本周重点引荐迎来片面跌价的水泥和玻璃板块，中临时配置玻纤及消费建材板块。

　　1、 水泥板块： 目前，水泥行业进入传统淡季，正常的淡季跌价，但这次跌价与以往有什么不同，首先是掩盖范围之广，执行力度之强远超历史同期，其次目前企业库存普遍偏低，较同期低 5-10 个百分点，库存压力不大，大家对前期的跌价充溢决心。从上半年企业协同的执行力度来看，我们以为往年下半年水泥价钱高点及需求高点会呈现在四季度。九月中旬华东地域已开端第二轮跌价了，南京、杭州等地水泥价钱曾经到达了 5 月份的高点了，所以接上去 1-2 轮的跌价水泥价钱会创新高。 从以后时点来看，我们以为水泥的边沿改善点有两点：一是环保， 近日安徽铜陵由于前三季度 PM2.5 超标，全市发布《采取超凡规措施确保完成省政府确定的 2017 年空气质量目的任务方案》，四季度全市水泥企业将限产 30%，目前铜陵共有熟料产能1736 万吨，限产 30%将直接增加 500 万吨左右熟料产能，以及京津冀地域受环保影响，石灰石开采受限，矿粉和煤等原资料运输本钱添加，冀东等次要企业水泥价钱上调 100 元/吨，我们以为环保督查带来的供需格式紧张会招致区域内价钱超预期下跌； 二是南方四省的夏季错峰消费，从 11 月 15 号开端，河北、河南，山东和山西一切消费线（除供暖线除外）全部停产，往年夏季的错峰消费执行力度要比去年更强， 11 月份，山东、河南等地需求仍有支撑，估计局部区域会存在供应缺口，这样会利好周边区域的产能输入，次要是华东和华中地域，尤其是安徽，江苏和湖北等地我国这片创新热土正在发生一场全面而深刻的产业结构变革。，我们以为，在需求向好的状况下，华东及华中区域价钱下跌或超预期。 重点引荐标的：华东水泥龙头海螺水泥及华中水泥龙头华新水泥，关注祁连山， 明年区域需求无望回暖，业绩弹性大。

　　2、玻璃板块： 近日，邢台市发布错峰采暖的告诉，地域 11家玻璃企业将从10 月 1 日起限产 15%，玻璃初次限产措施或将带来后续供应超预期膨胀。1-8 月份，全国平板玻璃产量为 5.45 亿分量箱，同比增长 5.6%，估计往年平板玻璃需求仍维持 5-6%的增速，思索到玻璃销售的滞前期（ 2-4 个季度），明年需求仍有小幅增长。我们以为，玻璃行业超预期的点仍在供应端，前八个月供应净添加 1.3%左右，随着 09-10 年集中建立的消费线进入冷修周期（占比约 15.4%），供应或有超预期的膨胀，目前冷修线（ 35 条）遭到环保及复产本钱压力，短期集中复产概率比拟小，估计将来新减产能冲击影响不大，同时原资料纯碱价钱下跌会促使玻璃价钱向终端传导，估计下半年玻璃价钱易涨难跌。 重点引荐：旗滨集团， 将来公司积极调整产品构造，进步非修建玻璃的比例（方案明年高端玻璃比例到达 50%）来应对地产周期下行带来的影响，同时深加工玻璃稳步推进，生长空间十足；

　　3、玻纤： 受下游原资料跌价的影响及局部产品供需格式紧张，近期中国巨石对局部产品停止降价，其他企业也开端跟涨。巨石作为行业龙头，目前产能到达 134 万吨，规模优势分明，价钱下跌带来业绩弹性宏大。将来两年公司仍将坚持每年 20-30 万吨的产能增长，将进一步提升市占率。同时，两材兼并完成后，将对旗下资产停止整合，玻纤业务整合看点宏大，根本面向好兼具国改主题， 持续重点引荐：中国巨石。

　　4、消费建材： 北新建材是国际石膏板龙头，目前总产能为 21.3 亿平方米，市占率接近 60%，从短期来看，由于护面纸等原资料价钱下跌，公司近日对产品停止降价，价钱下跌带来业绩弹性增长；从中期来看， 公司早已完成脱硫石膏的运用，在环保上具有优势，环保趋严及京津冀&ldquo2+26&rdquo夏季错峰消费对公司是个潜在的利好；从临时来看，京津冀拆卸式修建的推行及雄安新区一系列政策的推出，无望带来石膏板作为隔墙的宏大增量，将来生长性十足。 重点引荐：北新建材。

　　行业点评

　　需求逐渐复苏，水泥迎来片面跌价周期： 本周全国水泥市场价钱环比持续上扬，均价为 336.89 元/吨，涨幅为 1.3%，其中 32.5 标号水泥均价为 323.62元/吨， 42.5 标号水泥均价为 350.17 元/吨。价钱下跌地域次要是唐山、南京、福州和重庆等地，幅度 30-60 元/吨。 9 月中下旬，国际水泥市场需求环比持续提升，大局部地域企业发货恢复到 8 成或正常程度，水泥价钱持续坚持下跌趋向。估计下周，华东、中南局部地域仍会发布价钱下跌，但实践执即将会在国庆节日当时。

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　　玻璃价钱持续下跌，估计后市稳中有升： 本周玻璃现货市场走势持续出现稳中有涨的趋向，但下跌幅度分明减小。而随着现货价钱的不时攀升，下游深加工企业的本钱压力不时添加，使得其对以后价钱的冲突状况越创造显。但由于后期少数地域出库状况较好，所以以后少数企业的库存及资金状况较好。而随着双节的临近，除沙河地域仍有价钱下跌方案外，少数地域开端了稳价出货的销售战略。

　　无碱纱市场稳中仍存下跌趋向，环保新政或再影响中碱纱市场。 无碱纱市场: 本周无碱粗纱市场价钱全体走稳，各次要池窑企业价钱跟涨后，近日根本维持波动。下游加工厂订单发作转移，招致次要池窑企业出货颠簸，库存下降，货源绝对紧缺少数企业主供老客户为主。估计短期内无碱池窑纱价钱或有跟涨； 无碱坩埚纱市场价钱亦有下跌， 16 日在内蒙古鄂尔多斯召开拉丝行业会议，针对坩埚企业的将来开展做了剖析和瞻望，估计无碱池窑粗纱价钱或涨后看稳，无碱坩埚纱市场仍存小幅下跌预期。中碱坩埚纱市场: 本周中碱纱市场货源仍紧。价钱出现涨后持稳的态势，近日河北地域又颁环保新规，将继续关注次要消费区域行情走势。估计短期内中碱纱市场仍存下跌预期。 电子纱市场： 本周池窑电子纱市场行情仍稳。近期下游电子布出货依旧良好，全体货源绝对紧缺，下游电子布价钱维持波动，次要电子纱消费厂家价本着网络面前人人平等的原则，提倡所有人共同协作，编写一部完整而完善的百科全书，让知识在一定的技术规则和文化脉络下得以不断组合和拓展。 钱维持波动，目前 G75 主流成交价仍维持在 13500-14000 元/吨。短期内来看，电子纱市场需求依然炽热，但价钱下跌空间不大，估计电子纱价钱短期内暂无调整意向。