2017年7月27日，&ldquo一代鞋王&rdquo百丽宣布退市，令人唏嘘不已。已经的百丽风景有限，正如百丽首席执行官盛百椒所说的&ldquo但凡女人路过的中央，就有百丽&rdquo。2013年，百丽市值一度打破1500亿港元，一跃成为中国最大的鞋履批发商，鞋王位置不可撼动。但市场总是变幻莫测的，谁能预想到鞋王百丽会在2017年惨遭退市，停止公有化，此时百丽的市场估值仅为531.35亿港元，比照巅峰时期下降了65%左右。

　　图表1：2013-2017年百丽国际的市场估值（单位：亿港元）

　　材料来源：地下材料 前瞻产业研讨院整理

　　回忆百丽十年上市风雨

　　百丽国际控股无限公司成立于1978年，并于2007年5月23日正式在香港买卖所上市，此时市值已到达670亿港元。百丽上市之后，放慢新店扩张步伐，不时扩张销售网点，到2009年新增鞋类自营批发网点达681家。

　　2011年是百丽门店规模扩张速度最疾速的一年，毫不夸大地说，那时的百丽均匀每天会开2-3家新店，截至2011年底，百丽新增鞋类业务批发网点高达1958家。与此同时，百丽放慢对同行业的收买兼并速度，壮大本身规模，构建弱小的鞋类批发网络。

　　到2013年，百丽迎来巅峰时辰，营业支出达430.67亿元，鞋类门店数量为13252家。与此同时，一股重生力气&mdash&mdash电子商务开端崛起，在一定水平上冲击了传统的批发形式。百丽却丝毫不觉，并不认可电商形式，持续线下门店的扩张，为此，百丽付出惨痛代价。

　　批发业务市场不时好转，百丽无可防止阅历了关店潮，鞋类门店数量急剧下降，鞋类业务盈余严重。2015年，百丽鞋类门店缩减366家，净利润同比下降38.01%，降至29.45亿元。

　　百丽终是认识到成绩的严重性，积极寻求转型，以调整定价战略与线上业务为主，但已&ldquo有力回天&rdquo，无法改变百丽门店缩减与业绩寂然的场面。2017年，百丽发布最初一份。2016年百丽鞋类门店数量增加700家，其净利润为24.16亿元，百丽上市十年就此落下帷幕。

　　图表2：2012-2016年百丽国际鞋类批发网点数量（单位：家）

　　材料来源：公司公报 前瞻产业研讨院整理

　　图表3：2008-2016年百丽国际运营情况（单位：亿元，%）

　　材料来源：公司公报 前瞻产业研讨院整理

　　百丽退市就代表百丽要倒下了？

　　百丽退市，就代表百丽要倒下了？其实不然，所谓&ldquo瘦死的骆驼比马大&rdquo，百丽的鞋王位置在短期之内是不可撼动的，一年营业支出达417.07亿元，至多在国际鞋服范畴仍未有哪家企业可以与它抗衡。就鞋类企业的达芙妮，2016年的营业支出仅为65.02亿港元，与百丽的差距不止一点点。

　　就鞋服范畴来说，2016年，李宁的营收为80.15亿元；美斯特邦威营收为65.19亿元；森马营收为106.67亿元；安踏营收为133亿元；男人衣橱的海澜之家(行情600398,诊股)营收为170亿元，不及百丽营收的一半；上述前四家企业加起来的营业支出仍未超越百丽，近几年百丽行业鞋王的头衔暂不会易主。

　　图表4：2016年国际次要鞋服企业营业支出比照（单位：亿元）

　　材料来源：前瞻产业研讨院整理

　　百丽以退为进？线下鞋业渠道走向末路？

　　百丽的退市，让很多媒体都以为百丽要走向衰落了，昔日的鞋王要倒下了。但前瞻产业研讨院以为，百丽的此次退市是以退为进，是在市场自愿转型时期所做的自动选择，在困难的线下批发大环境下，经过公有化来调整企业的开展步伐，更能冷静剖析眼下形势，重新规划企在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。业将来，是为了将来&ldquo王者归来&rdquo所做的一次重要选择。

　　百丽退市的音讯，在鞋类行业惹起轩然大波，使得人们把目光投向鞋类行业。2016年，&ldquo瘦身&rdquo成为了鞋类行业的关键词，除了百丽线下门店面临关张之外，另一鞋类品牌达芙妮门店也异样遭遇关张，销售门店增加999家，包括810家直营店与189家加盟店。鞋类行业的&ldquo关店潮&rdquo不由让人心寒，中国线下鞋业渠道真的走向末路了么？

　　2016年线下鞋业渠道乏力，传统批发鞋业寂然。与之比照的线上鞋业渠道却是瓮中之鳖般，2016年，男皮鞋在线上共销售2.06亿双，同比增长23%；女皮鞋在线上共销售3.78亿双，同比增长17.8%。

　　不过仅凭这些数据就判了线下鞋业渠道的死罪还为时髦早，毕竟线下鞋业渠道带给人们的消费体验与线上的觉得是一模一样的。鞋业门店可以实践体验产品，寓买于乐，而线上鞋业渠道仅仅是直观的图片文字信息，得不到真实的体验。另外目火线上销售正在做的是虚拟理想购物，即便真正的完成了，那种体验依然是虚拟的，线下渠道也绝非说丢弃就可以丢弃的。

　　前瞻产业研讨院以为，线上线下鞋业渠道缺一不可，线下为线上引流，线上为线下提供衔接窗口，共同助力鞋业开展。另外，鞋企应该重新定位旗上品牌，满足顾客需求，推出特性化、满足细分需求的产品并适当提升产品性价比。