金融界美股讯：北京工夫2月8日上午音讯，网易（NTES）明天发布了公司截止到2017年12月31日的2017财年第四季度未经审计财务业绩。财报显示，网易第四季度净支出为人民币146.08亿元（约合22.45亿美元），同比添加20.7%；第四季度净利润为人民币12.86亿元（约合1.98亿美元），较上年同期的人民币36.83亿元下滑65.1%。

　　财报发布后，网易CEO丁磊及CFO杨朝轩等公司高管列席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并答复剖析师发问。

　　以下即为本次电话会议剖析师问答环节次要内容：

　　花旗银行剖析师艾丽西亚雅普（Alicia Yap）：我有两个成绩，第一个有关市场推行营销费用和全体的利润率趋向。公司在电商和游戏业务的推行方面不时参加投入，请问这一战略决策面前有何逻辑？我们是不是可以这样以为，2018年全年的市场营销推行都将延续这样的趋向？2018年第四季度的利润率是不是会与2017年第四季度相分歧？

　　杨朝轩：加大市场营销投入是为了给公司临时安康开展打下坚实根底。详细到第四季度，公司市场营销投入添加的面前也有时节性缘由。由于“双十一”和“双十二”这样的大规模促销活动，公司第四季度在电商范畴的市场推行营销费用更高。

　　至于在游戏业务上的市场推行营销，众所周知，我们在第四季度成功推出了多款颇具市场前景的游戏作品。正是由于这些游戏的发布，公司第四季度的市场推行营销费用才会高于前几个季度。就全体而言，我们对市场营销推行方面的投资报答率充溢决心。

　　美银美林剖析师梁伟亮（Eddie Leung）：我的成绩关于网易跨境电商业务考拉。公司整个电商板块第四季度增长十分快，请问这种增长有多少是归功于整个电商行业的拉动，又有多少是由公司本人市场份额扩展奉献？从久远来看，网易电商业务如何做到与行业内其它几家电商的差别化开展？

　　丁磊：首先，网易电商业务与其它一些电商平台有一个不大一样的中央，那就是网易电商次要是跨境电商。也就是说，这些商品都不是来自“made in china”的产品，都是在国外经过网易跨境电商平台销售给中国消费者的。在这个范畴，网易目前排名第一，抢先于中国其它电商平台，而且增长速度也最快。我以为，增长最快的一个缘由是，中国用户对境外商品有着宏大的消费潜力。

　　在2016年的时分，我就记得有一个统计数据，说中国用户每年去国外游览时的消费额到达1.5万亿人民币。我们区区100亿人民币的营业额与庞大的1.5万亿人民币相比，是十分悬殊的。所以，我们以为网易跨境电商的潜力当前异样十分宏大，而且不会与其它电商平台发生正面的竞争。缘由就是，中国消费者在国外商店才干买到的东西，一定是很难在中国其它电商平台上买到的，或许说在买的进程中价钱不理想而招致的。网易跨境电商平台现在就是专门针对中国政府推出的跨境电商优惠政策而设计的。

　　网易严选也是其中的一局部，由于中国是世界上最大的工厂，世界上许多商品都是“made in china”。我们与这些工厂之间达成了产品设计和消费效劳协议，然后依据我们察看到的用户需求以及依据中国用户新的消费需求来设计产品，从而满足中国消费者消费晋级的需求。所以，我置信一点，那就是网易电商平台将来增长速度还会快于其它电商平台，而且还会在很长一段工夫坚持着行业抢先位置。

　　瑞士信贷剖析师托马斯庄（Thomas Chong）：第一个成绩关于生活类游戏，我想理解一下管理层对用户变现、行业竞争和整个行业趋向的最新看法。

　　丁磊：生活类游戏是一个十分大且十分重要的游戏品类，无论是在中国还是在全球范围内，网易目前在这个范畴都抢先行业竞争对手好几个月，而且也获得了宏大的成功。我们以为这种游戏在将来5到10年内都具有很大的潜力，确切来说，这个品类共有竞技、生活和沙盒三种游戏，又会衍生出各种不同的玩法，愈加丰厚的体验。

