修建板块复盘： PPP 强监管靴子落地，生态板块企稳

上周修建板块下跌 0.88%，跌幅较上上周收窄 1.73pct， PPP 及一带一路指数跌幅同步收窄，涨幅较大的个股次要集中于生态 PPP 及局部资本公积较大的次新个股，我们近期首推的专业工程板块表现优于修建板块，中临时建议持续关注。近两周有关财政部 PPP 项目库管理与央企 PPP 风控的告诉相继正式落地，我们以为虽然短期市场依然较为慎重，但大基建与园林板块近期的调整已较充沛地反映了 PPP 强监管的影响，且下层在强监管同时亦表达了对 PPP 的一定，我们估计相关板块进一步下跌空间无限，中临时建议持续沿 MSCI 成分股挑选细分板块龙头。

央企 PPP 标准文件正式发布，持续看好 PPP 龙头

上周国资委正式印发《关于增强地方企业 PPP 业务风险管控的告诉》，相比征求意见伴随着互联网和移动生活的日趋成熟，芝麻信用高分和良好的个人征信记录，不仅可以办理贷款、申请信用卡延伸你的财富，更能大大便利我们的生活。稿，我们以为其对 PPP 全体开展给予了更多一定，在强化集团层面风控、标准股权出资的同时也适当拓宽了央企投资 PPP 项目占净资产的比例。我们以为短期内 PPP 片面核对对项目的承接和开工有所影响，但中临时在 PPP 进入标准开展阶段后，龙头企业在项目会谈和融资本钱方面仍占据优势，修建央企截至 10 月底公告的新签署单增速仍均维持在 25%左右，明年板块业绩的增速区间我们估计在 15-20%，根本面仍较为微弱，叠加国改与一带一路等估值提升要素，中临时建议持续持有大基建龙头。

建材：掌握 Q4 水泥玻璃行情，规划明年新资料

上周建材指数持续落后沪深 300 指数，跑输 1.11pct。上周受河沙玻璃厂商排放不达标，产线关停事情安慰，玻璃板块涨幅居前，龙头旗滨集团（ +14.66%）、南玻 A（ +9.00%）大幅下跌，我们在过来两期周报中重复提示了周期种类淡季跌价的逻辑， 在以后环坚持续高压，供应端膨胀超预期，库存不时创出新低状况下，持续看好水泥、玻璃四季度行情， 建议掌握珍贵的做多窗口期，引荐海螺水泥、旗滨集团、南玻 A. 上周我们调研了菲利华与坤彩科技，我们以为菲利华在半导体业务支出高增速和税率无望下调利好下 2017 年业绩预测存在上修时机，持续重点引荐。

引荐标的

修建中心标的： 金螳螂、 岭南园林、 中设集团、葛洲坝，关注专业工程板块中国化学及超跌园林龙头铁汉生态。建材中心标的：兔宝宝、中国巨石、旗滨集团、菲利华、北新建材、西方雨虹、伟星新材。 2018 年建材板块除中心引荐外可关注再升科技、海螺水泥、南玻 A、塔牌集团等。

风险提示： PPP 监管政策执行力度超预期；周期建材跌价幅度不及预期。