行业近况
　　近日河北省、浙江省出台文件，方案增强自然气储气设备建立，我们以为自然气配备制造商无望从中获益。

　　评论
　　估计2018~2020 年自然气消费量CAGR 将到达15%。自然气作为最清洁的动力之一，在我国占动力消费的比例仅6%（64%动力消费为煤炭），远低于全球24%的程度。进步自然气占比已成为国度的动力战略。2017 年自然气表观消费量算计为2,394 亿立方米，依照“十三五”规划，我们估计2018~2020 年自然气消费量CAGR将到达15%。则2020 年自然气表观消费量将达3,641 亿平方米。

　　我国自然气储气设备建立无望减速。我们预算2016 年世界自然气储气设备调峰才能均匀为其年消费量的12%，但我们预算我国储气设备调峰才能不到100 亿立方米，占自然气消费量的比例不到4%，尚存很大改善空间。2017 年夏季自然气呈现分明的气荒景象，我们估计自然气调峰储气建立无望失掉更大的注重。发改委曾发文规则到2020 年自然气销售企业需拥有不低于其年合同销售量10%的任务气量，县级以上政府至多构成不低于保证本行政区域均匀3 天需求量的应急储气才能。尔后各省市也发文积极推进自然气储气设备建立，如河北省发布《放慢在建储气调峰设备建立进度的告诉》，前两批储气设备建立规模2017/18 年达68,640/134,050水立方，且须建立到达采暖季均匀5 天需求量的储气设备调峰才能，一般尚无储气设备建立方案的市县需惹起高度注重。浙江省2017 年底发布《浙江省自然气开展三年任务方案》，方案到2020年，建成省级管网2660 公里，并到达7000 万立方米储气才能；LNG 接纳站储气才能到达9.6 亿立方米；中央储藏调峰设备储气才能到达7 亿立方米，若浙江省自然气消费量2015~20e CAGR 为15%，则估计到2020 年自然气储气规模为年消费量的10.7%。

　　将来三年新增城市燃气调峰储罐市场空间无望达150 亿/年。假定将来三年自然气消费量CAGR 为15%，且城市燃气调峰储气规模到达城市燃气消费量的5%，且假定每立方米储气对应4 元设备投资，则将来三年城市燃气调峰储气设备投资需求无望达150 亿/年。

　　估值与建议
　　维持中集安瑞科盈利预测和目的价，维持引荐评级。建议关注富瑞特装。

　　风险
　　政策施行不及预期。

□ .孔.令.鑫./.张.梓.丁　 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司