一周产业察看：
全球经济复苏，油价中枢上移，油服拐点已至，股票估值修复全球经济复苏油价继续下行，ICE 布油打破70 美金/桶，到达近三年来的高位。此轮油价的复苏一方面是OPEC 增产执行力度略超预期；另外一方面，全球经济处于复苏之中，需求端无望迎来扩张。

油价中枢下行将促进油公司资本开支释放，油气配备产业链将全体受害。2017 年国际油服公司订单有所回暖，但合同价钱仍处于低位，盈利程度较低。我们以为行业最困难的时期曾经过来，根本面的拐点曾经到来。

油服板块阅历行业低估后，以后估值程度处于历史底部（PB 角度），2018 年行业根本面拐点根本确立的状况下无望一轮估值修复的行情，重点关注：杰瑞股份等。

2018 龙头组合：
龙头组合：浙江大力、三一重工、杰瑞股份、中集集团、伊之密、杰克股份、豪迈科技、艾迪精细。

2018 投资中国先进制造，片面看多细分产业龙头公司的投资时机，无论是补短板、出口替代还是出口海内、中国产业崛起，从传统产业到新兴产业龙头公司将在2018年迎来业绩、估值的双击时机。

行业中心观念：
传统产业：更新托底、看好继续性；市场出清、龙头利润更有弹性经济增速换挡、经济构造调整，集约式的产能投放时代曾经完毕，传统设备产业的逻辑由增量需求转为存量更新需求，更新需求的特征是继续性较好、弹性无限。

本轮设备扩张周期由更新需求主导，行业竞争格式在过来5 年的市场化出清中失掉优化，龙头公司市占率大幅提升，支出端表现出更好的弹性；利润端来看，经过2017年的资产负债表出清之后，2018 年无望轻装上阵，业绩的释放无望逾越支出增速；从估值程度来看，龙头公司竞争位置的强化、全球竞争力的进步无望带来竞争力溢价从而提升估值中枢，迎来业绩、估值双击的行情。

新兴产业：面板产业、新动力产业和半导体产业
面板产业：面板产能从美日到韩台再到大陆的大势不可逆转，将来三年面板产业投资扩张根本确定，以京西方为首的面板厂商崛起，产业链上的相关配套环节迎来绝佳开展时机，看好精测电子、智云股份等。

新动力产业：新动力汽车是国度重点扶持的战略产业，动力电池作为中心环节国产动力电池厂商曾经具有全球竞争的才能，一线动力电池厂商继续扩产，拉动锂电设备进入景气周期；锂电池行业构造性过剩，优胜劣汰，行业集中度提升。看好绑定一线动力电池厂的锂电设备龙头公司。

半导体产业：中国是全球最大的半导体消费市场，随着产能逐步向中国转移，下游半导体设备迎来出口替代机遇，叠加国度扶持创立的良好政策环境，中国半导体设备产业链的公司迎来了绝佳的开展时机，将来外乡半导体设备厂商的替代空间宏大。

稳健生长股：细分龙头份额扩张带来的阿尔法
细分市场较为波动行业的隐形冠军是中国制造的代表性企业，这类企业的特征是民营企业、鼓励充沛、管理优秀、运营效率高，这类公司的生长途径是产品从低端到高端、市场由国际到海内，典型目标是市场份额的不时扩张。引荐浙江大力、杰克股份、伊之密、豪迈科技、康尼机电。

□ .贺.泽.安./.季.国.峰　 .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司