%，行业排名第11，跑输沪深300。子行业少数下跌，医疗效劳(+0.80%)、化学原料药(-0.92%)、中药(-1.83%)，生物制品(-2.37%)、医疗商业(-2.81%)、医疗器械(-3.58%)、化学制剂(-3.66%).
行业静态
CFDA:发布《网络药品运营监视管理方法(征求意见稿)》，发布关于调整药品注册受理任务的公告；安徽：宣布会谈药品不归入药占比；华东五省市结合推销，药价&ldquo水分&rdquo再紧缩；阿斯利康乳腺癌组合疗法获FDA同意；勃林格殷格翰阿达木单抗仿制药获欧盟同意上市；上海医药5.57亿美元正式收买康德乐；辅仁药业拟以发行股份及领取现金的方式，购置开封制药集团100%股权；海正药业吗替麦考酚酯胶囊ANDA获FDA同意。
板块估值
截至2017年11月17日，申万一级医药生物行业市盈率37.20倍，曾经低于历史均匀38.61倍PE(2006年至今)，绝对于沪深300的14.07倍最新PE的溢价率为164.39%，继续回落。子板块方面，医疗效劳、医疗器械、生物制品板块估值仍较高，其中，医疗效劳板块估值仍最高，为66倍；医疗器械板块58倍，生物制品板块49倍；化学原料药、化学制剂回落至33-41倍，而医药商业、中药估值仍较低，在26-32倍。
风险提示
政策变化风险；零碎性风险。
2018年医药行业瞻望：整合减速规划 优秀资产合理时
2018 年医药行业瞻望：新医改政策周期下，医药行业步入增速放缓、颠簸转型的新阶段。行业利润端估计仍能维持两位数的增长，盈利才能高于大少数行业；但行业整合减速，企业分化加大，中小企业生活压力陡增，龙头企业政策受害并成为行业整合者。供应侧变革阶段医药资产的价钱动摇加剧， 进而影响企业融资才能。我们估计 2018 年医药行业全体融资需求将有所提升， 一方面股权融资继续活泼，另一方面债务融资或将成为越来越多优质企业的补充融资手腕。
规划哪些优秀资产： 制药行业进入去产能阶段，新情势下景气度较高的为创新药、优质仿制药、品牌中药等子范畴，由于受政策保驾护航，可充享行业的增量及存量市场。医药商业中全国及区域龙头企业凭仗渠道优势及资金实力在两票制政策下包围，市场份额疾速提升。批发药店中全国及区域连锁龙头受害资本助力疾速扩张，景气度提升。医疗器械仍处于生长晚期阶段，扶持性政策导向推进行业疾速技术晋级、完成出口替代。 医疗效劳鼓舞社会办医， 安慰社会资本减速规划。 建议继续关注医药债券及权益业务，重点关注盈利才能、资产质量、现金流情况良好的各细分范畴龙头企业。
行业风险提随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。示： 分歧性评价、两票制等政策将促使医药工业及商业洗牌，限辅限抗限注政策将影响相关辅佐用药、中药注射剂、抗生素类消费企业；警觉受政策冲击较大， 盈利才能、现金流等分明好转的企业。
关键字： 行业分化、 创新晋级、 融资需求
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