行业近况
上周整车板块疲软跑输大盘，沪深300 指数下跌2.4%，A 股汽车整车板块下跌2.4%，汽车零部件板块下跌2.5%。

个股方面：A 股方面，信质电机以8.14%的涨幅领涨，江铃汽车以7.02%的跌幅领跌。H 股方面，福耀玻璃H 以8%的涨幅领涨，中国重汽以12.8%的跌幅领跌。

评论
港股汽车板块获利了却心态浓重。本周五港股汽车板块多只个股大跌，我们以为形成大跌的次要缘由有：1）港股汽车板块年终至今下跌97.1%，临近年底或有资金有获利了却的需求，因而年终至今涨幅越大的个股跌幅越深；2）往前看，从4Q17 到1Q18 这半年，乘用车板块难觅太多利好信息，从已披露的三季报来看，乘用车市场竞争加剧曾经招致长城、长安、北京古代等多家一线车企的盈利才能低位彷徨，4Q17 的高基数和1Q18 的置办税优惠退坡关于行业都是宏大应战。

如新动力汽车补贴在2018 年再退坡呼吁行业者在政府部门出台相关政策标准的之前，从业者一定要规范自己的行为准则健康有序的快速发展。，将推进行业整合、扶优扶强。与2016 年底新动力汽车补贴退坡招致宇通股价弱势回调2 个月约15%不同，宇通在客车板块一枝独秀的3 季报使得投资者更情愿置信虽然补贴退坡是大势所趋，但是宇通的净利润在4Q17和2018 年还能坚持稳健增长。

乘用车市场竞争加剧，宇通客车、华域汽车、福耀玻璃和敏实集团成为避风港。在曾经披露的A 股3 季报看，可以同时完成净利润环比和同比均正增长的公司有广汽集团、宇通客车、福耀玻璃、宁波华翔、中原内配和天润曲轴6 家公司，另外从沪港通数据看，过来2 个月南下资金继续增持敏实。

估值与建议
岁岁年新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。年花类似，年年岁岁人不同。瞻望2018 年，在政策周期上与2011 年很类似（置办税完全加入后的第一年），但是微观环境在很多方面又有所不同，同时行业的竞争格式也有很大的变化。

外行业大革新的时代，自上而下的行业趋向判别更需求自下而上的公司跟踪配合。A 股组合调出威孚高科，调入福耀玻璃；港股模仿组合调出中国重汽和永达汽车，调入敏实集团和福耀玻璃H。

风险
乘用车行业迸发价钱战，需求低于预期。

□ .奉.玮　 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司