投资要点：
最新观念：家电板块17Q4 基金重仓股持仓及超配比例上升达6.6%，环比提升1.1pct，超配比例4.2%，我们判别基金家电重仓股配置比例的上升可来源于两局部，一则来源于家电股市值的上升，二则来源于基金自动加仓。其中除白电板块外其他子板块配置比例根本维持未变或微幅下降，相比之下白电龙头受基金喜爱。

行业方面，我们判别18 年空调行业外销量增速环比虽有所回落，但龙头仍将坚持双位数支出增长。同时业绩端受害原资料以及汇率的边沿改善，增速无望超越支出。个股方面，沿着“集中度”及“浸透率”两条主线，我们持续看好集中度继续疾速提升且拥有全球运营才能的格力电器、美的集团等白电龙头；看难受益冰洗行业减速整合的美的集团、小天鹅A 等；看好在细分板块中受害集中度及浸透率疾速提升的欧普照明、荣泰安康、浙江美大。

近期报告：
【海通家电】行业专题报告：基金17Q4 家电持仓剖析：超配比例重回高点，白电龙头备受喜爱 20180125
【海通家电】格力电器事情点评：全美最大光伏空调项目落成，践行“中心科技”之路 20180123
【海通家电】老板电器公告点评：员工持股亮决心，名望增赞助开展20180112【海通家电】小天鹅A 跟踪报告：如何看小天鹅A 的合理估值20180107
市场表现：上周（2018-01-22 至2018-01-26）沪深300 下跌2.24%，家电板块指数下跌5.46%，跑赢沪深300 指数3.22 个百分点。从家电细分板块涨跌幅来看，白电下跌7.45%，黑电下跌1.18%，小家电下跌5.26%，厨电下跌4.89%。

周涨幅榜前五个股为：格力电器（11.56%），飞噪音响（11.09%），苏泊尔（8.96%），万和电气（6.69%），美的集团（6.58%），跌幅榜前五个股为：顺威股份（-27.74%），飞科电器（-9.24%），万家乐（-5.70%），开能环保（-5.16%），莱克电气（-4.70%）。

行业旧事：
【海尔光波巴氏消毒柜规范发布】1 月26 日，世界首个《光波巴氏食具消毒柜》规范照旧由海尔牵头编制并在南京发布。中国规范化协会以海尔光波巴氏消毒柜为范本，对杀菌效果、新生的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。平安、外观等方面做出专业要求，填补消毒柜相关品类在规范上的空白。

【美的京东深化协作 2018 年目的打破300 亿】 近日，京东商城电子文娱事业群上对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。司京东家电事业部担任人刘俊率队到访美的总部，与美的集团副总裁王金亮就2018 年在“无界批发”的框架下完成战略协作的片面晋级停止了深化交流，并确立了2018 年营收规模打破300 亿元的新年目的。

【日本白色家电供货额达2.3 万亿日元】据日本电机工业协会（JEMA）1 月24 日发布的数据，2017 年国际供货额比上年增长2.0%，到达2.3479 万亿日元，创出1997 年以来的最高程度。

风险提示：需求不及预期，汇率动摇风险。

□ .陈.子.仪　 .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司