　　目前，网易不但拥有《荒野举动》和《终结者2》这两款竞技沙盒类游戏，还会推出更多的此类作品，而且公司曾经有了小规模的测试用户。比方说我们几天前宣布的《量子特攻》等产品。大家可以进一步关注一下这方面的衍消费品。

　　瑞士信贷剖析师托马斯庄（Thomas Chong）：第二个成绩，网易对电商业务的全体利润率有没有一个大体的预期，请管理层跟我们分享一下？

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　　丁磊：在电商范畴，网易还是新来者，推出严选的工夫也才两年，而考拉推出的工夫也不过3-4年，所以网易以后任务重点是提升用户对这个平台的认知对和称心度。此举能够会对利润带来一些影响，但我置信随着运营规模的添加、本钱和其他方面的优化、技术的进步，本钱会越来越低，公司在推销方面越来越有优势，那么从临时来讲，我们对电商业务的利润率还是很有决心的。不论是考拉还是严选，我们都充溢决心。

　　瑞士信贷剖析师托马斯庄（Thomas Chong）：我留意到公司第四季度在市场营销和研发方面的投入比拟大，请问2018年也会延续相反的趋向吗？

　　丁磊：我以为第四季度的状况比拟特殊。首先，在电商方面，大家都晓得这个季度有“双十一”、“双十二”和“黑色星期五”这样的大规模促销活动，公司在这方面有一定的市场投入。其次，大家晓得网易在第四季度推出了两款生活类游戏，为了扩展在全球影响力，我们也在全世界范围内大幅添加了市场开支。

　　从目前看，公司对这些投入的报答还是很称心的，由于这两款游戏的DAU以及在全球不同市场的表现都令人称心。这样的状况不会在将来几个季度内发作。但在研发方面，网易还会持续在游戏和其他产品方面的投入。另一方面，网易还有一个音乐产品，只是由于版权购置方面的缘由，稍微投入大一些。

　　瑞士信贷剖析师托马斯庄（Thomas Chong）：网易之前曾宣布将在直播、竞技这个大的生态外面投入10亿元，请问公司目前在这方面停顿如何？

　　丁磊：游戏电竞和游戏直播是网易整个游戏产业方面的两个重要环节。网易目前手里的产品特别合适做游戏直播和电竞，比方暴雪的《星际争霸》和《守望先锋》，还包括网易本人的两款沙盒竞技类游戏《荒野举动》和《终结者2》。我们曾经留意到，新一代游戏消费者除了注重游戏体验之外，还十分注重看直播，也十分注重参与竞技，所以我们觉得有必要在这方面停止一些投入，面向网易用户打造一个全方位的游戏平台。

　　中金国际（CICC）剖析师娜塔莉吴（Natalie Wu）：我的成绩关于网易生活类游戏，方才丁总也谈到游戏产品组合中有新的部署，请问这些新游戏与之前推出的《荒野举动》和《终结者2》有何不同之处？第二个，关于整个生活类游戏，公司在春节时期会有怎样的推行和部署？

　　网易高管：我们最近新推出的一些生活竞技类游戏跟现有两款产品是有十分大的差别化的。比方，方才丁总也提到了，有些游戏会有建造类玩法，还有一些游戏的视角能够与传统竞技类游戏不一样，包括2.5D等等。另外我们还推回到当下汹涌澎湃的AI浪潮，正如所有的企业都被互联网化一样，所有的互联网企业都将 AI 化。而这些互联网企业中，也包含CSDN。同时，作为全球最大的中文IT社区，CSDN还有一个历史使命——为广大的互联网公司进行AI赋能。出了更高品级的3D版。这一系列产品会在往年陆续推出，而且有些曾经在测试之中，我们会依据用户的反应不时改良产品。

　　在这个大类别中，目前曾经运营的《荒野举动》和《终结者2》会在往年春节推出一系列活动，包括《终结者2》在1月31日推出8X8的大地图，这也是整个行业中最大的此类地图。还有300人可以同场竞技的玩法，另外《荒野举动》最近也推出了50vs50的对立性军事演练，这些新玩法推出后都十分受玩家欢送，置信春节会有更多的玩家接触到我们这两款产品，接触到更多的新游戏玩法。

