行业回忆及瞻望：

　　2017年通讯板块指数小幅下跌，但受将来3年5G网络大规模商用部署、光通讯投资继续提升、物联网用户高速扩张等影响，板块估值有提升；同时板块外部分化加剧，白马型行业龙头公司取得更多市场喜爱，涨幅明显跑赢行业指数和其他中小公司，表现行业集中度提升和投资者投资偏好变化。需求侧供应侧变化：需求侧来看数据流量增长不停歇，仍然是行业开展的次要动力；供应侧来看网络制式晋级，或将改变网络投资下行趋向。

　　2018年投资瞻望：

　　数字经济成为中国战略新机遇，5G和物联网是中心投资时机。一方面建议跟踪 3GPP 规范化进程和国度停止实验等关键节点，掌握 5G 及物联网博弈时机。详细子行业时机来看，5G方面投资：1、率先规划主设备，抓住产业龙头价值提升时机；2、依据主设备推销订单，选择投资光通讯下游优质标的；3、关注运营商建网规划和基站推销进度，规划无线器件和网络效劳标的。物联网投资：先硬件，再平台，然后是物联网使用时机。

　　5G部署元年，网络构造迎来严重革新：5G是万亿级投资、十万亿级市场。依据中国信通院《5G 经济社会影响白皮书》预测，2030年5G直接拉动的 GDP将到达3.6万亿元。依照产业间的关联关系测算，2020年， 5G 直接拉动 GDP 增长将超越 4190 亿元； 2025 年，直接拉动的GDP 将到达2.1万亿元； 2030年，5G直接拉动的 GDP 将增长到3.6万亿元。十年间，5G直我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。接拉动 GDP 的年均复合增长率将到达 24%，是通讯板块规模和生长最具吸引力的范畴。

　　物联网板块具有较大开展潜力：1)市场空间可观：2025年全球物联网市场规模将到达2万亿美元；物联网物件的数量将高达数十亿，使得整个价值链受惠；物联网在各行业的使用不时深化，催生新技术，有助于改造晋级传统产业。 2)硬件，政企市场，消费电子，工业物联网是物联网范畴重要投资时机。3)配置战略方面，建议首先规划模组/芯片，其次规划表计类、eSIM 卡等细分范畴，平台类公司在此根底上可以获取更继续的开展时机，尤其关注 CMP、 AEP 及 DMP 平台方面具有中心竞争力和客户粘性的领军公司。

　　主线之外，多点开花：

　　云计算、通讯运营、通讯效劳(网建、网维、网优)、挪动转售、大数据、专网通讯、北斗产业均有开展前景和投资价值。

　　投资建议：

　　我们以为，5G和物联网是2018年重要的投资时机，许多产业链内优秀公司将受害行业开展红利。我们引荐中兴通讯、烽烟通讯、中际旭创、光迅科技，建议关注博创科技、日海通讯。

　　风险提示：

　　1、运营商支出端继续承压；2、国度对 5G、物联网等新兴范畴扶持政策削弱；3、5G规范化和产品研发进度不及预期，产品单价大幅提升，商用部署工夫推延；4、运营商增添对物联网模组的补贴，增添对 5G 终端的补贴，招致产业链开展变缓； 5、国际通讯设备、终端、纤缆厂商运营本钱提升或产能扩大超预期。