新年都未有芳华，一月初惊见草芽
目前制约市场做多的最大心思压力在于：一月，本来应该是水泥行业现货价钱的旺季需求低迷，价钱调整，市场担忧此时期能够面临的水泥价钱阶段性下行或将对水泥股价形成压力，希望等春节之后价钱企稳，看清情势后再做投资决策。但是，我们以为，若我们对暖春的判别有足够的掌握，在无效市场假定下，行情一定会提早。因而现阶段，虽然我们没有看到水泥需求的放量和水泥价钱的大涨，但是假如我们大约率预判暖春的行业根本面，且平安边沿足够，当下就是做多时辰。新年都未有芳华，一月初惊见草芽，除夕后的建材躁动即验证了我们上述看法。

水泥板块暖冬已现，暖春无忧，推华东，看东南
首先，我们年度战略中已诠释行业现阶段的“新平衡”，只需需求端不呈现崩塌风险，价钱中枢即可继续，更何况近期房地产调控政策、房地产投资初显边沿改善迹象，将来行业运转轨迹愈加无忧。从中短期看，夏季限产超预期使得往年夏季行业运转旺季不淡，估计旺季价钱高位震荡，库存维持低位，为明年开春需求恢复后的水泥降价打下根底，若需求边沿改善增强，将无望加强价钱的向上弹性，首选行业龙头公司，统筹业绩弹性和分红收益带来平安边沿的海螺水泥，引荐华东和中南地域其他水泥龙头企业华新水泥、万年青、上峰水泥；其次，重点关注区域供求格式呈现改善的区域，首选甘肃，引荐祁连山，关注周边区域龙头宁夏建材、金圆股份和天山股份。

玻璃板块18 年行业景气强度均无望超预期，产业晋级停止时
18 年玻璃供应端变化值得亲密关注：①排污答应证、排污规范提升等将挤出局部不合格落后小产能；②依据行业8 年冷修周期动摇规律预测，18 年行业能够迎来较大冷修规模。供应端膨胀有一定的超预期能够。供应端的潜在膨胀，将同时影响到玻璃原资料的需求，使得玻璃行业在将来无望同时取得产品跌价和本钱端下降的双重收益；其次，关于玻璃龙头企业来说，产能海内扩张带来的量上的内生增长还在持续，产业晋级、技术改造，高端产品添简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。加企业盈利点以及降低企业盈利动摇的增长演进还在持续，中临时开展潜力可期，重点引荐A 股旗滨集团、H 股信义玻璃。

其他范畴关注建材板块的大国制造和消费晋级
随同我国建材工业开展，目前曾经构成了一批市占率高、技术全球抢先的建材制造领军企业，不只拥有一流的技术和配备，还具有先进的管理和运营优势，局部曾经开启全球扩张进程，既是拓展新的开展空间，又是向更高端开展的开端和理论，并开端播种寡头溢价，重点引荐玻纤行业全球巨头中国巨石和石膏板行业全球巨头北新建材。

目前，建材行业内存在一类市占率极低，但经过勤勤恳恳耕耘，曾经构成质量、品牌和渠道中心竞争力的企业，出现出“大行业、小公司”的运转特点。随着人们抵消费晋级的提升以及美妙生活的追求，这局部企业的产品溢价（享用比行业均匀程度更高的毛利率）将失掉表现；同时，随同行业集中度逐渐提升，优质企业无望取得更快生长，将来开展空间宏大。

引荐伟星新材（PPR 管道）、西方雨虹（防水资料）、三棵树（涂料）、中国联塑（PVC 管道），坚朗五金（修建五金）。

风险提示
微观经济疾速下行招致行业需求端呈现超预期下滑；政府限价；供应超预期。

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