2015年前三季度业绩颠簸增长,归母净利润同比增长14%
公司次要业务是易拉盖高速消费成套设备、易拉盖消费设备零碎改造的片面处理方案商。2015年前三季度,公司营业支出1.9亿元,同比+2.79%,归母净利润0.64亿元,同比+14.35%。改变了上半年营收同比下滑17%的态势,次要缘由是:公司成套设备单笔订单金额较大,支出确认具有不平衡性。
盈利才能稳中有升,产品构造将不时优化
前三季度毛利率49%,同比+1.41pct,次要缘由是产品构造变化(上半年新项目释放产能)。三项费用算计15%,同比-0.88pct,次要缘由系财务费用同比下降83%招致(汇兑收益和利息支出添加)。我们估计,将来随着毛利率较高的海内业务的不时拓展,以及新募投项目的投产,盈利才能将继续改善。
传统业务(制盖设备四巨头)将充沛受害行业增长与出口替代
2006-2014,我国易拉盖市场从35亿元添加到109亿元,CAGR为15.3%。易拉盖行业的继续高增长保证了制盖设备的高增长。公司是全球前四,国际独一的具有高速易拉盖组合盖消费设备技术的企业。公司产品功能抢先,互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。设备售价较外资低20%-40%,零部件低50%。公司出口替代前景宽广,目前已占据70%国际增量市场。我们预测作为行业龙头将充沛受害市场开展与出口替代。
进军制罐设备,翻开业绩天花板,驱动公司进入开展慢车道
自2002年以来,全球易拉罐消费以每年6%的速度增长,制灌设备市场规模约为制盖设备市场的4-5倍,消费商次要是美国STOLLE及英国CMB。公司2012年开端研制制罐设备,2013年便与金星啤酒签署了总价1600万美元的订单,但因金星啤酒基建停顿不顺,公司无法发货,该项目正在实行中,估计年底可确认支出。目前,公司可供给冲压、拉杯、彩印(外购)、缩颈四大制灌次要设备,并早先公告了募互联网思维，就是在(移动)互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。投高速数码印罐设备制造项目,行将完成制罐次要设备的全掩盖,随着金星啤酒项目的支出确认,制罐业绩迸发在即。
积极规划智能制造,培育新的利润增长点
凭仗多年积聚,公司在精细延续级进模、高速同步运动机构、高速精细冲压设备、高速在线光电检测、资料成形等方面具有多项关键技术,具有智能制造良好根底。往年4月,公司新设立斯莱克智能制造子公司,迈出本质步伐。子公司旨在充沛应用已有客户资源,世界范围内展开互动研发定制化消费业务。我们预测,公司智能制造业务在经过市场培育期,将来将成为重要利润增长点。
盈利预测与投资建议
公司属于制盖设备龙头,全体实力位列国际第一梯队。估计公司2015/16/17年的EPS为0.86/0/94/1.06,对应PE46/42/37X。从临时看拓展制罐设备和智能制造业务将带来继续积极影响,公司作为制盖设备稀缺标的和“工业4.0”优质标的,维持“增持”评级。
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