过来的2017年，虽说过用电量在猛增，但供电行业全体表现可谓“惨淡”，如火电因煤炭跌价下跌致利润下滑严重；光伏则因单晶硅、多晶硅的价钱博弈照旧在靠补贴“度日”；核电也异样不容悲观……整个电力板块在牛市的背景下涨幅未超越4.5%，几乎拖港股后腿。

　　行情来源：富途证券

　　不过，与供电行业绝对，电力设备效劳商们却完成了变身。智通财经APP以近期经过港交所聆讯、行将在香港敲钟挂牌的元力控股为例，2017年前五个月，该公司的支出到达了2730万元人民币（单位下同），同比增长34.5%；净利较同期大增74.2%至608万元，毛利率高达46.7%。

　　业绩涨幅如此之大，元力控股终究能否值得投资者打新，能否是潜力票？带着“投资”疑问，我们还是从该公司根本面说起。

　　用电量猛增，效劳业却竞争异常猛烈

　　用电量大小无非取决于经济、人口密集等要素，而平行至国际，这两大要素也直接将我国变成全球耗电量最大的国度。

　　智通财经APP理解，我国的年度耗电量由2012年约4965.7太瓦时增至2016年约6,092.1太瓦时，复合年增长率约为5.2%。我国的年度耗电量预期于2017年至2021年将进一步以复合年增长率约4.2%增长，到达2021年约7483.5太瓦时。

　　耗电量的同时，我国的年度电力应供量也由2012年约4986.5太瓦时增至2016年约6142.5太瓦时，复合年增长率约5.4%。预期将在2021年增长至约7496.9太瓦时，2017年至2021年的复合年增长率约4.1%。

　　需求端与供求端迸发式拉升，但现实上，近年国度关于这块的投资不断非常给力。如2012-2016年时期已投资合共约2.16万亿元，其中输电及配电行业的年度投资额由2012年约3661亿元添加至2016年约5426亿元，复合年增长率约为10.3%。

　　疯狂的投入也带动了电力批发公司如雨后春笋般冒出外，依据灼识征询报告，电力批发公司总数目由2016年2月约270间大幅添加至2016年12月约3512间。而作为该行业的细分范畴电力软件及信息效劳业市场规模失掉“衍生”，按预期，该市场规模将在2017-2021年以复合年增长率约0.5%增长至约152亿元。

　　虽然市场复合增长率会失掉细微提升，但由于竞争剧烈，按支出计算，主业为电力相关软件零碎、技术效劳及硬件的元力控股仅占据市场份额2.2%，仅排名第七，与排名第一位的中电普华市场份额相差近33个百分点，而且市场次要集中在内蒙古。

　　业绩逐年递增，但过于依赖五大客户

　　市场占有率稍弱，但这并不过于阻碍元力控股的业绩表现。

　　智通财经APP在其招股书中看到，截至2017年3月31日止三个年度各年及截至2017年8月31日止五个月，该公司的支出辨别约4790万元、5900万元、8730万元及2730万元，而纯利辨别约1340万元、2220万元、1800万元及人民币610万元。

　　失业绩而言分明是稳中有进。而探求支出大涨的缘由，最次要是由于销售软件零碎的带动。

　　财报显示，该公司销售软件零碎发生的支出因与内蒙古电力集团的项目均匀合约总额添加等要素，由截至2016年3月31日止年度约2110万元添加约102.8%至截至2017年3月31日止年度约4280万元；

　　而技术效劳发生的支出由截至2016年3月31日止年度约3240万元增加约21.0%至截至2017年3月31日止年度2560万元；销售硬件发生的支出由截至2016年3月31日止年度约560万元添加237.5%至截至2017年3月31日止年度约1890万元，但在这块的支出在2016年8月31日止五个月约280万元增加约了17.9%，至2017年同期约230万元。

　　主力业务微弱，并不代表元力控股十全非常，如在客户构成比例，该公司就十分依赖本人的五大客户。

　　截止2017年3月31日至三个年度各年及截止2017年8月31日止五个月，元力控股的五大客户（内蒙古电力集团、国度电网公司集团、天津泰达及两名电力营销处理方案供给商）占其支出的比重辨别为98.63%、98.89%、97.23%及98.35%，其中最大客户（内蒙古电力集团）占支出约35.15%、42.71%、56.08%及69.82%。

　　由于过于依赖内蒙古电力等集团，若上述客户将来业绩表现不加或解除协作，无疑会继而影响元力控股运营的业绩和盈利才能，并且在业务结算时，该公司也给予了五大客户极端宽松的信贷期（如10-80天，截至2017年3月31日止三个年度及截至2017年8月31日止五个月，其贸易应收款项周转天数辨别约421.9天、313.8天、224.2天及362.0天。），这样也容易对其不知道从何时开始，个人信用渗透到生活的方方面面。图书、数码产品免押金借用，办理签证无需银行流水证明，甚至租车住酒店都不需要交付押金……现金流形成压力。

　　综合市场占有率、财务以及存在的风险，置信你对元力控股“能否是打新的好标的”已有了本人的判别。(田宇轩/文)