行业点评及投资建议

　　本周重点引荐中国巨石，旗滨集团，信义玻璃，海螺水泥， 北新建材

　　1、玻璃： 目前行业南北区域分化加剧，南方地域已进入旺季，库存继续上升，而北方区域 1 月份出货良好。我们以为，以后北方企业库存仍处于历史低位，节前稳价志愿激烈，纯碱价钱进一步下跌，企业盈利状况继续改善，估计春节时期价钱下调幅度不大，而开春之后下跌弹性十足。从这轮地产景气周期来看，过来两年的新开工及销售增速维持高位， 18 年完工面积能够超预期，需求端带来强无力的支撑，而供应端遭到本身冷修周期及环保督查的影响，净减产能冲击不大，全体供需格式继续改善。重点引荐：国际浮法玻璃龙头旗滨集团和港股信义玻璃。

　　2、水泥： 我们以为，以后华东地域水泥价钱回调属于时节性回调，为预期之内，随着 2 月份江苏、浙江，江西等区域方案开端执行错峰消费，供应端进一步膨胀，区域内供需格式好于今年同期，且企业库存均处于低位，旺季水泥价钱回落幅度无限，估计开春之后需求复苏将迎来新一轮跌价潮。重点规划低估值，盈利增长确定性提升的区域龙头，重点引荐海螺水泥。

　　3、玻纤景气周期持续延续。 随着玻纤性价比的提升，下游使用范畴不时提升。我们以为，玻纤行业周期性削弱，生长性凸显。一方面，汽车轻量化，风电装机，电子纱及地产基建投资增长，下游需求坚持波动增长；另一方面，钢铁等竞争产品价钱下跌，有利于玻纤浸透率的提升，行业生长性十足。而环保趋严减速落后产能的淘汰，全体供需格式改善，行业进入量价齐升周期，重点引荐中国巨石。

　　4、从消费建材板块来看，重点引荐北新建材， 公司石膏板产能为 21.6 亿平米，市占率接近 60%，产品定价才能突出， 18 年进入量价齐升周期，将来随着雄安新区拆卸式修建的推行，石膏板作为隔墙的需求增量无望释放，生长性十足。

　　风险提示

　　房地产投资与基建投资下行带来需求下滑的风险

　　原资料及动力价钱下跌带来的本钱下不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……跌招致盈利程度下滑

　　过剩产能加入低于预期，供需格式变差

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