上周板块及上市公司表现
　　食品饮料上周跟随市场持续走出震荡走低走势，食品饮料指数全周收于10841.53 点，当周下跌8.77%，但仍跑赢上证指数0.83 个百分点。从一级行业来看，食品饮料继续回调，在申万一级行业板块排名第十八。二级子行业全部收跌，且跌幅明显，乳品、肉制品、白酒等后期涨幅较好的板块减速回吐，10个二级子行业中仅有3 个板块跌幅小于5%，葡萄酒跌幅1.39%，为食饮二级子行业表现最好板块。从个股来看，当周个股全体下跌，除通葡股份、中葡股份、*ST 皇台、深深宝A、西部创业、涪陵榨菜、汤成倍健7 家停牌之外，当周仅有3 家收涨，67 家收跌。开源食品投资组合跌幅8.38%，跑赢申万食品饮料指数0.40 个百分点；全年涨跌幅7.58%，跑输申万食品饮料指数1.62 个百分点。

　　行业及上市公司重点音讯
　　★控股股东折价20%转让11.45%股份给华润
　　★恒自然第205 次均匀中标价下跌5.90%
　　★西王食品董事长再次增持公司股票
　　★安琪酵母高管经过集中竞价增持公司股份
　　行业数据追踪
　　下游产品价钱方面，猪肉价钱跌幅明显，仔猪价钱31.01 元，生猪价钱下跌1.03元至13.50 元，猪肉价钱下降0.76 元至21.03 元。乳品价钱当周全体下跌，牛奶价钱下跌0.01 元至11.51 元，酸奶价钱下跌0.01 元至14.44 元，国外品牌婴儿奶粉下跌0.22 元至225.87 元，国际品牌婴儿奶粉下跌0.18 元至175.73元，中老年奶粉下跌0.04 元至94.63 元。小麦价钱下跌0.20 元至2563.90 元/吨；玉米价钱持平至1796 元/吨；黄豆价钱下降8.90 元至3833.70 元。白砂糖价钱下降0.02 元至11.36 元/公斤。

　　投资战略
　　A 股市场受核心市场暴跌影响，继续走低，食品板块跟随市场表现，延续下跌，尤其是后期涨幅分明得白酒、乳品等板块回落明显，但这也给于了优质标的入场时机。食品饮料作为非周期性行业，全体作风倾向进攻，全体业绩表现也较为波动。17 年食品饮料营收增速上升，离不开消费晋级的大环境。从18 年来看，整个食品饮料行业的开展照旧离不开消费晋级。一方面是随着消费者人均支配支出的上升互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。，对高质量、安康产品的诉求上升，势必会要求更安康、质量更好的、细分品种更多的产品，直接促进产品的晋级，促使食品饮料消费企业不时的去做产品创新，产品晋级及品种多样化翻开行业开展空间。另一方面，可支配支出上升，也会促进消费量添加以及消费价位带的上升，随同消费晋级，消费价位带的上移可以增厚现有行业空间下企业的业绩。消费晋级将带给行业革新的新动力，继续翻开行业开展空间。白酒、调味品、乳制品、肉制品等子板块均将受害于消费晋级带来的盈利提升，尤其是高端消费品将来的市场以及三四线城市消费晋级带来的增量时机。将来投资主线次要有：（1）估值较低，业绩绝对波动，同时分红率和股息率高的龙头企业，（2）标的绝对稀缺的细分行业龙头，（3）国企变革相关概念。板块方面，调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高，高端啤酒出口增长迅猛，消费晋级大环境下对高质量国产啤酒的要求上升，给于啤酒行业产品晋级的时机，可从中寻觅优质标的。我们18 年的投资组合引荐泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）、西王食品（000639）、山西汾酒（600809）、重庆啤酒（600132），建议关注桃李面包的表现。

　　风险提示：微观经济下行，食品平安成绩，政策风险

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