　　麦格理资本剖析师：我有三个成绩想要讨教一下管理层。首先，《楚留香》上线以来表现良好，是网易在高自在度游戏类型方面提早规划的一个举措，公司有没有相关数据可以分享一下？这种高自在度游戏是网易接上去深化规划的一个类型，那么在ARPU值和玩家规模上与普通的MMORPG游戏和普通的沙盒类游戏有何不同？第近一年来，国家加大了对于互联网金融的管理力度，各种管理政策不断出台，不少业内人士对于互联网金融都保持着谨慎看好的态度，但是安方丹却保持了乐观的态度，她认为，互联网金融行业在当前是“风口上的大象”，技术正是这股风的原动力。二个成绩关于《荒野举动》和《终结者2》，这两款沙盒竞技类游戏的用户获取本钱跟其他游戏类型有何差别之处？第三个成绩，管理层方才也提到了网易游戏在海内拓展的最新停顿，能不能分享一下海内变现战略和国际变现战略的差别，尤其是《荒野举动》和《终结者2》这两款游戏。

　　网易高管：首先，我来答复第一个成绩。《楚留香》是一款我们往年刚刚上线的MMORPG游戏。众所周知，MMORPG游戏是整个游戏行业细分市场最优质的游戏类型。这款产品上线当前，获得了超出预期的市场表现，我们对这款产品的市场表现十分称心。广阔玩家对《楚留香》的特性化定制和高自在度玩法十分称心，并且取得了十分好的口碑。我们可以说这些玩法是对传统MMORPG游戏的创新，我们可以将其定义为MMORPG2.0版本。

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　　由于这款产品还属于MMORPG类型的产品，所以与我们传统的《梦境西游》、《大话西游》和《倩女幽魂》等游戏在ARPU值和产品量级方面是相相似的，由于它们是一个同类型的产品。说到《荒野举动》和《终结者2》，在用户推行方面，方才丁总也提到了，我们去年第四季度投入少量资源停止市场推行。在某个阶段，这两款游戏的用户获取本钱绝对能够会偏高，但从临时来讲跟其他游戏类型应该没有太大差别。

　　在国际化方面，《荒野举动》和《终结者2》在海内用户数量上曾经获得了十分大的成果。我们也同步在海内版下面推出了一些商业化的内容。大家应该留意到，这两款产品曾经推出了道具商城，我们依据用户需求推出了许多特性化服装定制。目前海内版本在内容上根本上与国际版本是没有任何差异的。将来我们会依据海内用户的需求，推出更具特性化的内容，由于我们的海内用户掩盖了北美、西北亚、欧洲、日本等许多地域，将来我们会依据不同国度和不同用户的需求推出一些定制化的道具。

　　野村证券剖析师施加龙（Jialong Shi）：我有两个成绩。第一个成绩，方才管理层提到第四季度本钱中包括网易云音乐的版权费用，那么这笔费用在上个季度详细是多少，是不是一次性的？第二个成绩，《楚留香》这款游戏目前表现十分好，管理层能否预测一下这种微弱的表现能继续多久？

　　杨朝轩：我首先来答复第一个成绩。网易云音乐的版权费用次要包括两局部，一局部是正在发生的版权费用，另一局部则是额定发生的版权费用，从财务角度讲，我们需求为每一个新音乐版本付费。虽然我们方便泄漏详细的云音乐版权费用，但同整个市场趋向一样，这局部本钱是不时上升的。

　　网易高管：《楚留香》实践上是一款MMORPG游戏，大家可以看到我们公司在这方面拥有悠久的历史，从过来的《梦境西游》、互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。《大话西游》到如今的《天下》和《倩女幽魂》系列等产品，有些产品的运营工夫超越了15年。因而，这是一个十分安康、十分强健和十分耐久的游戏品类，所以我们对《楚留香》的将来开展充溢十分好的预期。