计算机行业表现回忆：上周，受全球股市共振杀跌带动，A 股全部行业板很多朋友说，共享纸巾机是一个广告机，但我们不是这样定义它，我们定义它是一个互联网跟物联网结合的终端机，从线下吸入流量，重新回到线上，以共享纸巾项目作为流量入口，打造全国物联网社交共享大平台。块的周跌幅超越5%，沪深300 指数更是大跌10.08%。其中，虽然计算机行业指数下跌5.92%，在28 个申万一级行业中表现绝对较好，仅次于纺织服装与电子，对应P/E 已大幅降至43.38。

融资融券及限售股解禁：截至上周倒数第二个买卖日，申万计算机行业成份股中共有45 只融资融券标的，板块两融余额为494.76 亿元，相比此前一周增加15.77 亿元，板块两融余额流通市值比为4.45%，与此前一周持平。上周，绿盟科技、数据港等4 家公司无限售股上市流通；本周，无限售股到期解禁的公司异样为4 家，包括立思辰、创业软件等。

政企继续发力自动驾驶：上周，自动驾驶范畴又发作多项重磅事情。在政策层面，交通部部长李小鹏表示，交通部正在研讨编制自动驾驶上路测试的规划和技术标准，并将结合有关部门共同研讨制定相关的政策指点文件，而国度发改委也于6 日表示，将智能汽车作为重点支持产业；在根底设备层面，北京市首个自动驾驶车辆封锁测试场“国度智能汽车与智慧交通（京冀）示范区海淀基地”于9 日揭牌启用，福田汽车、百度、北汽新动力等企业携旗下自动驾驶车型在基地停止了测试；而在企业层面，近日，古代汽车于对其自动驾驶燃料电池车车队停止了190km 的长间隔测试，戴姆勒客布将在将来几个月里与汽车供给商世结合测试无人驾驶出租车，德国汽车零部件消费商大陆集团将与英伟达协作开发无人驾驶汽车零碎，西风汽车所发布的2022 中期事业方案拟将ADAS、ProPILOT、易泊和智能云联技术引入旗下的一切品牌。

综合近期自动驾驶范畴的行业静态来看，自动驾驶的开展进程正在减速。

一方面，自动驾驶技术日益成熟，2017 年新发布的奥迪 A8 已可到达SAEL3 级别，蔚来汽车12 月发布的ES8 的自动水平或也将到达异样级别，而谷歌旗下Waymo 的自动驾驶技术或已接近L4 级别；另一面，近年来，云联网企业、传统车企、零件供给商等也均在自动驾驶范畴减速规划，自动驾驶的产业生态正在逐渐成型；最初，在政策层面，中美等次要国度均正在对自动驾驶给予鼎力支持，涵盖产业政策、行业规范以及立法活动等诸多方面。我们估计，2018 年起，到达L3 级别的量产车型将减速添加，虽然市场潜力的大规模释放仍需工夫，但自动驾驶减速普及的趋向已然确立，2018 年相关行业静态和投资时机值得继续关注。

阿里入股竟然之家开拓家居阵线：2 月11 日，北京竟然之家投资控股集团无限公司与阿里巴巴集团共同客布达成新批发战略协作，阿里巴巴以及关联投资方向竟然之家投资54.53 亿元人民币，持有其15%的股份，开拓“第五阵线”推进家居行业重极与效率晋级的意图分明。依据协议，阿里将协助竟然之家卖场的片面数字化晋级，基于单方会员零碎打通和商品数字化，完成消费者选建材、买家具的场景重极和体验晋级。

与生鲜、商超、百货不同，家居是低频批发业务，且极为强调用户体验，线下门店尤其重要。截至2017 年底，竟然之家已在全国开设223 家门店，市场销售额超600 亿元，入股竟然之家显然可为阿里开拓家居新批发市场提供良好的切入点。而关于竟然之家而言，也可经过阿里的流量和技术拓展市场份额，促进线上线下进一步交融，改善审户体验。依照规划，竟然之家将在2022 年之前完成线上线下宋全交融，实体店数量超越600 家，市场年销售额超越1000 亿元。以后，阿里系与腾讯系在新批发范畴的竞争日益趋于白热化，随着阿里入股竟然之家，腾讯系也很能够在家居新批发范畴有所举措，2018 年或还将看到两大阵营在更多细分批发市场停止规划，相关静态值得关注。

投资建议：上周，在全球股市共振杀跌的带动下，计算机行业指数大跌，P/E 程度大幅滑落，根本已位于近3 年以来的低点。绝对表现来看，虽然计算机板块大跌，但仍好于绝大局部板块，仅次于纺织服装和电子，或标明在近期大幅调整之后，其配置价值正在逐渐失掉认可。关于后市走势，我们以为猛烈调整下，近期市场仍难言波动，高动摇率和不确定性仍将是股价走势次要特征，如全球市场持续猛烈下跌，计算机板块也将难逃其中。不过，随着估值程度大幅回落和春节临近，不少计算机个股估值程度已跌入价值区间，市场心情及活动性或也将有所改善。我们估计，即便板块持续下跌，下行速度也将有所放缓，且短期不扫除有明显上升的能够。但总体来看，历史经历显示，此类级别的市场调整仍需动摇率逐渐下降后，方可言见底，因而全体仍建议采取保守战略。就我们近期引荐的个股而言，对应2017 全年的P/E 程度均已跌至40x 以下，2018 年预测P/E 更是全部处于30x 以下，配置价值进一步凸显，下行空间应非常无限，市场转好的下行空间分明，因而持续引荐广联达、启明星斗、苏州科达、捷成股份、汉得信息新生高端智能装备、新一代信息技术、新能源、新材料、新制造、新零售、新技术、生物制药等新的产业集群正在迸发活力;创新驱动、科技支撑、知识产权转化、技术转移等新的动能正在超越旧的动力，新经济成为支撑经济发展的重要力量。的改变世界的企业将会诞生，从而更好的服务整个人类世界，走向更高科技的智能化生活。、华宇软件、美亚柏科。

风险提示：修建信息化推行进度不达预期；新批发推行进度不及预期；板块估值程度大幅下跌；严监管力度超出预期。

□ .闫.磊./.陈.苏　 .平.安.证.券.股.份.有.限.公.司