原标题：中国建材吸收兼并中材股份 水泥业务迎来开展契机

　　中材系旗下9家上市公司个人停牌两日后闪电复牌，引来了市场少量关于“中国神材”的遥想。日前，中国建材股份无限公司（03323.HK，以下简称“中 国建材”）在香港联交所刊发结合公告，宣布与中国中材股份无限公司（01893.HK，以下简称“中材股份”）换股兼并，届时中材股份将从香港联交所退市 除牌。

　　现实上，中国建材与中材股份的兼并是去年各自母公司中国建材集团与中材集团重组的持续。2016年8月，中材集团已无偿划转至中国建材集团并于工商注销变卦完成后成为中国建材集团的全资隶属公司。此次兼并之后，中国建材负债过高、商誉过高的状况也将失掉浓缩。

　　据理解，2017年上半年，水泥行业大范围回暖，多家上市企业均得以扭亏为盈。而中国建材和中材股份两家上市公司，均有水泥业务板块、新资料业务板块和工程业务板块，业内人士剖析称，两家公司处理同业竞争成绩之后，水泥业务能够迎来较大开展。

　　针对中国建材吸收中材股份后的详细开展思绪及处理同业竞争的举措，《中国运营报》记者联络中国建材相关部门，对方表示目前发言人尚在出差途中，方便回复，一切以公告为准。

　　“两材”换股兼并

　　9月7日，中材系旗下包括中国建材、中材股份、中国巨石、中材国际、宁夏建材、祁连山、北新建材、天山股份、中材科技9家公司发布停牌公告，引来市场各方亲密关注。

　　翌日，中国建材发布结合公告指出，中国建材将以换股方式吸收兼并中材股份，换股比例为每1 股中材股份的股份可以换取 0.85股中国建材的股份；关于中国建材而言，将就每1股中材股份H股发行0.85股中国建材H股，每1股中材股份非上市股发行0.85股中国建材非上市 股。随后，上述9家企业也于9月9日复牌买卖。

　　其实，早在去年8月，中国建材与中材股份便在母公司层面迎来重组。经国资委同意，中材集团已无偿划转至中国建材集团。两家公司这次施行吸收兼并之前，中国建材由中国建材集团直接及直接持股41.27%，中材股份由中材集团直接及直接持股约43.87%。

　　据悉，兼并后集团旗下共有15家A股和H股上市公司，集团施行兼并后的一年工夫里，新集团对业务停止了片面梳理并逐渐展开了一些业务整合。为进一步深化 推进业务运营层面的无效整合和协同效应的释放，在对多种股权重组方案停止剖析论证之后，确定了将两家旗舰H股上市公司中国建材和中材股份经过吸收兼并的方 式整分解一家一致的H股控股公司的方案。

　　兼并方案将依照正常工夫表顺序停止，股东会将在11月停止投票，若停顿顺利，预期往年12月或许明年1月完成兼并。届时中国建材集团将经过直接及中材集团直接持有兼并后中国建材42.2%的股权，中国建材H股的原有大众股东将持有中国建材经扩展股份后的34.03%。

　　发布会上，中国建材集团董事长、中国建材股份董事局主席宋志平指出，两公司兼并是去年中国建材集团与中国中材集团重组后旗下旗舰上市公司整合迈出的本质性步伐，将极大提升两公司的协同效应。兼并后，公司水泥总产能将达5.3亿吨，将成为全球最大水泥消费商。

　　值得留意的是，中国建材集团总经理、中国建材股份总裁曹江林在引见兼并方案时提到，兼并完成后，中材股份的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权益和义务将由中国建材承接与承袭。而这将在运营层面较大改善中国建材目前的境况。

　　地下材料显示，财务下去看，中材股份2017年上半年盈利同比大升93.87%，利益率达2.3%，高于中国建材的1.6%；中材股份发布的资产负债大 幅低于中国建材。中材股份的净负债率是38%，而中国建材则到达了228%，兼并之后的中国建材无望将净负债率从如今的228%降至167%。

　　另外，中国建材高达426 亿元的商誉也隐藏减值的隐患，兼并中材股份后，其无形资产失掉扩展，同时也可缓解公司因商誉过高带来的风险。

　　拟借水泥板块处理同业竞争

　　中国建材和中材股份两家上市公司均有水泥业务板块、新资料业务板块和工程业务板块。因而，中国建材表示，两公司的兼并兑现了集团兼并时提出的逐渐处理同业竞争的承诺，在处理同业竞争上迈出了重要步伐。

　　据中国建材2017年半年报数据显示，公司完成销售支出534亿元，同比增长21%；净利润18.3亿元，同比增长162%；归属母公司净利润8.85 亿元，同比增长711%，而利润增长的次要缘由在于水泥业务的销售和盈利添加。此外，中国建材水泥业务的营收占比高达81.3%，中材股份水泥局部也占总 营收的41.7%。

　　梳理中国建材和中材股份下辖的共13家上市公司可以发现，中国建材旗下的洛阳玻璃、中国巨石、凯盛科技次要聚焦玻璃制造，中材股份旗下的中材科技主攻玻璃纤维，祁连山、宁夏建材、天山股份次要担任水泥制造。

　　目前，水泥开展势头较猛。招商证券研讨院郑晓刚、戴亚雄在研讨报告中指出，2016年我国水泥行业利润达 518亿元，同比增长 55%。经过 2017 上半年水泥价钱行情走势来看，我们上调全年行业利润至 725 亿元，估计全年利润同比增速 40%以上（假如三四季度价钱表现强势，无望到达协会希冀的 800 亿元利润空间）。

　　结合两家在玻璃制造及水泥制造上的高度堆叠，加之水泥行业不时回暖，业内剖析表示，水泥业务或成处理同业竞争的重要切入口。

　　其实，同业竞争的成绩可以追溯到中国建材集团与中材集团兼并之前。2015年，中材集团就旗下子公司天山股份、宁夏建材和祁连山同业竞争成绩做出承诺， 将用 5年工夫完成对水泥业务梳理，将集团外部水泥业务整合为一个开展平台。2016 年两材兼并后，中国建材集团再次承诺，将请求延期处理旗下各板块同业竞争成绩。

　　假使同业竞争得以疾速整合，中国建材的开展能够迎来进一 步提升。中国度居建材装饰协会秘书长胡中信表示，中国建材水泥方面的技术是比拟抢移动互联网在带来全新社交体验的同时，也或多或少使人们产生了依赖。移动互联网使网络、智能终端、数字技术等新技术得到整合，建立了新的产业生态链，催生全新文化产业形态。先的，在“一带一路”建议下可以较快完成人才和技术输入，且聚焦消费升级、多维视频、家庭场景、数字营销、新零售等创新领域，为用户提供更多元、更前沿、更贴心的产品，满足用户日益多样化、个性化的需求。随着国度环保 政策的施行，中小水泥企业陆续关停并转，给大厂商的开展让出了局部市场空间。