原标题：空调产销量持续高增长 关注配件景气上升

　　据产业在线数据，3月份空调行业产量1427万台，同比增长32.6%，销量1485万台，同比增长24.9%。其中外销754万台、出口731万台，辨别增长39.7%、12.7%。一季度行业总产量3458万台，增幅为35.6%，销量3503万台，同比增长32.9%。

　　业内表示，空调批发端表现抢眼，思索到地产滞后效应、近期低温天气等利好要素，估计空调增长趋向照旧确定。产量疾速增长则是行业目前处于补库存阶段，这将拉动配件行业需求。

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　　海亮股份：矢志全球最大最强铜管企业

　　将来全球铜管加工行业的指导者。目前公司有5个消费基地，拥有铜管及铜棒产能27.6万吨、4万吨，是中国第二大铜管加工企业。将来公司方案经过收买、新建的方式扩产，矢志成为全球最大最强铜管企业。近期公司收买LuwadaGroup旗下3家铜管厂后新增7.5万吨产能，加之去年9月公告的原基地扩建27.5万吨产能的方案，将来公司总产能将超越60万吨。

　　严厉躲避铜价动摇风险，扩产后利润增速将在20%以上。公司在订单签署时，同时在期货市场将对应的原料阴极铜停止套期保值操作，进而躲避了消费周期内铜价动摇的风险。同时，公司消费采取以销定产的形式，将库存带来的敞口风险也降到最低。所以铜材销量（以销定产形式下与产量简直分歧）是影响公司利润的关键要素。估计公司2016-2018年铜产品销售量辨别为40万吨、45万吨、60万吨，对应净利润辨别为5.65亿元、6.35亿元、7.34亿元，利润增速维持在20%以上。

　　内涵尝试环保、金融、矿产范畴。经过将集团培育的优质资产注入，公司不时内涵尝试环保、金融、矿业等新范畴，进而完成多元化运营。2016-2018年，估计新范畴将为公司奉献净利润辨别为1.9亿元、2亿元、2.1亿元，利润增速在5%以上。

　　投资建议：看好公司在铜管行业的整合才能，估计2年内将在规模和技术上成为全球铜管市场的指导者。

　　估值：估计2016-2018年公司每股净利润为0.334元、0.376元、0.434元。

　　选择铜板块的企业为可比公司，基于可比公司2017年PE中值，给予公司27倍市盈率，对应目的价为10.1元/股，向上空间13.9%。

　　风险：产能扩张不及预期；收买资产遭遇政策风险。

　　盾安环境：四季度迎来营收改善，积极规划产业转型晋级

　　盾安环境发布2016年年度报告：公司2016年完成营业支出58.30亿元，同比添加-0.49%；完成归属于上市公司股东的净利润8301.31万元，同比添加1.07%，对应EPS为0.09元。

　　逐渐脱离全球经济软弱和家用空调渠道去库存的影响，公司营收第四季度完成反转。公司2016年完成营业支出58.30亿元，同比添加-0.49%，次要是遭到全球经济软弱和家用空调渠道去库存、节能业务原资料煤价下跌的影响。分季度来看，公司在Q1、Q2、Q3和Q4辨别完成营业支出11.67亿元、14.25亿元、12.88亿元和19.51亿元，同比增长-18.85%，-5.44%，-11.82%和3近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网回到当下汹涌澎湃的AI浪潮，正如所有的企业都被互联网化一样，所有的互联网企业都将 AI 化。而这些互联网企业中，也包含CSDN。同时，作为全球最大的中文IT社区，CSDN还有一个历史使命——为广大的互联网公司进行AI赋能。金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。4.18%；第四季度营收完成反转，公司进入营收颠簸增临时。

　　减持海螺型材，获取大额投资收益。公司累计减持海螺型材1，795.46万股股份，算计获投资收益约10，447.35万元。目前，公司还持有海螺型材有限售流通股1，599.99万股，占其总股本36，000万股的4.44%。

　　积极规划传感器等元器件产业，助推公司从制冷范畴向工业、汽车等范畴拓展。公司进入的MEMS压力传感器行业，是物联网的感知层。随着智能社会的到来，传感器将更多地使用到汽车、工业等范畴；进入传感器行业有助于公司的配件产业完成从制冷范畴向工业、汽车等范畴拓展，是公司元器件产业转型晋级的重要契机。此外，新动力汽车热管理中心部件也是公司战略开展产业，无望受害于新动力汽车产业的开展走上慢车道。

　　盈利预测与评级：公司紧紧围绕“高端智能制造”转型晋级战略目的，放慢推进传感器、新动力汽车热管理中心部件等产业规划和产业化，减速自动化改造与精益化消费，将来收益可观。估计公司17-19年EPS辨别为0.11/0.13/0.19元。

　　格力电器：一季度空调销售靓眼，助力估值持续修复

　　产业在线发布3月空调出货量数据；中怡康发布3月空调批发数据。

　　估值提升大势所趋：1）受害于金融市场监管环境从严，格力电器这样的优质消费股估值稳步提升。2）虽然格力的估值处于历史较高程度，但同国际同类公司相比，同其它板块相似质地公司相比仍然具有分明估值折价。3）高分红收益率预期下，公司估值提升有支撑。

　　家用空调处于超级补库存周期：1）目前家用空调外销市场处于超级补库存周期中。经销商看到终端批发良好的需求以及本钱下跌大背景下预期将来产品价钱提升的预期，鼎力度补库存。2）产业在线数据显示，3月格力空调外销出货253万台，同比+68.7%，出口出货174万台，同比+17.6%。

　　空调批发表现良好：1）中怡康线下批发抽样统计，1Q2017空调批发量同比增长17.4%，坚持十分好的增长趋向。2）受害于和国美、苏宁增强协作，格力在中怡康监测渠道市场份额疾速提升，批发量同比增长47.5%，批发量占比提升至37.6%。估计将来市场份额还将进一步提升，到达格力在全体市场的市场份额。3）行业本钱疾速下跌压力下，格力提早备货和提早鼎力度压库存取得本钱优势，1Q2017批发价钱仅同比增长2.7%，无力地压制了竞争对手。

　　家装地方空调也是亮点：1）格力曾经生长为中国地方空调龙头，暖通空调统计，2016年市场份额16.2%，单一品牌排名第一。2）受害家装市场消费晋级，家装变频多联机以及单元机疾速增长。格力是单元机市场龙头，多联机市场排名第四，市场份额稳步提升。

　　估值建议：维持盈利预测，2017年、2018年EPS辨别为2.91元、3.20元。上调目的价13%至39.50元，对应2016年预期分红收益率5%，或许13.6x2017eP/E。

　　风险：市场需求动摇风险。

(责编：毕磊、沈光倩)